El dólar blue saltó este miércoles a $1.310, con un alza del 1,1%. El contado con liquidación llegó a alcanzar los $1.301, tras incrementarse 0,4%, y terminó en 1.294, con una baja del 0,2%, por la intervención fuerte del Banco Central, que sigue quemando reservas mientras defiende un tipo de cambio oficial sobrevaluado y sigue la indefinición sobre el nuevo ritmo de devaluación que le impondrá el Fondo Monetario Internacional (FMI). El dólar MEP (Mercado Electrónica de Pagos), que subió 0,4%, a $1.299, descendió por la intervención oficial para cerrar en 1.295, con lo que moderó el aumento al 0,1%. La presión sobre los tipos de cambio paralelos tiene que ver con la expectativa de los operadores financieros de que el nuevo endeudamiento con el FMI implique una depreciación más acelerada del peso oficial, contra un dólar que por ahora sólo aumenta el 1% mensual en esa plaza controlada por el cepo. El dólar oficial cuesta $1.043... de momento.

Con el tipo de cambio actual en el mercado regulado, el Central no deja de perder reservas: vendió US$1.368 millones en los últimos ocho días hábiles. Precisamente, el FMI quiere que la Argentina empiece a acumular divisas para pagar sus deudas, incluidos los US41.000 millones que se le deben y los eventuales US$8.000 millones que se sumarían con el nuevo acuerdo. Para ello, exige que se deprecie más rapidamente el peso y no admite que el dólar oficial suba menos que la inflación.

Con el gobierno de Javier Milei, el staff técnico del FMI ya acordó que el dólar flote dentro de una banda, que ya no suba sólo 1% mensual como hasta ahora, y que se establezcan unas reglas de intervención del Banco Central para evitar sobredevaluaciones o sobrevaluaciones, pero resta determinar en el directorio del organismo los máximos y los mínimos en los que podrá moverse el tipo de cambio y las cantidades de reservas que podrá gastar la autoridad monetaria para controlarlo. A su vez, a mayor flexibilidad cambiaria inmediata, como desea el Fondo, mayor será el adelanto del préstamo en 2025, como pretende el ministro de Economía, Luis Caputo. Así lo explicaron tres fuentes con acceso a los negociadores.

El Gobierno intenta desafiar en el mercado financiero a quienes sostienen que el acuerdo con el FMI llevara consigo una devaluación y ofrece dos títulos atados a la evolución del dólar con vencimiento en junio y enero de 2026. Esta estrategia ya había sido utilizada en dos operaciones anteriores, cuando la Secretaría de Finanzas las declaró desiertas por falta de oferentes.

La operación, que estará abierta entre las 10 y 15 de este jueves, las incluye la subasta de otra serie de títulos para renovar vencimientos por más de $9 billones. En el menú de opciones se ofrecen dos bonos linked al 30 de junio y al 26 de enero de 2026. De esta forma, quienes creen que la actual coyuntura termina en una devaluación pueden comprar esos títulos y, en caso que el dólar suba, se garantizan ese beneficio a través de este título que deberá pagar el Tesoro Nacional. También se ofrecen bonos Lecaps de corto plazo, que vencen el 28 de abril, el 30 de mayo y el 31 de julio de este año, y dos bonos atados a la inflación con vencimiento en 31 de octubre de 2025 y 31 de marzo de 2027.

AR/MG

Con informacion de Noticias Argentinas

Después de que la semana pasada el presidente Javier Milei reconociera ante el médico Daniel Parisini, también conocido como Gordo Dan en su función de troll y youtuber, que el dólar bajo podía llevar a la quiebra de empresa, el 'verde' comenzó a remontar vuelo desde el piso. La duda está si será el aleteo corto de un pingüino o se establizará en un nuevo escalón. Difícilmente se dispare con la perspectiva actual de que el Fondo Monetario Internacional (FMI) reciba la orden del futuro presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de prestar más a la Argentina y de un superávit comercial energético que se duplicaría en 2025 gracias a la finalización de las plantas compresoras del gasoducto llamado anteriormente Néstor Kirchner y ahora rebautizado Perito Moreno.

El dólar blue o ilegal subió este miércoles 2,6%, a $1.195, después de casi emparejarse con el oficial el 9 de diciembre, cuando tocó los $1.050. El oficial sigue subiendo al 2% mensual, aunque se espera que en algún momento se lo eleve sólo 1% mensual por la desaceleración de la inflación. Cotiza a $1.042. Los dólares financieros están a $1.163 el MEP y a $1.180 el contado con liquidación (CCL), con un alza del 2,9% y del 3%, respectivamente, en esta sola jornada.

“Después que subiera mucho el peso, hay toma de ganancias disparada por la depreciacion del real”, aseguró el jefe de asesores económicos de Adcap Grupo Financiero, Eduardo Levy Yeyati. Su colega Christian Reos, jefe de análisis y estrategia inversora de la sociedad bursátil Allaria Ledesma, Christian Reos, lo atribuye al cierre de fin de año, que incluye el pago de aguinaldo desde hoy, y a las vacaciones, que muchos argentinos piensan pasarlas en el exterior por lo encarecida que está la Argentina en divisas. “Después se acaba esta demanda puntual”, pronostica Reos, en coincidencia con el análisis y la predicción del ministro de Economía, Luis Caputo.

“El repunte del dólar blue y de los financieros responde a varios factores, principalmente la demanda estacional de dólares que suele incrementarse a medida que se acercan las vacaciones y las fiestas de fin de año”, concuerda Damián Palais, asesor financiero de Cocos Capital, otra agente de inversión. Pero no prevé que baje de ahora en más: “El mercado comienza a anticipar una caída en la demanda de pesos típica de los primeros meses del año, cuando la liquidez excedente tiende a volcarse hacia el dólar como refugio”. Es así hasta el segundo trimestre, cuando ocurre la cosecha de maíz y soja e ingresas divisas al país.

Pablo Bachur, broker de Tomar Inversiones, observa que “en la medida en que fueron bajando la inflación y las tasas de interés, el famoso carry pierde atractivo”, en referencia a la bicicleta financiera de vender dólares para invertir en rendimientos en pesos para más tarde volver a la moneda norteamericana. “Se había ido de mambo la baja del verde, es lógico este acomodamiento”, dice Bachur y agrega: “La bola de cristal no la tengo pero no sería de extrañarse de que siga subiendo, probablemente a un ritmo más tranquilo que el de los últimos cuatro o cinco días, en $1.200/$1.250. Vemos qué pasa”.

No se prevé igualmenete que el dólar suba demasiado por la perspectiva de llegada de divisas en 2025. Milei mismo anticipa un peso sobrevaluado, aunque reconoce que eso perjudica los números de las compañías. Por algo se quejan en el campo, auque lo hacen apuntando contra las retenciones; en la industria, donde desde Paolo Rocca, dueño del grupo Techint, hasta la fabricante de zapatillas Nike piden “nivelar la cancha” con los países competidores, mientras la siderúrgica Acindar suspende personal y la cosmética Avon despide; en el turismo interno y la exportación de economía del conocimiento, desde la producción audiovisual hasta la de informática. Para ellos, esta recuperación del dólar alivia, aunque pueda impactar en la inflación.

AR/JJD

El dólar no siempre sube en la Argentina. No es la primera vez que baja, pero tampoco es usual que lo haga. El blue descendió este viernes a $1.265, el menor nivel en tres meses, después de alcanzar un récord de 1.500 en julio. Los tipos de cambio financieros siguieron el mismo ritmo que el ilegal: el Bolsa o MEP (Mercado Electrónico de Pago) cuesta $1.243, también en parámetros que no registraba desde junio, lejos de los $1.544 de julio; y el contado con liquidación (CCL) cayó a $1.256, al valor más bajo en cuatro meses tras alcanzar el máximo de $1.457 hace dos. El oficial cotiza a $922. “El dólar financiero va a converger al dólar oficial”, prometió esta semana el ministro de Economía, Luis Caputo, en la red X.

En el mercado financiero analizan el fenómeno insospechado, sobre todo cuando economistas venían advirtiendo en los últimos meses sobre la falta de divisas y el riesgo de que ello dificultara los pagos de deuda externa en 2025. “Están entrando muchos dólares por el blanqueo y para el pago del impuesto a los bienes personales”, explica en una de las principales sociedades de bolsa.

El 30 de septiembre vence el plazo de la primera fase de la amnistía fiscal en la que puede declararse el dinero evadido sin pagar multas. En la segunda etapa, hasta el 31 de diciembre, se tributa el 10% y en la última, hasta el 31 de marzo, el 15%. A su vez, el 19 de septiembre vence Bienes Personales, con la posibilidad de abonar un anticipo de cinco años a cambio de una fuerte rebaja de alícuota y estabilidad fiscal hasta 2038.

“No sé si el blanqueo es un éxito rotundo, pero con poco flujo se mueve el mercado del dólar financiero. Por cómo vienen subiendo las reservas brutas, no parece ser un blanqueo gigante como el de (Mauricio) Macri (en 2016-17). Arriba de US$30.000 millones sería bueno”, comparan con los US$116.000 millones del “sinceramiento fiscal” de aquel gobierno, como le llamaron. Por eso descartan que se cumpla el vaticinio de Caputo de que el dólar financiero converja con el oficial: “No creo que sea un nivel en el cual se pueda equilibrar”.

