En un contexto de creciente incertidumbre económica y con el objetivo de captar mayor liquidez, varias entidades financieras en Argentina han incrementado las tasas de interés que pagan por los plazos fijos minoristas.

La entidad que lidera este incremento es Banco Bica, que ofrece un rendimiento del 40% de Tasa Nominal Anual (TNA), seguido de Banco Voii con un 39,25% y Banco Meridian con un 39%. Estos aumentos reflejan un ajuste de hasta cuatro puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, en un intento por mejorar la oferta de ahorro en pesos.

Otros bancos que se han sumado a la tendencia incluyen a BiBank y Crédito Regional Compañía Financiera, ambos con una TNA del 38%, mientras que Banco Macro, Banco del Sol, Banco Dino y Banco de Tierra del Fuego también han ajustado sus tasas, ubicándose en el 37%.

La mejora en las tasas de los plazos fijos podría no ser suficiente para mantener la demanda, dado que la inflación de julio se ubicó en 4% mensual, superando ampliamente los rendimientos ofrecidos por la mayoría de las entidades.

Los bancos que ofrecen las tasas más altas para plazos fijos

Con información de agencias.

IG

Los pases son (o mejor dicho eran) un instrumento que tiene el Banco Central para regular la cantidad de pesos que hay en la economía. Para eso, les ofrece a los bancos comerciales que le entreguen pesos, a un día, a cambio de una tasa determinada. Esto le permite a los bancos obtener una ganancia con el dinero que tienen -de los depositantes- prácticamente sin riesgo: al no cotizar en bolsa, no presentan volatilidad, y ante una demanda de liquidez, rápidamente pueden solicitarle los pesos al BCRA. A su vez, esa ganancia que obtienen los bancos, les permite ofrecer a sus clientes instrumentos como los plazos fijos. 

El problema que planteaba el gobierno con respecto a los pases eran principalmente dos: por un lado, el BCRA para pagar los intereses que esos pases generaban, emitía pesos (o aumentaba la cantidad de pases si el banco lo renovaba), y la política monetaria de Milei es cerrar todas las canillas de emisión. Por otro lado, limitaba la capacidad del BCRA de utilizar la tasa de interés (la tasa de política monetaria) como variable para incidir sobre la inflación: si aumentaba la tasa de interés, aumentaba la emisión del propio BCRA. Para Milei, entonces, esto constituía un problema.

Podemos a su vez señalar un tercer problema que el gobierno señalaba sobre los pases, pero que las nuevas LEFI no resuelven: al ser una fuente latente de pesos, en una eventual salida del cepo, son pesos que pueden ir a demandar dólares. ¿De cuántos pesos estamos hablando? De unos 11 billones de pesos. De levantarse las restricciones cambiarias, esos 11 billones de pesos podrían incrementar la demanda de dólares por unos 8.500 millones de dólares. 

El “problema” de los pases ya se venía “solucionando”. De hecho, si se compara rápidamente, los actuales 11 billones llegaron a constituir hasta 35 billones. Muchos de esos pesos migraron al Tesoro a través de las “nuevas” LECAP y a través de títulos respaldados por los puts -que fueron mayormente cancelados la semana pasada-. Esta migración voluntaria que venían llevando adelante los bancos, se realizará a partir de ahora de manera compulsiva. Aquellos bancos que quieran renovar los pases, ya no podrán, y el BCRA les ofrecerá cobrar los pesos u otorgarle una LEFI (Letra fiscal de liquidez). 

Algunos analistas de mercado consideran que esta decisión prepara el terreno para una posible suba de tasas, que podría ser utilizada por el gobierno como forma de incentivar instrumentos en pesos y contener así el dólar paralelo

¿Qué es una LEFI? Es un instrumento emitido por el Tesoro (el Ministerio de Economía) pero en manos del BCRA (para obtenerlo, el BCRA le dió al Tesoro títulos que tenía en su poder), que vence el 17 de julio de 2025, en pesos, pagando un interés que varía de acuerdo con la tasa de política monetaria (aquella que como señalamos anteriormente, determina el BCRA).

Al igual que los pases, este instrumento sólo puede ser negociado entre bancos y BCRA, es decir, no intervienen operadores de mercado y por ende no queda sujeto a volatilidades de cotización. Pese a que el instrumento vence en un año, los bancos comerciales lo van a poder seguir utilizando como hacían con los pases: diariamente, cuando necesitan liquidez, entregan la LEFI y se llevan los pesos y, a la inversa, cuando les sobra liquidez, adquieren una LEFI y le entregan los pesos al BCRA.

¿Cuál es entonces la diferencia entre los pases y las LEFI? Que el costo de los intereses que genera el instrumento, en vez de pagarlos el BCRA con emisión, los pagará el Tesoro ya sea con superávit fiscal y/o con mayor endeudamiento. Para eso, el Tesoro tendrá depositados en una cuenta especial en el BCRA a modo de “garantía” los pesos necesarios para cubrir los requerimientos de pesos de los bancos. 

Además, el BCRA podrá decidir “autónomamente” una suba de tasas sin preocuparse por la emisión: una mayor tasa será un problema para el Tesoro (que deberá aumentar su superávit o su endeudamiento para cubrir esa mayor tasa) y no ya para el BCRA. Algunos analistas de mercado consideran que esta decisión prepara el terreno para una posible suba de tasas, que podría ser utilizada por el gobierno como forma de incentivar instrumentos en pesos y contener así el dólar paralelo (y por ende la brecha).  

En este punto, cabe recordar que a mediados de diciembre, la actual administración redujo la tasa de política monetaria de 133% nominal anual a 100%, luego a 80% en marzo, y aceleró la baja en abril y mayo: en poco más de un mes decidió la modificación a la baja 4 veces (de 80 a 70, de 70 a 60, de 60 a 50 y de 50 a 40%, que es la actual). Esta aceleración del sendero a la baja de la tasa es considerado un detonante de la disparada de la brecha, que pasó de ubicarse en torno a 20 puntos a principios de abril a traspasar los 35 puntos desde mediados de mayo. Ello no implica desconocer el resto de los factores que operaron sobre el dólar, pero aún así, es de destacar la expectativa actual en torno a una suba de tasas.

DM/CB

El Banco Central bajó nuevamente la tasa de interés de política monetaria, reduciéndola diez puntos porcentuales, al 40% nominal anual. De acuerdo con lo informado por la entidad a través de la Comunicación “C 97972”, la tasa efectiva anual pasó a ser ahora de 49,15%. La decisión se anunció tras ser difundida la inflación de abril, que arrojó una desaceleración al 8,8%, según el INDEC.

El mercado se preguntaba si habría una nueva rebaja de tasas de interés esta semana. La medida se esperaba para el jueves, cuando se realiza la habitual reunión de directorio, pero la autoridad monetaria decidió adelantar el anuncio. En este escenario, el Tesoro colocará deuda en pesos y se espera que haga el llamado en las próximas horas.

Los inversores observan que la decisión del BCRA busca acompañar con baja de tasas para ayudarlo. Esta semana el Tesoro nacional deberá salir a colocar deuda en pesos y la experiencia reciente hace que los operadores del mercado esperen un recorte de tasas del Banco Central para mejorar los resultados de la licitación.

Además, el Tesoro enfrenta vencimientos de deuda en pesos en torno a los $2,5 billones. El objetivo es colocar deuda al menos por el mismo monto o, incluso, superarlo de manera tal de refinanciar ese stock.

Una de las estrategias que viene siguiendo el Gobierno, en colaboración con el BCRA, es una serie de bajas a la tasa de referencia que al reducir el rendimiento de los pases pasivos que emite la autoridad monetaria empuja a bancos y otros inversores a tomar los títulos que ofrece el Ejecutivo en busca de mejores rendimientos.

