El camino hacia la “normalización macroeconómica” que celebraron cámaras y asociaciones empresarias en una catarata de comunicados durante el fin de semana se impuso por encima de las alertas por la suba de costos de los insumos importados por parte de la industria, el recaudo del campo por la quita del dólar blend, y el nulo impacto que va a tener a corto plazo para el sector oil and gas. En diálogo con elDiarioAR, integrantes del empresariado argentino celebraron el primer día del nuevo régimen cambiario.

La Cámara de la Construcción (Camarco), la de Comercio (CAC), Medianas Empresas (CAME), el sector agropecuario con Coninagro, las principales congregaciones del círculo rojo como el G6, IDEA, Asociación de Empresaria Argentina (AEA) y Amcham— Cámara de Comercio de los Estados Unidos en Argentina—. No sucede tan seguido. Este fin de semana hubo gran cantidad de apoyos institucionales del empresariado argentino al anuncio del nuevo régimen cambiario, la salida parcial del cepo y el acuerdo número 23 en la historia con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que hizo el Gobierno a última hora el viernes.

A diferencia de otros hechos importantes de política económica, no hay fisuras institucionales sobre el apoyo. La palabra previsibilidad fue la gran estrella: está en casi todos los comunicados como un valor buscado a través del acuerdo con el FMI y la eliminación del cepo.

Un mundo ideal

Un rasgo común a los comunicados fue la ausencia de mención a los riesgos o costos sociales que puede tener el acuerdo, como el mayor ajuste del gasto público para alcanzar la meta de superávit primario que compromete el staff report del FMI. En este sentido, CAME es la única que menciona una preocupación por un “corrimiento a precios” de la suba del tipo de cambio.

“Seguramente debería haber un impacto en la inflación, porque una devaluación provoca eso. Pero ojalá sea acotado”, menciona el presidente de CAMARCO Gustavo Weiss a elDiarioAR. “El sistema anterior era insostenible. El Gobierno no podía seguir vendiendo reservas todos los días para alimentar a un mercado ávido de dólares, que estaban baratos. Con esta corrección, y si el dólar se mantiene más o menos estable, después debería tender a bajar nuevamente”, agrega.

Natalio Grinman, presidente de la CAC, confía en que el impacto no será tan grande: “No creemos que vaya a ir más allá de los parámetros normales de movimientos de precios, porque lo cierto es que los precios estaban un poco adelantados cuando, en diciembre del 2023, proyectaban un dólar de 2500”.

El agro: entre la ilusión y la amenaza

A pesar de que el Gobierno fue aplaudido institucionalmente, muchos empresarios se permiten dudar en estricto off the record. El primer sector en alerta es el campo, al que no solamente se anunció el fin de la política del “dólar blend”, que les permitía un tipo de cambio más favorable para incentivar la liquidación de divisas; sino que fueron amenazados este lunes por el Presidente Javier Milei.

“Avísenle al campo que si tienen que liquidar que lo hagan ahora, porque en julio le vuelven las retenciones”, dijo el Presidente en declaraciones radiales.

Una fuente del sector calificó los dichos del presidente como “una señal de extorsión”, que opaca el “gran paso que se dio con los anuncios de la salida del cepo en materia de agroexportación”.

Con respecto a cómo reaccionará la venta de los productores de sus granos a la exportación, va a depender de tres razones: “La primera es que el tipo de cambio esté por encima de $1.130 porque fue el cierre del dólar blend y era el tipo de cambio que recibía el productor. En segundo lugar hay que tener en cuenta que la cosecha gruesa viene retrasada por las lluvias así que recién estamos en un 8% de levantamiento de cosecha, y no habrá un movimiento tan fuerte en los primeros días. Y el tercero es que el tipo de cambio que surja luego de la oscilación en los primeros días sea un tipo de cambio creíble y estable sobre todo estable para que eso se pueda transformar en un precio de granos para exportación o posterior procesamiento y exportación. Todas esas condiciones las vamos a ir viendo con el correr de estos días”, aseguraron fuentes del sector.

La industria espera definiciones

Desde el sector industrial la UIA solo difundió el comunicado del G6 apoyando el anuncio, pero no se encargó de realizar uno propio como sí lo hicieron otros miembros del G6 como CAMARCO o la CAC. En diálogo con este diario, varias empresas de alimentos se mostraron alerta: “Todavía estamos esperando a ver cómo impacta. Siempre que hay movimiento del dólar impacta en los costos dolarizados”, respondieron desde una importante firma del sector alimentos.

En este mismo sentido, el presidente de Industriales Pymes Argentinos (IPA) Daniel Rosato pidió al gobierno la pesificación de uno de los principales costos dolarizados de las empresas, la energía. Y sostuvo que “la industria está trabajando en el límite más bajo del punto de equilibrio, con una rentabilidad exigua, que no permite afrontar saltos significativos en los costos de producción, sin tener que trasladar a precios estos aumentos”. Y aclaró que “el mercado interno está muy poco demandado para compensar con inflación la suba de las boletas de luz y gas que llegan a las industrias”.

Oil & gas: buenas señales, poco efecto

Finalmente, el sector de oil and gas también aplaudió la medida como un paso en la dirección correcta hacia la normalización de la economía, pero reconocieron que el impacto no es significativo: “No cambia mucho la ecuación. Con la ley bases y el RIGI ya habíamos tenido muchas señales, y esto no nos impacta en el corto o mediano plazo. Lo que más nos importa ahora es el precio del petróleo a nivel internacional”, explicaron a elDiarioAR.

El apoyo empresarial marca un consenso poco habitual, y su profundidad dependerá de cómo impacten las medidas en el día a día de cada sector. Es que, al final del día, la ilusión necesita resultados.

NR/JJD

El Indec difundirá esta tarde, como cada mes, el dato que es la obsesión del gobierno del tándem Javier Milei-Luis Caputo: el Índice de Precios al Consumidor (IPC), en este caso de febrero. Estará alrededor del 2%, según coincide la mayoría de las consultoras privadas, que ya anticiparon sus cálculos en los últimos días.

Hay estudios que ubican el IPC de febrero por debajo del 2%. La consultora CIT Castiglione y Tiscornia prevé un 1,9%. Sin embargo, la mayoría pronostica que la inflación se ubicará entre 2,3% y 2,7%, por encima del 2,2% de enero. Como pubicó elDiarioAR, el principal factor detrás de esta aceleración fue el fuerte aumento del precio de la carne, que subió cerca de 8% durante el mes.

El Gobierno bajó a comienzos de año el crawling peg del 2% al 1%, lo que significa que desaceleró el ritmo de la devaluación, contra la mayoría de las sugerencias de los economistas, que sostienen que el dólar está atrasado y, por lo tanto, no es competitivo. Plantean que se debe liberar el cepo cambiario para saber qué precio le dará el mercado, al que justamente venera Milei.

A pesar de bajar el crawling peg al 1%, la inflación no está navegando al 1%, como ellos hubieran deseado. Tampoco se ubica en torno del 1% pese a que tomaron otra medida para lograrlo: imponer las paritarias al 1%.

El techo encuentra, por supuesto, la resistencia de los gremios, que con razón sostienen que los ingresos están muy por debajo de lo que subieron hasta ahora los precios, y, por lo tanto, que el poder de compra se desplomó durante la gestión Milei.

El argumento del Poder Ejecutivo es que esa pauta del 1% apunta justamente a que los empresarios no trasladen a precios los aumentos salariales. Además, aseguran que no se encarezcan aún más los salarios en dólares, porque temen que eso pueda desencadenar despidos, en una economía que cayó 1,8% en 2024 y que no muestra señales convincentes de recuperación.

Los pronósticos

Entre las proyecciones, Eco Go, la consultora que dirige Marina Dal Poggetto, estima una suba de 2,7% para el IPC de febrero. Equilibra, de Martín Rapetti, y PxQ, de Emanuel Álvarez Agis, proyectan un alza de 2,5%, LCG de 2,4%, mientras que la Fundación Libertad y Progreso calcula una suba de 2,3%.

En la misma línea, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que realiza el Banco Central en base a estimaciones de consultoras privadas, ajustó este lunes su pronóstico a 2,3%, por encima del 2,1% que había anticipado un mes atrás.

Para el top 10 de las consultoras relevadas en el REM, el aumento de la inflación no sería algo transitorio de febrero. Ajustaron al alza las proyecciones para febrero (2,3%), marzo (2%), abril (1,9%) y mayo (1,7%).

De confirmarse estos números, se profundizará aún más la situación de la Argentina “cara en dólares”, porque la tendencia al alza del índice inflacionario se da en un contexto en el que el Banco Central mantiene un ritmo de devaluación del 1% mensual, lo que implica que, si los precios superan ese porcentaje, seguirá deteriorando la competitividad en dólares de la economía.

Un final que se escribe solo

Si la inflación sigue sin ceder al ritmo que Milei y Caputo desean, el Gobierno enfrentará un dilema inevitable: ceder ante la realidad o forzar la economía hasta el punto de quiebre. Con paritarias amordazadas, un tipo de cambio que pierde competitividad y un mercado que desconfía de la sostenibilidad del plan, el horizonte luce turbulento.

El Gobierno prometió “destruir la inflación” como si fuera un enemigo abstracto, pero olvidó que la economía es un sistema vivo, donde cada decisión genera reacciones impredecibles. En la búsqueda de su 1% soñado, se encuentra cada vez más con algo peor: una economía estancada, con precios altos y salarios bajos. Pero más que el Gobierno, son los ciudadanos los que sufren ese combo, que en la Argentina no es nuevo.

Milei y Caputo pueden seguir jugando a domar la inflación, pero la pregunta que se impone es cuánto tiempo les queda antes de que la realidad los alcance.