Uno de los tributaristas más reputados de la City, César Litvin, en cuyo estudio trabajaba la actual jefe de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), Florencia Misrahi, explica que en el blanqueo de Macri se registraron las grandes fortunas que estaban en el exterior sobre todo porque entró en vigencia el acuerdo de intercambio de información de un centenar de países, incluida Suiza, en el marco de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE).

Ahora, según Litvin, el incentivo radica en que el 30 de septiembre llegará a la Argentina el primer intercambio de datos tributarios con Estados Unidos, que no está en el pacto de la OCDE; sumado a otros factores: “El costo es nulo o bajo. Es cero para los que blanquean hasta US$100.000 o los que blanquean más pero invierten en títulos públicos, fideicomisos para inversión productiva, fondos comunes de inversión, acciones que cotizan en bolsa, obligaciones negociables (ON), aportes a sociedades de garantía recíproca (SGR) y obras de inmuebles con grado de avance menor al 50%. También se blanquea por los beneficios del anticipo de Bienes Personales”.

Litvin considera que esta vez están adhiriendo “muchos minoristas de hasta US$100.000 que tienen el dinero en el colchón y van perdiendo frente a la inflación internacional en dólares”. Considera que será un éxito si alcanza los US$30.000 millones y observa que, a diferencia del gobierno de Macri, el de Javier Milei no busca recaudar con este proceso sino “mover la economía, que la gente empiece a hacer trabajar la plata”.

“Entre mis clientes están blanqueando dólares en efectivo y cuentas bancarias, principalmente en Estados Unidos”, comenta otro contador, Abel Stang. “Quienes tenían propiedades, sociedades u otros bienes para blanquear ya lo hicieron en 2016. Una motivación adicional es la posibilidad de poder blanquear sin costo hasta determinados montos y cumpliendo ciertas condiciones”, agrega Stang. En cambio, su colega Diego Fraga, socio del estudio Expansion Business, advierte que “el blanqueo todavía no arrancó con fuerza, no puede decirse todavía si es un éxito o un fracaso porque ha pasado poco tiempo desde la reglamentación y todavía hay distintos temas importantes que falta definir, también por la vía reglamentaria, para que el público se decida de dar el paso”.

Sin embargo, señaló: “Estoy sorprendido por la cantidad de consultas. En general, no son montos tan grandes como en el sinceramiento fiscal de Macri pero hay que tener en cuenta que los objetivos son diferentes. Desde Economía se ha anunciado que el objetivo de este blanqueo, más que fiscal, es hacer que los ahorristas vuelquen sus dólares a la economía, particularmente mediante las distintas finalidades que pueden dársele a los dólares en efectivo que se transfieran entre cuentas especiales de regularización de activos (CERA), sin costo alguno. Es decir, es una especie de experimento de bimonetarismo instrumentado a través de las cuentas especiales”.

En este sentido “se orienta la tarjeta de débito para cuentas CERA anunciado por Caputo”, sostuvo. “Para que el blanqueo termine de despegar va a ser necesario que se extiendan las fechas, sobre todo para el blanqueo de efectivo, que se dé más tiempo a los actores para analizar su situación y actuar en consecuencia. También es importante que se dé la mayor flexibilidad posible en materia probatoria de la titularidad o tenencia de los bienes porque la reglamentación ha sido demasiado restrictiva en este aspecto, y que se despliegue una mayor publicidad de todas las alternativas que presenta este inédito régimen de regularización de activos”, concluyó Fraga.

El contador Mariano Ghirardotti advirtió que en su estudio “las consultas fueron mucho menos que en el blanqueo de Macri”. “Están blanqueando pequeños ahorristas que tienen miedo al intercambio de información con Estados Unidos, gente que quiere comprar un auto o un departamento con dinero no declarado, y los clientes financieramente más sofisticados e informados. Los que blanquearon con Macri o bien estructuraron sus ahorros y se sienten protegidos, o no tienen mas que blanquear, o bien les quedó el gusto amargo de lo que se les hizo luego de blanquear con Bienes Personales y Ganancias”, señala, en alusión a los aumentos tributarios que aplicó el gobierno de Alberto Fernández después de las rebajas que su antecesor había las personas más ricas.

Ahora Milei, con el apoyo de la oposición dialoguista, volvió a reducirles los gravámenes a quienes menos tienen. El contador Jorge Gebhardt pronostica un blanqueo “exitoso”, aunque comparte los matices de Ghirardotti: “Es muy barato entrar, en recaudación no será exitoso. Pero hay mucho interés en invertir en obras en curso y es cada vez más difícil mantener cuentas ocultas. Los que blanqueen menos de US$100.000 los retirarán de la cuenta al día siguiente de declararlos. Pero hay personas que temen a las incoherencias del país, porque el día de mañana puede volver el kirchnerismo y dar vuelta la norma, como ya pasó con Alberto”.

La opinión del mercado

Pablo Bachur, broker de Tomar Inversiones, vincula la baja del dólar financiero sobre todo al blanqueo pero también a la decisión del Gobierno de dejar de emitir pesos para financiar el déficit fiscal y el cuasifical (el del Banco Central). De todos modos, descree que vaya a descender mucho más, teniendo en cuenta que no se blanqueará tanto como con Macri después de que muchos se arrepintieran de hacerlo.

“Atribuimos la baja de los dólares financieros principalmente a los flujos derivados del blanqueo, con un incremento importante de los depósitos en dólares en agosto que se aceleró a principios de septiembre, impactando directamente sobre las reservas brutas del Central y dando mayor confianza con respecto al número que más preocupa al mercado hoy en día”, observó Facundo Herrera Arana, analista de Invertir En Bolsa (IEB).

“Se agregó también la presión vendedora sobre el CCL al traer divisas radicadas en el exterior. La baja de este jueves en particular respondió al levantamiento del paro de aceiteros, incrementando el flujo exportador sustancialmente y permitiéndole al Central cortar la racha negativa en el MULC (Mercado Único Libre de Cambios) de los primeros días de septiembre”, completó.

Pese al descenso, Herrera Arana descartó que “los dólares financieros converjan al tipo de cambio oficial con vistas al levantamiento del cepo por dos razones”. La primera: “Pese a la mínima emisión monetaria continúa existiendo una masa gigantesca de pesos luego de la fuerte expansión monetaria del año pasado: la relación entre el M1 (dinero en efectivo y en cuentas corrientes) y las reservas internacionales del Central se encuentra en torno a $1.215, con lo cual resulta difícil ver a los tipos de cambio financieros por debajo de dicho valor en el corto plazo. Pensando en la salida del cepo, para bajar esta razón será necesario un ingreso importante de dólares a las arcas del Central, o una contracción importante de los agregados monetarios que difícilmente veamos en lo que resta del año.

La segund: “De darse dicha convergencia entre los tipos de cambio hacia abajo, esta no sería natural dado que los mercados de CCL y MEP continúan altamente regulados. Pese a que lentamente el Central levanta restricciones, continúa existiendo una importante demanda restringida por parte de empresas que acceden al tipo de cambio oficial. Se agrega también el hecho de que hoy existe oferta adicional en el CCL debido al sostenimiento del llamado dólar blend, con el 20% de lo liquidado por exportadores pasando por dicho mercado y empujando la cotización a la baja, y las intervenciones ocasionales del Central, con el doble objetivo de esterilizar la emisión derivada de compras de divisas y de contener la brecha cambiaria”, concluye Herrera Arana.

Su colega Damian Palais vincula la merma del dólar sobre todo “la rapida ejecución del control de déficit fiscal y cero emisión monetaria”. No obstante, “hay expectativas positivas con el blanqueo, por lo que el peso se podría estar apreciando por un potencial incremento en la oferta de dólares con una base monetaria estable”, según Palais.

De todos modos, advierte: “Es dificil pensar que el CCL converja al nivel del dólar oficial porque pensando que uno de los principales desafíos para el año que viene es incrementar reservas, el nivel actual del oficial luce poco competitivo para el ingreso de divisas. Por esto y porque aun permanecen algunas restricciones a la operatoria de divisas. creemos que seguiremos conviviendo algunos meses con brecha cambiaria”.

En uno de los principales bancos de Wall Street considera que sólo podrían converger los tipos de cambio si la inflación baja del 4% al 2% mensual. De todos modos, rescata que el blanqueo alcanzará a entre US$20/40.000 millones. Christian Reos, analista de la sociedad Allaria Ledesma, señala que el dólar financiero baja porque “se necesitan pesos para pagar Bienes Personales”, pero a partir de fines de septiembre lo prevé “más bien estable”.

