El riesgo país perforó este martes el piso de los 500 puntos y se ubicó en 493, el nivel más bajo en casi ocho años, impulsado por una mejora sostenida en la cotización de los bonos de la deuda argentina.

El indicador elaborado por el banco JP Morgan cayó 3,3 % en la jornada y acumula un retroceso del 13,1 % en lo que va de enero. Se trata del valor más bajo desde el 11 de junio de 2018, cuando había cerrado en 487 puntos básicos.

La baja se da en un contexto de subas generalizadas en los bonos soberanos. Los Bonares avanzaron hasta 1,34 % (AL41D) y los Globales registraron alzas de hasta 1,77 % (GD46D). En las primeras negociaciones del día, el riesgo país llegó a retroceder 20 unidades, según datos de Rava Bursátil.

Analistas del mercado coincidieron en que, con estos niveles, la Argentina mejora sus chances de regresar a los mercados internacionales de deuda. Destacaron además la reciente emisión de bonos de Ecuador —un país comparable en términos de riesgo—, que logró colocar deuda a una tasa anual del 8,75 %, un rendimiento que permitiría a la Argentina refinanciar parte de su capital si consolida esta tendencia.

En ese sentido, subrayaron que la acumulación de reservas será clave para reducir aún más el costo de financiamiento. Desde el 5 de enero, el Banco Central sumó US$1.017 millones a sus arcas, lo que contribuyó a fortalecer la percepción de capacidad de pago del país.

Si bien expertos advierten que la Argentina todavía está lejos de alcanzar niveles como los de Brasil, que presenta un riesgo país cercano a los 200 puntos básicos, remarcan que la tendencia es positiva.

Mientras tanto, las empresas continúan aprovechando el menor costo del crédito para tomar deuda, lo que a su vez permite al Banco Central absorber más divisas.

El jefe de Gabinete, Manuel Adorni, se refirió a la caída del indicador y la atribuyó directamente a la gestión del Gobierno. “Es el resultado de haber hecho lo que había que hacer. Fin”, escribió en su cuenta de X.

Adorni acompañó su mensaje con un cuadro comparativo en el que contrastó la situación actual con la de julio de 2022, cuando el riesgo país superó los 2.700 puntos, y señaló que en enero de 2026 el indicador rompió el piso de los 500 puntos, suben los bonos y se acerca la posibilidad de emitir nueva deuda en los mercados internacionales.

Con información de la agencia NA

El optimismo del mercado para con la Argentina dejó una nueva suba de los bonos en dólares que apuntaló otra baja del riesgo país.

Los bonos en dólares mostraron su tercer avance consecutivo en Wall Street y el riesgo país cerró la semana en mínimos de siete años y medio, a 527 puntos básicos.

La suba de los títulos soberanos se dio a pesar del complicado entramado global que hizo tambalear a los mercados con la avanzada de Donald Trump sobre Groenlandia.

En la plaza local, los bonos soberanos en dólares cerraron con mayoría de subas, encabezadas por el Global 2041, que subió 1,3% en la jornada, seguido por el Bonar 2035, que se apreció 1,2%, y el Bonar 2030, que avanzó 1%.

El riesgo país cedió 3,5% y se ubicó en 527 unidades, según la medición de JP Morgan. Se trata de su menor nivel desde el junio de 2018.

Entre los ADRs, las mayores subas las lideró BBVA, que avanzó más de 4%, seguida por YPF, con una mejora superior al 2,4%, y Grupo Supervielle, que también operó en terreno positivo con una ganancia cercana al 1,5%.

En el otro extremo, las bajas fueron para Edenor, que retrocedió alrededor de 4,3%, y Loma Negra, con una caída cercana al 1,3%.

El Merval subió 0,9% en pesos, a 3.093.534,440 puntos básicos.

Según un análisis de la empresa de servicios financieros Criteria, de consolidarse el proceso de acumulación de reservas del Banco Central, “debería comenzar a observarse una compresión adicional del spread soberano, habilitando un acceso sostenible a los mercados voluntarios de deuda”.

“Hacia adelante, será clave monitorear cómo la autoridad monetaria continúa incidiendo sobre la liquidez del sistema mientras busca consolidar su programa de acumulación de reservas, ya sea vía operaciones con bonos u otras herramientas de política monetaria, y su impacto sobre las tasas de interés”, indicó Criteria.

Los activos financieros argentinos mantuvieron este jueves un clima favorable en Wall Street, con subas en acciones y bonos, una nueva caída del riesgo país —que alcanzó su nivel más bajo en siete años y medio— y un dólar en retroceso, en una jornada marcada además por renovadas compras de divisas del Banco Central en el mercado oficial.

Según el indicador elaborado por JP Morgan, el riesgo país argentino descendió 12 unidades y se ubicó en 546 puntos básicos, el nivel más bajo desde el 22 de junio de 2018, cuando había tocado los 535 puntos. La mejora se dio en un contexto de mayor demanda por activos locales y señales de estabilidad cambiaria.

En paralelo, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvió a intervenir en el mercado de cambios y compró este jueves otros US$107 millones, lo que permitió que las reservas superaran el umbral de los US$45.000 millones, un nivel que no se registraba desde 2021. La entidad financiera alcanzó así una marca que no se veía desde hace cinco años, consolidando el proceso de acumulación de divisas en la previa de una nueva revisión del Fondo Monetario Internacional.

En el mercado cambiario, el dólar oficial cerró este jueves a $1.400 para la compra y $1.450 para la venta en el Banco Nación, lo que representó una baja de $5 respecto del cierre de la jornada anterior. Durante la rueda, la divisa estadounidense se mantuvo estable y registró un único ajuste a la baja, hasta los $1.450.

Por su parte, en el mercado informal, el dólar blue se mantuvo sin cambios, con el mismo valor con el que había cerrado el miércoles, reflejando la calma cambiaria que acompañó el buen desempeño de los activos financieros.

En el mercado accionario, el índice S&P Merval cerró con una suba de 0,6%, hasta los 3.066.434,82 puntos, impulsado por fuertes avances en algunos papeles líderes. La acción de Telecom se destacó como la de mejor desempeño de la jornada, con un salto del 11%, seguida por Central Puerto (+4,19%) y BBVA (+3,31%).

Entre las bajas del panel líder, se ubicaron Transportadora de Gas del Norte, que cayó 2,9%, y Transener, con una baja de 1,9%.

En Wall Street, los ADRs de empresas argentinas operaron mayoritariamente en terreno positivo. Nuevamente, Telecom encabezó las subas con un avance del 12,8%, mientras que Mercado Libre ganó 4,6%. En contraste, Loma Negra (-1,3%) e YPF (-1,2%) registraron los descensos más pronunciados.