JJD/MC

El presidente Javier Milei aterrizará este viernes en el autódromo de San Nicolás para cerrar la ExpoAgro 2025 con un discurso que pondrá a prueba su relación con el sector agropecuario. Está previsto que llegue a las 11.15 acompañado por el diputado José Luis Espert, el intendente de Tres de Febrero, Diego Valenzuela, y su vocero, Manuel Adorni. Su intervención apuntará a reafirmar su apoyo al campo y a destacar el descenso de la inflación, así como las medidas tomadas para el agro, entre ellas, la reducción temporal de retenciones. Sin embargo, la expectativa no es la misma que en 2023: la relación ya no es de fervor incondicional, sino de cautela y preocupación.

Como candidato presidencial, Milei fue recibido en ExpoAgro como una estrella de rock. En marzo de 2023, cuando aún era diputado nacional, sus ideas y promesas entusiasmaban a los productores agropecuarios, que no respaldaban ni a Horacio Rodríguez Larreta ni a Patricia Bullrich. En ese entonces, el líder de La Libertad Avanza les prometió lo que querían escuchar: eliminación inmediata del cepo cambiario y retenciones. Sin embargo, al comenzar el segundo año de su gestión, ninguna de esas promesas ha sido cumplida.

Las retenciones se redujeron solo por unos meses, y el cepo sigue en pie. Además, el tipo de cambio, que algunos economistas (a quienes Milei descalifica como “econochantas”) consideran atrasado, afecta seriamente la rentabilidad del sector agropecuario. La combinación de un dólar bajo y retenciones es una de las peores ecuaciones para el campo, incluso más adversa que durante el gobierno de Alberto Fernández y Cristina Kirchner.

Según pudo saber elDiarioAR, la visita del Presidente será bien recibida, pero con un clima muy diferente al de 2023. El entusiasmo se ha transformado en escepticismo y los números del sector no generan confianza. La baja temporal de retenciones buscó incentivar la liquidación de exportaciones, pero con la negociación en curso con el FMI por un nuevo préstamo, cuyo monto aún se desconoce, muchos productores siguen esperando una devaluación que les permita recuperar competitividad. La expectativa es alta, pero la incertidumbre también.

ExpoAgro, la feria agroindustrial más importante del país, ha sido el escenario para varios encuentros clave entre el Gobierno y el sector. Este año, pasaron por allí el jefe de Gabinete, Guillermo Francos, y el ministro de Economía, Luis Caputo. En las horas previas al discurso de Milei, el intendente Diego Valenzuela, quien recientemente se sumó a La Libertad Avanza, declaró en la Casa Rosada que la eliminación de las retenciones es solo una “cuestión de tiempo” y que “se irá dando en la medida en que haya espacio fiscal”. ExpoAgro es organizada por Exponenciar S.A., una empresa conjunta de los diarios Clarín y La Nación.

Milei sabe que en ExpoAgro lo escucharán con atención, pero también con desconfianza. El idilio con el campo ya no es lo que era, y su discurso definirá si logra mantener viva la llama o si, por el contrario, la relación empieza a enfriarse definitivamente.

JJD

El objetivo del gobierno de romper la barrera del 2% sigue sin concretarse. En la previa a la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de febrero, que se conocerá este viernes, hay consenso en torno a una suba del índice. Las consultoras pronostican que la inflación se ubicará entre 2,3% y 2,7%, por encima del 2,2% de enero. El principal factor detrás de esta aceleración fue el fuerte aumento del precio de la carne, que subió cerca de 8% durante el mes.

Entre las proyecciones, Eco Go, la consultora que dirige Marina Dal Poggetto, estima una suba de 2,7% para el IPC de febrero. Equilibra, de Martín Rapetti, y PxQ, de Emanuel Álvarez Agis, proyectan un alza de 2,5%, LCG de 2,4%, mientras que la Fundación Libertad y Progreso calcula una suba de 2,3%. 

En la misma línea, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que realiza el Banco Central en base a estimaciones de consultoras privadas, ajustó este lunes su pronóstico a 2,3%, por encima del 2,1% que había anticipado un mes atrás. 

Para el top 10 de las consultoras relevadas en el REM, el aumento de la inflación no sería algo transitorio de febrero. Ajustaron al alza las proyecciones para febrero (2,3%), marzo (2%), abril (1,9%) y mayo (1,7%).

De confirmarse estos números, se profundizará aún más la situación de Argentina “cara en dólares”. Es que la tendencia al alza se da en un contexto en el que el Banco Central mantiene un ritmo de devaluación del tipo de cambio oficial (crawling peg) de 1% mensual, lo que implica que, si los precios superan ese porcentaje, seguirá deteriorando la competitividad en dólares de la economía. Asimismo, significaría un nuevo parate de la desaceleración de la inflación que festejó el gobierno entre agosto y noviembre del año pasado, que fue interrumpido con un salto en diciembre. 

La carne, cada vez más exclusiva

Si bien la suba pronosticada no sugiere un gran salto en la inflación, comienza a ser preocupante al hacer doble click. Es que las consultoras atribuyen la aceleración de los precios al rubro más sensible para las heladeras de los y las argentinas: los alimentos. 

“La inflación en alimentos se ubicó en 3,8%, 1,7 p.p. por encima de lo registrado el mes anterior. Las subas en el precio de la carne marcaron la tónica del mes, llevando a registrar una marcada aceleración de los precios”, asegura en su informe EcoGo. De acuerdo a la consultora, en febrero el rubro aumentó 7,8%. La carne vacuna 9,5%, el pollo 5,5%, y la carne de cerdo se mantuvo en línea con los aumentos generales, en 2,1%. La consultora asegura que, si se excluyen las carnes de la medición, la inflación hubiera alcanzado el 1,8%.

Para Equilibra, la inflación en alimentos fue de 2,8% en el mes, con un especial salto en el subrubro carnes y derivados de 6,1%. Libertad y Progreso también adjudica el resultado al subrubro carnes, con una suba de más de 7% y LCG de 6,2% en febrero. Como referencia, el informe de enero del Indec asignó un aumento de 1,8% para el rubro alimenticio, pivoteando en un 2% desde septiembre. Para las carnes, el aumento en enero fue de entre 2% y 5% según la región.

“La suba en el precio de las carnes impulsó el indicador al alza producto de la caída en la oferta luego de un 2024 donde la sequía limitó el desarrollo de las pasturas, afectó las preñeces y forzó la venta de hembras y hacienda para consumo sin terminar -forzando un precio artificialmente bajo-”, explica Eco Go. “La baja en el consumo interno y los mejores precios a nivel internacional–que se encuentran cerca de máximos históricos-, impulsan un cambio en la tendencia hacia una mayor retención de vientres, con alargamiento de los tiempos de engorde”, adhiere.

Sin tregua: lo que sube en marzo

Marzo tampoco traerá alivio para los bolsillos. A los incrementos ya anunciados se suman los estacionales, con especial foco en carnes, que no cedió durante la primera semana del mes. La lista incluye subas en transporte, combustibles, colegios, tarifas y servicios.

-El precio de los combustibles subió desde el 1° de marzo un 1,9% en promedio en todo el país, como parte de la actualización por inflación y la suba de impuestos a los combustibles líquidos. 

-También habrá un ajuste en las cuotas de colegios privados con subsidio estatal, que aumentarán 6% tanto en la Ciudad como en la Provincia de Buenos Aires, coincidiendo con el inicio del ciclo lectivo.

-En transporte, tras el aumento sorpresivo en los colectivos de CABA en febrero, se espera en marzo una nueva suba del 10% en el boleto para la Provincia de Buenos Aires, que sumaría 0,1 punto porcentual adicional a la inflación del mes. 

-Los servicios de telefonía, cable e internet también registrarán un alza, estimada en torno al 3%.

Por su parte, las empresas de medicina prepaga aplicarán incrementos diferenciados según el plan. Algunos usuarios no tendrán subas, pero otros podrían ver ajustes de entre 1,9% y 2,7%, según la aplicación de la nueva normativa que habilita a las prepagas a recibir aportes directamente, sin pasar por obras sociales.

-Las tarifas de luz y gas también se moverán: en marzo se aplicarán ajustes discretos de 1,5% para la electricidad y 1,7% para el gas, y a partir de abril comenzará a regir un nuevo esquema de actualización mensual por los próximos cinco años. En tanto, las tarifas de agua subirán 1%, por tercer mes consecutivo.

“La perspectiva para marzo es que la inflación se ubique en niveles similares a los de febrero, en un mes donde la propia dinámica estacional, sumada a los aumentos pactados en transporte, combustibles y colegios, entre otros, traccionaría el índice al alza”, advierte Eco Go.

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Gustavo Idígoras es el presidente de la Cámara de la Industria Aceitera Argentina (Ciara), responsable del 48% de las exportaciones del país. Por el ángulo en que se sienta en la mesa de reuniones de un piso 9 en el edificio de la institución, donde funciona también el Centro de Exportadores de Cereales (CEC), de cuyo board es el director, le queda detrás una esquina del Luna Park. A diferencia de lo que pasaba en la primera mitad del siglo XX, en el estadio donde se oficiaron las peleas más importantes de la historia del boxeo argentino, el directivo intenta no meterse en los escándalos del momento —que prefiere denominar “sucesos”— de las últimas semanas del gobierno de Javier Milei. No piensa que el criptogate vaya a impactar en el mundo de los negocios, pero le preocupa la designación de jueces de la Corte Suprema por decreto, porque influye en la “condición de defensa de las inversiones”. 

Durante más de una hora de charla con elDiarioAR, dice que “está generando cierta angustia esperar todos los días un posible acuerdo con el Fondo (que el Gobierno anunció que autorizará por DNU, aunque no dio a conocerlo)” y piensa que en los próximos días habrá una definición. Aplaude el saneamiento de las cuentas del Banco Central y la baja de la inflación, pero jerarquiza la liberación del cepo como condición sine qua non para lograr una mayor inversión.

