Antes del regreso a Buenos Aires, el ministro de Economía, Luis Caputo, se reunió este domingo con el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, que elogió los “impresionantes esfuerzos de reformas” del Gobierno, en línea con el FMI y Donald Trump.

El presidente Javier Milei y Trump se habían reunido el sábado en el marco de la Conferencia de Acción Conservadora (CPAC). En ese encuentro había participado también el ministro Caputo, junto con el canciller Gerardo Werthein y la secretaria de presidencia Karina Milei. Por el lado de Trump estaba presente el Asesor de Seguridad Nacional Mike Waltz.

La Casa Blanca destacó en un comunicado que habían conversado sobre “las innovadoras reformas económicas del presidente Milei” y cómo pueden trabajar juntos más estrechamente. Trump invitó a Milei a “visitar la Casa Blanca en los próximos meses”.

En el encuentro con Caputo se “discutieron los impresionantes esfuerzos de reforma de la Administración Milei para reducir la inflación, reavivar el crecimiento impulsado por el sector privado, reducir la pobreza y aumentar los salarios reales”, dijo el Tesoro norteamericano en un comunicado. “El secretario Bessent elogió al ministro de Finanzas Caputo por las medidas de reforma macroeconómica y estructural que reducen la carga de la regulación sobre el sector privado, y que reducen el tamaño y la influencia del gobierno”.

El rol del Tesoro es clave para avanzar en un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, que el gobierno busca para aliviar la escasez de reservas internacionales en el Banco Central.

Noticias Argentinas

El Banco Central (BCRA) implementará desde este lunes su nueva política monetaria de “emisión cero”, anunciada por el presidente de la entidad, Santiago Bausili, y el ministro de Economía, Luis Caputo, el pasado 28 de junio.

Esta política se pondrá en marcha junto con la emisión de las Letras Fiscal de Liquidez (Lefi), títulos de deuda del Tesoro. A su vez, se suma el anuncio del cambio en el impuesto a las Ganancias del Paquete Fiscal, cuya reglamentación ya fue publicada en el Boletín Oficial, una de las medidas clave después de que se aprobarán las normas para la moratoria, el blanqueo y Bienes Personales, aspectos que impactan de lleno en el bolsillo del ciudadano.

La estrategia del Gobierno es transferir la deuda del Banco Central al Tesoro y así transmitir el mensaje de “emisión cero”. Esto significa que la entidad no imprimirá más pesos para financiar la renovación de los pasivos, que son aproximadamente $20 billones.

Esta medida exige que el Tesoro, sin recurrir a la emisión de dinero, afronte el vencimiento de esta deuda el 17 de julio de 2025. Motivo por el cual, dentro del sector financiero, prevalecía un ambiente esperanzador ante un presunto aumento de la tasa del Banco Central.

Sin embargo, el presidente Javier Milei restó importancia a esta posibilidad en una entrevista con el medio Neura. Mientras, la entidad monetaria no se ha expresado oficialmente al respecto.

Los pasivos del BCRA que se convertirán en letras del Tesoro, estarán en manos de las entidades bancarias. Para traer un poco de calma un representante de una banca privada comentó al diario La Nación que este cambio de titularidad de la deuda “no le va a cambiar nada a la gente”. No obstante, en el Gobierno, esta decisión marca el inicio de la segunda fase de su programa económico.

Milei declaró que el objetivo de esta etapa es “destruir la inflación”. Algo que aclara al destacar que una de las condiciones para avanzar a la siguiente fase del plan económico, que incluye la eliminación del cepo, es que los aumentos de precios converjan con el crawling peg que actualmente es del 2%.

Antes de llegar a esa etapa, el Gobierno deberá superar los desafíos de la “emisión cero” y ya ha enviado algunos mensajes al mercado. Milei aseguró que las deudas en dólares se pagarán “como sea”, y Caputo afirmó en redes sociales que se reducirá la cantidad de pesos en circulación y que la gente va a “vender dólares para pagar impuestos”.

Desde que se anunció la siguiente parte del plan económico, han transcurrido 24 días en los que el dólar contado con liquidación (CCL) bajó un 1,7% mientras el Banco Central vendió dólares en el mercado financiero. Esto redujo la brecha cambiaria, pero el dólar blue aumentó un 5,8% y el riesgo país subió 134 puntos.

Esto se da en un contexto donde el consumo masivo bajó un 12,5% interanual (según la consultora privada Scentia), y las empresas aguardan expectantes por incentivos para los consumidores.

La caída en las reservas

La semana previa dentro de la nueva fase del plan “emisión cero”, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) confirmó que terminó con un saldo negativo de $105 millones de dólares del mercado cambiario. En tanto, las reservas brutas internacionales perdieron $708 millones y retrocedieron a niveles de abril.

El operador de cambio Gustavo Quintana, explicó que el BCRA tuvo este viernes la “venta diaria más alta del mes y la más importante desde la del 19 de junio pasado” por una cuantía de $106 millones de dólares. Dinámica que se expresó en una caída de $42 millones en las reservas, y que cerró en $27.566 millones de dólares.

El acumulado de julio continúa en positivo con $122 millones de dólares en compras netas. Cabe destacar que desde que asume Javier Milei en 2023, la acumulación de divisas supera los $17.000 millones.

A su vez, el economista Gabriel Caamaño comienza a notar una mejoría en el volumen operado en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) de $342 millones de dólares mientras que anteriormente mostraba un promedio de $200 millones.

Juan Manuel Truffa, titular de la consultora Outlier, explicó: “El volumen alto en divisa mayorista no era porque había mucha liquidación, era porque había fuertes ventas del BCRA. Las reservas brutas caen hoy (US$42 millones) por lo de ayer. Las ventas de hoy impactan el lunes. Eso explica porque el CCL estaba firme”.

Estrategia que surtió efecto en el control de los segmentos financieros del dólar, donde el contado con liquidación (CCL) se contrajo 5,8% ($1328) en la semana. Mientras, el MEP llegó al 5,9% ($1331) y el blue que cedió 3,7% ($1445). 

Con estos valores sobre la mesa, la brecha cambiaria se ubicó en 43% en la comparación con las cotizaciones financieras y en 55% con el billete libre.

En Aurum Valores apuntaban: “Desde el 23/04 a hoy la apreciación cambiaria ha sido del 40,1%, mientras que la intervención del BCRA en aquel momento en el MULC lo llevó a acumular compras por unos $4.000 millones de dólares, ahora arroja ventas por $143 millones”.

Los motivos tras la caída de reservas

Frente a esta nueva etapa en la política monetaria del país para comprar mas dólares y reducir así la brecha entre el tipo de cambio oficial y los paralelos, el Ministerio de Economía y el BCRA buscan la intervención del CCL y el MEP. El objetivo es combatir los pesos emitidos y, a su vez, abastecer la oferta mientras se contienen las subas.

Asimismo, el Tesoro pagó un vencimiento de deuda por $640 millones de dólares con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Central vendió dólares para importar energía. Factores determinantes en las reservas. 

Todo esto bajo el estallido y polemica por los puts que el BCRA recompro en un 78%. Operación que es un ahorro de emisión potencial de $13,2 billones. 

Con información de NA.

IG

Uno de los asuntos que más obsesiona al presidente Javier Milei es limpiar la hoja de balance del Banco Central. Quiere desendeudarlo. Por un lado, fue bajando la tasa de las Letras de Liquidez (Leliq) tanto que los plazos fijos, con los lo que los bancos se fondeaban para adquirir esos títulos, perdieron 16% frente a la inflación en este gobierno, según calcula el analista financiero Christian Buteler. Al menos el plazo fijo le ganó este medio año al dólar blue o al contado con liquidación (CCL). Además, a través del presidente del Central, Santiago Bausili, fue cambiando las Leliq, a siete días, que iban venciendo por pases, que vencen a diario.