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares también mostraron mejoras. El AL30 subió 0,5% y el AL35 avanzó 0,8%, acompañando la baja del riesgo país y consolidando el mejor humor del mercado.

Con información de agencias

JIB

El índice S&P Merval de las acciones de las empresas líderes que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cerró en baja este miércoles, mientras que la mayoría de los ADRs en Nueva York también operaron con resultados negativos.

El Gobierno confirmó el REPO con los bancos por un total de US$3.000 millones, lo que se pronosticaba como una buena señal para los mercados. Sin embargo, el anuncio no tuvo buena recepción en la jornada del miércoles.

Para Puente, el préstamo por US$3.000 millones “es una buena noticia” pero no implica que “tenga un impacto importante en precios, el riesgo país, ni en el mercado”. “Hacia adelante, nos enfocamos en analizar los drivers que pueden llevar a una mayor compresión de la curva soberana, identificando principalmente dos: el acceso a los mercados internacionales y una nueva mejora en la calificación crediticia”.

El S&P Merval cayó 3,2% hasta los 3.013.957,43 puntos.

Las bajas de la jornada

En un panel líder donde se disputaron las bajas, tuvieron las mayores pérdidas las acciones de YPF (-6%), Edenor (-5,79%) y Central Puerto (-5,21%).

Por el lado de las subas, únicamente Ternium (3,14%) y Transener (0,94%) se ubicaron en terreno positivo.

En Nueva York, los ADRs de empresas argentinas cerraron en rojo: Edenor (-6,4%) e YPF (-4,7%) lideraron las pérdidas. 

Caso contrario sucedió con Ternium (3,1%) y Banco Macro (1,6%), quienes anotaron las mayores ganancias.

En los títulos públicos, el AL30 perdió 0,2% al igual que el AL35; en ese sentido, el riesgo país volvió a subir y cerró en 575 puntos, según la medición de JP Morgan. En la misma jornada había alcanzado el valor más bajo desde 2018 (554 puntos).

JIB

El ministro de Economía, Luis Caputo, anunció este viernes que la Argentina volverá a emitir deuda en dólares de mediano y largo plazo, después de seis años sin hacerlo, aunque será en el mercado local bajo legislación argentina. Todavía no logra volver a la plaza internacional de deuda, donde podría conseguir mayor financiamiento, pero aún prevalecen las dudas en el exterior que se reflejan en un riesgo país de 613 puntos básicos.

El objetivo de Caputo consiste en usar el dinero recaudado para pagar los abultados vencimientos de bonos de enero por más de US$4.000 millones. Por ahora, no está claro cuánto se emitirá, pero el presidente Javier Milei adelantó que se pagará una tasa de interés del 6,5% y el plazo será a 2029. Pero 6,5% es la tasa inicial de la subasta de los bonos. Habrá que ver a cuánto se termina endeudando el país.

Al anunciarse este nuevo título público, se descarta la opción de tomar un crédito 'repo' (de altas garantías) con bancos internacionales por hasta US$7.000 millones. Era la alternativa que se barajaba en los últimos días para pagar en enero, después de que tras las elecciones legislativas esas mismas entidades extranjeras como JP Morgan consideraran que la Argentina ya no necesitaba otro rescate de US$20.000 millones como el que había anunciado el gobierno de EE.UU., adicional al swap (canje de monedas) ya activado por otros US$20.000 millones.

“Hoy podrían emitir 'repo' al 7% aproximado, con sobrecolateralización (garantía) de Bopreales (bonos del Banco Central), como ya hicieron antes, con el costo escondido del aumento de la deuda y la caida de reservas netas bien contadas, es decir, netas de Bopreales) o emitir directo”, evalúan en una sociedad bursátil. “Se están animando a emitir directo porque piensan que se acercan al 9%, dependiendo de la cantidad emitida”; agregan.

Sucede que la victoria libertaria mejoró las expectativas del mercado financiero sobre la Argentina y eso posibilita que ahora Caputo pueda tomar deuda en la plaza doméstica. Acá no sólo pueden suscribir bonos los inversores locales sino también los internacionales Sin embargo, aún falta recuperar confianza para volver a los mercados internacionales de deuda. La falta de acumulación de reservas en el Banco Central es un factor clave. En la plaza doméstica se puede conseguir dinero, pero afuera se podría acceder a más. Habrá que esperar.

“Es un bono local que se suscribe y paga en dólares, no es una vuelta a los mercados internacionales en el buen sentido de la frase”, aclara José Franciso Ara Portentoso, analista de EMFI Group. “Buscan aprovechar la alta liquidez en dólares que hay en Argentina hoy en día”, agrega.

“Es una vuelta a los mercados porque no se hace desde hace casi ocho años”, destaca, sin embargo, Juan Pablo Ronderos, socio de la consultora MAP. Fue en 2019 cuando el gobierno de Mauricio Macri colocó los últimos bonos de mediano y largo plazo en la plaza doméstica. En 2018 fue la última emisión internacional, cuando Caputo era ministro de Finanzas de Macri. “El anuncio de hoy no es el examen final, es un parcial, pero es un primer paso lógico e inteligente”, agrega Ronderos.

“Es una vuelta a los mercados, dentro de parte de un proceso de retorno al mercado internacional”, coincide el consultor Hernán Hirsch. “Es un paso”, calca las palabras de Ronderos.

Otro colega de un banco, que prefiere el anonimato, sostiene que es probable que en general el bono sea comprado por residentes locales. “También puede haber no residentes, ya pasó en el gobierno de Néstor Kirchner, que se emitían bonos locales pero había inversores de afuera”, añade.

“Está bien que sea bajo legislación local, es preferible porque con la extranjera después te hacen juicio afuera”, rescata Andrés Asiain, del Centro de Estudios Scalabrini Ortiz (CESO). “Tienen que recurrir sí o sí a los mercados de deuda porque tienen déficit de cuenta corriente (incluye balanza comercial) y no hay grandes inversiones, con lo cual es la única forma de refinanciar pagos. El tema es la tasa a la que acceden: si tienen un acuerdo con bancos para bajarla o van a aceptar una tasa de 10%, como indica el riesgo país, lo que sería inviable”, evalúa Asiain.