Habla de la situación del campo y reconoce el esfuerzo fiscal que implica la quita temporal de los derechos de exportación, pero pretende convertirla en una ley que las determine en forma permanente y gradual, para no generarle problemas al fisco. Pide celeridad para la licitación de la Vía Navegable Troncal: “En septiembre deberíamos ver quienes son los ganadores y perdedores de la licitación”.

—¿Cómo ve al Gobierno a poco más de un año de gestión?

—El Gobierno agarró una situación extremadamente compleja en el marco económico y logró contener el gasto estatal y el financiamiento que el Tesoro y el Banco Central le hacían al Estado. Eso fue positivo, así como también la curva inflacionaria descendiente. Son, claramente, los dos valores que hoy tiene el Gobierno para validar electoralmente. Ahora, una vez que exista un fortalecimiento de las reservas del Banco Central, el levantamiento del cepo es una condición fundamental para el crecimiento. Ninguna inversión puede venir a la Argentina si no sabe bajo qué condiciones entra y sale.

El levantamiento del cepo es una condición fundamental para el crecimiento

—¿Cómo debe seguir el camino?

—Si realmente queremos un flujo legítimo, hay que levantar el cepo. Sabemos que es un gran desafío, y que para eso hay que tener muchas reservas. Debe ser inminente el acuerdo con el Fondo. Nos está generando cierta angustia esperar, pero las negociaciones no son fáciles. Nosotros como Cámara tenemos buena relación con la gente del Fondo y suponemos que en marzo podría haber algún tipo de anuncio. Al FMI les sirve mucho la perspectiva de cosecha, precios, volúmenes de embarques, que genera la Bolsa de Cereales, porque todavía la Argentina sigue dependiendo de la capacidad exportadora industrial como garantía de pago de su deuda.

—¿Cómo impactan la estafa de la criptomoneda $LIBRA y la designación de los dos jueces de la Corte por decreto al presidente?

—El criptogate, si bien tiene un enorme impacto social y político en la Argentina y en el resto del mundo, en términos de decisión de inversión en general no tiene influencia alguna. El proceso de decisión por decreto es distinto, porque es la condición de defensa de tu inversión. Si el poder judicial en su máxima expresión tiene un tipo de cuestionamiento, eso puede implicar debilidad. Así que, si bien es un hecho legítimo, tendría que ser validado por el Congreso en algún momento. Porque, efectivamente, lo judicial es un aspecto muy analizado para las inversiones de largo plazo.

Nos está generando cierta angustia esperar, pero las negociaciones no son fáciles

—¿Qué expectativas tenés hacia adelante? 

—El camino de la estabilidad macroeconómica es imprescindible en Argentina. Que podamos vivir como un país normal es algo que hace muchos años no experimentamos. Ahora bien, esa estabilidad tiene que venir acompañada en algún momento de un crecimiento económico fuerte y sostenido. Eso todavía hoy no se está reflejando de una forma genuina. Entonces, la expectativa que uno tiene es que después de este programa económico empiece a haber determinado tipo de políticas a favor de la producción que permitan ese crecimiento: financiamiento, estrategia de negociación de apertura de mercados internacionales, entre otros.

—Eso a nivel empresa. Y la parte social, ¿cómo la ves?

—Yo creo que la post-estabilidad macroeconómica tiene que llevar a políticas activas que generen el crecimiento económico necesario para que haya una recuperación del empleo. No puede haber éxito empresarial con falta de empleo y un salario digno.

Que podamos vivir como un país normal es algo que hace muchos años no experimentamos

Los números y las perspectivas del sector cerealero

—¿Cuál es el panorama general de 2025 para el sector agropecuario?

—Para el 2025, la campaña final de verano está dando resultados positivos. El trigo, que empezó en diciembre y ya lleva más de 6 millones de toneladas de exportación, calculamos que podemos estar cerca de las 10 millones este año. La campaña de cebada tiene alrededor de 3 millones de toneladas. Los calores de enero afectaron al maíz temprano que se cosecha en marzo, así que puede ser un mes menos activo en términos de divisas. Para la campaña gruesa, que es la mayor dadora de divisas en Argentina (NdR: los cultivos de la campaña fina valen alrededor de U$S200/tn, y dentro de la gruesa el maíz y la soja valen U$S400.El 85% de la soja en Argentina se transforma en harina o aceite y vale U$S1100/tn) por precio y volumen, va a cerrar 2025 en 37m de toneladas de maíz, 28m de harina de soja y 5m de aceite. Son valores de años “normales”. 

—Eso en volumen, ¿y en cuánto a precios?

—Los precios internacionales hoy están extremadamente afectados por la geopolítica cambiante mundial. Dependen de cómo se levante Trump. Los aumentos de las tarifas de aranceles hacia China, México y Canadá van a tener mucho impacto. En principio, se perderá la referencia del tablero de Chicago - que va a sufrir una baja de precios por la baja demanda- donde se reflejan los precios internacionales de granos. Además, las guerras comerciales implican una fuerte caída de los precios internacionales. Finalmente, va a haber un desvío de comercio: algún país deberá sustituir lo que históricamente Estados Unidos le vendía a China.

—¿Tiene Argentina posibilidades de ocupar ese lugar?

—Lo cierto es que hoy Brasil está en mucha mejor situación para ser el gran ganador en ese sentido, porque es uno de los principales proveedores de China, le abastece el 60% de la soja que compra frente al 4% que aporta Argentina. El precio de exportación de Argentina es más caro, porque hay mucha demanda interna de la industria para transformar el grano en aceite; y además la calidad Argentina es menor que la de Brasil. La proteína, por una cuestión de clima, es menor y los chinos compran proteínas para darle a los cerdos, los pollos, etcétera. Brasil va a ser el ganador en soja, nosotros podemos competir en trigo, maíz y carne vacuna. Un efecto colateral podría ser México, que es un importador de todos los commodities desde Estados Unidos. México es un mercado fenomenal al que históricamente Argentina intentó entrar y no pudo porque tiene a Estados Unidos al lado presionando. Ahora bien, esto es el análisis lineal, económico y comercial. Falta la política. Si nuestra posición política es multilateral, no debería haber inconveniente. Si tenemos un alineamiento pleno a Estados Unidos, probablemente tengamos también medidas de restricción contra estos países. 

Si nuestra posición política es multilateral, no debería haber inconveniente

—En los últimos informes de liquidación de divisas, incluso antes de la quita de retenciones, se ven aumentos interanuales por encima del 35%. ¿Por qué, si el campo sigue liquidando divisas, el Banco Central no acumula reservas?

—Hubo un aumento de ingresos, porque seguimos comparando con un año de sequía. Pero, al mismo tiempo, los años anteriores el país tenía un régimen de licencias de importación automáticas ultra regulado que impactaba fuertemente sobre los flujos de pago de importaciones. La normalización del flujo de importaciones y los servicios turísticos al exterior me parece a mí que son la principal razón por la cual el Banco Central no tiene la capacidad de acumular reservas. 

—¿Qué opinas de la relevancia que va tomando el sector petrolero en la matriz productiva de Argentina? ¿Le quita poder de negociación al campo?

—No, al contrario. Argentina debería generar otros proveedores de divisas. Si bien es cierto que el año pasado la industria petrolera celebró haber logrado un superávit, en números ese superávit es menor a un mes del sector cerealero oleaginoso. Así que le falta bastante para crecer. Nosotros como industria creemos que en Argentina es mejor perder espacios de poder para crecer. Yo siempre digo que el futuro de la vaca viva es que Vaca Muerta sea un éxito. Porque el día que el sector petrolero, gasífero y minero puedan generar en Argentina un saldo superavitario de más de U$S1.000 millones es el día que la política en Argentina se va a olvidar del campo y le va a dejar crecer.

—El año pasado dijiste que, en estas condiciones, el sector agroexportador podría desaparecer en cuatro años ¿Esta baja temporaria de los derechos de exportación alcanza para revertir esa proyección?

—Es claramente una señal positiva. El Gobierno ha asumido un sacrificio fiscal hasta el 30 de Junio, y nos han dado a entender que no lo pueden extender todo el año, porque necesitan cumplir metas fiscales: el superávit es innegociable y hay compromisos con el Fondo Monetario Internacional. Pero para salir de este enorme estancamiento que yo planteaba el año pasado, nos está faltando aún una ley de baja de retenciones. Gradual, y con un esquema de varios años, nosotros propusimos diez, que le dé tranquilidad al agro de que hay un camino a transitar y no cause un daño fiscal. Eso va a reflejar rápidamente un crecimiento productivo. Con ese esquema, Argentina generaría un incremento exportador de U$S17.500 millones anuales. Sabemos que eso hoy es poco factible, pero es el camino. 

—Eso es lo que le van a pedir al Gobierno a partir del primero de mayo cuando venza el esquema actual

—Al Gobierno ya se le pidió la extensión de la medida, pero el Ministro Luis Caputo fue muy contundente en el no. 

—El tipo de cambio, ¿está atrasado en Argentina?

—No es tan importante el valor del tipo de cambio en nuestro mercado, sino la estabilidad. Porque somos tomadores de precios internacionales, y la volatilidad hace que el mercado de granos se paralice. Además, si existen brechas entre el tipo de cambio oficial y los paralelos es muy difícil que un productor venda sus granos, porque el productor tiene que comprar nuevamente insumos para seguir invirtiendo. 

—Un tipo de cambio atrasado. ¿No les perjudica a ustedes en la actividad?

—Sí, un tipo de cambio como el actual, tiene impacto. Porque uno, en definitiva, vende un producto en dólares, pero su estructura de costos está en pesos a un determinado tipo de cambio que hace que se encarezca en dólares. Sin embargo, un movimiento de tipo de cambio para darle más competitividad a la Argentina genera inestabilidad y es absolutamente rechazado por el Gobierno. En muchas reuniones de trabajo con el Ministerio de Economía nos han dicho y ya le hemos creído, que devaluar es meter el problema de la baja productividad de Argentina bajo la alfombra. Por eso reaccionan de una manera tan vehemente cada vez que se menciona una intención de devaluación. A la vez, la productividad es un proceso paulatino que necesita años para ganarla. Y el tipo de cambio es un proceso automático de corrección al que estamos acostumbrados.

