La intervención de Estados Unidos en el mercado de pesos argentinos en la previa a las elecciones legislativas despertó sospechas de posibles ganancias para el Tesoro nortemericano en las últimas horas. Según se desprende de informes del Banco Central (BCRA), la administración de Donald Trump ya habría recomprado los dólares que vendió, una movida que justamente fue validada este martes por Javier Milei.

“Intervino cuando vio una oportunidad de negocio”, declaró el Presidente en una entrevista que le dio al medio inglés Financial Times en la previa a su nueva visita a Miami, donde arribó esta madrugada.

El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, intervino en los días antes del 26 de octubre en el mercado cambiario local con una venta de unos US$ 2.200 millones para contener la suba de la divisa en los días de mayor volatilidad. Los pesos obtenidos fueron colocados en una Letra especial diseñada por el BCRA exclusivamente para el Tesoro norteamericano, con cláusulas confidenciales, y que quedó depositada en la entidad que conduce Santiago Bausili.

Ahora trascendió, de acuerdo con consultoras privadas que monitorean las cuentas del Central, que Bessent habría desarmado esa posición y recuperado los dólares. Se detectó una caída de $ 2,75 billones en el stock de Letras al 31 de octubre, monto similar al que había aparecido días antes bajo el rubro “otras inversiones”. Esa variación sería la pista de que Estados Unidos ya retiró su tenencia en pesos.

Ninguno de los dos gobiernos informó oficialmente la operación. Pero, si se concretó en los términos estimados, el Tesoro norteamericano habría obtenido una ganancia, ya que recompró los dólares a un valor inferior al de la venta previa. Tampoco se sabe si se activó un tramo del swap de US$ 20.000 millones anunciado semanas atrás.

Milei respaldó esa operación y la calificó como una decisión racional desde el punto de vista financiero. “El Tesoro estadounidense intervino oportunamente cuando vio una oportunidad de negocio”, dijo el mandatario, y añadió: “¿Qué cree usted que vale más? ¿El criterio de un experto que ha tenido mucho éxito y cuenta con el respaldo del Tesoro de los Estados Unidos, como Bessent, o el de un grupo de ineptos locales?”.

En una entrevista con el Financial Times publicada hoy Milei habló de que acelerará sus reformas de libre mercado y profundizará su alianza con Trump. “Tenemos que asegurarnos… de que podamos acabar con las ideas socialistas que han arruinado este país durante 100 años. Tenemos un programa y vamos a seguir adelante con él”, declaró Milei.

El libertario negó modificar el diseño de las bandas, cuyos límites superior e inferior se expanden un 1% mensual, y señaló que, a ese ritmo, serán “mucho más amplias” en dos años.“Las bandas están diseñadas para que se abran con el tiempo, y llegará el momento en que dejen de ser relevantes”, declaró.

Milei argumentó que un aumento en la demanda de dinero en los próximos meses, conforme se disipe la incertidumbre electoral y la economía se reactive, facilitaría a las autoridades la compra de dólares para las reservas del banco central.

Con información de agencias EFE y NA

MC

Antes de ser presidente, Javier Milei explicaba que el peso se devaluaba porque era la moneda que emitían los políticos “chorros” de la Argentina y no valía más que como “excremento”. Ahora su receta de motosierra fiscal que terminó con la emisión monetaria para financiar el déficit, su política de tasas de interés y sus costosas intervenciones en el mercado de los dólares financieros han llevado a que el peso sea la segunda moneda más sobrevaluada del mundo.

Así lo pone en evidencia el nuevo índice Big Mac, que elabora la revista The Economist cada medio año para medir a partir del costo de la famosa hamburguesa de MacDonald's cuán apreciada o devaluada está la moneda de los países, o sea, cuán caro o barato está.

Sólo Suiza, con su poderoso franco, está más cara que la Argentina, según el índice Big Mac que se publicó este lunes. Está 39% sobrevaluado. Es natural. Siempre Suiza, con su fuerte industria financiera, refugio de capitales millonarios, ha sido onerosa. Lo sorprendente es que el peso argentino, que en 2022 figuraba entre las monedas más devaluadas, ahora sea la segunda más apreciada, en un 20,1%. Se toma en cuenta el tipo de cambio oficial, que es el que rige para las exportaciones e importaciones. Ahora que la brecha con el paralelo es corta, la medición resulta más realista que hasta 2023, cuando era el blue, el MEP y el CCL valían el triple que el oficial.