Ahora la idea es ir absorbiendo los pesos de los pases que venzan con títulos de deuda por $35 billones (unos US$40.000 millones al tipo de cambio oficial) que emitirá un experto en endeudamiento, el ministro de Economía, Luis Caputo. Estos papeles están en manos de los bancos, que a su vez, ponen en juego el dinero de sus clientes. El cambio de deudor, del Central al Tesoro, se dispuso este lunes por decreto de necesidad y urgencia (DNU). Es decir, se esquivó la autorización de un Congreso que La Libertad Avanza está lejos de dominar o seducir, después de medio año sin leyes aprobadas.

“Que en el marco de una estrategia de reducción de emisión monetaria vía rotación de pases a Letras del Tesoro, resulta necesario realizar una adecuación del monto” por emitir, señala uno de los considerandos del DNU. “Que la naturaleza excepcional de la situación planteada hace imposible seguir los trámites ordinarios previstos en la Constitución Nacional para la sanción de las leyes”, continuaron Milei y sus ministros en los considerandos.

“Es muy lindo mientras dure”, bromea primero el exviceministro de Economía Fernando Morra, que en la actualidad se desempeña en la consultora Suramericana. “Más en serio: el rollover (refinanciamiento) al Central es prácticamente automático. Ahora, si los bancos quisieran salir de títulos públicos, ¿dejás caer el precio? ¿Cómo paga el Tesoro? ¿Lo tenés que asistir si tiene problemas de refinanciamiento? Fue el dilema de (Hernán) Lacunza (el exministro de Hacienda de Maurio Macri, que reperfiló, es decir, defaulteó la deuda pública doméstica). Nosotros estamos de acuerdo en la migración (de deuda del Central al Tesoro), pero la velocidad hay que calibrarla bien. Llenar de títulos públicos a corto plazo al Tesoro es asumir un riesgo importante. Además, ellos usan la métrica del déficit financiero. ¿Quién paga los intereses de esta nueva deuda?”, se pregunta el exnúmero dos de Martín Guzmán. Por ahora, la respuesta es con el esfuerzo de los contribuyentes. “¿Qué pasa con el déficit financiero? Es mayor. Yo creo que la dirección es correcta, la intensidad me parece muy riesgosa. Parecido al tema reducción de tasas. Si lo hacés muy rápido, quedás expuesto a tener problemas en otras variables”, apunta Morra a la suba de los dólares blue y financiero. “En este caso, al riesgo de refinanciamiento”, concluye el exviceministro de Alberto Fernández.

En cambio, otro exviceministro de Economía pero de Carlos Menem, Orlando Ferreres, apoya el DNU. “Es evidente el deseo de limpiar el balance del Central de los pases que hasta tienen que hacerlo por DNU. Se nota que quieren apurar el fin del intrincado cepo cambiario”, interpreta Ferreres. Es que en la medida en que los pesos queden absorbidos, ya no habría riesgo de que corran al dólar en un mercado sin restricciones para adquirirlo. Otro consultor que apoya al Gobierno en esta y otras políticas es Fernando Marull, de FMyA: “Está OK. Si cumplen con el superávit fiscal, no le veo riesgo”. Es decir, todo depende de que Milei mantenga empuñada la motosierra sobre el gasto, de que la economía no se hunda tanto como perforar la recaudación tributaria y de que el Congreso apruebe el paquete fiscal, que asegura nuevos ingresos por vía del impuesto a las ganancias, el adelanto de Bienes Personales, la moratoria y el blanqueo. Pero no está claro que el Senado apruebe todo lo que el jefe de Estado quiere, sobre todo en lo que respecta a Ganancias.

Ricardo Delgado, de la consultora Analytica, disiente con Ferreres al opinar que “en un punto” este cambio de manos de la deuda “limita la salida del cepo”. “Con una deuda tan corta (de corto plazo), cualquier evento negativo te dificulta el rolleo (refinanciamiento) y te aumenta la emisión. Acordate de las Lebacs”, recuerda Delgado la bola de Letras del Banco Central, que emitió a montones en el gobierno de Macri quien presidía este organismo, Federico Sturzenegger, futuro ministro de desregulación económica de Milei. Igualmente, el economista de Analytica valora aspectos del cambio de manos de la deuda: “Es positivo para el Central que disminuye su pasivo. Ayuda a que el Tesoro consiga financiamiento de los bancos. Pero aumenta el riesgo de refinanciamiento porque el Central no puede defaultear y el Tesoro, sí. Esto último en particular si el Gobierno quiere una ley penal para sancionar el financiamiento con emisión”.

“Con el rediseño del esquema monetario las autoridades buscan redireccionar la liquidez excedente desde pases pasivos del Central hacia las LECAP (Letras de Capitalización) que licita el Tesoro”, explica Bruno Bonfanti, de la consultora Ecolatina. “Claramente, si bien esta estrategia busca en parte asegurar el financiamiento para el Tesoro en sus licitaciones, el objetivo principal es profundizar el saneamiento de la hoja de balance del Central al reducir sus pasivos. Ahora bien, la contracara de aquel saneamiento es justamente un mayor endeudamiento del Tesoro, lo que implica que la estrategia recae excesivamente sobre el ancla fiscal. En tal sentido, resulta indispensable garantizar la sostenibilidad de la consolidación fiscal para evitar turbulencias en el mercado de deuda local. ¿A qué nos referimos con esto? La rotación de pases hacia títulos del Tesoro implica que las entidades financieras cambien 'riesgo del Central' por 'riesgo del Tesoro', cuyos títulos son más volátiles. Dado que las letras cotizan en el mercado secundario, cualquier ruido que afecte en su cotización impactará sobre las entidades financieras, obligando en última instancia al Central a intervenir en el mercado secundario para rescatar títulos o sostener sus precios. Entonces, si bien se reducen los pasivos del Central, el sistema financiero continúa expuesto al riesgo público y los riesgos macroeconómicos siguen siendo los mismos que antes. Si bien esta estrategia incrementa el endeudamiento del Tesoro y eleva los compromisos a afrontar en 2024, el hecho de que el instrumento seleccionado sean las LECAP evita presiones sobre el resultado financiero: el pago de intereses no se registra como tal, sino que se capitaliza y se registra como amortizaciones”, matiza Bonfanti.

AR/MG

El ministro de Cultura Ernest Urtasun anunció a principios de año que llevaría a cabo una “revisión” de las colecciones de los museos estatales para “establecer espacios de diálogo e intercambio que permitan superar el marco colonial”. Su compromiso llegó hasta los oídos del gobierno colombiano, desde donde su Ministro de Cultura, Juan David Correa, acaba de realizar una reclamación formal de la “devolución de la colección Quimbaya”. Según ha explicado a este periódico, hicieron llegar esta petición el pasado sábado a través de una carta dirigida a Urtasun y al ministro de Asuntos Exteriores, Unión Europea y Cooperación, José Manuel Albares.

El conocido como Tesoro de los Quimbaya es una joya compuesta por 121 piezas doradas que el entonces presidente colombiano Carlos Holguín regaló a finales del siglo XIX a la reina María Cristina; en agradecimiento por haber intercedido en un conflicto fronterizo entre su país y Venezuela. El obsequio no estuvo exento de polémica, dado que el Holguín lo entregó a España sin contar con la autorización del Congreso de Colombia. Actualmente se encuentra en el Museo de América localizado en Madrid.

“La colección se compone de bienes arqueológicos (cerámicos, orfebres, líticos y orgánicos) asociados al periodo Quimbaya Clásico que fueron expoliados por guaqueros locales y entregados por el gobierno colombiano al Reino de España en 1893, desconociendo su valor cultural para nuestra Nación”, explicaron en el escrito, con fecha de 9 de mayo, enviado a ambos ministerios, y al que ha tenido acceso elDiario.es. Así justifican el motivo por el que realizan esta solicitud, “conscientes de lo que implica y reconociendo el esfuerzo que las autoridades españolas han llevado a cabo para su conservación y protección”.