AR/MG

La ayuda del presidente de EE. UU., Donald Trump, a su principal aliado latinoamericano, Javier Milei, no iba a ser gratis, y menos con perjuicio a los intereses norteamericanos. Por eso, este miércoles el secretario del Tesoro (ministro de Economía) estadounidense, Scott Bessent, anunció por la red social X que su país asistirá a la Argentina comprando bonos -de modo tal de recuperar su cotización y bajar el riesgo país, con la esperanza de refinanciar deuda a futuro en el mercado-, otorgando un crédito sin monto aclarado todavía y con una línea swap (financiamiento con canje de monedas) al Banco Central por US$20.000 millones. Sería apenas mayor a los US$18.000 millones que la autoridad monetaria tiene con China, y que es cuestionado por el gobierno de Trump por razones geopolíticas. Pero toda la ayuda para que la Argentina pague sus vencimientos de deuda de noviembre, diciembre y, sobre todo, enero en adelante quedó para después de los comicios del 26 de octubre, aclaró el secretario.

Pero Bessent contó que ya están trabajando en conjunto para dar de baja la suspensión de retenciones al campo. El impuesto cero a la exportación es una medida que favorece a los productores argentinos, sobre todo grandes -los chicos no tienen granos en silobolsas-, pero desplaza de mercados a sus competidores en EE UU, los llamados farmers, tradicionales votantes republicanos. China ya había reaccionado de inmediato a la suspensión de las retenciones comprando soja argentina.

“Ayer, @POTUS (la cuenta del presidente de EE UU) y yo conversamos extensamente con el presidente @JMilei y su equipo directivo en Nueva York”, escribió Bessent en X. “Como ha declarado el presidente Trump, estamos listos para hacer lo necesario para apoyar a Argentina y al pueblo argentino. Bajo la presidencia de Milei, Argentina ha dado pasos importantes hacia la estabilización. Ha logrado una impresionante consolidación fiscal y una amplia liberalización de precios y regulaciones restrictivas, sentando las bases para el histórico retorno de Argentina a la prosperidad.

“El @USTreasury (Tesoro de EE. UU.) está listo para comprar bonos argentinos en dólares y lo hará según las condiciones lo exijan”, anunció el secretario. “También estamos preparados para otorgar un importante crédito stand-by a través del Fondo de Estabilización Cambiaria, y hemos mantenido conversaciones activas con el equipo del presidente Milei para hacerlo. El Tesoro está negociando actualmente con las autoridades argentinas una línea swap de US$20.000 millones con el Banco Central. Trabajamos en estrecha coordinación con el gobierno argentino para evitar una volatilidad excesiva. Además, Estados Unidos está dispuesto a comprar deuda gubernamental secundaria o primaria.”

“Y estamos trabajando con el gobierno argentino para poner fin a las exenciones fiscales para los productores de materias primas que conviertan divisas”, advirtió al pasar Bessent. Este cronista consultó al Ministerio de Economía, el Central y la Secretaría de Agricultura de la Argentina para confirmar la negociación, pero no obtuvo respuesta.

“Argentina cuenta con las herramientas para derrotar a los especuladores, incluyendo a aquellos que buscan desestabilizar los mercados argentinos con fines políticos”, se sumó el funcionario norteamericano a las teorías conspirativas en momento de ataque especulativo al peso. También lo hacía el kirchnerismo cuando gobernaba. Ahora, los libertarios.

“También he estado en contacto con numerosas empresas estadounidenses que planean realizar importantes inversiones extranjeras directas en Argentina en múltiples sectores en caso de un resultado electoral positivo”, condicionó Bessent. La energía y la minería atraen por los beneficios que otorga el Régimen de Incentivo de Grandes Inversiones (RIGI), al tiempo que el presidente de Nucleoeléctrica Argentina, Demian Reidel, dijo que una empresa norteamericana, de la que ocultó el nombre, desarrollará acá pequeños reactores nucleares. Por ahora, la única privatización que logró concretar Milei, la de la metalúrgica Impsa, quedó en manos de la estadounidense Arc Energy, con la intermediación clave del asesor gubernamental informal Rodrigo Lugones, que viaja valija en mano con frecuencia desde el Madrid donde reside a Buenos Aires para asistir a su socio y consejero presidencial Santiago Caputo.

“La Administración Trump mantiene un firme apoyo a los aliados de Estados Unidos, y el presidente Trump ha otorgado al presidente Milei un respaldo excepcional a un funcionario extranjero, demostrando su confianza en los planes económicos de su gobierno y la importancia estratégica geopolítica de la relación entre Estados Unidos y Argentina”, escribió Bessent. “Inmediatamente después de las elecciones, comenzaremos a trabajar con el gobierno argentino en el pago de sus principales deudas. Seguiré de cerca los acontecimientos y el Tesoro sigue plenamente preparado para hacer lo que sea necesario”, finalizó pateando el asunto para después de los comicios... Habrá que ver cómo lo digiere el mercado.

AR / NB

Si bien dijo tener una posición “constructiva” para la Argentina en el mediano plazo y destacó la baja de la inflación, el banco internacional JP Morgan recomendó recortar, al menos hasta las elecciones, la exposición inversora en la deuda en pesos del país.

“Preferimos reducir el riesgo por ahora”, dijo el JP Morgan, el mismo banco que calcula el riesgo país. No obstante, el informe destacó los avances del gobierno de Javier Milei en cuanto a reformas económicas.

JP Morgan destacó que en la Argentina “el proceso de desinflación ha sido sólido, con la inflación de mayo rompiendo decisivamente el umbral del 2%”.

Además, ponderó la flexibilización de los controles de capital y dijo que eso “eliminó algunos riesgos clave del programa de estabilización”.

Además, la entidad elogió “el esfuerzo fiscal firme, con un superávit fiscal primario acumulado en el año del 0,8% del PBI”.

A pesar de estos elogios, el banco consideró prudente aconsejar a los inversores ajustar la estrategia ante factores de corto plazo, en alusión a las elecciones legislativas del 26 de octubre próximo.

“Con la situación estacionalmente positiva por terminar y las elecciones en el horizonte, preferimos tomar ganancias y esperar mejores niveles de entrada para volver a posicionarnos en el mercado local de bonos en pesos”, dijeron los analistas del JP Morgan.

MP con información de NA

En los últimos –al menos– 15 años la Argentina sufrió de inestabilidad económica, que se reflejó en retroceso de la actividad económica (el ingreso por habitante en 2024 fue inferior al de 2007) con fuertes fluctuaciones, e inflación muy alta. Esto estuvo, en mi opinión, vinculado con los desequilibrios macroeconómicos: fundamentalmente, los déficits fiscal y externo. 