En las últimas ruedas se observaron subas de precio en las operaciones de títulos en pesos en el mercado secundario, en medio de una mayor demanda.

Las últimas cuatro bajas fueron de 10 puntos cada una. El Gobierno recibió la tasa de referencia en el 133% y ahora está en 40% nominal anual.

Con la baja de tasas confirmada, la acelerada caída de los plazos fijos se profundizará y el rendimiento de los depósitos a plazo fijo debería caer hasta rondar el 30% nominal anual.

MM con información de la agencia NA.

El Banco Central decidió este martes, entre los cambios en los plazos fijos UVA, que el tiempo mínimo de permanencia pasara de 180 a 90 días para los depósitos en pesos precancelables. 

La definición se dio en conjunto con la baja de la tasa de interés de referencia al 80% y el fin del rendimiento mínimo para las líneas tradicionales.

Así lo informó la entidad monetaria a través de la comunicación “A” 7978.

Sin embargo, los bancos aún no modificaron el plazo mínimo de las colocaciones pre-cancelables ni la tasa de retiro anticipado, que ya estaba desregulada desde diciembre.

A fines de diciembre, el Banco Central había resuelto duplicar el período mínimo de permanencia establecido para los plazos fijos UVA y lo aumentó de 90 a 180 días. La medida supuso entonces un golpe para los ahorristas y un paso más en la licuación de pasivos.

Los plazos fijos UVA son los que ajustan por la inflación más un interés de 1% anual. De esta forma, permiten al ahorrista capturar la evolución de los precios del período determinado dada la actualización por el Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER), publicado por el INDEC.

CRM

Los bancos empezaron a recortar este martes hasta 40 puntos la tasa que pagan por depósitos a plazo fijo, tras la decisión del Banco Central (BCRA) de bajar la tasa de referencia y eliminar el piso establecido para pagar los depósitos tradicionales.

Entre las entidades que ya actualizaron sus rendimientos están el Banco Santander y el Banco Patagonia, que desde este martes ofrecen una Tasa Nominal Anual (TNA) del 70% y 71%, respectivamente. Esto implica un recorte de hasta 40 puntos frente al 110% nominal anual que pagaban hasta ayer por ese tipo de colocaciones.

El mismo camino siguieron el Banco Ciudad y el BBVA, que modificaron sus tasas al 75% nominal anual en ambos casos. Se espera que con el correr de la jornada, el resto de las entidades bancarias comuniquen y dejen operativas sus nuevos rendimientos.

El Banco Nación, Provincia, Galicia, Macro BMA, Credicoop e ICBC son algunas de las entidades que aún no actualizaron las tasas de referencia. En el caso del Galicia y Macro BMA, tienen desactivada la función de consultar o constituir un plazo fijo tradicional para adecuarse a la nueva normativa.

De esta manera, con una TNA del 70%, la menor reportada hasta ahora, y un rendimiento directo del 5,75% mensual, un plazo fijo de $100.000 colocado hoy pagará dentro de 30 días $105.753,42, producto de sumar el capital inicial más $5.753,42 de intereses.

Anteriormente, con la TNA en 110% para todos los bancos y una tasa de interés mensual de 9,16%, un plazo fijo de $100.000 otorgaba dentro de 30 días $109.041,10, considerando la inversión inicial más $9.041,10 de intereses.

El Banco Central decidió en la jornada del lunes reducir la tasa de política monetaria al 80% para “estimular el consumo y la inversión de la economía” y eliminar la tasa mínima de plazo fijo, para promover una “mayor competencia en el sector bancario y beneficiando a los consumidores con mejores condiciones de ahorro e inversión”.

Desde la autoridad monetaria explicaron que “estas iniciativas del BCRA reflejan un enfoque proactivo para enfrentar los desafíos actuales y futuros de la economía argentina, abordando tanto la necesidad de estabilidad como de crecimiento”.

Asimismo, indicaron que “a través de la normalización del sistema de pagos doméstico y externo, junto con una perspectiva positiva sobre la inflación subyacente y una gestión prudente de la política monetaria, el BCRA se compromete a fortalecer los fundamentos económicos del país y a fomentar un ambiente propicio para el desarrollo sostenible”.

En tanto que sostuvieron que “la implementación de estas medidas es un testimonio del compromiso del BCRA con la estabilización económica y la recuperación post-pandemia, sentando las bases para un futuro económico prometedor en Argentina”.

Con información de NA.

IG

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció este lunes la desregulación de la tasa mínima de los plazos fijos y la baja de los pases pasivos en TNA del 110% al 80%. Con estas medidas busca “fortalecer la economía nacional y mejorar la liquidez en el mercado financiero”. En ese sentido, a través de un comunicado, remarcó: “En un momento en que señales positivas emergen en el horizonte económico del país, estas acciones buscan consolidar la estabilidad y alentar el crecimiento”.

La eliminación de la tasa mínima de plazo fijo es para promover una “mayor competencia en el sector bancario”, a la vez que busca beneficiar “a los consumidores con mejores condiciones de ahorro e inversión”.

La reducción de la tasa comenzará a regir desde el martes 12 de marzo para “estimular el consumo y la inversión de la economía”. Por otro lado, se anunció que el lunes 18 de marzo el acceso a la ventanilla de pases se limitará a las entidades financieras reguladas por el BCRA para garantizar una gestión de liquidez más eficiente y transparente“.

MM con información de la agencia NA.

El Banco Central (BCRA) dispuso hoy la ampliación del plazo mínimo de colocación de los plazos fijos UVA de tres a seis meses, es decir, de 90 a 180 días. También estableció un tope por cliente de $5 millones y, en caso de que el plazo fijo se constituya a nombre de dos o más personas, dicho máximo se distribuirá proporcionalmente entre los titulares.

Frente a montos mayores, los bancos tendrán la posibilidad de rechazar los depósitos.

La medida llega luego de que varias entidades financieras cuestionaran el escaso margen de maniobra que le otorgan los depósitos de muy corto plazo frente a la creciente demanda de créditos de largo plazo. También habían planteado quejas por las elevadas tasas de interés para las colocaciones a plazo, que ya Milei se encargó de reducir tras asumir la presidencia.

Los plazos fijos UVA ya habían sido abordados en la última reunión entre el Gobierno nacional y banqueros ya que para estos últimos constituye una herramienta poco rentable en tanto garantiza un punto de tasa real positiva ─por encima de la inflación─ para los ahorristas. A diferencia de estos depósitos, los plazos fijos tradicionales, con una tasa del 9% promedio mensual representan una fuerte pérdida del poder adquisitivo frente a una inflación que se prevé que, en diciembre, alcance alrededor de un 30%.

ACM con información de agencias.

Algunos bancos comenzaron a invisibilizar y limitar la suscripción de plazos fijos UVA, una de las únicas herramientas en pesos pagar ganarle a la inflación. El Banco Central alertó que la maniobra debe ser denunciada y con los bancos comerciales que justificaron la decisión al sostener que por la disparada de los precios terminan con pérdidas. 

El BBVA impuso de manera uniltarel un límite de 500 mil pesos contrariando la normativa vigente. “Es una decisión comercial del banco”, explicaron desde el Banco Francés. En tanto, en el caso del Banco Galicia, este límite fue fijado en un millón de pesos.

El banco Supervielle es uno de los que limitaron la suscripción de los UVA. Informaron que solo permiten un plazo fijo por persona y que no puede ser superior a 100.000 pesos. A su vez, para obtenerlo, no solo hay que entrar al home banking sino que también es necesario llamar a un inversor de la entidad para poder suscribirlo, indica El Destape.

La maniobra es también utilizada por otros bancos del interior del país. En tanto que otros optan por invisibilizarlos. En otros bancos se puede encontrar sin dificultades, por ejemplo, en el sitio web del Banco Provincia.