Mauro Mazza, de Bull Market Brokers, apunta a otro factor para explicar el abaratamiento del dólar financiero: “Estamos viendo como novedad una menor demanda de los importadores que usaban el CCL para pagar importaciones”. Claro, hasta hace poco las compras externas sólo podían pagarse con dólares oficiales en cuatro cuotas y ahora se redujeron a dos y quienes recurrían al MULC no podían operar en el CCL. Por eso, “la manera de pagar era mediante garantías desde Uruguay, obviamente que ellos de manera directa no pueden pagar”. “La migración de los importadores que tenían deuda importadora desde el CCL al oficial ayudará a descomprimir el tipo de cambio financiero hasta al menos diciembre. Ha bajado sustancialmente la deuda importadora que se tenía de 2023: estimamos que falta menos de US$5.000 millones por pagar desde casi 35.000 millones que había. Por eso, vemos un CCL estabilizado entorno a $1.200/1.250 durante septiembre”, pronostica Mazza, que destaca que en las últimas dos jornadas el Central ya no tuvo que intervenir el mercado del contado con liqui.

Fuera del ámbito financiero, desde la academia, Juan Miguel Massot, investigador de la Universidad del Salvador, explica el descenso de la moneda norteamericana a que “sigue el blend, el mayor acceso de importadores al oficial y la oferta que está ingresando a los financieros resultado de las últimas medidas, todo lo cual puede ralentizarse progresivamente”.

“El Gobierno ganó, al menos transitoriamente, la pulseada con el mercado. El que apuesta al dólar a corto plazo no ganará, sino que perderá como lo hizo todo el año. Esto es un trago muy fuerte para el mercado y los analistas. La conclusión a la que llegan algunos analistas sobre las dificultades del pago de deuda en dólares del año próximo, a mi criterio, no está bien fundamentada si se observan con cuidado tanto el flujo futuro esperado de dólares y las decisiones que va tomando casi diariamente el Gobierno”, sostuvo.

Agregó que “siempre preocupa que suba la deuda del Tesoro”, pero que “hay que ver la posible película a futuro, no una foto o película retrospectiva”. “Hay elementos relevantes para ponderarla: 1) la Tesorería absorbió deuda del Central, que era mucho más preocupante a futuro; 2) hay mucha deuda intraestado o con acreedores internos, que se puede rollear sin gran dificultad; 3) con el FMI (Fondo Monetario Internacional), Banco Mundial, etcétera, no será un serio problema; se negociará con el FMI y, con los bancos, deberían lograrse desembolsos netos positivos; 4) las medidas como blanqueo, moratoria, adelanto de Bienes Personales y reposición del impuesto a las ganancias deberían aportar pesos y dólares al Tesoro; 5) y finalmente, si se combinase una baja inflación, estabilidad cambiaria y una reactivación de la actividad, que es lo que se proyecta para los próximos meses y 2025, el Tesoro también recaudará más y podrá pagar intereses sin problemas e, incluso, hasta logre mejores condiciones en futuras colocaciones”, se esperanza Massot.

AR/JJD

El dólar blue subió 15 pesos hoy a $1.365 para la compra y a $1.395 para la venta, en medio de una mayor demanda. En una rueda volátil, el billete paralelo aceleró su suba diaria, aunque no logró recuperar las fuertes bajas de los días pasados y cerró la semana con un descenso de $40 (-2,8%), marcando así su tercera merma al hilo. 

En tanto, la brecha con el tipo de cambio oficial se ubicó apenas por debajo del 50% (49,2%).

El dólar informal mantuvo una caída pronunciada durante 5 ruedas en donde perdió más de $80, tras el comienzo de la fase “2” del plan económico, pero este jueves cerró al alza, justo en el primer día de agosto. 

Julio fue un mes muy volátil para el dólar blue, ya que arrancó subiendo $135 (+9,7%) en las primeras dos semanas, aunque luego recortó el precio y cerró con una leve variación de $5 (0,4%), como reacción al anuncio oficial del inicio de la intervención en el mercado del dólar financiero por parte del BCRA.

En el mercado oficial de cambios, el dólar mayorista subió $2,00 hasta los $935.

En tanto, el dólar MEP sube a $1.324,34 por lo que la brecha con el oficial se ubica en 41,6%.

El dólar Contado con Liquidación (CCL) avanza a $1.320,27 y el spread con el oficial llega al 41,2%.

El dólar tarjeta o turista, y el dólar ahorro (o solidario) se negoció a $1.525,60.

El dólar cripto o Bitcoin cotiza a $1.327,19.

DM con información de agencia NA

La decisión del gobierno de Javier Milei de secar la plaza de pesos y el blanqueo de capitales que le aprobó el Congreso están impulsando una baja de los dólares paralelos después de los máximos que habían marcado a inicios de julio. El dólar blue se retrajo este martes 2,1%, a $1.385, tras alcanzar los $1.500 el 12 de julio. No sólo desciende el tipo de cambio ilegal sino los financieros, aquellos que se consiguen comprando y vendiendo bonos o acciones. El MEP (Mercado Electrónico de Pagos) cayó 2,2%, a $1.267, cuando el 2 de julio estaba a $1.428. El contado con liquidación o liqui (CCL) retrocedió 2,3%, a $1.265, tras alcanzar el mismo máximo que el MEP el mismo día. Atrás quedaron aquellos días iniciales de julio, de incertidumbre en el mercado sobre el rumbo de la política económica del libertario y su ministro de Economía, Luis Caputo. No es que ahora hayan pasado a confiar, pero advierten que la política de emisión monetaria cero absorberá más pesos, aun a costa de hundir más la economía pero con la meta de hachar la inflación. También llegan capitales de quienes los blanquean y de otros que deben quemar divisas para pagar los vencimientos de impuestos. Mientras, el dólar oficial sube de a poco, 0,05%, a $951, por lo que cada vez más los economistas hablan de atraso cambiario.

“Bajan los dólares financieros porque no van a haber más pesos”, observa el analista Cristian Reos, de la sociedad bursátil Allaria Ledesma. Se prevé que el Tesoro y el Banco Central comiencen a elevar la tasa de interés con ese objetivo. Pero también influye el blanqueo. “Se van a necesitar pesos para los pagos que se vienen de la moratoria impositiva, del vencimiento de Bienes Personales, del blanqueo, sumado a que está el efecto aspiradora y que el dólar cable había subido muy rápido”, se refiere Reos al CCL, para girar dinero al exterior.

Otro operador de una gran sociedad bursátil advierte que además este gobierno, ante el alza de los dólares financieros de principios de mes, comenzó a intervenir en el mercado en las últimas dos semanas comprando bonos AL30 con sus dólares de las reservas del Banco Central y vendiéndolos en pesos, por hasta US$40 millones diarios. El broker agrega que el descenso de los financieros llevó a que petroleras y otros exportadores liquidaran sus envíos al exterior, que deben venderse 80% al dólar oficial y 20% al MEP o CCL, lo que se llama dólar blend. Por último, reconoce que hay quienes venden divisas para pagar la multa del blanqueo -se exime de sanción a aquellos que traen el dinero y lo mantienen en una cuenta local por dos años-o el vencimiento de Bienes Personales, que ofrece una alícuota más baja para los que anticipan cinco años de pagos-.

Mauro Carrizo, asesor financiero de Cocos, atribuye el descenso de los dólares paralelos a que “básicamente no hay pesos en la calle, y eso ocurrió desde que anunciaron que iban a usar los dólares que compraron en la plaza oficial para frenar las cotizaciones paralelas”. “No necesariamente intervinieron”, aclara. “No hay pesos porque la expectativa de baja de inflación creció bastante, ya no 5% mensual sino 3% y a la baja. Faltan pesos para demandar los dólares que se demandaban hace poco. Pero con un dólar a entre $1.280 y 1.310, compramos más que vendemos. Por un lado, porque este es un periodo complicado, lo dijo (Santiago) Bausili (presidente del Central), que las reservas caerán entre julio y septiembre de US$2.000 a 4.000 millones”, se refiere al trimestre posterior a la cosecha de soja y maíz. “Por otro, Brasil devalúa su moneda, y eso históricamente nos ha perjudicado. Por eso, compro dólares”, aconseja Carrizo a contracorriente de la mayoría del mercado.

DM/AR

Los dólares financieros (MEP y contando con liquidación, CCL) y el ilegal o blue se dispararon desde la nueva baja de tasa de interés de referencia del 50% al 40% anual dispuesta por el Banco Central, con impacto en los plazos fijos, el pasado día 15 de mayo. Pero en una jornada en la que los ojos estaban puestos en la evolución de los dólares libres, tras los fuertes aumentos de las tres rondas precedentes, hoy las cotizaciones frenaron su rally.

El mercado blue estuvo volátil con un inicio donde la divisa paralela llegó a negociarse en los $1.300 pesos para la venta lo que marcó un nuevo récord nominal, con el correr de las horas apareció oferta y el precio pegó la vuelta para cerrar el jueves en $1.280.

De esta manera el avance intradiario fue de solo 5 pesos, algo mucho más estable que los aumentos que venía acarreando de las tres ruedas anteriores $60, $50 y$45).

A lo largo de mayo acumula un ascenso de 240 pesos o 23,1 por ciento. Aunque si se observa la evolución acumulada del 2024, el aumento es de 255 pesos o 24,88%. Esto da cuenta, de la intensidad y la dinámica que tomó el dólar blue en mayo.

Con un dólar mayorista que avanzó 50 centavos a 890 pesos, la brecha cambiaria se ubica en el 43,8 por ciento.