El actual gobierno disminuyó considerablemente el déficit fiscal (habla de “superávit financiero” porque en el gasto no incluye los intereses de títulos públicos en pesos). Y la situación del sector externo inicialmente mejoró, porque el Gobierno ejecutó una fuerte devaluación, que hundió el poder adquisitivo de salarios y jubilaciones, y con ellos el consumo y las importaciones, lo que llevó a un superávit comercial externo que permitió sumar reservas al Banco Central en los primeros meses de gestión. 

Pero, para ganar apoyo social, el Gobierno buscó que la actividad se reactive y, al mismo tiempo, que baje la inflación. Para eso, usó el instrumento preferido de los gobiernos de los últimos 15 años: el “ancla cambiaria”, que implica “pisar” el dólar para que aumente sustancialmente menos que los precios de los bienes y servicios. 

Con ello, la inflación se desaceleró, a pesar de una fuerte expansión monetaria que impulsó la actividad económica: mientras la inflación era de 47% anual, el “M2 privado transaccional” (dinero de particulares que no rinde –o casi no rinde– intereses) creció 115% entre abril de 2024 y abril de 2025. Medido en dólares oficiales, pasó de 25.600 millones a 42.700 millones: un aumento del 67%. Al igual que tantas veces en nuestro pasado reciente, la combinación de expansión monetaria con atraso cambiario logró que baje la inflación y crezca la actividad económica: el resultado deseado. Pero con consecuencias para las cuentas externas: en 2024 hubo un superávit de comercio exterior importante, pero en 2025 ya hay déficit, dada la caída en el saldo positivo del intercambio de bienes, y el aumento en el saldo negativo del intercambio de servicios. 

En otros años, el déficit comercial se financió con emisiones de deuda en los mercados de capitales. Pero, luego de las experiencias de nuestro pasado reciente, persiste la desconfianza en la capacidad del gobierno argentino de pagar sus deudas en moneda extranjera. Y el déficit comercial no ayuda: absorbe divisas, en lugar de generarlas para poder pagar las deudas. 

La situación de las reservas del Banco Central empezó a deteriorarse a mediados de 2024, lo que se aceleró en marzo y abril de este año, hasta que el FMI, el Banco Mundial y el BID –empujados por el gobierno de Estados Unidos– pusieron en marcha un salvataje que le da aire al gobierno nacional. Más allá del objetivo –no explicitado– de que al Gobierno le vaya bien en las elecciones, un objetivo declarado es mejorar la solvencia externa del país. Para medir eso, el FMI redefinió el concepto de “reservas netas” del Banco Central, como las reservas en oro y divisas, sin sumar los desembolsos del FMI, y restando obligaciones de corto plazo del Banco Central (pero no todas); y estableció metas que implican que este año esas reservas deberían aumentar en varios miles de millones de dólares. 

Para lograr esas metas, se necesita comprar divisas u obtenerlas vía endeudamiento. El gobierno parece decidido a que, al menos hasta las elecciones, no comprará dólares, para evitar que suba su cotización y, con ella, la inflación. Y, para emitir títulos públicos, que sean atractivos en relación con los que ya están en el mercado, las tasas de interés tendrían que ser muy altas: emitir en esas condiciones daría una imagen de desesperación, lo que –luego de la experiencia del “Megacanje” de mediados de 2001– se trata de evitar. 

En general, los inversores internacionales están más dispuestos a comprar bonos del Tesoro de los Estados Unidos, que rinden 4% anual, que títulos públicos argentinos, que rinden más de 10% anual, porque desconfían de que, al momento del vencimiento, el gobierno argentino tenga la voluntad y los dólares para pagar. El acuerdo con el FMI mejoró la confianza, pero –por ahora– no lo suficiente: si el dólar sigue atrasado (los bienes nacionales están caros en relación con los del exterior, lo que incentiva importaciones y turismo al exterior), no se obtendrá el superávit comercial externo que asegure que el gobierno podrá comprar las divisas para pagar sus deudas. Y, a las deudas en divisas ya existentes, ahora se sumó el nuevo préstamo del FMI, que tiene status de “acreedor privilegiado” (los demás van a la cola). 

Pero parece haber mayor confianza de los inversores en que este gobierno logre bajar la inflación y mantener a raya al tipo de cambio. Aprovechando eso, el Ministerio de Economía emitió el BONTE 2030: un título público para inversores internacionales, que lo pagan en dólares, pero que cobrarán en pesos, con una tasa de interés del 14,75% semestral (efectiva anual: 31,7%); y que vence en cinco años, pero a los dos años los tenedores tendrán la opción de cobrarlo, o mantenerlo hasta 2030.

Si el título público se paga en pesos, el riesgo de que el Gobierno no lo pague es bajo: si no tuviera los pesos, podría ordenarle al Banco Central que los emita. El riesgo principal es que los pesos que cobren los inversores equivalgan a menos dólares que los que invirtieron, por suba del tipo de cambio. Pero eso no debería ocurrir, si: a) la inflación baja, en poco tiempo, a menos del 1% mensual; y b) el tipo de cambio real no sube fuertemente en las fechas de vencimiento de intereses y capital. 

La compra de BONTE 2030 por parte de los inversores internacionales equivale a que le vendan dólares al Gobierno, y simultáneamente, le compren un bono en pesos. La expectativa es que, al momento del cobro, puedan pasar los pesos a dólares, obteniendo una ganancia en dólares. Una vía para la incorporación de estos inversores al “carry trade”, que se apoya en la expectativa de que la tasa de interés en pesos sea mayor que la tasa de interés en dólares, más la devaluación esperada.

Como ejercicio: supongamos que el dólar a fines de noviembre de 2025 vale $1.300 (la cotización aproximada del dólar futuro a esa fecha); en mayo de 2026, $1.430 (aumento de 1,6% promedio mensual); en noviembre de ese año, $1.536 (suba de 1,2% mensual); y en mayo de 2027, $1.630 (suba de 1% promedio mensual). Eso implicará que el que invirtió US$1.000, cobrará el equivalente a US$130 en noviembre de 2025, 118 en mayo de 2026, 110 en noviembre de 2026 y, si opta por retirarse en mayo de 2027, US$808 en esa fecha. En total, cobraría US$1.167 dólares, con una rentabilidad de 9,7% efectiva anual. Y, teniendo en cuenta la situación económica y política en mayo de 2027, analizará si seguir o no tres años más.