Su petición está igualmente avalada por una sentencia emitida por la Corte Constitucional de Colombia en 2017, que calificó como ilegal la citada donación: “La transferencia de la Colección Quimbaya violó claras normas de la Constitución Política de 1886 entonces vigente”. El texto recogía la orden de iniciar la repatriación, que el Gobierno colombiano no había puesto en marcha hasta ahora.

“Un acto brutal para el patrimonio”

“No exigimos nada. No somos un Gobierno que quiera transitar por la fuerza. Solamente una conversación sobre la posición del Ministerio de Cultura, el ministro y el Gobierno español sobre la posible devolución de la colección Quimbaya”, asegura desde Colombia Juan David Correa. El ministro argumenta que, “de acuerdo a las diversas declaraciones públicas” llevadas a Cabo por Urtasun sobre “su plan de descolonizar sus museos”, les gustaría saber “qué piensa” sobre estas piezas.

“Este regalo que se le hizo a España fue realizado por una persona ilegítima que, aunque representara al Gobierno de ese momento, en 1892, no atendió a las reglas que había entonces ni a las que hay ahora de consultar a los verdaderos propietarios”, indica sobre su origen, “primero hubo un expolio a unos busca tesoros, que sacaron esas piezas de forma ominosa y terrible”. Lo siguiente fue “decidir separar la colección, vender parte de ella y regalar otra a España”. “Ahí hay un pésimo mensaje par el mundo”, considera sobre el la acción que define como un “acto brutal para el patrimonio”.

La importancia de recuperar los bienes culturales

La colección Quimbaya es la primera que el gobierno colombiano reclama a España, tras haber recuperado piezas en los dos últimos años de otros países como Holanda, Bélgica y Alemania. “No han sido proceso tan complejos, más bien fáciles”, afirma. El Ministro de Cultura alega que prefiere referirse a las piezas como 'colección' y no 'tesoro' porque “cuando uno le quita el precio a las cosas y piensa cuál es su valor, se entiende de otra manera”. “¿Para quién es más importante hoy, para los españoles que puedan mirarlo en un museo o la gente indígena de Quimbaya donde fue extraído que se siente defraudada y sin un pedazo de sí misma?”, plantea, “es como si hubiéramos cogido una piedra de las cueva de Altamira y la hubiéramos traído acá”.

Juan David Correa añade como argumento para explicar por qué es importante la recuperación de la colección, en que “la cultura tiene que ver con quiénes somos, con qué nos reconocemos, qué nos representa y a qué le hemos dado valor simbólico para que nos explique como sociedad”. “La Colección Quimbaya no explica nada a ningún español más allá de que hubo un regalo de un presidente sobre el que no preguntó a nadie. Profanó un lugar sagrado”, afirma.

En la carta señalaron que la petición se “enmarca dentro de los modelos internacionales al respecto de las políticas de descolonización de los museos, y tendrá en ellas implicaciones invaluables al reivindicar la soberanía cultural, el reconocimiento de los derechos culturales de los pueblos y el manejo integral de colecciones culturales”. Motivos por los que avanzaron estar “en disposición de apoyar trámites y gastos asociados, si así lo requiriesen las autoridades españolas”.

Juan David Correa defiende que han enviado un escrito “muy cordial” y que continúan esperando una respuesta. Su objetivo es establecer “una conversación lo suficientemente abierta y en la que no nos llenemos de rabia”. También muestra su deseo de “complejizar” el diálogo: “Es importante hablar, que nos conozcamos, nos veamos las caras, quitemos las sospechas”. “Si no llegamos a acuerdos tendremos que ver cuáles serán las posibilidades. Tener un plan de antemano no ayuda”, concluye.

Reunión previa, sin mención al Tesoro de los Quimbayas

Los ministro de Cultura de España y Colombia se reunieron el pasado mes de diciembre en Madrid. Durante el encuentro, ambos dirigentes se emplazaron a “colaborar en lazos culturales”, pero no abordaron temas pendientes como el Tesoro de los Quimbaya. El Gobierno se refirió al mismo un mes después, en enero de 2024, en la respuesta a una pregunta parlamentaria del PP recogida por Europa Press. El Ejecutivo afirmó que “no hay dudas sobre la titularidad o la legalidad” de las piezas conservadas en el Museo de América, que “forma parte de las colecciones del Estado español”.

El Gobierno expuso que el conjunto artístico pertenecía a España desde 1893, en el que fue donado a la reina María Cristina por Carlos Holguín. “No hay dudas, por lo tanto, sobre su titularidad ni sobre la legalidad de su obtención”, remarcaron. A su vez reconocieron el “debate internacional abierto” que existe en torno al arte colonial, que aseguraron que el Ministerio de Cultura “seguirá muy de cerca”. Este periódico se ha puesto en contacto tanto con el Ministerio de Cultura como el Ministerio de Exteriores, Unión Europea y Cooperación; pero no ha obtenido respuesta.

El Ministerio de Economía oficializó este martes la emisión de la letra de US$ 3.200 millones a ser suscripta por el Banco Central, que había sido anunciada la semana pasada a través de una modificación al Presupuesto 2023, prorrogado para el presente ejercicio.

La formalización de la emisión se concretó a través de la resolución conjunta 2 de las secretarias de Hacienda y de Finanzas de la cartera económica, con un plazo de 10 años y fecha de emisión 8 de enero de 2024.

La amortización será íntegra al vencimiento (8 de enero de 2034) y devengará intereses pagaderos semestralmente en función de la tasa de interés que devenguen las reservas internacionales del Banco Central para el mismo período, hasta un máximo de la tasa Sofr Term (alternativa a la Libor en dólares) a un año más el margen de 0,71513%, menos un punto porcentual, aplicada sobre el monto de capital efectivamente suscripto.

El último valor de la Sofr Term (Secured Overnight Financing Rate) es de 5,31% anual.

El gobierno había autorizado la emisión de letras del Banco Central por US$ 3.200 millones ante “la proximidad de los vencimientos de los compromisos de deuda”, en una modificación al Presupuesto 2023 prorrogado para el ejercicio 2024, a través del Decreto de Necesidad y Urgencia 23/2024, “con el fin de garantizar la continuidad del normal funcionamiento del Estado nacional”, se indicó en sus considerandos.

En la misma norma se incorpora una ampliación de las autorizaciones de operaciones de crédito público por un total de 111 billones 127.500 millones de pesos distribuidos en siete tramos a 90, 180 y 360 días, 18 meses y dos, tres y cuatro años por 15 billones 875.360 millones de pesos cada uno.

En el DNU se explica que se recurrió a la emisión de letras del Banco Central al comprobarse que “a partir de la implementación de las medidas económicas anunciadas el último mes, se ha producido un aumento en el nivel de reservas”.

Por tal razón, se agregó, se considera que la autoridad monetaria “se encuentra actualmente en condiciones de proveerle dólares estadounidenses al Tesoro Nacional para que haga frente al cumplimiento de sus compromisos en moneda extranjera”.

En enero están previstos vencimientos por un total de US$ 120,032 millones y $ 1,186 billón, aunque la mayor parte corresponde a operaciones dentro del sector público.

Entre los principales vencimientos en moneda extranjera, de acuerdo con el informe de la Oficina de Presupuesto del Congreso, figuran US$ 1.915 millones con el Fondo Monetario Internacional (FMI), US$ 1.577 millones en títulos públicos y US$ 436 millones con otros organismos bilaterales y multilaterales, además de US$ 8.104 millones en letras del Banco Central.

Con información de agencias.

IG

El presidente electo, Javier Milei, visita hoy Washington, la capital de Estados Unidos, donde mantendrá una reunión con funcionarios del Fondo Monetario Internacional (FMI), la Casa Blanca y el Tesoro de ese país, según indicaron fuentes partidarias.

Desde el espacio libertario indicaron a Télam que “las reuniones son protocolares para explicar el plan económico: ajuste fiscal, reforma monetaria, reforma del Estado y desregulación”, a la vez que desmintieron que se trate de una “búsqueda de financiamiento”.