Por el lado de los financieros, hoy estuvieron también muy calmos, de hecho retrocedieron algunos pesos respecto del cierre de ayer. El dólar MEP (Mercado Electrónico de Pagos), que usan los ahorristas para dolarizarse de forma legal, retrocedió un peso para cerrar en $1229,80. Ayer llegó a $1.230, todavía por debajo del máximo de $1.276 de enero pasado, apenas arrancaba el gobierno de Javier Milei.

El CCL (contado con liquidación), que utilizan los grandes inversores para girar divisas afuera, se mantuvo sin cambios en $1.256, aún inferior a los $1.327 de hace cuatro meses. Mientras, el valor del billete en el Banco Nación es de $909 y en el promedio de los bancos es de $929,26, con un alza estipulada por Milei y su equipo económico, no por el mercado que tanto adula, de un 2% mensual. El Presidente se niega a devaluar, pero en un país con cepo la depreciación del peso que no quieren los gobiernos las terminan haciendo los inversores en los mercados libres.

El Banco Central, que preside Santiago Bausili, volvió a bajar la tasa para seguir licuando los pesos, como quiere el jefe de Estado, y ante la confianza de que la inflación baje. Pero, a diferencia de las reducciones anteriores, esta vez y por ahora los inversores consideraron que se pasaron de rosca y terminaron huyendo de los plazos fijos y las billeteras virtuales –como Mercado Pago, que remunera a partir de fondos comunes de inversión que invierten en depósitos bancarios a plazo y a la vista– a los dólares. También influye el hecho de que si bien el Central dejó de emitir para financiar el déficit fiscal, ahora desaparecido por la motosierra de Milei y su ministro de Economía, Luis Caputo, la autoridad monetaria sí expande la base monetaria cada vez que con sus pesos compra dólares a los exportadores para cumplir el loable objetivo de acumular reservas.

En el anterior gobierno, el Central absorbía la emisión con colocando Letras de Liquidez (Leliq), pero la gestión libertaria apuesta con éxito a reducir los pasivos remunerados de este organismo –ya lo acotó en dos tercios–. El que toma deuda es el Tesoro y con las tasas de sus colocaciones Caputo intenta calmar las expectativas del mercado.

El ministro de Economía reaccionó a la suba de los dólares financieros pidiéndoles a los bancos este martes en su presentación en el Instituto Argentina de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) que mejoren su remuneración de los plazos fijos, que ronda el 30% anual o 2,5% mensual, cuando la inflación es mucho mayor, fue del 8,8% en abril y se supone que descenderá al 5% en mayo. “Los bancos deberían tener como referencia ahora la tasa del Tesoro y ya no la del Central para definir sus políticas”, sostuvo Caputo. Pero los bancos no necesariamente reaccionarán. Incluso en el Nación, que preside Daniel Tillard, aclaran: “Por ahora no vamos a modificar tasas de plazo fijo”.

Este miércoles, el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, fue más allá que el pedido verbal de su jefe, Caputo, e intervino en el mercado para subir la tasa de las Letras del Tesoro Capitalizable en Pesos (Lecap), de entre el 37,8% y el 40,6% este lunes a entre 42,2% y 48,8% este miércoles. A diferencia de las letras del Central, que se remuneran emitiendo pesos, la deuda del Tesoro se termina saldando con más ajuste fiscal. De hecho, los intereses del pasivo estatal es uno de los pocos gastos públicos que suben. La autoridad monetaria podría volver a poner tasas mínimas en los plazos fijos, como había en el gobierno anterior, o permitir las colocaciones UVA (que ajustan por inflación) a menor periodo de tiempo, pero son dos medidas a favor de los ahorristas a costa de los bancos que no están en la cabeza de los funcionarios de La Libertad Avanza.

Pero de alguna manera Caputo reaccionó, lo que demostró que es poco real lo que dijo el vocero presidencial, Manuel Adorni, en el sentido de que el alza de los dólares paralelos es inocua en términos de inflación. Aunque siempre pesa más el tipo de cambio oficial, se sabe que los financieros y el blue marcan expectativas y presionan futuras devaluaciones en aquel.

Depresión económica

En una de las principales sociedades de bolsa, un analista admite que “el impacto no es bueno porque puede que haga que la inflación baje más lento o no baje porque reacomodan algunos precios”. “Entonces todo el esfuerzo que están haciendo para que baje la inflación se demora un poco más”, se refiere al ajuste del gasto público y a la depresión económica. “No sé si va a seguir subiendo o no, pero debería aflojar un poco cuando finalmente empiece la demorada cosecha (de soja y maíz)”, alude a que los productores agrícolas ahora se ven tentados a liquidar porque el 80% lo cobran al dólar oficial pero el 20% a un MEP o CCL que se han recuperado. Además, la cotización internacional de la soja rebotó por las inundaciones de Brasil, lo que agrega atractivo a la hora de dejar de conservar los granos en silobolsa y empezar a exportarlos. El analista de la sociedad de bolsa –que prefiere el anonimato porque “a los jefes les da miedo que se hable del dólar”– recomienda al Central dejar de seguir bajando la tasa o que el Tesoro suba la tasa mínima en la próxima colocación de Lecap.

El economista jefe de la consultora Ecolatina, Bruno Bonfanti, coincide en que “al igual que en otros episodios con presiones cambiarias, el despertar de los dólares alternativos puede generar cierto impacto en precios, aunque sería marginal”. “Por un lado, incrementa el dólar exportador, lo cual podría generar presiones al alza en productos exportables”, apunta a la comida, clave en la canasta básica que empuja a más argentinos a la pobreza. “Del mismo modo, la suba en el CCL podría impactar en ciertos productos importados, dado que algunos importadores habrían optado por llevar sus operaciones por fuera del MULC (Mercado Único Libre de Cambios, el oficial). No obstante, en caso de que no escale, su efecto inmediato en precios sería marginal y no implicaría una aceleración de la inflación, sino una mayor inercia que pondría resistencia a la baja”, analiza Bonfanti.

“Sin embargo, la suba de la brecha cambiaria es consistente con la estrategia del Gobierno”, aclara el economista de Ecolatina. ¿Por qué a las autoridades les puede parecer bien agrandar una brecha del 20%, que hasta hace una semana Milei festejaba, al 40%? “Uno, genera mayores incentivos para que los exportadores liquiden la cosecha gruesa –la actual– al elevar el tipo de cambio exportador”, recuerda que el 20% de la exportación se liquida al MEP o CCL. “Dos, dota de mayor atractivo a las licitaciones de Bopreal (el bono que ofrece el Central para que los importadores salden las deudas que les dejó el gobierno anterior con sus proveedores del exterior y para que las multinacionales giren ganancias a sus casas matrices). Tres, ubica al tipo de cambio de referencia para la salida del cepo en un nivel más sostenible en términos reales.” Claro que si el control cambiario se quitara con un dólar oficial a más de $1.200, eso impactaría al alza de la inflación. Al menos, Bonfanti descarta que los dólares paralelos suban mucho más: “La eventual liquidación de la cosecha gruesa en las próximas semanas debería elevar la oferta de dólares en los mercados financieros, lo cual le pondría un límite a la suba de la brecha. A su vez, la vigencia de la restricción cruzada MULC-CCL también limita la potencial demanda”, se refiere a que los que operan en el MULC no pueden hacerlo en el CCL.

“Si los dólares se estabilizan en estos valores, el impacto inflacionario debería ser muy menor por la recesión y la necesidad de liquidar stocks”, observa Juan Miguel Massot, director del Instituto de Investigación de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad del Salvador. “Esto no implica que si importadores o sectores de bienes de uso difundido, como acero, aluminio, ciertos plásticos y químicos, partes de bienes de capital, pegan un salto en los precios internos, el impacto sea mayor. Por ahora, no existen condiciones para que sigan creciendo sistemáticamente, ya subieron bastante y la política del Central, excepto por la tasa, que estaría afectando la composición de carteras, no habilita a aumentos adicionales significativos”, continúa Massot. Este experto descarta que se “desboque” la suba de los dólares más allá del “techo” actual porque prevé que la autoridad monetaria deje de reducir la tasa y que el Gobierno coloque nuevos instrumentos de deuda para absorber pesos sobrantes que están yéndose a la divisa.

“Con la tasa de interés prácticamente negativas (por debajo de la inflación), el Gobierno no puede hacer mucho”, analiza el consultor y exviceministro de Economía Orlando Ferreres. “Este aumento del CCL mejorará el tipo de cambio para las exportaciones. La paridad teórica de equilibrio del tipo de cambio, es decir, el tipo de cambio que podría sostenerse, está en en $1.250, que es aproximadamente el cambio libre aunque no el oficial. Por ahora no veo que impacte en precios ya que este era el valor que tenía el dólar libre antes de bajar a alrededor de $1.000. Salvo en los productos del campo, que pueden subir algo por el aumento del CCL. El problema es que el riesgo país aumento, porque los bonos en dólares bajaron, y esto hace algo más incierto al país”, lamenta el exfuncionario del gobierno de Carlos Menem.