La emisión inicial de BONTE 2030 es de US$1.000 millones. La meta de “Reservas netas” fijada para el 13 de junio sigue bastante lejos, pero se acerca un poco. Pero lo principal no es la meta: si no se cumple, el FMI daría un “waiver” (perdón por no cumplir), en pos del objetivo principal (el resultado electoral). Lo más importante es demostrar que el Gobierno puede conseguir dólares de inversores financieros internacionales, que tienen “bolsillos profundos”, y que prestan paraguas solamente si ven que sale el sol. En la medida en que el Gobierno muestra que puede conseguir dólares, mejoran las perspectivas de que pueda pagar sus obligaciones en divisas en el futuro, y entonces más dispuestos estarán los inversores a prestarle. Como ocurrió en 2016: una vez que el gobierno de Macri empezó a emitir títulos en los mercados internacionales, pudo emitir varios miles de millones de dólares por mes. Al usar los dólares para financiar el déficit fiscal, a los dos años se agotó esa fuente, y tuvo que recurrir al FMI. Lo que promete Caputo (Secretario de Finanzas entonces, Ministro de Economía ahora) es que esta vez no usará los dólares para financiar el déficit fiscal. 

El discurso del Gobierno, que los inversores parecen comprar, es que sólo interesa el déficit fiscal (además, niega tenerlo). Pero las importaciones están creciendo a una tasa superior al 30% anual, absorbiendo cada vez más dólares. Lo que puede detener ese crecimiento es una recesión, una devaluación o prohibiciones de importar; pero no son opciones atractivas. El Gobierno exhibe, como garantía de solvencia externa (que serviría para mantener barato al dólar), los fondos de los préstamos del FMI, Banco Mundial y BID y ahora los obtenidos con la emisión del BONTE 2030. Pero, en la medida en que se mantenga el dólar barato (tipo de cambio real bajo), se profundizará el déficit comercial externo (que existe, aunque también el Gobierno lo niega) y, en algún momento, el ingreso neto de fondos financieros se interrumpirá. La pregunta difícil es: ¿cuándo?

La victoria de La Libertad Avanza (LLA) en las elecciones legislativas porteñas ha llevado a que los inversores financieros, en sintonía con el pensamiento político de Javier Milei, festejen. Las acciones de las empresas argentinas en Wall Street, los llamados ADR, suben este lunes hasta 8,5% en el caso del banco Supervielle, incluido Telecom –pese al conflicto con el Presidente por la compra de Telefónica– el 6,3%, el banco Macro el 6,3%, su par español BBVA el 5,6% y la eléctrica Edenor –de José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti– el 5,5%. La bolsa porteña sube 3,7%.

Los títulos de la deuda en dólares también se aprecian hasta el 1,9%. El riesgo país se mantiene extrañamente en 648 puntos básicos, pero se espera que baje, según analistas como Christian Reos, de la sociedad bursátil Allaria Ledesma, y Pablo Bachur, de Tomar Inversiones. Se aguarda ese descenso en la medida en que los mercados consideren que el regreso del kirchnerismo al poder sea menos probable, como interpretó la semana pasada el ministro de Economía, Luis Caputo. Aunque el jefe del Palacio de Hacienda también atribuye el aún elevado índice de la confianza en los bonos argentinos al historial de defaults del país. Además, por más que este año LLA gane las elecciones legislativas nacionales de medio término en octubre, los inversores recordarán que lo mismo sucedió con Cambiemos en 2017 y después perdió las presidenciales en 2019.

“Gran resultado electoral en la ciudad de Buenos Aires para el gobierno nacional”, tituló, sin embargo, su análisis diario la sociedad bursátil Max Capital este lunes. El reporte señaló la “baja participación” y que “el bloque peronista logró un resultado casi idéntico al de las últimas legislativas en la ciudad (2023, 27,6%), mostrando estabilidad en su base tradicional, pero sin crecimiento”. “La nacionalización de la elección, donde la agenda local porteña estuvo mayormente ausente del debate, permitió al Gobierno nacional mostrarse fuerte y tomar impulso de cara a las próximas elecciones en la provincia de Buenos Aires y a nivel nacional en septiembre y octubre”, respectivamente, agregó Max Capital. También mencionó la promesa de “tábula rasa” del vocero presidencial y candidato al legislador, Manuel Adorni, que implícitamente apuntó contra el expresidente Mauricio Macri.

“Los principales mensajes que deja la elección son”, según Max Capital, los siguientes: “i) la LLA de Milei se consolida como la principal fuerza no peronista, incluso en la Ciudad de Buenos Aires; ii) el apoyo al peronismo se mantiene casi sin cambios respecto de 2023; iii) la fragmentación de Juntos debilita el espacio alternativo por fuera de LLA y el peronismo, haciendo que las elecciones sean, en esencia, una carrera entre dos”. “En particular, el PRO de Macri carece de candidatos competitivos y parece no haber registrado el mensaje electoral de 2023, insistiendo en ocupar un espacio ”de centro“ donde la demanda electoral parece muy escasa. En conjunto, los resultados hasta ahora sugieren que no ha habido grandes cambios en la sociedad desde las elecciones de 2023. El piso del peronismo sigue siendo alto, pero su techo es bajo, y el espacio no peronista representa entre 55% y 60% del electorado, ocupado ahora mayoritariamente por la LLA de Milei, aunque con cerca del 30% de los votantes aun explorando opciones más centradas en las legislativas o incluso en una eventual primera vuelta”, especula la sociedad bursátil sobre las presidenciales de 2027.

AR/MG

La marcha atrás de Donald Trump con la suba de aranceles, al menos por 90 días, para todos los países menos China, provocó euforia en los mercados, que dieron una vuelta de campana y ahora suben fuerte.

Las acciones y los bonos argentinos pasaron de las pérdidas generalizadas a las fuertes ganancias en cuestión de minutos.

Fue luego de que el presidente de EEUU autorizara una pausa de 90 días sobre las tarifas “reciprocas”, pero aclaró que será para las naciones que no tomen represalias, como la Argentina.

En esa línea, aumentó los aranceles a China en un 125%.

Los ADRs argentinos trepaban hasta 13,3% en Wall Street, de la mano de Banco Macro, Edenor (+12,6%), y Galicia (+11,4%).

En la bolsa porteña, en tanto, el S&P Merval vuela 8,5% a 2.158.460,64 puntos. Los papeles que más avanzan son los de Banco Macro (+11,5%), banco BBVA (+11,3%), Metrogas (+11,1%).

El presidente de EEUU dijo que reducirá de forma temporal los nuevos aranceles a muchos países, aunque los aumentó aún más para las importaciones chinas, en un repentino cambio de rumbo que hizo subir bruscamente las acciones estadounidenses, tendencia que replicaron los activos argentinos.

El referencial S&P 500 ganaba más de un 8,2%. El rendimiento de los bonos del Tesoro retrocedía desde sus máximos anteriores y el dólar repuntaba frente a las divisas de refugio.