El Banco Santander no limitó la obtención de un plazo fijo UVA, pero para encontrarlo el usuario debe ingresar a la opción plazo fijo tradicional, luego elegir que sea por noventa días y recién en ese momento -tras hacer al menos 4 aprobaciones- el ahorrista puede elegir el UVA. 

Sobra decir que la posibilidad de fijar estos límites no está dentro de las potestades de las entidades bancarias y que están obligadas a aceptar las colocaciones de sus clientes, por lo menos hasta tanto que el Banco Central, la entidad que regula la actividad bancaria, disponga un cambio en ese sentido.

¿Conviene invertir en un plazo fijo?

Los plazos fijos se basan en las UVA, una Unidad de Valor Adquisitivo actualizable por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia), un valor que se actualiza diariamente por el Banco Central de acuerdo a la inflación del mes pasado, comunicada por el INDEC. Los ahorristas que obtienen un plazo fijo UVA reciben la tasa de interés equivalente a la inflación más una tasa anual de 1%. Es decir que le ganan a la suba de precios. 

Tienen como desventaja que el tiempo mínimo de colocación es de 90 días, pero el ahorrista tiene la posibilidad de retirarlo a los 30 días y, en ese caso, recibirá el equivalente a la tasa de interés que pagan los plazos fijos tradicionales: 61% anual.  

Plazo Fijo UVA: ¿Cuál es el motivo para limitarlos y ocultarlos? 

Los bancos alegan que pierden dinero con los plazos fijos. Sostienen que existe una diferencia en pesos que se genera entre los rendimientos que ofrecen para captar los fondos y los que obtienen por sus colocaciones, principalmente en letras del Banco Central o pases con el organismo o entre bancos. 

El Central, para captar el exceso de liquidez de las entidades, ofrece un rendimiento de política monetaria en torno al 60 por ciento anual, a través de la colocación de letras de liquidez, mientras que los pases a un día se remuneran al 55 por ciento. Con una inflación estimada interanual del 68,8 por ciento, la diferencia, sostienen, les genera una pérdida.

Sin embargo, la intermediación financiera entre los distintos productos y tipos de colocaciones compensa esas diferencias. Una situación similar se dio cuando se exhortaba a los bancos a ofrecer créditos de más largo plazo, y las entidades aducían que las colocaciones no superaban los 30 días de plazo.

Lo que los bancos no tienen en cuenta es que con los plazos fijos UVA logran la fidelidad de los ahorristas que confían en los bancos y que pagan un mantenimiento por sus cuentas todos los meses. 

Desde el Banco Central alertaron que no está permitida la limitación y que deben ser denunciados. Las mianiobras de limitación comenzaron aparecer hace poco más de 20 días cuando se disparó la inflación en la Argentina por la suba del dólar blue tras la salida de Martín Guzmán del Ministerio de Economía. 

El Banco Central (BCRA) redujo la tasa de interés mínima anual para los plazos fijos del 133% al 110%, pese a los reclamos de los bancos privados. Estos últimos, buscaban que no hubiera más tasa mínima regulada para los plazos fijos y, en cambio, que hubiera competencia entre las entidades para fijar el rendimiento de esas colocaciones. Así se lo habían hecho saber al organismo, dirigido por Santiago Bausili, ya que, hasta el momento, ninguna entidad financiera podía pagar menos del 11% mensual para este tipo de depósitos.

“En el contexto de un excedente significativo de liquidez y de elevada inflación, el Directorio consideró prudente mantener una tasa de interés mínima para los depósitos a plazo fijo, que decidió establecer en 110% nominal anual”, detallaron desde el BCRA en un comunicado oficial. Así, a pesar de las exigencias de los bancos para eliminar el piso, el BCRA anunció hoy una baja de 23 puntos a la tasa de interés, de modo que, mensualmente, el porcentaje cae a 9,1%.

Con una inflación de entre el 25% y 30%, la tasa real pasaría a ser significativamente negativa por lo que muchos ahorristas quedarán expuestos a una licuación de su dinero.

En ese mismo documento, la entidad encabezada por Bausili instó al sistema bancario a continuar ofreciendo plazos fijos UVA. Los bancos privados se habían mostrado reticentes a mantener este servicio por su baja rentabilidad. “El Directorio considera que resulta necesario que el sistema bancario continúe ofreciendo al público depósitos a plazo fijo ajustables por UVA. Para otorgarle previsibilidad a la disponibilidad de los recursos, decidió eliminar la tasa mínima de precancelación de estos últimos”, indicó el BCRA.

Por su lado, respecto de las Leliqs y los pases, el Banco Central que, a partir de este martes, “su tasa de interés de política monetaria pasará a ser la tasa de los pases pasivos a un día de plazo, tasa que desde el 13 de diciembre fue establecida en 100%”. En este marco, además, explicó que para “racionalizar su esquema de gestión de liquidez”, se dejará de licitar las Leliqs a futuro, de modo que las operaciones de pases pasivos se convertirán en el “principal instrumento de absorción de excedentes monetarios”.

“Al centralizar sus operaciones en un solo instrumento, y al ser su tasa de política la única tasa de interés de referencia, se buscar hacer más clara la señal de política monetaria y fortalecer su transmisión al resto de las tasa de interés de la economía”, argumentaron desde el BCRA.

De esta manera, comenzará a desinflarse la “bola de Leliqs” de la que se habló durante la campaña electoral y que fue clave durante la definición del equipo económico de Javier Milei. A partir de este martes, se avanzará con la cancelación de los vencimientos de la letra hasta que desaparezca el stock y pueda ser reemplazada completamente por pases.

ACM/MM

Información de agencias

Después de que Javier Milei recomendara ayer por la mañana la no renovación de los plazos fijos en pesos, la presidenta del Banco Nacion y de la Asociación de Bancos Públicos (Abappra), Silvina Batakis, comenzó a impulsar desde anoche lo que terminó ocurriendo este mediodía: un comunicado conjunto pidiendo “responsabilidad democrática” a los candidatos presidenciales, sin nombrar a ninguno, pero con uno solo en la mira.

Anoche habló con el dueño del Macro, Jorge Brito, para coordinar. El también presidente de River es el peso más pesado en la Asociación de Bancos Argentinos (ABA, los de capital privado nacional). También se sumaron la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA, la de los extranjeros) y la de la Banca Especializada (ABE, que reúne a entidades pequeñas, entre otras). Las cuatro entidades de la banca se unieron para alentar contra la corrida bancaria, que ya había comenzado el mes pasado -como siempre antes de una elección presidencial, y más cuando el favorito propone ir hacia la dolarización- pero que se teme que se agrave a partir de sus dichos de ayer. Reinó la unanimidad para aprobar un texto que indica: “Recomendar no renovar los depósitos no hace otra cosa que generar preocupación en un sector de la población”.

“En el marco de los 40 años de Democracia (sic, con mayúscula) en pocos días se celebrarán las elecciones presidenciales”, arrancó el comunicado. “Una Democracia fuerte requiere de instituciones sólidas y de una dirigencia política madura y responsable. Es por ello que los candidatos que aspiran a gobernar la cosa pública tienen que mostrar responsabilidad en sus campañas y declaraciones públicas. En ese sentido los candidatos deben evitar hacer declaraciones infundadas que generen incertidumbre en la gente y volatilidad sobre las variables financieras. Recomendar no renovar los depósitos no hace otra cosa que generar preocupación en un sector de la población. La carrera a la presidencia debe basarse en las competencias de ideas y capacidad de implementación de las mismas.”