Otro consultor, Fernando Marull, admite que la suba de los dólares paralelos puede impactar en el precio de la construcción, pero no en el resto de la economía, más influido por el tipo de cambio oficial, como quedó demostrado con la devaluación de diciembre pasado y la inflación consiguiente del 25%. No descarta que el blue, el MEP y el CCL sigan escalando y desestima que el Banco Central vaya a reaccionar: “Nada se va a hacer”. Christian Reos, analista de la sociedad Allaria Ledesma, espera que, “al subir el dólar financiero, los exportadores tienen mas aliciente para exportar y eso va a contener una mayor suba”. “El tema es después de julio, cuando no venda más el campo”, porque termina la cosecha, “pero falta”, se consuela Reos.

En las cadenas de supermercados descartan que por ahora se encarezcan los precios. “Si la mayoría de los genios de las fábricas e importadores fijaron un tipo de cambio de por lo menos $2.000”, aluden en una empresa supermercadista a que muchas empresas, temerosas a fines del año pasado de que Milei dolarizara, determinaron sus valores previendo un salto del dólar a esa cotización. Se pasaron de mambo con las remarcaciones y por eso Caputo los recriminó y les pidió en marzo que rebajaran precios ante un tipo de cambio menor al previsto. “Se están metiendo toda la merca donde les quepa”, cuenta el supermercadista sobre sus proveedores. “Por eso muchos están desesperados por meter ofertas, descuentos y promociones para mover un volumen que se fijó con un tipo de cambio mucho más alto del que finalmente ocurrió”, concluye. Un colega suyo se limita a señalar que “los supermercados se manejan con el dólar oficial y entonces el salto del paralelo no debería impactar en precios”. En cambio, en un fabricante de electrónica advierten que hay un efecto negativo: “Sin dudas que por algún lado nos pega en términos de aumento de costos, pero no tenemos precisiones todavía”. Igualmente, aclara que no subirán los precios: “Hoy el problema principal es que no hay consumo”.

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En la misma semana en que el Instituto de Estadística (Indec) informó que la inflación mensual bajó al aún elevado 8,8% mensual, por debajo del 12% de tres de los cuatro últimos meses del peronismo, y en que el Banco Central reaccionó bajando la tasa de interés de referencia del 50% al 40% anual, con el consiguiente impacto en los plazos fijos, los dólares paralelos rebotaron. El blue o ilegal cerró este viernes a $1.120, 1,8% por encima del jueves, arriba de los $1.040 de hace siete días, pero todavía por debajo del récord de $1.250 de enero pasado. El MEP (Mercado Electrónico de Pagos) se elevó a $1.071, un 0,8%, arriba de los $1.035 de hace una semana y lejos del máximo de $1.251 de enero. El contado con liquidación (CCL) llegó a $1.103, un 0,4% por encima del jueves, superior a los $1.078 del viernes anterior e inferior a los $1.306 del pico de principios de año.

“Creo que los dólares suben un poco porque bajó la tasa de fondeo al 30%, pero las últimas veces que pasó lo mismo subieron un poco los primeros días luego de la baja de tasas y después bajaron”, advierte un analista de una gran sociedad bursátil. Es decir, cuando el Central baja la tasa para seguir aspirando los pesos, como quiere Javier Milei, los inversores reaccionan primero saliendo de lo poco que queda de plazos fijos y yéndose a la moneda norteamericana, pero después las necesidades de cubrir gastos cotidianos por parte de empresas e individuos ante la recesión lleva a que terminen liquidando también las divisas.

“La última baja de tasas que ubica a la Badlar (tasa de interés pagada por depósitos a plazo fijo de más de un millón de pesos) en zona de 32% trajo consigo una suba del tipo de cambio”, explica Mauro Carrizo, asesor financiero de la firma Cocos Capital. “Esto tiene mucho sentido, ya que el costo de oportunidad por quedarse en pesos pasa a ser cada vez mas alto con una tasa en moneda local con cada vez menos atractivo. En este marco los dólares paralelos suben a un valor que lejos está de superar los máximos, al menos por ahora. Pensamos que la tendencia podría seguir de esta forma ya que los segundos semestres suelen ser mas propicios para que el dólar suba, principalmente debido a la baja de liquidaciones del agro”, se refiere Carrizo a que la cosecha gruesa (de soja y maíz) ocurre en este segundo trimestre del año. “Esto sumado a posibles otras bajas de tasa podría darle otros empujones al tipo de cambio”, completa Carrizo. Pero Milei sostiene que el dólar oficial, a $905, no está atrasado.

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El mercado financiero mira más allá de la profunda caída económica que sufre en la actualidad la Argentina. ¿La ve, como diría Javier Milei? No se sabe, pero anticipa un futuro mejor. A veces los inversores especulativos se equivocan y otras, aciertan. De momento, apuestan por acciones y bonos que estaban baratos y que ofrecen la oportunidad de subir mientras el Presidente aplica un fuerte ajuste sin oposición social, a pedir de boca de sus deseos.

Los títulos públicos subieron este viernes hasta 8,2%, con lo que el índice de riesgo país, que depende de esos bonos, bajó 4,1% al descender a 1.302 puntos básicos.

Las acciones argentinas en Wall Street también se valorizan hasta 11% en el caso de Transportadora Gas del Sur (TGS), la empresa de Marcelo Mindlin, beneficiada por el nuevo tarifazo del gas; 6,9% en el caso de Central Puerto, la firma de Nicolás Caputo, primo del ministro de Economía, y otros accionistas, que en febrero pasado recibieron recompensa también por las subas de la electricidad; y 7% en el de Pampa Energía, el grupo con el que Mindlin contrala TGS pero también extrae gas.

El ingreso de capitales al país y la liquidación de exportaciones de la cosecha con el dólar blend (80% al oficial y 20% al contado con liquidación, CCL), lleva a que este tipo de cambio financiero retroceda: 0,8%, a $ 1.048. El dólar MEP (Mercado Electrónico de Pagos), en cambio, terminó subiendo 0,5%, a $1.000. Y el blue retrocede 1,5%, a unos $ 985. En la caída de los dólares también influye una mala noticia: por la crisis, hay empresas e individuos que deben quemar sus ahorros para sobrevivir.

En la caída de los dólares también influye una mala noticia: por la crisis, hay empresas e individuos que deben quemar sus ahorros para sobrevivir

“Nos sorprende a todos la fiesta en los mercados, sobre todo porque el interés extranjero por ahora es mas bien limitado”, observa Christian Reos, analista de la sociedad Allaria Ledesma. “Te diría que son argentinos, más algún que otro fondo extranjero. Pero el mercado de acciones es chico: con algunas fichas que ingresen, lo pueden hacer mover. Compran porque las acciones están baratas. Si la Argentina logra tener una economía normal, con equilibrio fiscal, bonos y acciones están muy atractivos”, explica Reos.

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El dólar blue opera este miércoles a $995 para la venta, con una baja de $15 con relación a la rueda anterior, con lo que rompe a la baja la barrera de los $1.000. Así, la divisa informal toca su mínimo del año. Lleva acumulado un retroceso de $35 en marzo. La brecha cambiaria se mantiene debajo del 20% y en mínimos desde diciembre de 2019.

En tanto, los dólares financieros también cotizan a la baja: el MEP (Mercado Electrónico de Pagos) lo hace en $999,36 y el contado con liquidación (CCL) en $1.029,52. El valor del billete en el Banco Nación es de $864,50 y el precio del dólar tarjeta o turista es de $1.383,20.

El Banco Central compró el martes US$84 millones y en las tres ruedas ya transcurridas de marzo adquirió US$455 millones. Desde el 13 de diciembre, cuando se aplicó una fuerte devaluación, acumula compras por US$8.947 millones. El nivel de reservas netas se ubica en US$27.751 millones.

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El discurso de Javier Milei en el Congreso, en el que ratificó la senda de la motosierra fiscal y convocó a los gobernadores a unirse a su plan, provocó este lunes una caída en los tipos de cambios paralelos. A los inversores financieros les cayó bien esa ruta. El dólar blue retrocedió 3,3%, a $1.015, cada vez más cerca del oficial, a $863, 0,1% más que el viernes, siguiendo la idea gubernamental de devaluar 2% mensual. El MEP (Mercado Electrónico de Pagos) cayó 2,3%, a $1.029, y el contado con liquidación (CCL), 2,2%, a $ 1.066.

“El mercado vio muy positivo el mensaje de Milei al Congreso porque pidió, entre comillas, consensuar”, observó un analista de una de las principales sociedades de bolsa. El “entre comillas” apunta a que el presidente planteó un acuerdo, pero sobre la base de lo que él quiere, sin estar dispuesto a ceder. El mercado temía que en la Asamblea Legislativa se peleara con la oposición moderada, y no fue así. Pero habrá que ver qué queda del consenso si los opositores no le aprueban el decreto de necesidad y urgencia (DNU), el proyecto de ley Bases ni los diez puntos del Pacto de Mayo, que incluye una poda del gasto público de la Nación, las provincias y los municipios del 40% al 25% del PBI, lo que haría que la Argentina deje de erogar tanto como Israel -país modelo de Milei- y se asemeje a Kenia.