En el segmento de renta fija, los títulos en dólares repuntan hasta 7,3% de la mano del Bonar 2035, seguido del Global 2035 (+4,3%), y el Global 2041 (+4,3%).

En ese marco, el riesgo país, medido por el J.P. Morgan, bajaba a 980 puntos básicos.

Con información de la agencia NA

El temblor de los mercados financieros argentinos no para y ya no se puede echarle la culpa sólo a los factores externos, como el descalabro que está produciendo el proteccionismo de Donald Trump. El dólar blue cerró este martes a $1.285, 2,3% arriba respecto del lunes, con lo que marcó el mayor nivel en nueve meses. El MEP, a $1.299, el máximo en diez meses, con un alza del 3,9%. El contado con liquidación (CCL) cotizó también a 1.299, el mayor precio en nueve meses, con un aumento del 3,5%.

El índice de la bolsa porteña, S&P Merval, cayó 2,5% El riesgo país, que mide la confianza en los títulos públicos, saltó 4,5%, a 784 puntos básicos. Algunos bonos derraparon este martes hasta el 8,6%.

Christian Reos, analista de la sociedad bursátil Allaria Ledesma, atribuye los incrementos de los dólares financieros y del riesgo país y la baja de las acciones al “miedo a que haya algún cambio en la política monetaria post acuerdo con el FMI (Fondo Monetario Internacional)”, que implica un nuevo endeudamiento e implica condicionalidades. “O sea, hay miedo e incertidumbre”, agrega. Preguntado de si el mercado espera una devaluación del peso oficial, que cotiza a $1.099 y sube sólo 1% mensual por el llamado crawling peg (depreciación gradual) establecido por el Gobierno, Reos responde que no: “Hay miedo a que devalúen, los inversores se cubren por las dudas, pero no se prevé nada”.

“El día de hoy claramente estuvo marcado por los dólares futuros”, se refiere Ian Colombo, asesor financiero de Cocos Capital. A diciembre, el dólar futuro está a $1.390. “Se rumorea en el mercado que va a haber una devaluación del tipo de cambio oficial, donde operan importadores y exportadores. Eso hizo que los dólares futuros operen muy fuerte. El mercado se adelanta de alguna manera. También suben los precios del MEP y CCL suben en este escenario de incertidumbre. Si se espera que se va a devaluar, el que quiere vender dólares, o sea, el exportador, espera para vender dólares, para liquidar granos, porque piensa que va a estar más caro mañana. Y al revés. El importador piensa que hoy está barato el dólar porque se va a devaluar de nuevo, siempre basado sobre ese rumor. Pide dólares hoy, entonces el Banco Central vendió US$211 millones hoy en el mercado oficial. Es una cifra bastante alta. Entonces es toda una retroalimentación sobre lo mismo. Después hay incertidumbre. Las acciones bajan, los bonos bajan, las tasas de interés en pesos suben justamente porque nadie quiere pesos, buscan cobertura. Fue una rueda realmente complicada la de hoy. Lo que sí es para destacar son los bonos en dólares, con una segunda rueda de resiliencia. En un escenario donde no hay buenas noticias, los bonos en dólares se operan muy bien, bancando las bajas, solamente bajando 0,5%”, rescata Colombo.

AR

La Bolsa de Comercio de Buenos Aires cae otra vez. El índice Merval retrocedía 3,2% promediando la tarde de este lunes y las acciones argentinas en Wall Street operaban en rojo mayoritariamente, mientras que los bonos se negociaban a la baja y el riesgo país volvía a superar los 700 puntos básicos, lo que significa que los mercados perciben que la economía argentina, con Javier Milei en la Presidencia, es más riesgosa para la inversión o, en otras palabras, que los inversores creen que hay una mayor probabilidad de que el país tenga dificultades para pagar la deuda externa.

Las acciones de la Bolsa porteña que encabezan las caídas son: Pampa Energía (-4,64%), Transener (-4,61%), Edenor (-4,58%), Banco BBVA (-4,45%) y Transportadora Gas del Sur (-4,07%).

De esta manera, el Merval exhibe una caída en torno del 1% en lo que va del mes, tanto en pesos como en dólares, a la espera de mayores novedades del acuerdo entre la Argentina y el Fondo Monetario Internacional (FMI), tras el viaje de Milei a Estados Unidos y al cabo de una semana en la que fue muy criticada por la oposición la decisión del Presidente de enviar la autorización para firmar dicho acuerdo (del cuál aún no se conoce ningún detalle) por decreto y no por ley, que es justamente lo que establece la ley.

En la plaza internacional, los ADRs (American Depositary Receipts, certificados que representan acciones de empresas extranjeras y se negocian en las bolsas de Estados Unidos) cotizaban en baja mayoritariamente, liderados por Edenor (-5,12%), Banco BBVA (-4,35%), Pampa Energía (-4,13%), y Loma Negra (-4,04%), en medio de un contexto global desfavorable. Los únicos papeles con tendencia favorable son Ternium (+1,82%), y Cresud (+0,28%).

El escenario internacional sigue convulsionado por el temor a una mayor escalada de una guerra comercial por los aranceles aplicados por Estados Unidos y las réplicas de sus socios comerciales. A eso se suman las recientes declaraciones del presidente Donald Trump en las que no descartó una recesión en la economía estadounidense este año y reconoció un posible aumento de la inflación. Ante este panorama, los mercados reaccionan con caídas a nivel global.

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares se negociaban en terreno negativo, con descensos de hasta el 1,9%, de la mano del Global 2046. Le siguen el Global 2035 (-1,54%), el Bonar 2038 (-1,15%) y el Bonar 2029 (-0,58%). En este marco, el riesgo país se ubica en 706 puntos básicos.

JJD, con información de NA.

En medio de renovados temores por una recesión global, y sin operaciones locales por el feriado de carnaval, los mercados operaron hoy en negativo mientras los activos de empresas argentinas que cotizan en Wall Street atenuaron sobre el final la magnitud de las caídas.

Sin operaciones en la bolsa porteña, las acciones de empresas argentinas operaron con disparidad en Wall Street tras un comienzo netamente en rojo. En cambio, los bonos soberanos cerraron con mayoría de leves subas. Subieron el Global 2029 (+0,2%); el Global 2038 (+0,1%) y el Global 2035 (+0,04). En cambio, retrocedieron las cotizaciones del Global 2046 (-0,2%); y el Global 2041 (-0,02%).

El riesgo país se mantuvo en 780 puntos.

Fue en una jornada en la que comenzaron a regir los polémicos aranceles anunciados por el presidente estadounidense Donald Trump para China, México y Canadá.