En la comitiva viajaron el posible embajador de la Argentina en Estados Unidos, Gerardo Werthein; Marc Stanley, actual embajador de EEUU en la Argentina; y la jefa de campaña, Karina Milei, hermana del mandatario electo.

Además estaban presentes el exministro de Finanzas del macrismo, Luis Caputo; el posible jefe de Gabinete de Milei, Nicolás Posse, y Santiago Caputo, asesor de Milei y calificado por él tras el triunfo electoral como “el arquitecto” de la victoria de La Libertad Avanza (LLA).

Por su parte, en una conferencia de prensa, el vocero del presidente de Estados Unidos, John Kirby, comentó sobre la llegada de Milei al país y confirmó que “no habrá” un encuentro con el mandatario norteamericano Joe Biden.

“Tendremos que ver cómo se desarrolla todo esto. Desafortunadamente, el Presidente (Biden) no podrá verse con él porque estará viajando dentro del país. Pero, obviamente, queremos seguir buscando formas de cooperar con Argentina”, afirmó.

Luego, se refirió a la relación entre ambas naciones: “Argentina es un socio vibrante en este continente en muchos temas. Estamos ansiosos por escuchar las ideas del presidente electo y ver hacia dónde quiere dirigirse en cuestiones de política económica, asegurándonos de tener la oportunidad de mantener abierta esa línea de comunicación”.

En su primera actividad en Nueva York, Milei visitó ayer la sinagoga OHEL para “dar las gracias por el lugar que le ha dado Hashem”, término hebreo usado para referirse a Dios y que significa “El Nombre”.

El OHEL es la tumba del rabino Menachem Mendel Schneerson, conocido como “el rebe de Lubavitch” y considerado milagroso, en el barrio neoyorquino de Queens.

Milei fue allí recibido por los líderes locales de la comunidad, a quienes les presentó su respeto y agradecimientos, informaron desde la Oficina del Presidente electo.

Luego, al mediodía, el futuro mandatario almorzó con el expresidente y referente del Partido Demócrata, Bill Clinton y el exsenador demócrata por el estado de Connecticut, Chris Dodd, en un hotel de Nueva York, según precisaron a Télam fuentes de LLA.

NB con información de agencia Télam.

El subsecretario del Tesoro norteamericano para Asuntos Internacionales, Jay Shambaugh, advirtió en las últimas horas que el Fondo Monetario Internacional (FMI) debe obligar a los gobiernos que reciben respaldo financiero a realizar las reformas pedidas por el organismo, o de lo contrario retirarles el apoyo.

El reclamo fue interpretado por sectores del mercado financiero como una advertencia para la Argentina y sus laxas políticas fiscales. “El FMI debe estar dispuesto a retirar su financiación si un país no toma las medidas necesarias”, dijo el funcionario del Tesoro.

Shambaugh advirtió que “un programa con un ajuste insuficiente simplemente dejará al país que vuelva a estar en la misma o peor posición económica”, al hablar ante el Center for Global Development.

La opinión podría perjudicar a la Argentina en la próxima negociación de noviembre, cuando se deba acordar la extensión del programa que el país tiene con el FMI, en medio de un probable balotaje.

Las recientes medidas que tomó el ministro de Economía, Sergio Massa, de eliminar el impuesto a las ganancias y otorgar un bono salarial a trabajadores estatales contradicen la letra del último acuerdo que posibilitó el desembolso de US$ 7.500 millones.

Las declaraciones de Shambaugh, no dirigidas específicamente a país alguno, fueron interpretadas por algunos analistas como un mensaje al FMI y a los países con programas de asistencia que no cumplen con sus metas.

El ex representante de EEUU en el FMI, Mark Sobel, dijo que “leyendo entre líneas, el Tesoro desaprueba la refinanciación continuada de la gran exposición argentina del FMI, mientras aparta la vista de políticas horribles”.

Para Sobel, el Tesoro “está pidiendo, aparentemente y con razón, que el Fondo se apriete el cinturón tras las próximas elecciones presidenciales argentinas, exija reformas serias y, si no, suspenda el apoyo, aunque esto cause atrasos al FMI y perjudique su salud financiera”.

Lo que Argentina podría significar en última instancia para el estatus de acreedor preferente de facto del Fondo queda comprensiblemente intacto“, dijo Sobel en una nota en la web del Bretton Woods Committee.

En su mensaje, Shambaugh dijo que “a medida que los países se preparan para la recuperación, nos alienta el hecho de que cada vez más países están abandonando la ayuda financiera de emergencia y busquen en cambio programas de alta calidad”.

“Estos programas deben ir acompañados de reformas políticas que restablezcan la estabilidad económica con vistas a un crecimiento sostenible”, precisó.

El subsecretario del Tesoro agregó que el FMI “debe colaborar estrechamente con las autoridades fiscales y monetarias de un país para identificar las reformas macroeconómicas necesarias para alcanzar los objetivos económicos”.

Advirtió que “el FMI debe estar dispuesto a retirarse si un país no toma las medidas necesarias. Es esencial que los programas no se limiten a proporcionar financiación”.

“La financiación debe servir para algo y venir acompañada de políticas que devuelvan la estabilidad al país”, dijo el funcionario del Tesoro.

“Un programa con un ajuste insuficiente sólo devolverá al país a la misma situación económica o a una peor, a menudo con más deuda. Y, si un programa carece de credibilidad, no puede traer consigo nueva financiación privada”, alertó.

El discurso completo de Shambaugh

Nuestra reunión llega en un momento importante para la arquitectura financiera internacional. Hace un año, la Secretaria Yellen estuvo aquí, en el CGD, y compartió sus ideas sobre el financiamiento para el desarrollo. Ella emitió un llamado urgente para la evolución del sistema de bancos multilaterales de desarrollo – para una acción audaz para enfrentar los desafíos del siglo 21. Estados Unidos encabezó este llamamiento, y ahora somos parte de una amplia coalición, con otros accionistas y con la gerencia y el personal de los BMD, para que la agenda de evolución cumpla de manera tangible para los mercados emergentes y los países en desarrollo.

Hoy quiero centrarme en el FMI para completar el panorama de la forma en que el Departamento del Tesoro considera que las instituciones financieras internacionales cumplen con los resultados de los mercados emergentes y los países en desarrollo. Quiero compartir mi visión del FMI y analizar cómo puede fortalecerse para hacer frente a los desafíos que enfrenta la economía mundial.

EL PAPEL DEL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

Desde su fundación, Estados Unidos ha apoyado firmemente al FMI tanto por el bien del mundo como porque hemos reconocido que nos beneficiamos de un mayor crecimiento y estabilidad económica en el resto del mundo. Las economías más fuertes en el extranjero y el asesoramiento político sólido de una organización internacional de alto nivel ayudan a elevar los niveles de vida en todo el mundo y son de gran interés nacional para los Estados Unidos.

Establecido en 1944, a raíz de la Gran Depresión y la Segunda Guerra Mundial, el FMI se encargó de supervisar el sistema monetario internacional, para ayudar a mantener la estabilidad del tipo de cambio y apoyar el crecimiento mundial.

Décadas más tarde, el sistema de tipo de cambio fijo bajo Bretton Woods dio paso a nuevos acuerdos de tipo de cambio, y el FMI adaptó su papel y su asesoramiento de política para cumplir con su mandato de supervisar la estabilidad del sistema monetario internacional. Ayuda a monitorear la evolución del tipo de cambio, guía a los países a través de cuestiones macroeconómicas desafiantes y trabaja para facilitar la estabilidad financiera y el crecimiento económico.

El FMI ha sido un socio inestimable e indispensable.

Una y otra vez, el FMI se ha adaptado a las necesidades del momento, sin rehuir emprender reformas institucionales para adecuarse a su propósito. Es tan esencial hoy como lo fue en su fundación. Incluso si no existiera, necesitaríamos algo así.

Es por eso que nos comprometemos a reinvertir en el FMI. Este año, apoyaremos un aumento de las cuotas, para un aumento amplio en todos los países miembros, con el objetivo de fortalecer al FMI como institución accionista en el centro de la red mundial de seguridad financiera.