Pero en la sociedad SBS advierten que la baja de los dólares de este lunes es continuidad del descenso por la recesión: “Vemos que hay empresas y personas que se habían dolarizado bastante por miedo a lo que podía pasar antes de las elecciones y notamos que muchos están desarmando posiciones para poder pagar tarjeta, gastos, sueldos, etcétera”.

“El discurso del presidente no anunció ni dolarizacion ni apertura del cepo, a pesar de todos los rumores”, celebraron en el equipo económico que conduce Luis Caputo. De eso, el jefe de Estado sólo dijo que está cerca la liberalización del mercado cambiario. “Hay mucha opinión dando vuelta y tratamos de no enchufarnos sino dejar que las acciones y resultados hablen por sí mismos”, agregan en el entorno del ministro de Economía. Apuntan a bajar paso a paso la brecha cambiaria acumulando reservas en el Banco Central —en casi tres meses de gobierno bajó el patrimonio negativo de US$11.000 millones a 4.000 millones—, sobre todo con la cosecha próxima y con la recesión que desalienta la importación. Esperan que no sea necesario devaluar otra vez y con los dólares del campo este año se pueda eliminar el cepo como primer paso hacia la competencia de monedas entre peso y dólar, un objetivo que carece de fecha expresa. Pero a veces contrasta la prudencia del equipo de Caputo con la verborragia dolarizadora de Milei.

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El Gobierno retiró del proyecto de ley Bases la suba de retenciones a la exportación, que iba a aportar 0,3 puntos del PBI al ajuste fiscal de 5 puntos. También quitó la reforma de la movilidad jubilatoria, que iba a aportar 0,4 puntos de ahorro. Lo mismo sucedió con otras fuentes de ingresos que aportaban 0,5 puntos: la moratoria impositiva, el blanqueo de capitales y los cambios al impuesto de bienes personales, que, si bien reducían la alícuota, creaban la opción del pago de cinco años por adelantado. Además, el Ejecutivo dio de baja otro proyecto de ley, el que restauraba Ganancias a los empleados que más cobran y que sumaba 0,4 puntos al ajuste. Todas estas marchas atrás sembraron la incertidumbre de si el Gobierno podrá lograr la meta fiscal que se propuso y por eso repercutieron en forma negativa este lunes en los mercados financieros, según comentan en uno de los principales bancos locales. Son 1,6 puntos de ahorro total que ahora no se sabe de dónde saldrán.

El dólar blue subió este lunes 0,4% en el mercado ilegal hasta $1.225. En cuanto a los dólares financieros, legales, el MEP (Mercado Electrónico de Pagos) se elevó 2,6%, a $1.219 y el contado con liquidación (CCL), 2,8%, a $1.262. La bolsa de Buenos Aires cayó en su índice S&P Merval un 0,3%. También bajan las accciones de empresas argentinas en Wall Street, los llamados ADR (american depositary receipt): los mayores retrocesos son padecidos por los bancos BBVA (4,5%), Macro (3%) y Supervielle (2,9%), Telecom (2,6%) y el holding agrícola-inmobiliario Cresud (2,4%). Los títulos públicos replican el derrape de hasta el 5%.

AR

La brecha entre el dólar oficial y los paralelos, que en las elecciones presidenciales de octubre tocó el 200% por temor a la dolarización que entonces prometía Javier Milei, ahora se va reduciendo a pasos agigantados. Después de que el ministro de Economía, Luis Caputo, elevara 100% el tipo de cambio oficial hace dos semanas, tanto el blue como los financieros comenzaron a bajar. Este martes, el contado con liquidación (CCL), que usan las grandes empresas e inversores para girar fondos al exterior, se desploma a $901, un 4,3%, y el MEP (Mercado Electrónico de Pagos), que utilizan pequeños y medianos ahorristas, baja a $939, un 1,5%. Falta que reaccione el dólar ilegal en las cuevas, que sigue cotizando sin cambios a $995. El dólar oficial sube 0,2%, a $826 el minorista, mientras que el mayorista está a $806.

“Hay fuerza vendedora (de dólares), demasiada apreciación del peso, porque con la inflación que hubo el dólar (paralelo) terminó perdiendo mucho poder de compra”, explica Pablo Bachur, de la sociedad bursátil Tomar Inversiones. Es decir, al duplicar su valor la divisa en el mercado oficial, la inflación de alimentos y bebidas, por citar un sector clave, subió 27% en las tres primeras semanas de diciembre, según la consultora LCG, y ahora los dólares paralelos sirven para adquirir menos bienes que antes. En otra de las principales firmas del mercado coinciden: “El dólar ya no vale nada. Ahora todos necesitamos pesos para pagar aguinaldos, regalos, gastos, vacaciones. Veremos a fines de enero cómo sigue. Puede ser que haya alguna apuesta a hacer tasa (de interés, en referencia al plazo fijo, tanto el UVA a 90 días ajustado por inflación como el tradicional a 30 días que ahora paga sólo 110%, frente a un índice de precios al consumidor, IPC, que puede finalizar 2023 en más del 200%). Pero a $900 ya no me animaría a hacer tasa porque corrés riesgo de que el dólar suba más rápido nuevamente”.

Por algo, el Gobierno no se animó a eliminar directamente el cepo y unificar el mercado cambiario. Porque hay muchos pesos todavía a la de deriva, sin destino, en manos de bancos, aseguradoras, fondos comunes de inversión o empresas exportadoras o importadoras que tienen vedado el acceso al MEP o el CCL si quieren seguir recurriendo al mercado oficial.

Por eso, el analista Christian Reos, de Allaria Ledesma, recomienda invertir en bonos en dólares porque, además de cotizar en esta moneda, ofrecen renta, aunque con riesgo de los vaivenes de su cotización. En tanto, Fermín Ezequiel López, de Cocos Capital, sugiere, ante la caída de la tasa y de los dólares financieros: “Una alternativa de cobertura para este contexto inflacionario son los plazos fijos UVA, que rinden inflación más 1%. Asimismo, es esperable que una parte de los pesos vaya hacia las nuevas letras de descuento (LEDES) y letras ajustadas por inflación (LECER) que licita el Gobierno. En el contexto actual, por más de que un porcentaje de los pesos vaya a los dólares, el tipo de cambio se podría mantener relativamente estable por dos factores principales. La primera es la estacionalidad de la demanda de pesos, diciembre y enero suelen ser meses de necesidad de liquidez de pesos. Por otro lado, también hay que considerar que con la devaluación el tipo de cambio oficial resulta muy atractivo para que los exportadores puedan liquidar divisas, por lo que la demanda de dólares se encuentra asimismo con una fuerte oferta”.

Sucede que los exportadores se lanzaron a liquidar porque el 80% de los dólares los deben vender en un mercado oficial donde la divisa duplicó su valor y el 20%, en el CCL o el MEP, lo que explica en parte la baja de ambas cotizaciones.

“La caída del precio de los últimos días se puede explicar desde las dos contrapartes del mercado”, explica López, de Cocos. “Mayores vendedores por un tipo de cambio real (ajustado por inflación) alto para exportadores que incentiva a la liquidación de los exportadores, siendo que los mismos liquidan 80% en el mercado oficial y 20% al CCL, generando así mucha oferta en los dólares paralelos. Tan sólo en las últimas cinco ruedas el Banco Central acumuló la abultada cifra de US$1.140 millones de reservas producto de exportaciones. Y menores compradores: la demanda del peso suele tener una estacionalidad marcada en el verano, sube, producto de que las personas destinan su ingreso en fiestas y vacaciones, por lo que es menos la demanda del dólar”.

AR/JJD

Los mercados reaccionaron de manera disímil ante el paquete de ajuste fiscal y devaluación del peso en el mercado oficial que anunció el ministro de Economía de Javier Milei, Luis Caputo.

Por un lado, los grandes inversores celebraron y así fue que bajó el dólar en el contado con liquidación (CCL), que sirve para girar legalmente fondos al exterior: un 2,3%, a $1.007.

Además, subieron las acciones argentinas en Wall Street, los llamados ADR (american deposit receipt): Despegar, un 10,2%; el banco Supervielle, 6,5%; la filial argentina del español BBVA, el 4,1%; la siderúgica Ternium, del grupo Techint, el 3,6%; el banco Macro, el 3,4% IRSA, la desarrolladora inmobiliaria de Eduardo Elsztain, el 2,6% y la Corporación América, de Eduardo Eurnekian, el 2,4%.

Pero los inversores pequeños y medianos no reaccionaron con confianza. Así fue el dólar MEP (Mercado Electrónico de Pagos) subió 2,6%, a $1.037 y el blue o ilegal, arrancó aumentando, pero terminó igual que ayer, en $ 1.070. Claro que la brecha con el oficial, tras el salto del minorista $ 400 a $ 820, se acotó a sólo 33%, el menor nivel desde la pandemia de 2020.

Analistas del mercado consideran que si el plan de ajuste y devaluación es lo suficientemente efectivo para solucionar los déficits fiscal y comercial y la población, el Congreso y la Justicia lo toleran, entonces los dólares paralelos deberían descender y acercarse al oficial. Si algo falla, podrían subir otra vez.