Entre las mayores caídas del día, los papeles de Vista Energy bajaron 4,8%. Le siguen los activos de YPF (-1,8%), y Tenaris (-1,8%).

A la par, se registran algunas subas, como las de Telecom (+2,5%); Globant (+1,9%); y Edenor (+1,5%).

El lunes, los ADRs habían cerrado la jornada de forma mixta, tras un comienzo positivo como reacción al discurso del presidente Javier Milei ante la Asamblea Legislativa, en el que reafirmó la hoja de ruta del Gobierno y dio otra señal de avance en las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

En cambio, este martes, con la puesta en vigencia de los nuevos aranceles de Trump del 25% a las importaciones de México y Canadá, y la duplicación de las tasas sobre los productos chinos al 20%, se generó una ola de ventas en los activos de riesgo en el mundo, situación que también afecta a las acciones de empresas argentinas.

A esto se suma que China contraatacó con aranceles adicionales del 10%-15% sobre ciertas importaciones estadounidenses a partir del 10 de marzo y nuevas restricciones a la exportación para entidades estadounidenses designadas.

Mientras tanto, los mercados locales permanecen cerrados este martes por los feriados de Carnaval, como ocurrió en la víspera.

La actividad en su conjunto volverá a la normalidad el miércoles en sus horarios habituales.

Por su parte, los principales índices de Wall Street caían fuerte, con el tecnológico Nasdaq a la cabeza de los descensos, ante el temor de que la escalada de la guerra comercial entre Estados Unidos y sus socios pueda dañar la economía.

El índice Nasdaq Composite ya cayó 10% desde su máximo histórico alcanzado el 16 de diciembre.

El Promedio Industrial Dow Jones caía 610,73 puntos, o un 1,41%, a 42.580,51 unidades; el S&P 500 perdía 86,35 puntos, o un 1,50%, a 5.762,26 unidades; y el Nasdaq Composite retrocedía 284,14 puntos, o un 1,55%, a 18.066,06 unidades.

El financiero lideraba los descensos entre los 11 sectores del S&P 500, con una caída del 3%.

Los mayores bancos de Wall Street, como Citigroup y JPMorgan, cayeron 7,2% y un 3,9%, respectivamente, con lo que el índice de grandes bancos bajaba 4,8%.

Componentes del Nasdaq como Nvidia y Meta caían, mientras que Tesla se hundía un 6,4% tras conocerse que las ventas de vehículos eléctricos fabricados por la compañía en China cayeron 49,2% en febrero.

Noticias Argentinas

La Corte Suprema de los Estados Unidos rechazó la apelación solicitada por la República Argentina contra embargos de bonistas que siguen en default.

El país había intentado evitar un fallo anterior que habilitó a un grupo de acreedores a embargar activos soberanos por unos 310 millones de dólares, que estaban depositados en una cuenta del Banco Central de la República Argentina (BCRA) en la Reserva Federal de Estados Unidos, Alemania y Suiza.

Según trascendió, estos dólares, que están vinculados a los bonos Brady, emitidos durante los años '90 y que vencieron en 2023, serán tomados por los acreedores.

Ya en octubre del año pasado 2024, la Corte Suprema británica emitió un fallo en contra de la Argentina, en el juicio conocido popularmente como ‘Cupón PBI’, que obligó a pagar más de 1.300 millones de euros (sumado intereses) a un grupo de bonistas.

Los beneficiarios de este nuevo fallo realizarán formalmente un pedido de embargo a la jueza Loretta Preska para que, de esa manera ello lo autorice y lo presente en las mesas de entrada de la Reserva Federal de Nueva York, tanto en la sede de Estados Unidos como en las otras dos. 

Con esa autorización, podrían tomar posesión de los 310 millones de dólares, aunque no cubra la totalidad del pago, dado que el monto final es de 450 millones.

Los acreedores integran un grupo de seis holdouts, que seguían sin cobrar una sentencia anterior del juez Thomas Griesa y, como Argentina no abonó lo que correspondía, actualmente poseen 450 millones de dólares en demandas y en sentencias firmes.

Especialistas afirman que se habían pedido el embargo de los bonos Brady que Argentina tiene en la Reserva Federal de Nueva York, que son alrededor de 250 millones de dólares, y en Basilea, unos 58 millones de euros.

Con información de la agencia NA

En 2024, ni los salarios ni las jubilaciones mínimas recuperaron todo lo perdido en el inicio del gobierno de Javier Milei, en diciembre de 2023, pero los que ganaron plata fueron los que decidieron salirse del dólar y apostar al peso y así obtuvieron hasta 300% más en moneda norteamericana. La pregunta es si continuará en 2025 la ganancia con la timba financiera, a la que llamamos así por los riesgos de las apuestas y sin desmerecer que tiene sus fundamentos económicos como la motosierra fiscal, la baja de la inflación, la irrevocable voluntad del Presidente de pagar la deuda y las desregulaciones de mercados.

Y para los que se preguntan si probando con trabajar se puede ganar dinero también analizamos qué sectores demandarán empleo y aumentará más los sueldos, más allá de que seguir el día a día de las acciones y los bonos supone un laburo en sí.

“Es difícil responder la pregunta de cómo ganar plata en 2025 porque hay muchos factores que hay que tener en cuenta: inflación, actividad económica, el mercado cambiario”, arrancan a analizar en Adcap Grupo Financiero, que dirigen Agustín Honig, Javier Timerman y Juan Martín Molinari.

“Dada la alta valuación de muchas empresas, los inversores deben ser cautos y seleccionar empresas con fundamentos sólidos, especialmente en sectores estratégicos como petróleo y gas, donde se pueden generar grandes oportunidades de crecimiento”, apuntan y señalan que “los inversores mantienen una visión optimista sobre los bancos, apoyados en proyecciones de crecimiento del PBI y un porcentaje de crédito sobre el producto que, a pesar de la recuperación, sigue por debajo de los niveles de 2018 y muy lejos del promedio regional”.