“Mas allá de que a esta altura ya nadie discute la fortaleza del sistema financiero -con altísimos niveles de capital y liquidez- y su capacidad para ayudar al resto de los sectores frente a crisis internas o externas, declaraciones como las referidas generan, innecesariamente, incertidumbre y angustia a mucha gente”, advirtieron Abappra, ABA, Adeba y ABE. “Exhortamos a los candidatos recorrer el último tramo de la campaña electoral con la responsabilidad, profesionalismo y vocación de servicio que el puesto al que aspiran requiere. Es la mejor forma de fortalecer la Democracia y lograr el bienestar del pueblo argentino.”

Las declaraciones de Milei llevaron a que pequeños ahorristas retiraran ayer y hoy sus plazos fijos, comentan en algunos bancos. Sin embargo, agregan que la salida de depósitos a plazos había comenzado ya en septiembre y que está siendo liderada por empresas, que prefieren ir al dólar si pueden -las que recurren al mercado cambiario oficial, tanto exportadores como importadores, no pueden- o a cuentas a la vista. “Buscan liquidez y cobertura”, observan en una entidad local. En otra extranjera relatan el fenómeno: “Hace tiempo que se migra de plazo fijo a money market (instrumento de inversión financiera diaria). La salida de plazos fijos de personas físicas ya se dio en buena parte y puede que se esté acelerando lo que queda. El tema es que las empresas se sumaron. Cambian un depósito a 30 días por uno a un día. Ojo que la plata en los bancos no cambia. Pero sí cae en tenemos reales porque la inflación se acelera”. En uno público agregan: “Desde la semana pasada hay retiros”.

Al 4 de octubre, es decir, cinco días antes de los dichos de Milei, los plazos fijos en pesos caían 2,4% mensual, y eso que la inflación galopa al 12% por mes, según el último informe diario del Banco Central. Habrá que esperar a los próximos días para saber qué sucedió exactamente a partir del día 9.

AR /DTC

Javier Milei habló mucho en los debates presidenciales de las Leliq, pero pocos ciudadanos saben que son las Letras de Liquidez: títulos de deuda que el Banco Central (BCRA) le coloca a los bancos, que a su vez la toman con la plata de los depositantes de plazos fijos. Es decir, cuando se menea el asunto de las Leliq, están refiriéndose al dinero de los ahorristas.

El candidato libertario le reclamó en el primer y el segundo debate a Patricia Bullrich que explicará cómo desarmaría la llamada “bomba de Leliq”, que aumentó como una bola de nieve a $22 billones porque pagan altas tasas de interés con tal de absorber pesos y distraerlos del dólar. Pero uno de los directores del Central, Jorge Carrera, un prestigioso profesor de economistas de diversos palos, negó por la red social X que se trate de una “bomba”, como repiten muchos de sus colegas y políticos opositores.

“Las Leliq no son una bomba”, arrancó Carrera. “Se observa la repetición de un error conceptual respecto a la bomba de Leliq. Esto es producto de:

“Estos errores no permiten visualizar que el desarme de Leliq es perfectamente factible en un contexto de estabilización nominal de la economía donde haya: superávit externo, equilibrio fiscal, una apertura gradual del cepo y reducción de la inflación”, escribió. Así, auguró cuatro factores de los que hoy carece la Argentina, en parte por la sequía histórica, que impacta en menos exportaciones y recaudación tributaria, pero también por la falta de decisión del Gobierno.

“Esto implicará una moderada remonetización transaccional y mayor demanda de crédito que absorberán el stock de Leliq -siguió Carrera-. Así como también retornar a los encajes en pesos no remunerados”. Se refiere a los recursos que los bancos tienen en el Central, no puede prestar para que actúen como reservas líquidas. El economista continuó: “En ese escenario macro una mayor estabilidad de los bonos en pesos permitirá que el BCRA no intervenga en el mercado secundario (hoy lo hace para controlar los dólares financieros, que cotizan a $881 el contado con liquidación y $840 el MEP) y pase a vender gradualmente su stock de títulos públicos en pesos para esterilizar parte del superávit comercial esperado, reduciendo el stock de Leliq. Como se ve, en este escenario, el desarme de Leliq es la provisión natural de liquidez”, evalúa Carrera.

No se sabe qué quiere hacer Milei con las Leliq, pero en una reciente presentación de Bull Market Brokers, la sociedad bursátil del candidato a jefe de Gobierno porteño, Ramiro Marra, se contaba que Central les repagará a largo plazo a los bancos, lo que sugeriría que también los ahorristas deberían esperar para cobrar. Una suerte del Plan Bonex, el bono que se le dio a depositantes en 1989 en el gobierno de Carlos Menem -considerado por el libertario como el mejor presidente desde el retorno de la democracia-, o un corralito, como el que aplicó en 2001 la administración de Fernando de la Rúa y su ministro de Economía, Domingo Cavallo -otro ídolo de Milei-.

Entre los economistas de Juntos por el Cambio consideran que la solución de las Leliq radica en “transformarlas en crédito al sector privado” en el marco de un “plan integral que baje la inflación y las tasas de interés”. Coinciden con la reciente propuesta de la Asociación de Bancos Argentinos (Adeba, que reúne a los de capital privado nacional), que negó también la “bola de Leliq”: “Con un programa económico creíble, sustentado en la disciplina fiscal y buen manejo de la cuestión monetaria/cambiaria, las Leliq no constituyen un problema en sí mismas. Es una deuda de un organismo del Estado que requiere esfuerzo y disciplina para ser honrada, como cualquier deuda. En ese contexto, la reducción del stock de Leliqs liberará recursos que podrían orientarse hacia el crédito bancario y a instrumentos del mercado de capitales”.

Alejandro Vanoli, que presidió el Central en el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner, propone reducir las Leliq: “Con un plan antiinflacionario, con un gobierno legitimado en las urnas se reconstituye la demanda de dinero (NdelR: hoy casi nadie quiere pesos) y baja la necesidad de emitir (pesos) y esterilizar (esos pesos con las Leliq). Se desarma (la bola) gradualmente sin motosierra”. Su colega Melisa Sala, de la consultora LCG, aporta su solución: “Con estabilidad de la demanda de dinero, el cumplimiento de metas del FMI, como acumulación de reservas y menor asistencia del Banco Central al Tesoro, y tasas reales del 3% anual, los pasivos remunerados (las Leliq) no tendrían dinámica explosiva. Pero una mayor caída de la demanda de dinero, en un contexto de aceleración de inflación, revierte esta dinámica”.

AR/DTC

La Asociación de Bancos Argentinos de capitales privados (Adeba) y la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA) afirmaron que “las Leliqs no son una ”bomba“ a punto de explotar ni una ”bola de nieve que crece autónomamente“, al tiempo que subrayaron que el principal pasivo monetario del Banco Central (BCRA) será ”un desafío“ para el próximo gobierno que no se deberá afrontar ”con “atajos” o soluciones creativas, ya que atrás de las Leliqs están los depositantes y la confianza en el sistema financiero“.

El pronunciamiento fue explicitado en una nota técnica conjunta elaborada por Adeba, que nuclea a los principales bancos de capitales nacionales, como Macro, Galicia, Comafi, Hipotecario, Supervielle y Bancor, entre una veintena de entidades; y ABA, que agrupa a las entidades de capital extranjero, como Santander, BBVA, HSBC e ICBC, entre otros.

Según los bancos, las Leliq “son los títulos que tienen los bancos como respaldo de los depósitos en pesos”, y si bien su manejo “es uno de los desafíos que enfrentará el próximo gobierno a la hora de diseñar su programa económico”, aseguraron que “no es más que eso”.

“Las Leliqs no son una 'bomba' destinada a explotar ni una 'bola de nieve' que crece autónomamente. Son un pasivo remunerado en pesos del BCRA que puede -y debe- gestionarse en forma consistente con la baja de la inflación, cumpliendo las obligaciones del Estado y manteniendo la estabilidad financiera”, sostuvo la nota técnica elaborada por Adeba y ABA.