Estamos presionando para satisfacer las necesidades de financiamiento del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza, de modo que el FMI pueda seguir prestando a los países de bajo ingreso ahora y en el futuro.

Queremos trabajar con los accionistas y la gerencia del FMI para elevar las voces de los mercados emergentes y los países en desarrollo.

Queremos asegurarnos de que el FMI cumpla con su mandato básico de supervisión, fortalecimiento de las capacidades y préstamos, y demuestre un sólido historial de guiar a los países hacia trayectorias macroeconómicas sostenibles.

También necesitamos que el FMI desempeñe su papel de manera inquebrantable y rigurosa para que los países hagan los ajustes necesarios para que sus economías tengan una base sólida. Ninguna otra institución puede proporcionar orientación macroeconómica junto con financiamiento para dirigir a los países hacia mejores resultados macroeconómicos.

DESAFÍOS Y PRIORIDADES MACROECONÓMICAS

Permítanme establecer el contexto actual. Nuestro debate se produce a raíz de dos conmociones mundiales masivas: la pérdida de vidas y la perturbación económica de la pandemia de COVID-19; y la destrucción, los elevados precios de la energía y los alimentos, y otros efectos indirectos de la guerra ilegal e inmoral de Rusia contra Ucrania.

Para los mercados emergentes y los países en desarrollo, el impacto de estos shocks ha sido especialmente grave. Primero vinieron las inmensas necesidades fiscales para apoyar a individuos y familias durante la pandemia. Luego, la guerra de Rusia contra Ucrania llevó a un aumento en los precios de los productos básicos, ejerciendo más presión sobre las finanzas públicas y creando inseguridad alimentaria para muchos. El aumento de las vulnerabilidades de la deuda y el endurecimiento de las condiciones de los mercados financieros limitaron el acceso a los mercados internacionales de capital.

El FMI respondió rápida y enérgicamente a estos shocks. Adaptó su conjunto de herramientas de préstamos para proporcionar financiamiento de emergencia a una escala sin precedentes a los países que enfrentan graves recesiones económicas. Puso en marcha nuevas instalaciones para hacer frente a las crecientes presiones de la balanza de pagos derivadas de la crisis alimentaria y los crecientes desafíos transfronterizos, como el cambio climático. Y ha desempeñado un papel clave en la implementación de iniciativas lideradas por el G20 sobre suspensión del servicio de la deuda y alivio de la deuda, incluso al copresidir la Mesa Redonda Mundial sobre la Deuda Soberana para abordar los principales cuellos de botella en el proceso de reestructuración de la deuda.

El FMI está lleno de personas increíblemente talentosas que pueden contribuir positivamente a una amplia gama de desafíos que enfrenta la economía mundial, pero no podemos permitir que la tentación de abordar todos los problemas aleje al FMI de su misión central de supervisión y orientación macroeconómica y cambiaria. Esa misión es demasiado esencial para desviarse.

A menudo, el FMI puede contribuir mejor a los nuevos desafíos a través de su misión principal. Tomemos el clima como ejemplo. A través de una sólida orientación macroeconómica, el FMI puede ayudar a los países a emprender reformas fiscales para reducir los subsidios energéticos distorsionadores que también tienen malos resultados climáticos. Puede ayudar a los países a fortalecer sus marcos macroeconómicos para que puedan volver al acceso a los mercados y movilizar mejor el capital privado para invertir en infraestructura resistente al clima. A través del desarrollo de capacidades, puede ayudar a los países a aumentar mejor los ingresos, lo cual es crucial para la estabilidad macro, pero también una parte esencial de la financiación tanto de la mitigación del cambio climático como de la adaptación. Cuando los riesgos climáticos presentan una tensión en la balanza de pagos, el FMI puede proporcionar préstamos (por ejemplo, a través del Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad). Al mismo tiempo, el FMI no debería ser experto en cuestiones climáticas. En cambio, debería centrarse en cuestiones macroeconómicas críticas y depender del Banco Mundial y otros para obtener conocimientos especializados sectoriales. En resumen, la solución de los principales desafíos mundiales debe implicar reforzar el mandato básico, no desviarse de él.

PRIORIDADES DEL FMI

En este contexto, quisiera establecer tres prioridades para el FMI.

En primer lugar, el FMI debe brindar asesoramiento sólido e imparcial en materia de políticas a todos los países miembros en sus principales áreas de especialización, en particular las cuestiones fiscales, monetarias y del sector financiero.

La supervisión es una de las herramientas básicas del FMI para proporcionar este asesoramiento en materia de políticas. El FMI supervisa periódicamente la evolución y las políticas económicas y financieras de sus países miembros, tanto bilateral como mundialmente. Este trabajo es crucial para revelar los riesgos y vulnerabilidades sistémicos, tanto dentro de los países miembros como con respecto a la economía global, antes de que se conviertan en crisis.

Y ayuda a los países a identificar la combinación de políticas adecuada para lograr sus objetivos económicos. El sobreendeudamiento sigue siendo uno de los vientos en contra económicos más significativos. Y muchos países de bajo ingreso se enfrentan a difíciles compensaciones de política para fortalecer sus posiciones fiscales a fin de apoyar la sostenibilidad de la deuda, al tiempo que siguen logrando avances en los objetivos de desarrollo sostenible y abordando los desafíos económicos que plantea el cambio climático. El FMI ofrece asesoramiento inestimable, incluso a través de su riguroso marco de análisis de la sostenibilidad de la deuda.

El FMI debe ser sincero en este esfuerzo. Debe estar dispuesto a mantener conversaciones difíciles con los países miembros, especialmente cuando existen riesgos a la baja o políticas que podrían tener efectos de contagio adversos para la economía mundial. Debe estar dispuesto a proporcionar consejos no deseados. Esto incluye denunciar las políticas perjudiciales del sector externo y los regímenes cambiarios que distorsionan la economía nacional y trasladan el costo del ajuste a los interlocutores comerciales. Desde su fundación, el FMI se ha encargado de monitorear los tipos de cambio y considerar cómo las políticas en un país pueden tener efectos indirectos en el mundo. El FMI debe ser claro cuando los países violan estas normas. La creencia generalizada de que un accionista importante interviene de manera opaca va en contra de lo que se supone que es el FMI. El FMI debe instar a los países miembros a adoptar las mejores prácticas, como la transparencia en la intervención cambiaria.

El asesoramiento del FMI debe abordar las vulnerabilidades de los balances que podrían plantear riesgos sistémicos para la estabilidad financiera. Esto también debería significar abogar por correcciones políticas difíciles que paguen dividendos a lo largo del tiempo, incluida la presión a los países para que aborden los problemas de gobernanza o corrupción que desperdician recursos y limitan el crecimiento.

Todos tenemos interés en asegurarnos de que la supervisión siga ocupando un lugar central en la misión del FMI y que ofrezca asesoramiento eficaz en materia de políticas a todos sus países miembros, tanto para las economías grandes como para las pequeñas.

La nueva Estrategia para los Estados frágiles y afectados por conflictos del FMI es un ejemplo en el que la institución ha dado un paso adelante para satisfacer las necesidades de los países miembros. La estrategia se basa en la larga experiencia del FMI con Estados frágiles y afectados por conflictos para proporcionar enfoques más sólidos y adaptados que reflejen el contexto de fragilidad específico de cada país.

La labor del FMI en materia de lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo —o lucha contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo— es otro ejemplo de en la que el FMI brinda asesoramiento en materia de políticas sobre cuestiones macroeconómicas críticas. La implementación efectiva de los regímenes ALD / CFT es esencial para la integridad y estabilidad del sistema financiero internacional, el crecimiento global y el estado de derecho.

La supervisión del FMI es fundamental no sólo para los países miembros sino también para el sistema mundial. Para que la supervisión sea más eficaz, también debe ser transparente, y en este sentido, el FMI ha logrado avances significativos en las últimas décadas. El FMI publica información detallada sobre los datos de los países, la membresía financiera y las decisiones del Directorio Ejecutivo. Celebramos los esfuerzos en curso del FMI para aumentar la transparencia, e instamos al FMI a presionar para lograr una mayor transparencia en los tipos de cambio, los préstamos y préstamos, y los datos del sistema financiero.