—¿Cómo les impacta a ustedes el parate de la obra pública, teniendo en cuenta el déficit en infraestructura, que siempre mencionan como uno de los obstáculos contra la productividad del sector? 

—Hemos estamos explorando modelos diferentes al tradicional, cuando presentabamos el plan de obras que requeríamos al ministerio de turno. Hemos logrado sustituir parcialmente la gran obra pública de infraestructura y estamos yendo a estos casos testigos. Trabajamos con Gobiernos locales en obras estratégicas y con licitación privadas. Un caso testigo es la autopista Rosario-San Lorenzo. A Rosario ingresan mil camiones por día y genera no solamente ineficiencia económica, sino problemas de seguridad, con los vecinos, etcétera. Con el Gobierno de Santa Fe nos pusimos de acuerdo sobre las obras estratégicas en etapas, el Gobierno provincial sacó un decreto, las licitó, las asignó, las adjudicó y después fue al mercado privado y comercializó un bono a tres años para pagarlas. Nosotros compramos los bonos. Entonces se generó un círculo virtuoso. Ahora se está planificando la segunda etapa. Esto podría ser replicable en otras partes. El problema que tenés es que puede funcionar con provincias fuertes como Córdoba, Santa Fe, Buenos Aires, Mendoza, pero es más difícil para provincias con menos recursos y eso puede generar una asimetría en el desarrollo. 

Hemos logrado sustituir parcialmente la gran obra pública de infraestructura

Vía navegable troncal, la obra más importante

—¿Qué lectura hacés sobre el proceso de licitación de la Vía Navegable Troncal?

—Para nosotros es nuestra autopista, es la obra de infraestructura más importante para la Argentina y hace 15 años está estancada, se le hace solo mantenimiento y ningúna ampliación. Pensemos que es como si tuviéramos una Panamericana asfaltada y bien mantenida pero que tuviera una sola mano. Ese básicamente es el objetivo actual de la VNT, que es pasar de 34 pies a 40 pies porque es la profundidad que requieren los barcos hoy a nivel mundial. Hoy Argentina regala carga a Brasil, salen los barcos con el 50 o 60% de carga y se van a Brasil a terminar carga por el calado. Además, hay que agregar tecnología.

—¿Qué error cometió el Gobierno?

—Nosotros como privados, decidimos hace tres años formar un consorcio de usuarios junto con la Cámara de Acero, Siderar, Techint, la UIA, la Bolsa Comercio Rosario, la Cámara de Puertos, para hacer propuestas. Queríamos una licitación a riesgo empresarial, sin subsidio del Estado con un dragador que venga, ponga la plata y que se haga cargo de cobrar un peaje. Estuvimos de acuerdo con el Gobierno en eso. Cuando estábamos a punto de terminar un estudio integral con propuestas, el Gobierno se anticipó y publicó el llamado a licitación en el entendimiento que querían hacerlo en 2024. Eso nos sorprendió. Celebramos, por supuesto, que la hicieran pero cuando analizamos las 2.000 páginas, encontramos que había muchos puntos de mejora. Entonces como usuarios nosotros hemos defendido, pero nuestro acompañamiento también estaba limitado a unas cantidad de aspectos que no fueron incluidos y que no nos daban tranquilidad. En forma paralela hubo una pelea mundial de los dragadores sobre la Hidrovía, porque es la principal licitación del mundo en los próximos diez años en la materia.

Hoy Argentina regala carga a Brasil

—Ahora viene una segunda etapa.

—Queremos celeridad, no esperar a 2026, queremos que se ejecute en 2025 y sea un proceso abierto y transparente de aportes. El Gobierno nos anticipó que va a crear una mesa política donde escuche a diputados, senadores, gobernadores, etcétera, que hagan sus aportes y una mesa técnica donde nosotros llevemos estos pedidos. Hablamos de un esquema de tres más tres, que son tres meses de trabajo y tres de presentación de sobres. Serían seis meses totales desde marzo hasta septiembre, mes en el que ya tenés el análisis final de los sobres. El Gobierno va a trabajar sobre esa base.

—¿Qué tiene que ser diferente para que no vuelva a pasar otra vez? 

—El Gobierno tiene que ver la forma en la cual favorecer la competencia de dragadores, y que lleguen al menos tres a la ronda final para que sea el sobre económico el que determine quién va a dragar. Para eso el Gobierno va a tener que ver la forma de hacerlo más atractivo y flexibilizar algunas líneas del sobre técnico.

—¿Por qué crees que Jan de Nul no se presentó? 

—Es uno de los temas que todavía el día de hoy no nos queda claro. Entendemos que estaba listo, porque lo había expresado al igual que otra empresa de origen holandés que se había expresado que se iba a presentar. Y sin embargo no lo hicieron ninguno de los dos. Si fue solo el ruido político, asumieron un riesgo grande al no presentarse, porque el Gobierno podía seguir adelante con la licitación por treinta años y la empresa se tenía que ir del país.

NR/JJD

Medido en tiempo fue un año, pero transcurrió mucho más desde que Javier Milei pasó de referirse a Domingo Cavallo como el mejor economista de la historia argentina a llamarlo “impresentable”. Pasaron varias entradas en el blog del exministro alertando sobre los efectos de la apreciación del peso. Pasó la presión del FMI, que aún no libera los dólares frescos que permitirían acumular las reservas necesarias para confirmar el valor del dólar actual. Pasaron –persisten– los nervios para contener una devaluación

El debate de fondo y que más irrita al presidente Javier Milei –tanto que decidió ir a A24 antes de que abran los mercados a decir la frase “no voy a devaluar”, que siempre termina mal– es si el tipo de cambio está o no atrasado, lo que significaría (o no) una devaluación en un año regido por el calendario electoral. También el rol del cepo cambiario como sostén del esquema económico actual, que el Presidente minimiza. Una discusión bien conocida en la Argentina de la restricción externa. Cuáles son los números de la economía que sustentan este argumento. 

Liberal contra liberal

La primera piedra la tiró el ex Ministro de Economía de la convertibilidad en una entrada en su blog personal el miércoles 5 de febrero, como continuación de otra publicada a principios de año titulada “Desinflación vs competitividad: las dos caras del peso apreciado”. 

Tras celebrar la baja de la inflación mayor que la pronosticada incluso por él mismo, Cavallo critica la política monetaria del Gobierno: “El Banco Central ha logrado acumular muy pocas reservas netas. Esto ocurrió porque, aunque el Gobierno sostiene que la desinflación es fruto exclusivo del control monetario que se hizo posible gracias a la eliminación del déficit fiscal, el manejo por el Banco Central de todos los tipos de cambio (el del MULC y el CCL e, indirectamente el MEP y el paralelo), fue determinante de la velocidad a la que se redujo la tasa de inflación”. 

Cavallo pronostica una “apreciación real exagerada del peso que puede estimarse en alrededor del 20%” que “crea preocupación a productores agropecuarios, exportadores en general, e industriales y prestadores de servicios que compiten con importaciones”. En términos simples, quien fue ministro durante la convertibilidad del peso apreciado está diciendo que el peso se fortaleció de una manera insostenible, más de lo que es saludable para la economía, lo que puede tener efectos negativos para muchos sectores. 

Para alertar un poco más, el exministro admirado por Milei explica que este atraso es parecido al que existió en los tres años finales de la convertibilidad, del que todos y todas las argentinas sabemos el desenlace. Según Cavallo, para estar correctamente ajustado, el peso debería valer unos $1.300 por dólar en lugar de los $1.085 actuales. 

No es la primera vez que Cavallo desliza críticas sobre el rumbo económico. En mayo y junio había dedicado textos a presionar para el levantamiento de los controles de capitales. Gran parte del abanico de economistas de distintas escuelas, como Axel Kicillof, coincide con el corazón del argumento de Cavallo: el tipo de cambio está atrasado.

Primero fue el ministro de Economía Luis Toto Caputo el que salió a responder indirectamente a Cavallo y directamente a un tema que se impone en la agenda de los argentinos yendo de compras a Chile y de vacaciones a Brasil –en números, el consumo en moneda extranjera con tarjeta de crédito alcanzó los US$862 millones en enero, récord desde 2003 según el Banco Central (BCRA)–. En una entrevista en La Nación+, Caputo introdujo un nuevo concepto a la teoría económica diciendo que “el dólar no está atrasado sino que los precios están adelantados”. 

Según Caputo, el valor del dólar no tiene que ser modificado, sino que tienen que caer los precios en dólares de los bienes y servicios. El ministro atribuyó este encarecimiento a las restricciones dentro de la economía, bajo el argumento de que los empresarios argentinos pueden fijar precios más altos que sus pares internacionales debido a las barreras de entrada que limitan la competencia. 

En un informe de la consultora PXQ, Emmanuel Alvarez Agis destaca que, si bien Argentina sigue siendo una economía relativamente cerrada (la más cerrada del continente junto con Brasil), desde la asunción de LLA la economía incrementó su grado de apertura gracias a un conjunto de medidas arancelarias, paraarancelarias y de eliminación de restricciones al comercio exterior. “En este sentido, si parados en diciembre de 2024 la economía estaba más abierta que en diciembre de 2023, si bien el nivel de precios domésticos podría seguir estando por encima de su comparativo internacional, esa diferencia, ceteri paribus, debería haberse reducido”, y no sucedió, asegura el informe.