Por ello, reclamaron “un programa económico creíble, renunciar a todo tipo de financiamiento al Tesoro con emisión monetaria y pericia técnica”.

“Este desafío no se debe afrontar con 'atajos' o soluciones creativas, ya que atrás de las Leliqs están los depositantes y la confianza en el sistema financiero”, aseguraron los bancos.

La expectativa de las entidades es que en el próximo gobierno “se apaguen las dos turbinas que hicieron crecer a las Leliqs en términos reales”, en referencia al financiamiento al Tesoro y las compras de títulos públicos por parte del BCRA.

Entre ambos conceptos, los bancos calcularon que se emitieron $ 6,8 billones en los últimos 12 meses, a valores de septiembre 2023, que fueron absorbidos vía Leliqs, lo que representa “casi el 35% del stock actual”.

Por otro lado, como los títulos que compró el BCRA implicaron la emisión de Leliqs para esterilizar los pesos emitidos, la venta de esos títulos, una vez que surja apetito del mercado, generaría una absorción de pesos y reducción del stock de Leliqs.

“Por cada 10 puntos porcentuales (p.p.) del stock de títulos actual que el BCRA venda de esos títulos que tiene en su poder, puede reducir 5 p.p. el monto actual de las Leliq. En el extremo -poco probable- que el BCRA vendiera en el mercado (ya sea al sector público o privado) la totalidad de sus títulos del Tesoro Nacional en pesos, el monto de las Leliqs se podría reducir a la mitad”, señaló el documento elaborado por Adeba y ABA.

Otra posibilidad es que, dado que la base monetaria (suma de efectivo en poder del público y depósitos en cuenta corriente de los bancos) alcanzó los niveles históricos más bajos, el aumento de la confianza ante un nuevo gobierno aumente la demanda de dinero.

“Si la base monetaria pasara del 2,5% actual al 5% (que está por debajo del promedio de los últimos 15 años), esto permitirá una reducción adicional del stock de Leliqs $ 6.000 miles de millones (30% del stock actual)”, estimaron.

Por último, señalaron que el Banco Central “debería dejar de utilizar las tasas de las Leliqs como tasa de política monetaria”, ya que se trata de un instrumento de tasa pasiva (la que pagan los depósitos)“.

“Con un programa económico creíble, sustentado en la disciplina fiscal y buen manejo de la cuestión monetaria/cambiaria, las Leliqs no constituyen un problema en sí mismas”, afirmaron las entidades.

“El próximo gobierno debería focalizar los esfuerzos en lograr diseñar e implementar correctamente un plan económico consistente y, en este marco, las Leliqs podrían normalizarse sin necesidad de ninguna medida extrema, que implique aceleración inflacionaria o incumplimiento de contratos”, concluyeron.

La nota técnica completa de ADEBA y ABA

Los pasivos remunerados del BCRA conocidos popularmente como Leliqs, son los títulos que tienen los bancos como respaldo de los depósitos en pesos. Son una herramienta de política monetaria utilizada para esterilizar el exceso de pesos, que la autoridad monetaria coloca diariamente a través de subastas. Su manejo es uno de los desafíos que enfrentará el próximo gobierno a la hora de diseñar su programa económico. Pero no es más que eso, un desafío.

A riesgo de perder el interés del público lector, se adelanta que las Leliqs no son una “bomba” destinada a explotar ni una “bola de nieve” que crece autónomamente. Son un pasivo remunerado en pesos del BCRA que puede -y debe- gestionarse en forma consistente con la baja de la inflación, cumpliendo las obligaciones del Estado y manteniendo la estabilidad financiera. Para ello, se necesita un programa económico creíble, renunciar a todo tipo de financiamiento al Tesoro con emisión monetaria y pericia técnica. Este desafío no se debe afrontar con “atajos” o soluciones creativas, ya que atrás de las Leliqs están los depositantes y la confianza en el sistema financiero.

LELIQS en números y sustentabilidad

El stock de Leliqs (considerando las Leliqs propiamente dicha y los otros pasivos remunerados) se ubica en torno a los $ 20.000 miles de millones a septiembre de 2023. Esto es aproximadamente el 10% del PBI, tres veces la base monetaria o el equivalente al total de reservas brutas (al tipo de cambio del CCL) del BCRA.

Con un nuevo gobierno y un programa económico creíble, desaparecerían los factores que hicieron crecer a las Leliqs y aparecerían otros factores que harán reducir su stock real y su rendimiento. Veamos.

Por un lado, es de esperar que se apaguen las dos turbinas que hicieron crecer a las Leliqs en términos reales: el financiamiento monetario al Tesoro (TN) y la compra de títulos públicos por parte del BCRA. Estos dos factores significaron una emisión monetaria de $ 6.800 miles de millones en los últimos 12 meses a valores de septiembre 2023 que fue absorbido vía Leliqs. Eso es casi el 35% del stock actual. Por otro lado, habría una serie de factores que reduciría el stock de Leliqs. Entre los factores que podrían llevar a la contracción de las Leliqs, se destacan:

Las Leliqs como instrumento

El BCRA debería dejar de utilizar las tasas de las Leliqs como tasa de política monetaria; es un instrumento que no usan otros países. Si bien seguirán siendo relevantes en la política monetaria, no deberían ser la tasa de política monetaria.

Los bancos centrales suelen utilizar tasas activas (la de las Leliqs es una tasa pasiva) o tasas de referencias para influir en los mercados financieros. En general, no utilizan las tasas de sus propios títulos, que en la mayoría de los casos ni siquiera emiten. La tasa de las Leliqs solo debería reflejar el interés que paga el BCRA por sus pasivos remunerados.

Es de esperar que la tasa de política monetaria, que es la que pagan los privados en sus transacciones financieras y determina las demás tasas de la economía, sea mayor que la que paga el BCRA por sus pasivos remunerados.

Consideraciones finales

Las consideraciones arriba mencionadas son válidas tanto para un plan que prevea que el peso sea libremente convertible o un plan de dolarización de la economía. En este último caso, se requerirá que al momento de entrada en vigencia el valor de conversión del peso/dólar, el BCRA tenga acceso inmediato a dólares por el equivalente a la mayor parte de base monetaria y de las Leliqs, quedando en condiciones de poder honrar a dicho tipo de cambio a la totalidad de las mismas.

Los datos arriba indicados muestran que, con un programa económico creíble, sustentado en la disciplina fiscal y buen manejo de la cuestión monetaria/cambiaria, las Leliqs no constituyen un problema en sí mismas. Es una deuda de un organismo del Estado que requiere esfuerzo y disciplina para ser honrada, como cualquier deuda. En ese contexto, la reducción del stock de Leliqs liberará recursos que podrían orientarse hacia el crédito bancario y a instrumentos del mercado de capitales.

El próximo gobierno debería focalizar los esfuerzos en lograr diseñar e implementar correctamente un plan económico consistente y, en este marco, las Leliqs podrían normalizarse sin necesidad de ninguna medida extrema, que implique aceleración inflacionaria o incumplimiento de contratos.

La palabra del BCRA

El presidente del Banco Central (BCRA), Miguel Ángel Pesce, aseguró que los cerca de $15 billones que la autoridad monetaria tiene como principal pasivo, las Letras de Liquidez (Leliq), preservan el valor relativo del ahorro y son “una oportunidad” para desarrollar el mercado de capitales local, y aseguró que asimilar su remuneración “al déficit fiscal es un error que puede conducir a políticas equivocadas”.

En un documento público difundido las últimas horas, titulado “Leliq, problema u oportunidad”, Pesce señaló que el volumen de las Leliq son la consecuencia del “desbalance entre la capacidad prestable y la demanda efectiva de crédito”.

En ese sentido, el presidente del BCRA explicó que los bancos cuentan con depósitos en pesos por el orden de los $35 billones, de los cuales $18 billones son colocaciones a plazo fijo y $12 billones son préstamos al sector privado.