AR/DTC

El dólar blue bajó este lunes 0,5%, a $990; el MEP (Mercado Electrónico de Pagos) se derrumbó 8,6%, $889 y el contado con liquidación (CCL), 7,1%, a $858. El riesgo país subió después de seis bajas consecutivas, 2,2%, a 2.006 puntos básicos, lo que refleja una caída de los bonos en dólares después de varias jornadas de repunte. Las acciones argentinas en Wall Street, los llamado ADR (american receipt depositary), subieron en general: 11,6% Corporación América, el holding de Eduardo Eurnekian, expatrón del presidente electo, Javier Milei; 11,1% Telecom, empresa de los dueños del Grupo Clarín; 10,8% IRSA, la firma de shoppings y desarrollos inmobiliarios de Eduardo Elsztain, que acompañó hoy al futuro jefe de Estado en su visita a la tumba de un rabino en Nueva York; 9,9% Grupo Financiero Galicia, con un mercado que se entusiasma con la idea del eventual ministro Economía, Luis Caputo, de reestructurar de manera amistosa la deuda del Banco Central con los bancos; 8,2% el Supervielle y 5,7% el Macro, contagiados del mismo efecto.

Pese al caótico método de head hunter (caza de cabezas de empresas) de Milei, que ya provocó dos bajas en las candidaturas a presidir el Banco Central (Emilio Ocampo y Demian Reidel), entre otros cargos, el mercado por ahora se entusiasma un poco con el nuevo gobierno. Además de ver un presidente electo promercado y proajuste, celebra que hayan quedado relegadas —aunque no 100% descartadas— sus ideas sobre dolarizar y eliminar el Banco Central. Pese a que Caputo —Toto, para los amigos— trae malos recuerdos a muchos inversores extranjeros que compraron deuda argentina de 2016 a 2018, lo prefieren antes que al dolarizador Ocampo.

“Hay un cambio de expectativas en los mercados respecto del rumbo de la economía argentina”, observan en Rava Bursátil, sociedad de bolsa. “Si esos cambios se materializan seguramente la suba de los activos puede continuar y, por el contrario, si las expectativas vuelven a ser negativas, podrían volver a caer los precios de los activos”, ponen paños fríos en Rava.

Alain Fainsod, director comercial de la mesa de operaciones de Cocos Capital, observa que “en la semana post elecciones hubo una suba de los activos de riesgo argentinos, sobre todo en las acciones argentinas”. “También subieron los bonos, este primer movimiento es producto de la confianza por parte de inversores en que la Argentina eligió a priori un camino distinto al que venía transitando, que llevó a acumular varios desequilibrios macroeconómicos en estos últimos años”, dijo Fainsod.

En cuanto a los dólares financieros, señaló que “la suba de los mismos fue menor a la esperada post elección, considerando que el plan de estabilización podría incluir una dolarización” y que “incluso se vio que estos días continua desinflándose el valor de los dólares financieros”.

“Sumado a esto, vimos la recuperación de activos en pesos como los bonos CER, reflejando que el mercado a priori descarta un plan de dolarización inmediato. Este segundo movimiento lo vemos relacionado al nombramiento de algunos miembros del equipo de Milei para el comienzo de su gestión, quienes no están tan relacionados a su núcleo duro”, afirmí Fainsod, en alusión a la amistad de Caputo con el expresidente Mauricio Macri pero también con el jefe de Gobierno porteño, Horacio Rodríguez Larreta.

En las cuevas también hay una explicación a la merma del blue. “No hay pesos en la calle”, sostienen. Muchos individuos y empresarios deben reventar los dólares que acumularon para pagar gastos y llegar a fin de mes.

AR/JJD

La reapertura de los mercados financieros locales tras la victoria de Javier Milei y su plan dolarizador acarreó un salto inicial del dólar blue, de 13%, hasta $1.070. El MEP (Mercado Electrónico de Pagos) subió 6,6%, hasta $930. La plaza ilegal venía bajo control policial en las últimas y la legal donde se triangula con bonos para cobrar las divisas en cuentas locales venía intervenido por operaciones de mercado del Banco Central. Pero la contundente victoria del libertario cambió el panorama y dejó al gobierno de Alberto Fernández, Cristina Fernández de Kirchner y Sergio Massa sin mayores incentivos por pelear más que la intención de entregar el poder a tiempo y sin descontrol.

También sube el dólar oficial, pero mucho menos y tal como estaba previsto por el acuerdo entre Massa y el Fondo Monetario Internacional (FMI): 0,5%, a $371. La idea es subirlo sólo 3% en noviembre. El contado con liquidación se incrementó 0,7%, a $882.

En un intento por que los exportadores liquiden dólares de aquí hasta el 10 de diciembre y no esperan a que ese día Milei devalúe el peso, el ministro de Economía y su equipo decretaron que desde hoy y hasta esa fecha rija un nuevo dólar. Hasta ahora, los que venden al extranjero debían liquidar los pesos 70% al tipo de cambio oficial y 30% al MEP. Ahora la relación será mejor para ellos: mitad y mitad. O sea, pasan a cobrar $635 por dólar, ya no alrededor de $520.

AR/MG

Después de un debate presidencial en el que Sergio Massa prevaleció sobre Javier Milei, los tipos de cambio paralelos reaccionan. Este lunes, el dólar blue cayó 3,6% a $925, mientras los financieros se comportaron dispares: el MEP (Mercado Electrónico de Pagos) retrocedió un 1,3%, a$870 y el contado con liquidación (CCL) se mantuvo en $876. La discusión de anoche no influyó tanto e incluso hay focus groups donde el electorado se sigue mostrando desilusionado con la política y vio a Massa demasiado agresivo. O sea, no está tan claro que el ministro de Economía, que dominó la contienda, vaya a obtener más votos a partir del tercer y último debate.

“Siendo que el CCL en términos reales se ubica cercano a niveles pre PASO (primarias abiertas simultáneas y obligatorias), un escenario donde Milei no ponderaba tanto en los resultados, esto nos podría indicar una mayor ponderación a un escenario Massa o un mercado entendiendo un Milei más calmo con respecto a la dolarización luego de su alianza con Juntos por el Cambio”, opina Fermín Ezequiel López, analista de la sociedad bursátil Cocos Capital, a pesar de que ayer el diputado libertario ratificó su idea de eliminar el peso y adoptar el dólar. “Haciendo la salvedad de que el consenso de mercado no es perfecto, en las dos elecciones pasadas no fue acertado respecto a lo que efectivamente pasó en las urnas, teniendo dos lunes muy volátiles.”

“Ahora bien, atento a esta demanda, el Banco Central estuvo interviniendo en ciertas plazas, en el bono AL30 y los Cedears (acciones de Wall Street) más líquidos, para mantener los dólares en cierto rango”, evalúa el analista de Cocos. “Si bien por ahora alcanza el poder de fuego del Central, la situación podría intensificarse.”

López también se refirió al blue: “No está teniendo mucho volumen ya que en el Microcentro en estos días se están intensificando los controles policiales, dificultando la operatoria y, por lo tanto, haciendo menos relevante al precio”. Al igual que antes de la primera vuelta, Massa intensifica la vigilancia apenas sube y eso lleva a que incluso aparezcan cotizaciones paralelas al blue, más altas, dado el riesgo que corren los cueveros al trasladar efectivo por las calles céntricas.

Pablo Bachur, de Tomar Inversiones, reconoce que “el mayor consenso se inclinó en ver a Massa ganador debate y el mercado reacciona parcialmente a eso: mejora la acción de Mirgor (ensambladora de electrónica de Tierra del Fuego propiedad de la familia Caputo) y caen las metalúrgicas, que muestran mucha sensibilidad a la expectativa de lo que pase con el dólar oficial”. También bajaron los dólares blue y MEP.

“No creo que el debate influya tanto, no cambia muchos votos”, observa un analista de otra sociedad bursátil de renombre. “El blue es un mercado mucho más ilíquido. Seguramente la fuerte suba de la semana pasada fue un poco exagerada y por eso hoy achica la brecha contra el MEP”, agrega.

AR

Los dólares paralelos ya subían antes de que Javier Milei recomendara hoy a la gente que no renueve los plazos fijos en pesos. Pero sus palabras echaron más leña. En la plaza ilegal, donde el Gobierno no puede intervenir, el dólar blue asciende a $945, un 7,3%. En cambio, el Banco Central puede quemar algunas de sus escasas reservas en los mercados donde las divisas se adquieren legalmente triangulando con bonos: el contado con liquidación (CCL), que baja a $ 890, un 0,2%; y el del Mercado Electrónico de Pagos (MEP), que trepa a $840, un 3,4%. “Se interviene en los dólares financieros dentro de la capacidad de acción que se tiene, pero la presión es muy fuerte”, cuentan fuentes oficiales.

“Las corridas no se pueden frenar, las podés moderar y regular la velocidad”, analizan en los despachos gubernamentales. “Pero para frenar una corrida como la que te propone Milei necesitarías US$100.000 millones sobre la mesa”, exageran un poco, pero no mucho. No por nada el candidato libertario habla de que necesita US$30.000 millones para dolarizar y para ello endeudará al país con garantías por US$100.000 millones en títulos públicos, acciones de empresas estatales y otros activos. Milei jura que cada día se le acercan más financiantes, pero el riesgo país vuela a 2.674 puntos básicos.