En una nota de vocabulario extremadamente académico publicada este viernes en La Nación bajo el título “Atraso cambiario: el disco rayado de los economistas”, el presidente Javier Milei buscó responder a los argumentos del atraso cambiario, primero invalidando el tipo de cambio real como herramienta para comparar el valor de una moneda local frente a otra en economías distintas. De todos modos, Milei aseguró que es natural que los casos de estabilización exitosos generen un peso apreciado por un aumento de la productividad. Y fue por más: ubicó que el peso podría “podría caer hasta los $600” por dólar.

Sin embargo, no hubo este 2024 un aumento de inversiones productivas, ingreso de bienes de capital, signos de aumento de la productividad. Sí hubo una devaluación profunda a principio de su mandato, y mecanismos de entrada de dólares –primero el blanqueo de capitales, luego un combo seductor para el campo, y ahora la espera de fondos frescos del FMI– acompañados por un cepo que logró una apreciación por bicicleta financiera. 

Todo terminó con la frase maldita el lunes previo a la apertura de los mercados: en entrevista con Antonio Laje primero y con Cristina Pérez y Jonathan Viale después, repitió: “No vamos a devaluar”. Repitió: Argentina tendría que tener un tipo de cambio de $600. No alcanzó: la bolsa porteña cerró la jornada 1% abajo, los bonos del Tesoro nacional (Bonares AL35D y GD35D) operaron en terreno negativo durante la jornada de ayer y, en consecuencia, el riesgo país subió 2,58% y cerró el día en 677 puntos básicos.

El verdadero debate

En el medio de este intercambio, se encuentran los números que intentan saldar el debate de fondo: el tipo de cambio se encuentra atrasado y el cepo cambiario invalida teóricamente los argumentos que intenta explicar Milei. 

La semana pasada se conoció el Índice Big Mac, elaborado por la revista The Economist, que compara el precio de una misma hamburguesa Big Mac en diferentes países, ajustado por el tipo de cambio. Según este índice –poco riguroso desde el punto de vista académico– Argentina tiene el segundo Big Mac más caro del mundo, lo que sugiere que el peso está desajustado en comparación con el dólar, dado que los precios en pesos son elevados en relación con los internacionales.

La consultora 1816 recurrió a datos dando vueltas en las páginas de organismos oficiales, como que diciembre fue el séptimo mes consecutivo de déficit de cuenta corriente base caja –la diferencia entre los ingresos y egresos de un país por transacciones externas, calculada sólo con los flujos de efectivo reales que han ocurrido, sin considerar los compromisos futuros– en U$S7.500 millones. También menciona el saldo récord de consumo en dólares, que esta nota detalló más arriba. 

Finalmente, la consultora de Álvarez Agis, realiza hace un tiempo un relevamiento de los precios de un conjunto de productos alimenticios –harina, pan, leche, banana, tomate, arroz–, bebidas –café, gaseosa, cerveza–, ropa –remera, buzo, jea– y calzado; que compara con otros similares en países como Chile Uruguay y Brasil, y  cuyos resultados suman al análisis de la competitividad de la economía argentina. 

En ropa y calzado, Argentina pasó a ser la más cara de la región entre diciembre de 2023 y 2024. En la  canasta de alimentos y bebidas, Argentina era en diciembre de 2023 un 36% más barata que la misma canasta comprada en el resto de los países. En diciembre de 2024 esa misma canasta era 13% más cara. 

Con el futuro económico del país en juego, la controversia entre el modelo de Milei y las advertencias de economistas de diferentes escuelas se convierten en un reflejo de la ardua tarea a la que se enfrenta el país de encontrar un modelo económico que funcione aún en tiempos de incertidumbre.

NR/DTC

“Milei dijo que las necesidades financieras del año que viene están cubiertas”, dice uno de los pasajes de la entrevista al presidente que el Wall Street Journal publicó esta semana; pasaje que no fue jerarquizado por el diario estadounidense, pero sí tuvo rebote en conversaciones con analistas financieros y en grupos de whatsapp de economistas y periodistas. Es que algunas de las preguntas que surgen en la Argentina de la eterna restricción externa como limitación al crecimiento económico son: ¿Tenemos los dólares para pagar los vencimientos de deuda y seguir sosteniendo este tipo de cambio? ¿De dónde salen? ¿Cuáles son los riesgos? ¿A costa de qué?

“La sensación es que los dólares para que el tipo de cambio se pueda sostener el año que viene están, de no mediar ninguna sorpresa”, se anima en diálogo con elDiarioAR el director de Economía de Fundar, Guido Zack. 

Martín Rapetti, el director ejecutivo de la consultora Equilibra, lo pone en duda: “La sostenibilidad del esquema en el corto plazo dependerá de que el BCRA no pierda muchas reservas camino a las elecciones”. En su último informe de coyuntura calcula que el Gobierno deberá conseguir financiamiento externo post-elecciones de medio término para, de cualquier manera, terminar con mayor cantidad de reservas negativas en un escenario de crecimiento moderado. En un escenario optimista como plantea el oficialismo, los cálculos resultan en un “módico” margen para sumar US$2.200 millones más a las arcas del Banco Central.

¿Para qué necesitamos dólares en 2025?

En función de lo que la economía argentina y este sistema económico demanda para funcionar, 2025 requerirá dólares para los vencimientos de deuda (bonistas, FMI, otros organismos internacionales, provinciales), por alrededor de US$20.600 millones. 

El otro gran requerimiento de dólares será por importaciones, variable que refleja uno de los grandes problemas de la economía argentina: “Si es cierto que el año que viene vamos a tener el crecimiento económico que el Gobierno predice, eso implica un mayor caudal de demanda de dólares por importaciones. Ni hablar si se sostiene este tipo de cambio”, asegura la economista de Paridad en la Macro Laura Testa.

Equilibria calculó una demanda de US$91.000 millones para un escenario optimista de crecimiento de 5,5% como calcula el gobierno, o de US$84.000 millones para un escenario moderado con crecimiento de 3,5%. 

En ambos casos, prevén una balanza comercial positiva teniendo en cuenta las exportaciones habituales más los US$30.000 millones que proyecta exportar el agro (Bolsa de Comercio de Rosario), el fin del dólar blend y los poco más de US$10.000 millones de exportaciones del sector energético (Economía y Energía).

Finalmente, otra gran demanda de dólares vendrá por el lado intervencionista que el gobierno tiene en el mercado de contado con liquidación (CCL) para controlar el tipo de cambio. Según Equilibra, puede ser US$4.200 (escenario optimista) y US$9.200 millones para un escenario que contempla una corrida cerca de la fecha de elecciones —y mayor intervención para controlar la brecha cambiaria—. En este escenario, asegura la consultora de Rapetti, “el equipo económico tendría que lograr algún mecanismo de financiamiento y, posiblemente, tras las elecciones se alcanzaría un acuerdo con el FMI”.

Las demandas por dólar ahorro y turista no afectan en gran medida a la demanda de dólares, por un lado por el cepo y por el otro por sostener la percepción del 30% del Impuesto a las Ganancias, que lo debería equiparar o hacer más caro que los paralelos, dependiendo el momento.

¿Tenemos los dólares?

Spoiler: sí, si no aparece ningún “cisne negro” que desestabilice la economía , un reto difícil de lograr para la Argentina pero —nobleza obliga— que el equipo económico lo sostiene en los últimos meses.  

La sorpresa puede ser no tan sorpresiva, como una caída en el precio de los commodities una vez que Donald Trump comience a aplicar medidas proteccionistas, un evento político que ralentice la liquidación de las divisas de la cosecha, un evento climático que impacte en la cosecha gruesa, mayor presión a devaluar la moneda dado el escenario de fragilidad de la economía China y sus expectativas de devaluación, una salida anticipada del cepo cambiario, entre otras.

¿A costa de qué?

Es la repregunta que nos hacemos a la pregunta de si tenemos los dólares. El Gobierno logrará terminar el 2024 con una acumulación de reservas netas de US$4.600 millones, manteniendolas aún en el plano negativo. “Por la caída de las importaciones que generó el enfriamiento de la economía, giros de organismos multilaterales, y un blanqueo muy generoso que ayudó bastante”, grafica Testa. 

Para el año entrante, el equipo de Caputo apuesta al ingreso de dólares por el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI), más exportaciones del agro y energía, y la posibilidad de aumentar el endeudamiento: “Si el riesgo país sigue bajando, una vez que perfore los 400 puntos, se abren las posibilidades de refinanciar o financiar con tasas por debajo del 10%, no sostenibles en el largo plazo pero si en el corto plazo, es decir 2025”, explica Zack, que menciona dos cartas que el equipo económico tiene disponibles para una emergencia, pero aún sin usar: el endeudamiento por US$ 3000 millones del REPO que es a una tasa poco conveniente y, menos disponible, un nuevo acuerdo con dólares frescos del FMI. 

“Y el mayor costo es el de sostener un tipo de cambio históricamente bajo a costa de endeudamiento, beneficios fiscales, exportaciones sin agregado de valor que hace que muchos sectores no vayan a poder producir y convertirnos en un país exportador de bienes primarios del agro, energía y minería con mucha exposición al mundo”, asegura Zack, “Milei lo dijo hace poco, hay muchas empresas que pueden ir a la quiebra”.

La economía argentina avanza hacia un 2025, segundo año de la gestión del tándem Milei-Caputo, haciendo un equilibrio precario, sostenida por supuestos optimistas y riesgos latentes. En el corto plazo, las cifras pueden cerrar; en el largo, el costo será una mayor dependencia de bienes primarios y endeudamiento. El desafío probablemente no sea solamente cubrir los dólares necesarios sino evitar que el precio sea resignar un crecimiento sostenible.

NR/JJD

En la última jornada de la semana el dólar blue volvió a subir 1% cerró a $1.420 y acumula ocho semanas con subas semanales. 

Desde el 1 de mayo, la divisa paralela aumentó un 36,54%, lo que se traduce en $380.

El billete de la calle es el más caro de los dólares paralelos y la brecha cambiaria la más holgada, hace varias semanas acomodada arriba del 50%. Hoy con un dólar mayorista que cerró en $918, quedó exactamente en un 54,68%. 