Un peso fuerte es consecuencia de la exitosa receta antiinflacionaria de Milei, pero también es causa de la baja del índice de precios al consumidor (IPC). Pero al mismo tiempo que pisar el dólar (el oficial sube sólo 1% mensual), como también las tarifas y los salarios, es un método al que recurre el presidente y su ministro de Economía, Luis Caputo, para un fin noble como reducir la inflación, también trae consecuencias negativas para la economía.

Por un lado, festejan los ciudadanos que compran productos importados más baratos que antes, viajan al exterior o se ilusionan con que sus clubes repatrían futbolistas del exterior -antes se iban hasta a Bolivia y Uruguay- o traen extranjeros que antes ni pisaban estas tierras. Pero por otro el campo, la industria, el turismo, la producción audiovisual y la exportación de servicios informáticos y profesionales se perjudican porque se encarecen y pierden mercado interno y externo. A la larga se genera desempleo, como ya ocurrió cuando el peso se sobrevaluó entre 1999 y 2001, en el final de la convertibilidad por la que un peso equivalió a un dólar durante 11 años.

El índice Big Mac demuestra que el peso argentino está más apreciado que el uruguayo, tercero en el ranking, con un 19,3% de sobrevaluación. Antes Uruguay era el país más caro de Latinoamérica. Ya no. Por algo los veraneantes en Punta del Este comentan que ya no les cuesta tanto como Buenos Aires. Después de Uruguay, en el ranking figuran Noruega (15,3%), la eurozona (2,8%), Costa Rica (1,9%) y EE UU, el país base para medir apreciaciones e infravaloraciones en este indicador. Ahora con Donald Trump en el poder y su proteccionismo reforzado, el dólar puede valorarse aún más y arrastrar consigo hacia arriba a las monedas atadas a él, como el peso argentino.

Entre las monedas latinoamericanas, les siguen Colombia (depreciada 10,6%), México (20,5%), Chile -destino de las compras de los argentinos- (21,5%), Perú (21,8%), Nicaragua (22,7%), Venezuela (23,1%), Honduras(28,8%), Brasil -boom este verano por la llegada de los turistas con la camiseta del campeón del mundo- (30,5%) y Guatemala (30,7%).

Los países con monedas más devaluadas no necesariamente representan algo malo. En muchos casos se han servido de esas depreciaciones para saltar del subdesarrollo a la riqueza. Es el caso de Taiwan, la nación más depreciada, un 58,8%. El fondo del ranking está ocupado por Indonesia (56%) e India (54%). Un poco más arriba están Japón (46% devaluado) y Corea del Sur (33%). Economistas prestigiosos como Dani Rodrik advierten que una moneda devaluada ha sido necesaria para que muchos países se desarrollaran, mientras que las sobrevaluadas no ayudaron en este sentido.

En este sentido, la pregunta que surge cuando una moneda se sobrevalúa es si ese salto hacia arriba es sustentable y, si no lo es, cuándo se devaluará. A veces la depreciación demora años, como ocurrió con la convertibilidad, que se creó en 1991 y estalló en 2002.

En la actualidad, el tipo de cambio real multilateral (ajustado por inflación y en relación al dólar, el euro, el yuan chino y el real brasileño) que elabora el Banco Central está en el nivel más apreciado desde 2015, cuando el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner y su ministro de Economía, Axel Kicillof, lo sobrevaloró para mantener el cepo cambiario. Más allá de ese antecedente, hay que ir al periodo 1999-2001 para encontrar un peso más fuerte que ahora. En la actualidad está más apreciado incluso que en 1997 y 1998, cuando comienza la medición del Central, en tiempos de convertibilidad en que comenzaba a afectarse la industria. Igual todo empeoró a partir de 1999, cuando Brasil devaluó y la Argentina se mantuvo atada al dólar.

El tipo de cambio real multilateral (ajustado por inflación y en relación al dólar, el euro, el yuan chino y el real brasileño) está en el nivel más apreciado desde 2015.

En 2025, la Argentina cuenta con un desarrollo petrolero y gasífero de Vaca Muerta que no tenía en el pasado. Eso asegura dólares extra. Sin embargo, en los últimos siete meses, el país sufrió déficit de la cuenta corriente, que es la balanza que incluye intercambio de bienes -en 2024 fue positiva porque la recesión hundió las importaciones, pero ahora está revirtiéndose por la apreciación del peso-, de servicios como el turismo -el rojo se agiganta- y pagos de deuda pública y privada. Para compensar este rojo será necesario que entren capitales. No bastaría con las divisas del campo, aunque se bajen las retenciones. Se requerirá de más endeudamiento de empresas privadas, como en 2024, pero también de nuevos pasivos del Estado, como el que se negocia con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

AR /DTC