“A los efectos de canalizar los excedentes de liquidez y evitar que afecten negativamente a las tasas de interés, en especial las tasas pasivas (plazos fijos), el Banco Central interviene absorbiendo la diferencia a través de las Leliq, que alcanzan los 15 billones de pesos”, detalló Pesce.

Asimismo, aseguró que la tasa de interés que paga el Banco Central por las Leliq remunera a los bancos por los intereses que, a su vez, están obligados a pagar a los ahorristas y a las empresas tasas mínimas determinadas por la propia autoridad monetaria.

“De esta manera, se busca preservar el valor relativo del ahorro”, afirmó Pesce. Y agregó: “La forma virtuosa de resolver este desbalance entre capacidad prestable del sistema bancario y demanda de crédito es que el ahorro de empresas y familias se canalice hacia la inversión productiva”.

De cara al futuro, dijo que la restricción externa -falta de dólares- que hoy limita a la Argentina se superará “gracias al dinamismo exportador de sectores estratégicos tales como el petróleo y el gas, la minería, la agroindustria y los servicios basados en el conocimiento”.

Llegado ese momento, dijo, “el financiamiento bancario será fundamental para impulsar el sendero de desarrollo”.

“Para ello, es necesario preservar el valor del ahorro y desarrollar un mercado de capitales y financiero doméstico profundo y transparente. Asimilar la remuneración a las Leliq al déficit fiscal es un error que puede conducir a políticas equivocadas, impidiendo la futura aplicación del ahorro local a la inversión productiva y al financiamiento del consumo”, cerró.

Con información de agencias.

IG

El Banco Central dispuso este lunes la suba de la tasa de interés para plazos fijos al 97% anual, con el objetivo de evitar que la volatilidad financiera actúe como motor de las expectativas inflacionarias.

“En pos de mantener el incentivo al ahorro en pesos, el BCRA elevó la tasa de interés mínima garantizada sobre los plazos fijos de personas humanas, estableciendo el nuevo piso en 97% anual para las imposiciones a 30 días hasta $ 30 millones (154% de TEA)”, indicó la autoridad monetaria en un comunicado.

Para el resto de los depósitos a plazo fijo del sector privado, la tasa mínima garantizada se establece en 90% (138% de TEA).

La suba de 600 puntos básicos de la tasa de política monetaria implicó, además, que la “tasa de interés nominal anual de las Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días pasó a 97% (155% en términos efectivos anuales, TEA)”.

Las tasas de las Líneas de Financiamiento para la Inversión Productiva de Mipymes mantienen la condición de líneas subsidiadas: para Proyectos de Inversión es de 76% y para Capital de Trabajo de 88% anual.

La decisión de la autoridad monetaria “se basa en el objetivo de propender hacia retornos reales positivos sobre las inversiones en moneda local y de actuar de manera inmediata para evitar que la volatilidad financiera actúe como motor de las expectativas de inflación”.

La suba de tasas para plazos fijos fue una de las medidas impulsadas por el Ministerio de Economía, junto a la aceleración los acuerdos con el FMI y China, la conformación de la Unidad de Análisis de Comercio y la puesta en marcha de un nuevo plan de pagos de la AFIP por deuda corriente de hasta 84 cuotas, entre otras.

Con información de agencias.

IG

Después del mal e inesperado dato del 7% de inflación de agosto, el Banco Central, que preside Miguel Pesce, reaccionó este jueves con una fuerte suba la tasa de política monetaria de 550 puntos básicos, con lo que el interés nominal anual de las Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días pasó de 69,5% a 75%. La medida mejorará el rendimiento de plazos fijos, pero encarecerá el crédito. Mientras tanto, el ministro de Economía, Sergio Massa, recuerda que al asumir ya había adelantado que agosto y septiembre serían meses de alta inflación. Pero su plan consiste en enfocarse primero en la “estabilización macroeconómica”, es decir, ajuste fiscal y monetario y acumulación de reservas, para después centrarse “en la lucha contra la inflación, que va a ser un trabajo enorme”, según explicó de regreso de Estados Unidos.

El economista Juan Miguel Massot, de la Universidad del Salvador, advierte que “cuando se entra en procesos inflacionarios como el actual en que los precios, salarios, dólar y tarifas se retroalimentan a tasas promedio mensuales elevadas como las de este año, tiende a pensarse que para bajarla a un dígito anual o dos dígitos bajos en un tiempo razonable, por ejemplo, dos años, se tiene que aplicar un plan de estabilización integral, consistente y que genere un cambio estable en las expectativas de los agentes”. “Eso hoy no está presente. Por lo que si la estrategia fiscal, monetaria y cambiaria de corto plazo del Gobierno da resultado, en cuanto que logra instrumentarse y resulta creíble, podría estabilizar la tasa de inflación mensual un rango ente 4 y 6%. Pero eso hay que verlo mes a mes, porque por ahora las expectativas de inflación mensual son superiores y no se vislumbra un cambio. Podríamos decir que en el corto plazo mandan la inercia y los ajustes de regulados (tarifas de servicios públicos) iniciados por el Gobierno, si es que no nos topamos con un cimbronazo local o externo que nos conduzca a una espiralización”, concluye Massot.

En pos de aumentar el incentivo al ahorro en pesos, el Central elevó este jueves los límites mínimos de las tasas de interés sobre los plazos fijos para personas, con un nuevo piso en 75% anual para las imposiciones a 30 días hasta 10 millones de pesos. Para el resto de los depósitos a plazo fijo del sector privado la tasa mínima garantizada se establece en 66,5%. 

La autoridad monetaria atribuyó el alza al hecho de que la inflación de agosto, aunque menor a la julio, superara a la de los meses previos. Por eso, “considera necesario incrementar una vez más la tasa de política monetaria y consolidar así el proceso de normalización de la estructura de tasas de interés activas y pasivas de la economía para ubicarlas en un terreno positivo en términos reales”, es decir, por encima de la inflación.

Ya en sus Objetivos y Planes para 2022, el Central había informado que comenzaba a dejar atrás el periodo de “políticas excepcionales” generado por la pandemia, es decir, las tasas negativas, y retomaba los lineamentos enunciados en enero de 2020. “Ahora se ajusta la estrategia con el objeto de establecer un sendero de tasa de interés de política de manera de propender hacia retornos reales positivos sobre las inversiones en moneda local y de preservar la estabilidad monetaria y cambiaria. Al mismo tiempo, las nuevas tasas permitirán consolidar la estabilidad cambiaria y financiera y potenciar la acumulación de reservas internacionales”, se esperanzó la entidad que preside Pesce.

“La autoridad monetaria continuará calibrando la tasa de interés de política en el marco del proceso de normalización de la política monetaria en marcha, prestando especial atención a la evolución pasada y prospectiva del nivel general de precios y a la dinámica del mercado de cambios”, agregó. “Teniendo en cuenta los senderos esperados para la base monetaria y el resto de los agregados monetarios”, la política de tasas de interés que lleva adelante el Central “resulta consistente” con una reducción del stock de pasivos remunerados (Leliq, Notaliq y Pases) en términos del PBI durante 2023, prometió.

AR

El directorio del Banco Central elevó este jueves en 950 puntos básicos la tasa de política monetaria y los plazos fijos pasan a rendir 69,5% anual.

La tasa de interés nominal anual de las Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días pasó además de 60% a 69,5%.

“En pos de aumentar el incentivo al ahorro en pesos, el BCRA elevó los límites mínimos de las tasas de interés sobre los plazos fijos de personas humanas, estableciendo el nuevo piso en 69,5% anual para las imposiciones a 30 días hasta 10 millones de pesos”, precisó la autoridad monetaria.