Por su parte los dólares financieros operaron estables. Tanto el MEP como el contado con liqui hace unas ruedas que se mueven a la par y casi con la misma cotización haciendo nulo el canje entre ambas cotizaciones.

Ambas cotizaciones se mantienen apenas abajo de la zona de 1.400. El dólar MEP cerró la semana con una suba de $48.88 (3,63%) para ubicarse en los $1.396,84, mientas que el contado con liquidación acumuló en la semana $47,90 (3,55%) para quedar en la zona de $1.397,98.

La brecha en el caso de los financieros está en 52,2%. Esta brecha genera desconfianza entre los analistas de mercado y hacen pensar una salida mas compleja del cepo toda vez que los tipos de cambio van a tener que converger al unificarse y ante esta disparidad, el salto devaluatorio podría ser más que significativo.

El valor del billete en el Banco Nación es de $934,50 y en el promedio de los bancos es de $955,50.

CRM con información de la agencia NA

El dólar blue continuaba este lunes con su racha alcista y avanzó $60 en el inicio de la semana para cotizar a $1.150 para la compra y $1.180 para la venta. En tres jornadas esta cotización paralela, por fuera del circuito formal, subió $100.

La baja de tasas dispuesta la semana pasada y la proyección de una inflación en orden del 5% para mayo parecen haber sido señales en la city para que los ahorristas comiencen a dolarizarse, al no encontrar rendimientos interesantes en pesos.

En lo que va de mayo, la divisa paralela salió del letargo al que venía acostumbrada en los primeros seis meses del gobierno de Javier Milei y su ministro de Economía, Luis Caputo, y ganó $140 o un 13,5%, por lo que sería el primer mes del año que da un rendimiento positivo contra la inflación.

El dólar blue acumula un aumento en 2024 de 15,12% contra una inflación que al 30 de abril era de 65%. Si se observa los últimos 12 meses el cálculo que aún peor: se encareció un 142,8% contra una inflación interanual en torno al 290%.

Tras el ajuste diario, que compensó como en cada inicio de semana los días sin actividad por el fin de semana, el tipo de cambio mayorista subió $2 hasta los $888,50, con lo cual la brecha con el dólar paralelo se ubica por encima del 32%. La pizarra del Banco Nación para el dólar oficial (sin impuestos) minorista marcaba esta tarde $867,50 para la compra y $907,50 para la venta. El promedio de los bancos es de $927,13.

El tipo de cambio mayorista subió $2 hasta los $888,50, con lo cual la brecha con el dólar paralelo se ubica por encima del 32%

Los dólares financieros también cotizaron al alza pero con subas mucho más suaves, dado que es un mercado altamente controlado por la multiplicidad de controles cruzados que brinda el cepo y el poco volumen que se comercializa. No obstante, los aumentos fueron de consideración para lo que venían siendo las ruedas anteriores.

El dólar MEP terminó muy demandado y aumentó $31 para negociarse en $1.100,83, volviendo a estirar las brechas y quedándose por encima de los $1.100.

Por el lado del contado con liquidación (CCL), en una jornada con poco volumen de liquidación en el segmento de contado (US$218 millones) tuvo una suba de $27 (2,44%) respecto del viernes y finalizó el día en el orden de los $1.132,13.

El Banco Central compró US$126 millones. De esta forma, las reservas brutas se ubicaron en US$28.898 millones.

JJD, con información de NA

Este miércoles finalizará el Programa de Incremento Exportador (PIE III) que, según lo estipulado en el decreto 194/23, establece un tipo de cambio diferencial de $300 por dólar para el complejo sojero. El período de liquidación, sin embargo, se extenderá hasta este viernes 2 de junio para compensar la inactividad del feriado.

Desde que se puso en marcha el dólar soja en abril, los productores sólo comercializaron 7,9 millones de toneladas, cifra inferior a las 10 millones de toneladas previstas por el Ministerio de Economía a la hora de lanzar la tercera edición del programa. La brecha se explica, en parte, por el volumen de la cosecha. Según estimaciones privadas, la producción sojera por parte de privados rondaría los 22,5 millones de toneladas, cuando en realidad terminó siendo de 21 millones.

El precio ofrecido por la mercadería también influyó. A inicios del programa, se ubicaba en torno a los $98.000 la tonelada, por debajo de lo esperado por los productores, lo que condujo a una lenta comercialización con un promedio de 100.000 toneladas diarias. En las últimas semanas, mejoraron los precios, que alcanzaron los $105.000 por tonelada, por lo que se registraron picos de comercialización de 590.000 toneladas diarias, aumento que no fue suficiente para cerrar completamente la brecha.

A pesar de no haber alcanzado las expectativas del gobierno nacional, el nivel de comercialización mejoró respecto de la segunda edición del PIE. En aquella oportunidad se habían comercializado tan sólo 5,8 millones de toneladas, lo que marca un 36% de incremento en la última edición. A la hora de comparar ambos programas no es menor considerar los montos de producción de cada uno: en el caso del PIE II, alcanzaba las 43,3 millones de toneladas, mientras que, para el PIE III, el monto se redujo al mitad.

Qué sucederá con otros cultivos

Además del dólar soja, este miércoles también cerrarán las compras alcanzadas por el Programa de Girasol, cebada forrajera y sorgo, aunque el período para ingresar las divisas se extenderá hasta el 31 de agosto. Este último plazo también aplica para las economías regionales.

De acuerdo a la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA), hasta este lunes, las ventas de girasol habían ascendido a 1,1 millones de toneladas, la de cebada a 643.212 toneladas y las de sorgo a 99.876 toneladas.

ACM con información de Télam

El economista Carlos Melconian se refirió a la corrida cambiaria del dólar de los últimos días, en un año marcado por las expectativas puestas en las elecciones presidenciales.

“Este es un año de la frazada recontra corta, algo después de agosto, después de octubre, va a pasar. La sequía pega no solo por los dólares, sino también en la recaudación por $1,5 millones, también en precios y también en el nivel de actividad. Cualquier cosa que signifique ‘adelantar’ complica después de agosto, sea desembolsos del FMI o el dólar soja. Cada vez que hagas algo del 2024, complicás al Gobierno que viene”, señaló el economista, en declaraciones radiales.

“Están subestimando el conflicto y estamos entrando en un nuevo estadio de carácter inflacionario y de turbulencia de avión. Esto se está complicando tanto política como económicamente hablando”, subrayó el economista y presidente del Ieral-Fundación Mediterránea.

“El Gobierno está devaluando y la probabilidad de que tenga que hacer un salto cambiario ha aumentado. Guarda: los contextos donde hay salto cambiario tienen que venir acompañados de algo que haga sentir que mantienen el control de lo que han hecho”, advirtió.

“Para un salto devaluatorio hay que ver si recomponen el poder político. Renunciar a ser candidato no es renunciar a gobernar y decidir ser candidato no es dejar de ser ministro. Seguir con la nominalidad fiscal con la que estás, el gasto público sigue subiendo, pero como la inflación lo licúa, se ha complicado el escenario político y económico. Sí ha aumentado la posibilidad de salto del tipo de cambio oficial. Todo se corrió un poquito”, explicó el ex presidente del Banco Nación.

Tres escenarios

“Había un modelo que era el Fabregazo de 2014, a los efectos de recoger los frutos de tres o cuatro meses antes de la elección. Toda la idea era cuál es el último momento para largar un programita que dos o tres meses te haga escupir sangre, pero antes de la elección te ayuda a ganar. La última fecha para largar algo así era enero o diciembre: eso te come hasta marzo y llegás a mostrar algo para la elección de agosto. Ex post, tomaron la decisión de no hacerlo”, reflexionó.

Melconian planteó un panorama poco alentador en el plano económico de cara a las próximas elecciones: “Estoy pensando en tres escenarios, uno es la Híper, otro es el Rodrigazo y el otro es muy parecido a cuando empezó a deteriorarse el Plan Austral. Vas a sentir más agradable el tercero. La salida del Plan Austral es algo que va desde 1985 hasta la aparición del Plan primavera (en 1988, durante la presidencia de Raúl Alfonsín), que fue una respuesta electoral al deterioro, que empieza a generar un salto adicional de la tasa de inflación porque necesitás no atrasar el cambio y licuar por inflación. Ahora lo que era 5% estás en 7% y pico y estás cerca de los dos dígitos. Por probabilidad veo un deterioro adicional como el post Austral”, anticipó el economista.

“Para inventar, mucho no hay. Después vino esa niebla que los confundió, ahí vino el agrande de anunciar un 3% de inflación para abril y viene el garrotazo de la sequía. No es un buen Gobierno al que lo agarró a la sequía. Es un mal Gobierno con mala praxis al que lo agarró la sequía. Si el Gobierno no define nada, este calvario continúa hasta octubre”, concluyó Melconian.

Con información de NA

El ministro de Economía, Sergio Massa, aseguró hoy que las reservas de libre disponibilidad a fin de año alcanzarán a US$ 7.000 millones, cifra que se ubicaría unos US$ 1.000 por encima del compromiso asumido con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Con este escenario, el titular de la cartera económica les planteó a empresarios pymes que realizan su planificación para 2023 computando la posibilidad de realizar importaciones un 10% por sobre los volúmenes de este año. “Si planifican con estos valores no van a tener problemas en importar, ni con los plazos ni con los volúmenes”, señaló Massa al cerrar el 21° Seminario ProPymes junto al presidente del Grupo Techint, Paolo Rocca.

En esa línea, aclaró que habrá un tratamiento especial para el caso de importaciones de bienes de capital. Massa aprovechó la oportunidad para enviar un nuevo mensaje hacia quienes dudan de la capacidad del Banco Central para acumular reservas y de la disponibilidad de divisas para financiar importaciones.