En segundo lugar, el FMI debe seguir avanzando en su labor de fortalecimiento de las capacidades. Un desarrollo sólido de la capacidad, junto con los programas cuando sea necesario, puede ayudar a los países a establecer marcos macroeconómicos sostenibles a mediano plazo. La supervisión y los préstamos del FMI se basan en una comprensión de la economía de un país que depende, en esencia, de la calidad y disponibilidad de los datos. El FMI debe mantener sus rigurosos estándares de supervisión en materia de datos, respaldados por una valiosa asistencia técnica a los países miembros para mejorar la recopilación, la calidad y la transparencia de los datos.

El desarrollo de la capacidad ha ayudado a los países a fortalecer sus instituciones económicas y facilitar una formulación de políticas macroeconómicas más sólidas. Esto incluye la labor fundamental del FMI para ayudar a los países a reforzar las finanzas públicas, modernizar sus regímenes monetario y cambiario, y fortalecer los esfuerzos de gobernanza y lucha contra la corrupción. A lo largo de los años, el FMI ha ampliado el acceso al asesoramiento, el aprendizaje entre pares y las capacitaciones con las autoridades de los países, que valoramos y acogemos con satisfacción.

La asistencia del FMI es cada vez más necesaria, por ejemplo en los confines remotos de las islas del Pacífico en áreas como la gestión de las finanzas públicas, teniendo en cuenta el impacto del cambio climático, y la supervisión y regulación financieras, ya que la pérdida de relaciones con los bancos corresponsales amenaza la conectividad con el sistema financiero internacional.

En tercer lugar, el FMI debe crear y mantener programas de préstamos de alta calidad.

El papel más público del FMI es el de la respuesta a la crisis. Cuando los países experimentan crisis de balanza de pagos, el FMI proporciona financiamiento a tasas razonables para suavizar las necesidades inmediatas de liquidez. Proporciona espacio financiero para que los países miembros implementen programas de reforma, ayudándoles a evitar opciones que podrían exacerbar las tensiones financieras y la desigualdad. Y un programa del FMI adecuadamente diseñado, con una sólida credibilidad en materia de políticas, puede ayudar a catalizar los flujos financieros a lo largo del tiempo procedentes de otras partes, en particular del sector privado.

En respuesta a la pandemia y a la guerra de Rusia contra Ucrania, el FMI aumentó rápidamente el financiamiento de emergencia para ayudar a los países en tiempos de crisis, a capear estos choques exógenos agudos. Estos préstamos ayudan no solo a los miembros individuales, sino también a la economía global.

A medida que los países miran hacia la recuperación, nos alienta que más países estén haciendo la transición de la asistencia financiera de emergencia y, en cambio, estén buscando programas de alta calidad. Estos programas deben ir acompañados de reformas de política que restablezcan la estabilidad económica con miras a un crecimiento sostenible.

El FMI debe asumir su función y ayudar a los países a corregir los desequilibrios macroeconómicos subyacentes. Debe promover políticas que apoyen la sostenibilidad fiscal y de la deuda, abordar el desajuste del tipo de cambio y fortalecer las reformas estructurales para catalizar un crecimiento sostenible e inclusivo.

El FMI debe trabajar en estrecha colaboración con las autoridades fiscales y monetarias de un país para identificar las reformas macroeconómicas necesarias para alcanzar los objetivos económicos. Y una vez que lo hagan, el FMI debería permanecer firme en su asesoramiento.

Pero para ser eficaz, el FMI debe estar dispuesto a retirarse si un país no toma las medidas necesarias. Es esencial que los programas no solo proporcionen fondos. El financiamiento debe servir a un propósito y venir con políticas que devuelvan a un país a la estabilidad. Un programa con un ajuste insuficiente simplemente dejará al país en la misma o peor posición económica, a menudo con más deuda. Y, si un programa carece de credibilidad, no puede traer consigo nuevo financiamiento privado.

Confiamos en el FMI para ayudar a los países a salir de una crisis mejor de lo que estaban antes.

Con este fin, los programas tradicionales que ayudan a los países a resolver problemas inmediatos de balanza de pagos deben ser de naturaleza temporal. Los programas del FMI están estructurados para proporcionar financiamiento temporal en respuesta a crisis agudas, y la naturaleza rotatoria del financiamiento del FMI es intrínseca al mandato del FMI. Queremos ver un FMI en el que los países puedan solicitar asistencia del FMI y luego salir de programas sobre una base económica más estable. Sin embargo, sabemos que algunos países, en particular los mercados emergentes abiertos, pueden enfrentar shocks externos que pueden abrumar incluso a los sólidos amortiguadores macroeconómicos. Para los países que cumplen con los más altos estándares de política económica y gobernanza, la Línea de Crédito Flexible del FMI puede ofrecer una cobertura de reservas adicional para reforzar la fortaleza de los bancos centrales independientes.

La credibilidad también está en juego. Esperamos que el FMI desempeñe un papel catalizador para ayudar a un país a recuperar el acceso a los mercados. Esto requiere que el FMI intervenga rápidamente en situaciones de crisis, con un financiamiento sustancial respaldado por un ajuste macroeconómico y reformas sólidas.

Debemos hacer todo lo posible para reforzar el historial del FMI, y eso podría significar tomar decisiones difíciles con los países miembros.

Entendemos que, en algunos casos, un país requerirá un programa de seguimiento para resolver sus problemas de balanza de pagos. Pero los programas repetidos que simplemente renuevan la deuda del FMI sin reformas de política que restauren la sostenibilidad y mejoren la vida de los ciudadanos de un país solo empeoran la situación de la deuda de un país, desperdician recursos finitos de los accionistas y dañan la credibilidad del FMI.

En estos momentos, el FMI debe estar dispuesto a mantenerse firme en los ajustes de política que sean necesarios. Reconocemos que esto no es fácil de esperar de una institución que existe para ayudar a sus miembros a enfrentar shocks temporales, así como restricciones más prolongadas al crecimiento. Y no podemos ser arrogantes sobre las dificultades de asesorar a las autoridades nacionales de manera apolítica sobre opciones políticas que son intrínsecamente políticas. Pero no puede ser política del FMI prorrogar programas, o aprobar revisiones, sólo para evitar atrasos sin reformas de política sólidas.

PRÓXIMOS PASOS

Le pedimos mucho al FMI porque simplemente no hay otra institución que pueda desempeñar su papel en el sistema financiero mundial.

Para que el FMI desempeñe bien su función –en todas las áreas de supervisión, fortalecimiento de las capacidades y préstamos– debe responder a las necesidades de sus países miembros. Debe esforzarse por ser un asociado fiable al que los países puedan recurrir en tiempos de crisis. Esto significará implementar reformas políticas donde sea necesario y buscar oportunidades para reflejar mejor las voces de sus miembros.

Me gustaría concluir exponiendo cómo el Tesoro de los Estados Unidos cree que debemos fortalecer al FMI.

En primer lugar, debemos asegurarnos de que el FMI tenga los recursos que necesita para prestar.

Vemos una necesidad apremiante de reforzar las finanzas de los fideicomisos emblemáticos del FMI que abordan la pobreza y crean resiliencia, y continuaremos trabajando con nuestro Congreso para hacerlo.

El Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (FFCLP) es el servicio de financiamiento concesionario del FMI para los países de bajo ingreso que reúnen las condiciones necesarias. Para los países miembros más pobres elegibles para el FFCLP, la tasa de interés es actualmente del cero por ciento.

La nueva Cuenta Fiduciaria para la Resiliencia y la Sostenibilidad (RST, por sus siglas en inglés) del FMI tiene por objeto abordar los riesgos de balanza de pagos derivados de desafíos macroeconómicos críticos a más largo plazo, como el cambio climático y las pandemias, y ayuda a los países a aumentar la resiliencia cuando se combina con programas tradicionales del FMI respaldados por políticas sólidas. Diez países ya se han beneficiado del RST, y la demanda es fuerte.