Para el resto de los depósitos a plazo fijo del sector privado la tasa mínima garantizada se establece en 61%.

Tras dos meses en los que la inflación mostró una tendencia a la baja, los precios “se aceleraron en julio en el contexto del incremento que se observó en la volatilidad financiera a nivel local y que afectó negativamente a las expectativas de inflación”, señaló el BCRA.

Además, se comunicó que, debido a ello, considera necesario incrementar una vez más la tasa de política monetaria y “acelerar así el proceso de normalización de la estructura de tasas de interés activas y pasivas de la economía para acercarlas a un terreno positivo en términos reales, en consonancia con los Objetivos y Planes para 2022 establecidos en diciembre de 2021”.

Confió en que “la suba en la tasa de política contribuirá a reducir las expectativas de inflación en lo que resta del año y a consolidar la estabilidad financiera y cambiaria alcanzada luego de los eventos disruptivos de los últimos dos meses que motivaron la intervención del BCRA en el mercado secundario de títulos públicos”.

El BCRA aseguró que “se continuará calibrando la tasa de interés de política en el marco del proceso de normalización de la política monetaria en marcha, prestando especial atención a la evolución pasada y prospectiva del nivel general de precios y la dinámica del mercado de cambios”.

En tal sentido, fijó la tasa de interés de la Leliq a 180 días en un nivel efectivo anual menor que su correspondiente a 28 días, proyectando una desaceleración del proceso inflacionario.

“A los efectos de optimizar la transmisión de la tasa de política monetaria a los distintos segmentos del sistema financiero y del mercado de capitales, se abrirá la posibilidad de que los Fondos Comunes de Inversión acuerden operaciones de pase con el BCRA”, indicó.

Dijo que este accionar “se complementa con una profundización de los esfuerzos de coordinación con el Ministerio de Economía de la Nación para que la estructura de tasas de interés del BCRA presente spreads razonables con las letras del Tesoro Nacional”.

Con información de NA.

IG

En el marco de una serie de medidas económicas que el gobierno dio a conocer en las últimas horas, el directorio del Banco Central (BCRA) definió un aumento de 53% en el piso de tasas en los plazos fijos que aplican los bancos. De esta forma, para los individuos que realicen colocaciones en los bancos, el nuevo piso se fija en 53% TNA (+5 puntos porcentuales) para las imposiciones a 30 días y hasta 10 millones de pesos, según se consignó a través de un comunicado.

En tanto, para el resto de los depósitos a plazo fijo del sector privado, la tasa mínima garantizada se fija en 50% TNA (+4 puntos porcentuales).

“El BCRA mantendrá los mecanismos por los cuales garantiza que la suba de la tasa de política monetaria se traslade íntegramente a los depositantes, tanto de personas humanas como empresas, a través de los plazos fijos con tasa mínima y los plazos fijos UVA”, expresó la entidad de contralor monetaria.

Asimismo, se definió un aumento de 3 puntos porcentuales de la tasa de rendimiento de las Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días de plazo, pasando de 49% a 52% nominal anual (TNA).

“En otro orden, las tasas de interés activas también se readecúan, buscando continuar promoviendo la expansión de la inversión, la producción y el consumo de las familias, estableciendo a la vez una armonización con la estructura de tasas del sistema a efectos de fortalecer la estabilidad cambiaria”, precisaron desde el Ministerio de Economía.

La Línea de Inversión Productiva se incrementa 5 puntos porcentuales: tendrá una TNA de 42% mientras que la Línea de Capital de Trabajo tendrá una TNA de 52,5%.

En cuanto a la tasa máxima de interés para las financiaciones de saldos de tarjeta de crédito, se fija una TNA del 57%, concluye el texto oficial.

Con información de agencias.

IG

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) dispuso hoy elevar en 200 puntos básicos la tasa de política monetaria que instrumenta a través de las Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días, que de esta forma pasará del 47 al 49% de Tasa Nominal Anual (TNA), lo que representa una Tasa Efectiva Anual de 61,8%.

Del mismo modo, la tasa de interés para los plazos fijos de personas humanas subió de 46 a 48% anual para las imposiciones a 30 días, de hasta 10 millones de pesos, lo que representa rendimiento mensual del 4% y un rendimiento anual efectivo de 60,1%.

Para el resto de los depósitos a plazo fijo del sector privado la tasa mínima garantizada se establece en 46%, lo que representa una Tasa Efectiva Anual de 57,1%, que comenzarán a regir desde este viernes.

“Las tasas de interés activas se mantienen en niveles favorables, en especial para la inversión y la producción, y el sector MiPyME. La Línea de Inversión Productiva tiene una tasa nominal anual de 37% y la Línea de Capital de Trabajo de 47,5%”, informó la autoridad monetaria en un comunicado.

Del mismo modo, sostuvo que “seguirá regulando ciertas tasas claves para el consumo de las familias”.

“Tal y como sugerían los indicadores de alta frecuencia que monitorea el BCRA, en abril se verificó una desaceleración del nivel general de precios respecto a la suba registrada en marzo. El BCRA espera que la inflación de los próximos meses continúe descendiendo gradualmente”, señaló el BCRA.

Esta tarde el Indec informó que el nivel de precios subió 6% en abril -0,7 puntos porcentuales menos que el mes previo- y que acumula 23,1% en lo que va del año, mientras que la variación interanual fue del 58,0%

Al respecto señaló que “las actuales condiciones financieras internacionales y el comportamiento reciente de los mercados de commodities sugieren que puede haberse alcanzado una cierta estabilidad en los precios de las materias primas”.

Y aseguró “continuará monitoreando la evolución de los precios y evaluará revertir el sesgo de la política monetaria en cuanto se consolide un sendero decreciente de la tasa de inflación”.

DA

Desde que asumió como presidente del Banco Central, Miguel Pesce siempre dijo que pretendía tener tasas de interés positivas, es decir, por encima de la inflación. Pero nunca lo concretó, en parte porque ante la pandemia intentó reactivar la economía con expansión monetaria. Sin embargo, ahora que la actividad se ha recuperado y se llegó a un preacuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que habla explícitamente de subir las tasas como herramienta para combatir la inflación y la depreciación del peso, el Central ha comenzado a elevarlas el mes pasado. Este jueves el directorio decidió el segundo incremento del año, esta vez de 2,5 puntos porcentuales en la tasa de referencia de la política monetaria. Además creó la Nota de Liquidez (Notaliq) a 180 días.

En sus Objetivos y Planes para 2022, el Central informó que comenzaba a dejar atrás el periodo de políticas excepcionales generado por la pandemia y retomaba los lineamentos enunciados en enero de 2020, al mes de asumir Pesce en su cargo. La autoridad argumenta que transita un sendero de tasa para propender hacia retornos reales positivos sobre las inversiones en moneda local y preservar así la estabilidad monetaria y cambiaria. No lo explicita, pero busca también contener una inflación del 50% anual y con estas subas encarecerá créditos a las personas y las empresas. La inflación alcanzó en enero el 3,9% y acumula un 50,7% en los últimos 12 meses, según los datos difundidos este miércoles por el Indec.

Las Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días tendrán un rendimiento de 42,5% nominal anual (TNA). La Leliq a 180 días, 47%. En tanto, la Notaliq contará con una tasa variable, equivalente al rendimiento efectivo anual de la Leliq a 28 días.

En línea con la suba de la tasa, a los efectos de propiciar su transmisión plena al retorno de las colocaciones a plazo en pesos, el directorio del Central elevó los límites mínimos de las tasas sobre los plazos fijos. Para personas, el nuevo piso se fijó en 41,5% anual para las imposiciones a 30 días de hasta $ 10 millones, lo que representa un rendimiento de 50,4% de tasa efectiva anual (TEA). Para el resto de los depósitos del sector privado la tasa mínima garantizada se establece en 39,5%, lo que representa una TEA de 47,5%.