El funcionario enfatizó que continuará diseñado planes especiales para fomentar la actividad económica, con especial apoyo para las empresas que incrementen sus exportaciones. Y defendió los distintos tipos de cambio: “Más allá de los títulos que le pongan [los diarios] o las críticas que se hacen desde la construcción política y no económica vamos a seguir incentivando con programas exportadores a todos aquellos sectores que necesitan competitividad y necesitan que el estado les de herramientas de apalancamiento”, sostuvo Massa.

Asimismo, subrayó que también se cumplirá con el déficit primario de 2,5% acordado con el FMI. El ministro destacó además el resultado de la licitación que sorteó ayer la secretaría de Finanzas que colocó $ 770.000 millones contra un vencimiento de $ 412 mil millones. “Nos ofrecieron tres veces más de lo que necesitábamos y tomamos cerca de 2,5 veces”, destacó. El ministro anunció que el año próximo enviará al Congreso Nacional una ley para fomentar el desarrollo del GNL y el hidrógeno.

Crecimiento

El ministro de Economía afirmó además que “este año vamos a tener un crecimiento mayor a 5 puntos del PBI”.

“Nos caímos en la pandemia, recuperamos y crecimos 10 puntos; este año vamos a tener un crecimiento mayor a 5 puntos del PBI, tenemos que seguir creciendo para construir tres años consecutivos de crecimiento, que hace mucho tiempo no nos pasa en la Argentina”, expresó Massa desde el predio La Rural en el barrio porteño de Palermo.

El funcionario remarcó que la Argentina está ante una “situación compleja a nivel global, que son las disputas que se van a dar los próximos 20 años alrededor de la economía del conocimiento; la seguridad alimentaria y las fricciones alrededor de las proteínas; los minerales; y la energía”. Al respecto, destacó que “la Ley de Bio y Nanotecnología y la de Economía del Conocimiento y todos los incentivos apuntan a consolidar que tengamos la capacidad en los próximos 10 o 20 años de ser exportadores de proteína con base y primer, segundo y tercer piso de valor agregado, y cuanto mayor sea el valor agregado, mayor será la riqueza de nuestro país”.

“En la energía -agregó- tenemos el segundo reservorio global de shale gas, el cuarto de shale oil, y eso nos convierte en un gran jugador, pero con el gasoducto Presidente Néstor Kirchner, ese gran jugador necesita que todo ese recurso que está en el subsuelo de la Argentina lo podamos poner a disposición de los ciudadanos argentinos y lo podamos disponer para las exportaciones, poniendo en juego también una cuestión de valor agregado”, afirmó Massa.

Asimismo, afirmó que “es una falsa dicotomía la idea que la Argentina es grandes empresas o pymes, el campo o la industria, o el interior o la Ciudad”, al tiempo que destacó que las pymes “permiten darle sustentabilidad a proyectos como el gasoducto”.

“Saludo el ejemplo de Propyme porque hay más de siete mil pymes que son parte de un ecosistema de capacitación, de crédito, de fomento para la inversión, pero sobre todo porque la construcción de esos ecosistemas son los que después permiten darle sustentabilidad a proyectos como el del gasoducto” Néstor Kirchner, destacó el titular del Palacio de Hacienda.

Con información de NA y Télam

La suba que registró el dólar blue en las últimas horas y los distintos tipos de cambio que existen en la Argentina fueron temas centrales de la rueda de prensa que dio Gabriela Cerruti en la Casa Rosada.

“Hacía muchas conferencias que no me preguntaban porque estaba bajando, esperan a que suba para preguntarme...”, respondió la portavoz de Presidencia al escuchar la consulta. “El dólar blue sube y baja y no es algo que sea en este momento una preocupación del Gobierno”, remató.

Sobre las 14 cotizaciones que existen en el mercado argentino dijo: “Eso tiene que ver con el el Gobierno está usando los dólares que tiene para la producción y la generación de empleo. Las medidas entendemos que son bien recibidas por muchos sectores que las piden”.

“La Argentina está en un momento de crecimiento en el que llegan las inversiones extranjeras y se desarrollan las inversiones argentinas”, agregó en la misma respuesta. “Los números nos muestran que estamos creciendo en todos los ítems que medimos: en inversiones, en producción, en capacidad industrial instalada, en el trabajo registrado. Y tenemos cifras de desempleo bajísimas”, completó.

Los cambios en el Gabinete

La renovación de funcionarios también fue tema en la conferencia que encabezó Cerruti, quien consideró que las tres nuevas ministras, Raquel ‘Kelly’ Olmos (Trabajo), Victoria Tolosa Paz (Desarrollo Social) y Ayelén Mazzina (Mujeres, Géneros y Diversidad) “achican la brecha de género” dentro del gabinete nacional y destacó que “representan cabalmente los temas y proyectos” de las áreas de sus carteras.

La portavoz contó que las tres se reunieron ayer con el presidente Alberto Fernández, quien decidió las designaciones tras realizar una serie de consultas y evaluaciones que apuntaron a “encontrar el mejor perfil para cada área”.

“Son tres mujeres que provienen de distintos puntos geográficos, de distintas edades y con diferentes procedencias en los colectivos a que representan”, agregó Cerruti antes de destacar que en todos los casos “va a haber una continuidad de lo que ya se venía haciendo, aunque va a haber nuevos desafíos más específicos”.

NB

El Gobierno oficializó hoy los cambios en el cobro de la percepción para el llamado “dólar turista”, así como también el cobro del impuesto PAIS para productores que deban girar divisas al exterior para el pago de artistas internacionales.

La primera medida, dispuesta mediante la Resolución General 5272/2022 de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) que fue publicada este jueves en el Boletín Oficial, establece que los consumos en moneda extranjera con tarjeta de crédito y débito en pasajes y paquetes turísticos que superen los US$ 300 al mes pagarán una percepción extra del 25% de concepto de adelanto del impuesto a los Bienes Personales.

La decisión abarcará también a los considerados bienes suntuarios o “de lujo” comprados en el exterior, como automóviles y motos de alta gama; jets privados, barcos; bebidas alcohólicas premium; relojes, perlas, diamantes y otras piedras preciosas, máquinas tragamonedas y máquinas para minar criptomonedas.

Los consumos por menos de US$ 300 por mes seguirán pagando el tipo de cambio más el Impuesto PAIS y la retención del 45% de adelanto de Impuesto a las Ganancias.

Asimismo, se aclaró que no se encuentran sujetas al régimen de percepción los gastos asociados a proyectos de investigación efectuados por investigadores que se desempeñen en “el ámbito del Estado nacional, estados provinciales, la ciudad de Buenos aires y los municipios, así como las universidades e instituciones integrantes del sistema universitario argentino”.

Tampoco regirá en el caso de “gastos referidos a prestaciones de salud, compra de medicamentos, adquisición de libros en cualquier formato, utilización de plataformas educativas y software con fines educativos”.

Del mismo modo, no quedarán sujetas al régimen la compra de materiales de equipamiento para la lucha contra el fuego.

En tanto, a través del decreto 682/2022 se resolvió que los servicios contratados en el exterior de recreaciones y actividades artísticas como recitales, actividades deportivas, entre otros gastos de esparcimiento, deberán pagar el impuesto PAIS del 30% para girar dólares a otro país, por lo que deberán abonar un dólar de $ 205,35 al tipo de cambio que cerró ayer, para poder hacer este movimiento de divisas.

La normativa es para la adquisición en el exterior de servicios personales, culturales y recreativos, pero no incluye enseñanza educativa.

El objetivo de las medidas es evitar el establecimiento de cupos y favorecer el acceso al mercado para la importación de bienes intermedios o necesarios para la producción local, al mismo tiempo que encarece el acceso para actividades no esenciales y de un segmento reducido de la población.

En ese sentido, desde el Gobierno señalaron que las medidas no prohíben la compra de bienes, paquetes turísticos y actividades artísticas y que, en realidad, sólo afecta a un número reducido de contribuyentes que realiza gastos mayores con tarjeta en moneda extranjera, cercano a los 200 mil, un 7% del total de personas que hicieron gastos de este tipo en agosto de 2022.

Además, aclararon que tampoco se afecta al denominado dólar ahorro.

La decisión de aplicar una percepción extra -a través de un adelanto en el impuesto a los Bienes Personales- respondió a que, tras el cruce de datos de AFIP, la mayoría de los contribuyentes que realizaron consumos por más de US$ 300 al mes pagan ese tributo.

En concreto, unos tres millones de personas realizaron consumos con tarjeta en dólares en agosto último, de las cuales 2,8 millones hicieron gastos por menos de US$ 300, con un promedio de US$ 22 dólares.

El total de estos consumos resultaron equivalentes al 19% del total de gastos en dólares realizados con tarjetas.

Mientras tanto, unas 200.000 personas hicieron gastos superiores a US$ 300, a un promedio de US$ 1.314 por persona, equivalentes al 81% del total.

Si se toma agosto como parámetro, no se verán afectados el 93% de las personas que realizan consumos en dólares con tarjeta, que suelen usarla para suscripciones de aplicaciones y streaming (Youtube, Spotify, Netflix, etc.), aseguraron las fuentes ante una consulta de Télam.

En el caso de los servicios contratados en el exterior de recreaciones y actividades artísticas como recitales, actividades deportivas, entre otros gastos de esparcimiento, al momento de hacer el cobro del recital o presentación, cada sujeto paga el impuesto a las ganancias que le practica el organizador o productor local que sella la contratación.

Según datos oficiales, el promedio mensual de giro al exterior de dólares para pagar a artistas o deportistas extranjeros que vienen al país es menor a US$ 20 millones.

NB con información de agencia Télam.

El anuncio del “Dólar Qatar”, un nuevo tipo de cambio, genera un nuevo impacto en la economía y provocó una reflexión crítica de la oposición, en especial por parte de Horacio Rodríguez Larreta y Elisa Carrió.