“Queda esta semana corta y la próxima, que también es corta. Son ocho ruedas. Serán jornadas difíciles, pero se seguirá administrando para evitar que estas campañas instando a sacar los pesos y generar corridas tengan el menor daño posible para la sociedad”, explican en el Gobierno. “Hay que esperar así a las elecciones. Se esperaba esta corrida pero para después de la primera vuelta. La idea es que si adelantaron la corrida es porque las encuestas no le están dando bien a Milei. Y la apuesta es a desestabilizar la economía para mejorar sus chances”, reflexionan quienes sueñan con Sergio Massa pasando a segunda vuelta.

Este fin de semana pasado se filtró una presentación de Mauro Mazza, operador de la sociedad Bull Market Brokers, la de la familia de Ramiro Marra, candidato a jefe de gobierno porteño por La Libertad Avanza (LLA). Allí se ofrecían detalles “operativos” del plan dolarizador de Milei y el economista Emilio Ocampo, eventual presidente del Banco Central. En una filmina se hablaba de “liberalizar el mercado cambiario”, es decir eliminar el cepo y unificar los tipos de cambio; “liberalizar las tarifas, acomodamiento rápido”, es decir, tarifazo; “fixing (fijación) de la dolarización”, es decir, determinación de un tipo de cambio de conversión; hiperinflación de 45 a 60 días; un Fondo de Estabilidad Monetaria donde se irían liquidando de a poco las Letras de Liquidez (Leliq), que es deuda que el Banco Central le colocó a los bancos con dinero de los ahorristas, que vaya a saber cuándo recuperan su dinero; y canje de deuda en pesos.

Uno los analistas de las principales sociedades de bolsa recordaba este lunes que ya había anticipado a elDiarioAR si vencía Milei en primera vuelta, el CCL se iba a ir a entre $950 y $1.200. “Y ahora pinta que va a ganar. Para frenar el dólar ahora tienen que vender, pero justamente tienen pocos dólares”, observa el operador, que cree en una victoria de LLA, a diferencia de lo que confían en el Gobierno. Otro colega suyo en un banco nacional comparte el pálpito: “Creo que el mercado esta empezando a 'pricear' (ponerle precio) a Milei Presidente y que intenta dolarizar rápidamente. Para frenarlo, requerís, dada la situación actual de reservas, un tipo de cambio bastante más alto que el actual”.

AR/JJD

Cada vez que hay elecciones presidenciales en la Argentina hay inversores y ahorristas que buscan pasar el impacto de los resultados con dólares en el bolsillo, sin pesos en la mano. Y ahora que falta menos de un mes para las primarias del 13 de agosto ocurrió lo mismo de siempre y lo que el propio gobierno temía: que los que puedan busquen “cobertura preelectoral”, como se lo llama en el mundo bursátil. Así es que en la última semana el dólar blue pasó del letargo de los $ 492 a 525 ayer y a 520 hoy, un 1,9% arriba. Está en su máximo histórico.

El contado con liquidación (CCL), para aquellos que en blanco buscan girar fondos al exterior, también subió 2,5%, a $ 540,39. El dólar MEP (Mercado Electrónica de Pagos), para conseguir divisas legalmente en la plaza local, ascendió primero 1%, a $ 493, pero después bajó por la intervención oficial 0,5%, a $ 485,31. El oficial está a $ 277, con un incremento del 0,1%.

“Comenzó la cobertura preelectoral”, explica Mauro Mazza, analista de Bull Market Brokers. Empezó subiendo el blue, pero después también el MEP, pese a que es un mercado donde interviene el Banco Central. “(Lisandro) Cleri (vicepresidente del Central) liberó el MEP porque no podía contenerlo, el mercado no le creía a la suba y se hizo una Puerta 12”, recordó Mazza la avalancha de hinchas de la cancha de River en 1968 en la que murieron más de 70. “Intervino entonces la mesa del Central y con mucho, pero el costo de intervenir es enorme”, se refiere a la pérdida de reservas que implica.

“Estamos en vísperas de un big one cambiario”, comenta Mazza para aludir a un “terremoto”. “Lo estamos esperando. El gatillo fue una escasez repentina en el mercado de euro blue, que llevó a cambistas a comprar euros con dólares, y esa demanda de dólares gatillo la suba”, añade.

AR/MG

El dólar blue alcanzó este martes un nuevo récord de $499 para la punta vendedora, mientras que el Banco Central (BCRA) volvió a comprar divisas. Por su parte, el tipo de cambio financiero superó los $500.

La divisa paralela escaló cuatro pesos hasta los $499 para la venta y $494 en la compra, después de su segunda suba consecutiva en la semana donde escaló siete pesos, la mayor suba semanal desde mediados de junio.

En las operaciones posteriores, la divisa marginal operaba en valores algo superiores a los del cierre, según trascendió de las cuevas de la city porteño.

La brecha con el tipo de cambio oficial se mantiene por debajo en el 89,5% y en lo que va del año el blue acumula una suba de $153, equivalente al 44,2%. Este número es por debajo de la inflación, que superó el 50% en el primer semestre.

El BCRA finalizó la rueda con compras por US$ 9 millones y tuvo ventas por 770 millones de yuanes, mientras que los agroexportadores de economías regionales liquidaron US$ 15,7 millones.

El dólar sin impuestos cotizó hoy en $276,3, de acuerdo con el promedio de los principales bancos del sistema financiero, mientras que el Banco Nación cerró en $274,5.

El dólar ahorro o solidario, que incluye la carga impositiva del 30% del impuesto PAÍS y el 35% deducible del Impuesto a las Ganancias y de Bienes Personales, avanzó hasta los $455,9.

Entre los tipos de cambio que aplican para los gastos de turismo en el exterior con tarjeta de débito y crédito, el dólar Qatar operó en $552,60 y su diferencia con el blue alcanzó los $57,6.

El dólar turista o tarjeta, con impuestos adicionales, terminó la jornada cotizando en $483,5.

El dólar mayorista avanzó 85 centavos desde el cierre del lunes, para cotizar en $263,2 este martes. y subió $2 en dos días contra los $2,65 de aumento en igual período de la semana pasada.

En la bolsa porteña, el dólar MEP negociado con el bono AL30 se vendía a $489,6 y la brecha con el oficial llegó al 85,92%.

El dólar Contado con Liquidación (CCL), operado con el mismo título se comercializaba en $501,5 y la brecha con el oficial se ubicó en un 91,28%.

LC con información de agencia NA

Sergio Massa manda a su gente a agitar amenazas de renuncias en caso de que haya primarias en el Frente de Todos. “No nos entra un quilombo más”, había dicho en público. Después, sus periodistas amigos publicaron las advertencias de que dimitiría. Mas tarde, sus voceros fueron el ministro de Transporte, Diego Giuliano, y la presidenta de la Cámara de Diputados, Cecilia Moreau. Mañana hablará el ministro de Economía por boca propia en el congreso del Frente Renovador en el DirecTV Arena, en Tortuguitas. Pero por ahora el mercado ni se inmuta por la amenaza de renuncia: no es que no la tema sino que no la cree.

El dólar blue está quieto en $ 484. El dólar MEP (Mercado Electrónico de Pagos) sube apenas 0,6%, a $ 476, en línea con el ascenso que tuvo en los últimos días. Más de un asalariado de altos ingresos, apenas cobra el sueldo, compra moneda norteamericana en el MEP, lo que lo hace subir, y la vende de inmediato en el blue, lo que lo hace bajar. El llamado rulo, al que recurren muchos, por más que sea ilegal, para hacerse de unos pesos más. En tanto, el contado con liquidación (CCL) aumenta sólo 0,2%, aunque así alcanza la barrera de los $ 500: más exactamente llega a 500,21.

“Se ve que el mercado no le cree la amenaza de renuncia, o no le dan tanta importancia como la que el propio superministro cree que tiene tal vez”, opina Pablo Bachur, operador bursátil en Tomar Inversiones. “Digamos que a nivel gestión muchas luces no mostró”, agrega. Sin embargo, en caso de dimitir, “la primera reacción del mercado seguro sería negativa”, reconoce.

“No hay otro dentro del oficialismo que pueda contener a los mercados como Massa”, analiza Javier Timerman, al frente de Adcap Asset Management. “Pero en caso de que renuncie y dado que este gobierno se quedaría sin capacidad de gestión, supongo que el Fondo tomaría las riendas y le diseñaría un plan de adelantos de reservas para llegar a las PASO al menos. También el mercado, especialmente afuera, tiene este concepto que cuanto peor mejor y más rápido será el cambio. (Mauricio) Macri se perjudicó después de las PASO de 2019 por la llegada del kirchnerismo  A este gobierno lo puede ordenar económicamente la expectativa del nuevo gobierno”, complete Timerman.

“Este gobierno está jugado ya, a nadie le importa demasiado”, observa otro broker, que prefiere el anonimato cuando se le pregunta por qué el mercado ni se inmuta ante las amenazas de renuncia. “Creo que no le cree nadie”, comenta otro y añade: “Si renunciara en serio, el efecto sería muy negativo”. “Creo que no es real”, opina otra colega.

AR