El año pasado, Estados Unidos aportó $70 millones a la cuenta de reserva de subsidios del FFCLP. Y la Administración Biden continúa pidiendo al Congreso que autorice a Estados Unidos a prestar $21.<> millones al FMI para el FFCLP y el RST.

Pero a la luz del aumento de los préstamos a raíz de la pandemia y la guerra de Rusia contra Ucrania, los recursos del FFCLP se están quedando cortos, en particular los recursos de subsidios necesarios para sostener los préstamos sin intereses del FFCLP. La gerencia del FMI está pidiendo urgentemente promesas adicionales de $1.2 millones para recursos de subsidios. Aunque los recursos de los donantes pueden ayudar a satisfacer las necesidades inmediatas, para que la cuenta de subvenciones tenga una base sostenible requerirá nuevas medidas.

Esta es la razón por la que la Secretaria Yellen y yo hemos pedido al FMI que presente opciones para cuando se celebren las Reuniones Anuales del mes próximo a fin de cerrar la brecha de financiamiento a más largo plazo, de modo que el FMI pueda seguir otorgando préstamos concesionarios ahora y en el futuro.

Una idea que el FMI debería considerar es utilizar sus recursos generados internamente para respaldar la cuenta de subsidios del FFCLP. Esta es una manera de que todos los países miembros del FMI demuestren su firme apoyo a sus países miembros más vulnerables. A corto plazo, el FMI podría cubrir la mayor parte del déficit de subsidios del FFCLP mediante una distribución y transferencia de recursos internos de las reservas del FMI, manteniendo al mismo tiempo un colchón muy sólido de recursos precautorios debido al reciente repunte de los préstamos.

En segundo lugar, apoyamos firmemente que el FMI sea una institución más basada en cuotas mediante un aumento equiproporcional de las cuotas, un aumento que se asigne a todos los países miembros en proporción a sus cuotas actuales, combinado con una disminución correspondiente de los recursos prestados del FMI.

Las cuotas son fundamentales para el FMI: determinan el poder de voto de los países miembros y el acceso al financiamiento del FMI.

Un aumento equiproporcional de las cuotas que restablezca al FMI como institución basada en cuotas reducirá su dependencia de los recursos prestados y proporcionará al FMI un nivel de recursos más consistente y previsible. Salvaguardaría el papel del FMI como centro de la red de seguridad financiera mundial. Y podría aumentar el acceso al endeudamiento para los países de bajo ingreso, permitiendo programas más amplios del FMI cuando sea necesario y en consonancia con la sostenibilidad de su deuda. También eliminaría la necesidad de que el FMI establezca acuerdos bilaterales especiales de endeudamiento que sean una fuente de financiamiento opaca y menos confiable.

Estados Unidos seguirá abogando por cambios en la fórmula de cuotas para que refleje mejor la economía mundial, incluso dando más peso a las economías dinámicas de mercados emergentes. Una parte importante de ese proceso será que todos los países, especialmente aquellos que verían un aumento en la participación, respeten las funciones y normas del FMI y trabajen para fortalecer el sistema monetario internacional. Esperamos con interés trabajar con otros países en una nueva fórmula de cuotas que garantice que todas las voces sean escuchadas en el proceso. El cambio de las cuotas sin un marco acordado daría lugar a una ponderación positiva de un puñado de países a expensas de muchos otros.

En tercer lugar, debemos trabajar juntos para asegurarnos de que el FMI represente a sus diversos miembros. A medida que los mercados emergentes y los países en desarrollo se han convertido en una parte cada vez más importante de la economía global, han pedido aumentar su representación en el FMI. A falta de un cambio duradero en las cuotas, creemos que se podría hacer más para elevar las voces de estos países.

En particular, opino que el personal directivo superior del FMI debería ser más representativo de los países miembros a los que sirve.

Una forma de hacerlo podría ser agregar un quinto puesto de Subdirector Gerente. Durante más de una década, los altos directivos del FMI han tenido cuatro Subdirectores Gerentes, un primer puesto adjunto tradicionalmente ocupado por Estados Unidos, un puesto adjunto tradicionalmente ocupado por Japón, un puesto adjunto tradicionalmente ocupado por China y un adjunto para todos los mercados emergentes y países en desarrollo. Agregar un nuevo espacio ayudaría a ampliar las perspectivas del equipo directivo superior del FMI. Si se diseña bien, podría significar que en todo momento, tanto los mercados emergentes como los países de bajo ingreso tendrían voz al más alto nivel.

Una mayor representación también podría significar fortalecer la voz de los mercados emergentes y los países en desarrollo en el Directorio Ejecutivo del FMI. Con ese fin, estamos abiertos a colaborar con los miembros del África subsahariana sobre si encontrarían valor en la creación de un 25º presidente en la Junta para proporcionar un tercer presidente para la región.

Para otras políticas, nuestra prioridad es simplemente escuchar, sea cual sea el tema. Un ejemplo aquí es la política de recargo. Estamos abiertos a escuchar opiniones sobre la reforma de las políticas de recargos que equilibren la necesidad de abordar las preocupaciones de los países miembros y el objetivo de proteger adecuadamente el balance del FMI e incentivar la naturaleza a corto plazo del financiamiento del FMI.

CONCLUSIÓN

El FMI ha sido un ancla importante para el sistema financiero mundial. Y tenemos que asegurarnos de que pueda seguir desempeñando ese papel. Los shocks afectarán a los países, especialmente a los más vulnerables, y el FMI debe estar preparado para apoyar a los países en su respuesta inmediata y ayudar a los países a crear resiliencia ante futuros shocks.

El mundo necesita que el FMI sea una voz confiable. Uno que viene con asesoramiento y recursos en materia de políticas, pero también uno que proporciona el asesoramiento duro necesario para que las políticas vuelvan a tener una base sólida.

Aunque concluyo aquí mis observaciones iniciales, considero que esto es el comienzo de muchos debates sobre políticas. Invito a la comunidad internacional, en particular a los países de mercados emergentes y en desarrollo y al personal directivo y al personal técnico del FMI, a asociarse con Estados Unidos para impulsar estas reformas. Durante el último año, Estados Unidos ha trabajado en estrecha colaboración con una serie de países asociados y con la administración del Banco Mundial para impulsar la agenda de evolución de los BMD. Esto ya está dando resultados tangibles en la forma en que opera el Banco y los recursos que puede utilizar para apoyar mejor a los mercados emergentes y los países en desarrollo. Ahora es el momento de mostrar cómo Estados Unidos apoya también a los mercados emergentes y a los países en desarrollo en el FMI.

Hay mucho más trabajo por hacer y espero abordar esos desafíos juntos. Gracias.

Con información de NA y US Department of the Treasury.

IG

El Tesoro Nacional logró refinanciar hoy un vencimiento récord de deuda por casi un billón de pesos, en medio de un tenso escenario financiero y cambiario. El Ministerio de Economía anunció que logró colocaciones por $1,16 billones en la segunda licitación de abril, logrando un financiamiento neto positivo de $193.033 millones. El Tesoro afrontaba vencimientos por $965.792 millones y terminó tomando $1.158.824 millones.

Ahora, resta saber la tasa de interés que convalidó el Tesoro. La semana pasada había convalidado tasas de hasta 132,6% anual en los bonos que no indexaban por inflación. No obstante Economía informó que solo el 3% de las ofertas fueron colocadas en instrumentos a tasas fija.

En esta licitación, el menú de instrumentos ofrecidos estuvo conformado por 7 títulos. Del total del financiamiento obtenido, el 68% estuvo compuesto por instrumentos en moneda dual, el 16% indexados por CER, el 13% por instrumentos ajustados al tipo de cambio oficial, y el 3% restante, por instrumentos a tasa fija.