El jefe de Gobierno fue consultado esta mañana sobre el tema y consideró que, con este tipo de medidas que atentan contra la previsibilidad, “es imposible que alguien invierta en la Argentina”.

“Es otra confusión más, yo ya me perdí, no sé cuántos dólares hay...”, señaló en declaraciones a la prensa durante un operativo realizado en el barrio 21-24, en un espacio que funcionaba como bunker de droga.

“Es imposible que alguien invierta en la Argentina si no sabes si tenés el dólar Coldplay o Qatar… Necesitamos un plan y terminar con estas improvisaciones una tras otra”, apuntó.

Además Larreta fue consultado sobre si coincidía con Mauricio Macri en que el próximo gobierno tendrá que tomar “medidas drásticas” para ordenar el país: “No leí el libro (del ex Presidente), pero creo que hay que tomar medidas rápido, mostrar hacia dónde vamos, trazar una visión a largo plazo”.

“Debemos terminar con estas improvisaciones constantes con un dólar nuevo que aparece cada día; como el ‘dólar soja’, que fue una medida por 25 días... Argentina necesita un plan para 25 años, el país precisa un rumbo”, agregó en diálogo con la prensa.

Es otra confusión más, yo ya me perdí, no sé cuántos dólares hay...

Carrió también criticó el Dólar Qatar

La titular de la Coalición Cívica, Elisa Carrió, criticó al Gobierno por la implementación del nuevo tipo de cambio para las compras con tarjetas de crédito y de débito en moneda extranjera. “Ni la Venezuela chavista tuvo tantos tipos de cambio”, aseguró a través de un comunicado de prensa.

Se lo llama popularmente “dólar Qatar” por la Copa del Mundo de fútbol que se jugará en ese país asiático y genera mucha expectativas en hinchas argentinos que pretenden viajar para ver los partidos de la Selección. Sin embargo, no es un tipo de cambio exclusivo para quienes vayan al Mundial: su alcance es mucho más amplio y encarece el turismo a partir del 12 de octubre de 2022.

Los cuestionamientos de “Lilita” se suman a los planteados esta mañana por el jefe de Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, Horacio Rodríguez Larreta, quien aseguró irónicamente que está “perdido” con la cantidad de variantes que hay en la Argentina en el mercado de cambios y planteó que es muy difícil que lleguen inversiones al país con este escenario.

Carrió aseguró que este tipo de políticas surgen como consecuencia del fracaso para contener la inflación y proyectó que generarán un “estrés psicosocial de consecuencias imprevisibles” que “golpeará a todos los sectores sociales”.

“El ministro (Sergio) Massa puede haber garantizado un puente hasta diciembre, pero la sequía que afectará la campaña de trigo y maíz, y sus exportaciones, sumada a las necesidades del mercado interno, van a generar una situación de crisis macro de enorme envergadura a partir de fin de año”, planteó una de las fundadoras de Juntos por el Cambio en un comunicado que también firman el resto de los integrantes de la Coalición Cívica.

“En este contexto el proyecto de presupuesto supone para 2023 una desinflación de alrededor del 50%, lo que es una meta lógicamente inalcanzable. El Poder Ejecutivo envió al Congreso un Presupuesto mentiroso”, añadieron.

Entra en vigencia el Dólar Qatar

A partir de este jueves, si finalmente la resolución se publica en el Boletín Oficial, algo que estaba previsto para hoy pero no sucedió, entrará en vigor el denominado “Dólar Qatar”, que en los hechos provocará que los viajes y gastos con tarjetas en el exterior se encarezcan debido a la nueva percepción del 25% a cuenta de Bienes Personales que se cobrará sobre los consumos en la divisa norteamericana.

Con el nuevo tipo de cambio, el ministro de Economía Sergio Massa busca incentivar que el pago de los consumos mencionados se realicen directamente en dólares.

Para calcular el nuevo precio de la divisa, habrá que tomar el valor minorista de la moneda norteamericana (el valor del día que marque el Banco Nación), sumarle un 30% del impuesto PAIS, un 45% de anticipo de Ganancias y Bienes Personales y ahora un nuevo 25% de adelanto de ese último tributo. Con esta sumatoria queda hoy un valor de 314 pesos.

Un detalle importante es que esto afectará a todas las personas que superen los USD 300 consumidos a lo largo del mes. Si un contribuyente realizara operaciones por USD 301, no solo pagará el precio nuevo por ese dólar excedente sino por todo su consumo.

Otro dato significativo es que hay una serie de consumos que estarán exentos de los adicionales impositivos: la compra de pasajes por vía terrestre (micros), gastos de salud en el extranjero o compras en el marco de proyectos de investigación.

También quedarán afuera de la nueva percepción de Bienes Personales al pago de aplicaciones como Netflix, Spotify y otras plataformas de streaming. Tampoco quedará impactado el dólar ahorro. Todavía no está claro como se hará esa distinción.

La reacción del dólar blue

Un día después de que el Gobierno creara nuevos valores del dólar para los gastos superiores a US$ 300 con tarjeta en el exterior, la importación de bienes de lujo y la contratación de espectáculos extranjeros, el blue subió este miércoles 3,21% en el mercado ilegal hasta alcanzar los $ 289. El oficial minorista cerró a $ 157,96.

NB

El intento por acaparar dólares entre tantos tipos de cambio resulta una tarea difícil, teniendo en cuenta las elevadas brechas cambiarias que conviven en nuestro país.

Este tema generó grandes controversias, sobre todo en el planteo de intentar advertir cuál es el tipo de cambio ideal para Argentina. En la vereda de enfrente se encuentran los que consideran que se debe devaluar al valor del tipo de cambio paralelo para cerrar la brecha, lo que implicaría un aumento aún más fuerte de los precios. Con una inflación proyectada para 2022 de 90% según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, una devaluación de ese tipo derivaría en una brutal pérdida del poder adquisitivo, dejando a una mayor parte de la población por debajo de la línea de pobreza e indigencia.

A esto se le suma una desventaja para los sectores productivos en la adquisición de insumos importados. Si bien en estas operaciones ya se advierten dificultades por la restricción de acceso a divisas, frente a una devaluación no solo se encarecerían los productos importados, los incrementos también se trasladarían a lo largo de la cadena productiva. 

Sin embargo, la brecha cambiaria y los múltiples tipos de cambio que coexisten también generan conflictos e inestabilidad macroeconómica, y más aún con el problema que tiene el Banco Central para acumular reservas. Si bien durante los últimos días el BCRA logró realizar una intervención positiva con la compra de divisas durante cuatro jornadas consecutivas, inició la semana con un saldo por debajo del piso de los US$ 37.000 millones, su menor nivel desde 2016. Frente a este panorama, todas las expectativas apuntan a acelerar las liquidaciones del sector agropecuario, además de avanzar con los Repos y con préstamos de organismos internacionales.

Bajo este contexto, ¿cuál es el tipo de cambio ideal?

Un estudio económico elaborado por el Centro Estratégico Latinoamericano de Geopolítica (CELAG) reveló, por medio de un análisis comparativo de los diferentes tipos de cambio oficiales y alternativos, cuál sería la cotización más acertada teniendo en cuenta el escenario actual.

Actualizado el análisis del CELAG con las cotizaciones al 17/08/2022 para tipos de cambio oficiales:

-Dólar mayorista a $135: Cotización de referencia para operaciones de comercio exterior o para el pago de deudas. 

-Dólar ahorro o solidario a $235: Cotización para las operaciones de ahorro doméstico. Equivale al tipo de cambio minorista más la carga tributaria del 30% por el Impuesto Para una Argentina Inclusiva y Solidaria (PAIS) y el 35% deducible del Impuesto a las Ganancias. 

-Dólar turista o tarjeta a $249: Equivale al tipo de cambio minorista más la carga tributaria del 30% por el Impuesto Para una Argentina Inclusiva y Solidaria (PAIS) y el 45% de anticipo del Impuesto a las Ganancias.

-Dólar bolsa o MEP a $276: Surge de la compra de un activo local (bono) y la venta del mismo título en dólares.

-Dólar contado con liquidación a $278: Surge de cambiar pesos por dólares en el exterior mediante la compra y venta de acciones y títulos de deuda.

Por otro lado, se tomaron diferentes tipos de cambio alternativos, tomando como medida la Paridad de Poder Adquisitivo (PPA). De esta manera, se analiza el precio de ciertos bienes específicos que permita realizar una comparación del poder adquisitivo en términos absolutos de las monedas entre dos o más países. Tomando como referencia el índice Big Mac y el Latte Tall según el informe de CELAG registra como resultado 114 $/U$D y 163 $/U$D respectivamente.

Siguiendo esta misma lógica se calculó un tipo de cambio en base al promedio de los salarios mínimos de ocho países latinoamericanos (Perú, Brasil, Colombia, México, Uruguay, Paraguay, Chile y Bolivia) lo cual arrojó un tipo de cambio de 158 $/U$D. Mientras que, otras dos alternativas de cálculo tienen que ver con convertir la totalidad del dinero en circulación en dólares (247 $/U$D) y el resultado de convertir todos los pesos de la base monetaria en dólares (115 $/U$D).

Si se comparan todas estas cifras, se puede percibir fácilmente que el dólar paralelo o “blue” queda muy por encima de todas las cotizaciones alternativas. Con lo cual, frente a una devaluación que apunte a este tipo de cambio, estaríamos muy lejos del “ideal”. Asimismo, si se tiene en cuenta el radio que abarca la matriz de cotizaciones oficiales, también se encuentra por fuera del rango que registran los tipos de cambio alternativos.

Frente al debate que persiste sobre aplicar una fuerte devaluación, se debe tener en cuenta que esta posición no solo trae aparejado un incremento de los niveles de pobreza e indigencia, mayor inflación y desventajas en la matriz productiva, sino que además aumenta la pérdida de poder adquisitivo en comparación con el resto de los países.  

Economista. Paridad en la Macro