El resto de las tasas reguladas por el Central no tendrán alteraciones, de tal manera que continúa sin cambios el programa Ahora 12 y la tasa para la financiación de saldos impagos de tarjetas de crédito, que se mantiene en el 49%. También quedan igual los intereses de las líneas de inversión productiva, del 30%, y para capital de trabajo, del 41%.

El directorio del Central está integrado por Pesce y los siguientes funcionarios: Sergio Woyecheszen, Jorge Carrera, Diego Bastourre, Claudia Berger, Zenón Biagosch, Arnaldo Bocco, Claudio Golonbek, Guillermo Hang y Betina Stein.

AR

El Directorio del Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció este jueves la puesta en marcha de un conjunto de medidas destinadas a reconfigurar los instrumentos de la política monetaria, entre los que se destaca un aumento de 2 puntos porcentuales en la tasa de interés de las Letras de Liquidez (Leliq), de 38% a 40% anual.

Además, en línea con la suba de la tasa de interés de política monetaria, a los efectos de propiciar su transmisión plena al retorno de las colocaciones a plazo en pesos, el Directorio del BCRA elevó los límites mínimos de las tasas de interés sobre los plazos fijos.

Para personas humanas, el nuevo piso pasa a ser de esta forma del 39% anual para las imposiciones a 30 días, mientras que para el resto de los depositantes del sistema financiero la tasa mínima garantizada será de 37% anual.

En un comunicado de prensa, el organismo que conduce Miguel Pesce dijo que las medidas apuntan a “continuar acompañando el sendero de recuperación y reforzar las condiciones de estabilidad monetaria, cambiaria y financiera”.

“Estas decisiones procuran un reordenamiento del esquema de tasas de interés y una simplificación de la organización de la liquidez sistémica”, sostuvo la entidad monetaria.

En este marco, estableció, en primer lugar, un aumento de 2 puntos porcentuales de la tasa de interés de la Leliq a 28 días de plazo, pasando de 38% a 40% anual.

Se decidió también expandir el límite máximo de tenencia de Letras de Liquidez a 28 días de plazo por hasta un monto proporcional al stock de depósitos a plazo del sector privado de cada entidad financiera.

Al mismo tiempo, la autoridad monetaria avanzó en la creación de una nueva Leliq a 180 días de plazo, cuya tasa se fija en 44% anual.

Las subastas se efectuarán dos veces a la semana en el caso de la Leliq a 28 días, y una vez al mes para las de 180 días de plazo.

“Estas modificaciones contribuirán a iniciar un proceso de migración de la esterilización hacia mayores plazos de madurez, así como también extender la curva de tasas de referencia del BCRA”, señaló el comunicado.

En cuanto a los instrumentos de menor plazo, se eliminarán progresivamente los pases pasivos a 7 días continuando en vigencia los concertados a 1 día.

La tasa de la Leliq a 28 días continuará siendo el indicador de referencia respecto a la orientación de la política monetaria, lo que será complementado con la participación del BCRA en el mercado secundario de títulos públicos a efectos de alinear la estructura temporal de tasas y garantizar la liquidez de estos instrumentos.

En línea con la suba de la tasa de interés de política monetaria, a los efectos de propiciar su transmisión plena al retorno de las colocaciones a plazo en pesos, el Directorio del BCRA elevó también los límites mínimos de las tasas de interés sobre los plazos fijos.

Para personas humanas, el nuevo piso se fija en 39% anual para las imposiciones a 30 días, mientras que para el resto de los depositantes del sistema financiero la tasa mínima garantizada se establece en 37% anual.

“El nuevo nivel de la tasa de interés de política monetaria se adecua con los Objetivos y Planes del BCRA para el año 2022, en los que las autoridades establecieron como meta fijar el sendero de la tasa de interés de política de manera de propender hacia retornos reales positivos sobre las inversiones en moneda local, y de preservar la estabilidad monetaria y cambiaria”, sostuvo

Por último, el Banco Central señaló que “a lo largo del 2022, se espera que cedan los factores que presionaron sobre el nivel general de precios” y manifestó su convencimiento en que “la política cambiaria y de tasas de interés, junto con una administración prudente de la liquidez, contribuirán a mejorar las expectativas cambiarias”.

Con información de Télam.

IG

Los intereses de los plazos fijos en UVA, las obligaciones negociables (ON), los fondos comunes de inversión (FCI), los fideicomisos financieros y otros instrumentos financieros en pesos destinados a fomentar la inversión productiva quedaron desde este miércoles exentos de los impuestos a las Ganancias y sobre los Bienes Personales.

El Gobierno formalizó las modificaciones introducidas en Ganancias y Bienes Personales a través de la Ley 27.638 aprobada a mediados de julio último en el Congreso, con su publicación en el Boletín Oficial, y a partir de este miércoles comenzaron a regir las nuevas exenciones impositivas a las inversiones en pesos para el periodo fiscal 2021.

La iniciativa fue un proyecto de ley enviado por el Poder Ejecutivo en octubre de 2020 al Congreso, que finalmente fue aprobado el 2 de julio último por la Cámara de Diputados y el 15 de julio tuvo la sanción definitiva del Senado.

Durante su paso por Diputados, se eliminó uno de los puntos polémicos, el artículo tercero, que permitía gravar con Bienes Personales los plazos fijos que no se depositen por un plazo menor a 275 días.

Finalmente, la normativa se fijó como propósito incentivar mediante la política fiscal las inversiones en moneda nacional.

La nueva legislación dispuso, en el caso de Ganancias, la exención a los intereses o la denominación que tuviere el rendimiento producto de la colocación de capital en los instrumentos emitidos en moneda nacional destinados a fomentar la inversión productiva, que establezca el Poder Ejecutivo nacional.

En este conjunto se incluyen los intereses de plazos fijos UVA (Unidad de Valor Adquisitivo) que se ajustan por inflación -y cuyo capital ya estaba exento-, y otros depósitos con cláusulas de ajuste.

Además, la normativa exime de Bienes Personales a las obligaciones negociables emitidas en moneda nacional, que son básicamente colocaciones de deuda de las empresas privadas; los instrumentos emitidos en moneda nacional destinados a fomentar la inversión productiva; las cuotapartes de fondos comunes de inversión y los certificados de participación y valores representativos de deuda fiduciaria de fideicomisos financieros, que hubiesen sido colocados por oferta pública con autorización de la Comisión Nacional de Valores (CNV).

Acá se contemplan los fondos comunes de inversión y los fideicomisos financieros que inviertan mayormente en títulos, bonos y demás valores emitidos por la Nación, las provincias, las municipalidades y la ciudad de Buenos Aires; como también depósitos en moneda argentina y extranjera efectuados en el país, y a plazo fijo o en caja de ahorro.

En cuanto a este punto, la ley deja aún por establecer por la reglamentación de la misma, el porcentaje mínimo de depósitos y bienes que como activo subyacente principal deberán tener los fondos comunes de inversión y los fideicomisos financieros para acceder a las exenciones impositivas establecidas.

En ese sentido, la normativa subraya que “no se tendrá por cumplido el porcentaje, si se produjera una modificación en la composición de los depósitos y bienes que los disminuyera por debajo de ese mínimo, durante un período continuo o discontinuo de, como mínimo, 30 días en un año calendario o el equivalente a la proporción de días considerando el momento de ingreso al patrimonio de las cuotapartes o certificados de participación o valores representativos de deuda fiduciaria hasta el 31 de diciembre” de cada año.

En este caso, las exenciones de las cuotapartes de fondos comunes de inversión e inversiones en fideicomisos financieros no se encuentran limitadas a que los activos subyacentes principales sean en moneda nacional, con lo cual abre la posibilidad a incluir también colocaciones en dólares.

Con información de Télam.

IG