En tanto, la composición de los tenedores fue de  50,2% provisto por el sector privado, mientras que el 49,8% restante, por el sector público.

“Hoy enfrentamos uno de los vencimientos más importantes de la historia de la Economía Argentina en materia de deuda del sector público en pesos, en el que vencían 965.792 millones de pesos”, destacó el secretario de Finanzas, Eduardo Setti.

Explicó que esta operación sucedía además “en el marco de una caída de la recaudación por el tremendo impacto de la sequía en la economía y en las cuentas públicas argentinas”.

“Hemos recibido ofertas por $1,5 billones y decidimos aceptar financiamiento por $1,15 billones, que representa un valor efectivo de $1,16 billones, logrando renovar todo el vencimiento y, además, financiamiento neto por más de 193.000 millones de pesos”, destacó.

Setti agradeció además el “enorme esfuerzo de bancos, ALyC, Fondos Comunes de Inversión y compañías de seguro, que en este difícil contexto realizaron semejante muestra de confianza”.

De esta forma, el financiamiento neto mensual alcanzó los $262.377 millones y el anual se ubica en los $740.000 millones.,

En el marco del Programa de Creadores de Mercado, en el día de mañana, se efectuará la segunda vuelta de la licitación. En tanto, que el próximo test que deberá afrontar el Tesoro tendrá lugar el miércoles 17 de mayo.

Con información de NA

El Tesoro Nacional consiguió cubrir hoy los vencimientos de deuda y obtuvo financiamiento neto por casi $50.000 millones. Enfrentaba vencimientos por $367.000 millones y recibió ofertas por $664 mil millones, un 81% más de los compromisos a vencer.  No obstante, según informó el secretario de Finanzas, Eduardo Setti, se aceptaron solo $416.500 millones, consiguiendo financiamiento neto por $49.500 millones.

De esta manera, y tras las medidas informadas en el transcurso del día y el resultado de la licitación, se busca traer calma al mercado y continuar financiando el déficit.

“Hoy es un día importante y positivo. Además de presentar medidas que, entre otras cosas, nos permiten desendeudar a la Argentina en más de US$ 4.000 millones de bonos ley extranjera, enfrentábamos la licitación en pesos más importante del trimestre”, indicó Setti.

Puntualizó que “vencían $367.000 millones de deuda del Tesoro Nacional, tuvimos ofertas por VNO 664.000 millones y aceptamos ofertas por $416.500 millones. Queremos agradecer a las instituciones del sistema financiero argentino y a los particulares que confiaron en nuestra propuesta”, indicó.

Se emitió una LELITE con vencimiento el 21 de abril de 2023, exclusiva para Fondos Comunes de Inversión.

También se emitieron dos letras nuevas: una ajustable por CER (X18L3) con vencimiento el 18 de julio y una a descuento (S31L3) con vencimiento el 31 de julio de 2023.

Se reabrió, además, una letra a descuento (S30J3) con vencimiento el 30 de junio y una letra ajustable por CER (X18S3) con vencimiento el 18 de septiembre de 2023.

Por último, hubo una reapertura de un bono en moneda dual (TDF24) con vencimiento el 28 de febrero de 2024, y de un bono vinculado al dólar (TV24D) con vencimiento el 30 de abril de 2024.

Un bono dual a febrero del 2024 paga una tasa de 2,55% más la inflación o la devaluación.

Las LEDE (tasa fija) están pagando una tasa del 92,7% anual nominal, equivalente al 125% según la cotización en los mercados.

Un bono dólar linked el Tesoro paga actualmente la tasa de devaluación del dólar oficial más una tasa nominal del 4,26%.

Quedaban vencimientos por unos $600.000 millones para marzo y luego de esta licitación, el monto se reduce significativamente.

La próxima licitación tendrá lugar el miércoles 29 de marzo y cerrará el mes con vencimientos a cubrir por un saldo de aproximadamente 230.000 millones.

DA

El Ministerio de Economía llevará adelante este martes un canje voluntario de títulos del Tesoro con vencimientos en el primer trimestre de 2023, con el objetivo de descomprimir la carga de la deuda en el corto plazo y facilitar futuras licitaciones.

Las empresas, bancos, aseguradoras, tenedores minoristas y organismos públicos que participen del canje podrán escoger entre dos canastas de títulos diseñadas por la Secretaría de Finanzas: una con vencimientos a más corto plazo -segundo trimestre de 2023- con títulos a tasa fija (Ledes); y otra con títulos duales -libre elección de cobro entre tasa de inflación o de devaluación- pero con vencimiento en la segunda mitad de 2023 e, incluso, en 2024.

A esta primera oferta, anunciada el jueves pasado, se sumó en las últimas horas otra opción con la incorporación de la letra Lecer Junio X1673, atada a la evolución de la inflación, elegible de manera específica para los Lecer X20E3 y X17F3, que vencen el 20 de enero y el 17 de febrero próximos, respectivamente.

La operación de conversión de activos se hará entre las 10 y las 15, y su liquidación se concretará el viernes, tal como estaba previsto inicialmente.

“Cualquier canje voluntario que se lleve adelante es positivo, en un contexto con tanta deuda a vencer y con dudas sobre si se van a lograr las renovaciones necesarias”, manifestó a Télam el analista financiero Christian Buteler.

En cuanto al nivel de adhesión previsto, consideró que “si se ve lo que ha sucedido en las últimas licitaciones, tendríamos que ser optimistas, porque fueron muy buenas, con mucha demanda”. “Eso debería dar una pauta que se va a lograr un porcentaje interesante”, confió Buteler.

Por su parte, el Head Research de Inviu, Diego Martínez Burzaco, evaluó el canje como una estrategia del Ministerio de Economía para “estirar los plazos lo más posible, para intentar encontrarse con mayor confort con los dólares de la cosecha gruesa e índices de inflación más bajos”. “Mi sensación es que habrá mucha participación de organismos públicos y las propias tenencias del BCRA”, dijo en declaraciones a Télam.

Martínez Burzaco estimó una menor participación de inversores privados en el canje, en los que prevalecerá “el corto plazo, la postura defensiva y ver qué va ocurriendo en este año largo”.

En tanto, Mauro Mazza, de BullMarket Brokers, dijo que habrá una amplia participación del sector público y que ve “oportunidades” para el sector privado.

“El canje es voluntario y por las opciones disponibles destinado principalmente a entidades públicas (BCRA, FGS y Bancos) pero existe para los inversores la posibilidad de canjear y sacar rédito de tener algunos instrumentos, si se cumplen algunas condiciones”, expresó.

Mazza consideró que para los tenedores de instrumentos CER, con vencimiento previstos hasta marzo próximo, “sugerimos aceptar el canje y optar por la opción 1”, dijo en conversación con Télam.

La opción de la canasta 1 de bonos que propuso el equipo económico que comanda Sergio Massa cuenta con letras con vencimientos en abril, mayo y junio.

En este sentido, según Mazza, se prevé que las tasas de interés seguirían altas, en comparación con la dinámica de la inflación en el cortísimo plazo, algo que los inversores podrían aprovechar.

Así, explicó que, por un lado “el Gobierno ha dado pocos indicios de una baja de la tasa de referencia del BCRA y por lo tanto de su tasa de las LETRAS que fueron emitidas con una TEA de 110%.

Por otro lado, un dato importante es que estas letras en el mercado secundario cotizan muy cercanas a la licitación primaria, por lo que la eventual pérdida de operar en el secundario es muy baja“.

Según datos de la consultora Aurum Valores, los vencimientos en pesos que enfrenta el Tesoro con el sector privado durante el primer trimestre de 2023 ascienden a casi $ 2,7 billones: en enero vencen unos $924.000 millones, en febrero otros $ 834.000 millones, y en marzo unos $ 933.000 millones.

Si se suman los vencimientos de títulos que el propio sector público tiene en su poder, los compromisos ascienden hasta los $ 4,2 billones, que son los que efectivamente se intentarán canjear, de acuerdo con cálculos oficiales.

Con información de Télam.

IG