Desde Adcap enfatizan en que “el crédito al sector privado se perfila como uno de los motores clave para el crecimiento exponencial del sector en los próximos años. Más allá de las empresas de equity –se refieren a las acciones– que estamos viendo a largo plazo y que recomendamos para el año que viene, como Vista Oil & Gas (la petrolera de Miguel Galuccio), YPF, Loma Negra (la cementera brasileña en venta), IRSA (la desarrolladora inmobiliaria de Eduardo Elsztain) y BBVA (la filial argentina del banco español), también podemos hablar de renta fija –es decir, los bonos de deuda–. En ese sentido, preferimos Lecaps de agosto de 2025 para reducir la volatilidad cambiaria inducida por las elecciones, pero el Boncap de febrero de 2026 sigue siendo una buena opción para un escenario en el que la inflación y las tasas de interés disminuyen. Además, los CER de 2026 tienen un rendimiento real del 8,9% y son instrumentos atractivos para cobertura –el término que usan para aludir a cubrirse del riesgo–. En el mundo de fondos, seguimos viendo para el largo plazo y recomendando los fondos de acciones, en nuestro caso el Fondo Adcap Acciones, en donde las empresas se beneficiarían ante la baja del riesgo país”, completan en Adcap.

El riesgo país, que mide la inseguridad de invertir en un título de deuda de una nación, bajó en el caso de la Argentina en 2024 desde 1.900 puntos básicos hasta alcanzar esta semana los 631, el nivel más bajo desde 2018, cuando estalló la crisis económica del gobierno de Mauricio Macri.

En Invertironline, agente bursátil del Grupo Supervielle, recomiendan invertir en acciones como YPF y Transportadora Gas del Sur (TGS, del grupo Pampa Energía, de Marcelo Mindlin), en Cedears (certificados de acciones de Wall Street que se pueden comprar localmente) como el banco Goldman Sachs, el índice Russel 2000 (de pymes cotizantes) y Altria (dueña de los cigarrillos Marlboro y accionista de la cervecera AB InBev) y en bonos como la Lecap Junio, el Boreal 2026 y el bono CER 2026.

Descartan una apuesta por el dólar: “Nuestra perspectiva sobre el tipo de cambio continúa estable durante los primeros meses de 2025. Los fundamentos (macroeconómicos), potenciados por la cosecha 2024/2025, implicarían que el dólar se podría mantener estable. Un factor no menor es la posibilidad de ver intervención del Banco Central, mediante la esterilización de pesos. Pensando en un plazo más largo, el tipo de cambio real (tanto oficial como financiero) se encuentra en niveles bajos en perspectiva histórica. Los procesos de un tipo de cambio apreciado o depreciado pueden durar varios años, y principalmente depende de la política económica llevada a cabo y del tipo de financiación obtenida. Un concepto que hay que tener en cuenta para 2025 es el riesgo asimétrico que existe a la hora de apostar a un dólar estable. Este riesgo se basa en que, partiendo de un nivel de tipo de cambio bajo, el recorrido para arriba es sustancialmente más espacioso que una posible continuidad de la apreciación. Clave tener en cuenta esto a la hora de pensar nuestras carteras para el año que viene”.

En Invertironline sostienen que “el optimismo está respaldado por avances significativos en el programa de estabilización económica liderado por la administración actual”. “Sin embargo, dado el contexto electoral hacia octubre de 2025, es prudente anticipar una mayor volatilidad en los meses previos.  Vemos algunos catalizadores claves que podrían dar un impulso mayor a las acciones locales: levantamiento del cepo, reclasificación de Argentina como mercado emergente (ahora es considerado fronterizo, un nivel menos atractivo) y buen desempeño en las elecciones que le permita al Gobierno facilitar mayores reformas estructurales. Todas estos catalizadores favorecen la llegada de inversiones internacionales al país, por lo que somos optimistas de cara al 2025, con una marcada preferencia por el sector energético”, finalizan en la inversora del Grupo Supervielle.

Damián Palais, asesor financiero de Cocos Capital, también advierte que en el año nuevo ya no se puede apostar por cualquier bono o acción, como en 2024, sino que apuesta por “la selectividad, tanto en el mercado local como para activos del exterior via Cedears”. “Esta visión surge de tener dos años consecutivos al alza en Estados Unidos con mas de un 20% de ganancia en el S&P 500 (el principal índice bursátil) y en esos mismos años también al alza en la Argentina, en 2023 mas de 50% y en 2024 cerrando en 60% positivo”.

Ajuste y elecciones

Palais, destaca que es “importante mencionar que el Merval (el indicador de la bolsa porteña) fue el índice bursátil que mas subió en el mundo en ambos años. La justificación de la suba durante 2024 estuvo puesta en el gobierno de Milei como principal driver (conductor) y sus políticas económicas ejecutadas. Todo esto en un año de gobierno. El mundo puso los ojos en Argentina, lo que ha generado fuertes expectativas y la consecuencia de esto es lo que vivenciamos en el mercado de acciones y bonos soberanos. Desde 2022 hasta la fecha, podemos ver que el AL30, el bono con mayor liquidez, subió alrededor de 150%. Una continuidad al alza será mas difícil para el nuevo año. Tendrá desafíos por delante. Por ejemplo, en octubre hay elecciones legislativas, hecho que tendrá impacto en el mercado. Dentro de esta estrategia, vemos con buenos ojos los bonos soberanos y el sector petróleo y gas”, analiza Palais.

Por el lado de los bonos soberanos, el asesor de Cocos pondera que “el Gobierno no da indicios de dar el brazo a torcer sobre cuestiones” de su política de ajuste. “Por ende, en un escenario donde la macro siga saneándose podríamos ver a los bonos argentinos comprimiendo aún mas. ¿Hasta donde? Esa es una pregunta clave. Podríamos comparar la situación actual con la administración Macri, donde en su mejor momento el riesgo país estuvo en 350 puntos aproximadamente. Recordemos que la tasa a 10 años del Tesoro de Estados Unidos tenía una tasa cercana al 2,2%, por lo que el premio por el riesgo de estar comprando en la Argentina era de 1,3%. Hoy con el riesgo país en más de 600 puntos básicos y la tasa de EE UU en 4,5% vemos un premio de 2,2%. Se estima que la Fed (Reserva Federal de EE UU) bajará la tasa en 50 puntos para 2025, por lo que en este escenario el riesgo país iría a zona de 720 de mantenerse estable el rendimiento de los bonos locales. También debemos tener en cuenta que la macro actualmente está en una situación mucho más positiva que en el mejor momento del gobierno de Macri, es por eso que vemos que los bonos soberanos podrían seguir siendo una gran posición para 2025”, concluye Palais. En otra sociedad bursátil recomienda los bonos GD38, el Boreal C y el de la provincia de Buenos Aires 2037“.

“Por otro lado, petróleo y gas es un sector que tiene grandes expectativas de crecimiento debido a Vaca Muerta”, continúa Palais. “Esas expectativas se pagaron y se siguen pagando: YPF subió alrededor de 140% en 2024 con un aumento en el volumen operado debido al interés extranjero más allá del local. Hemos evidenciado un movimiento impresionante en Vaca Muerta, por sobre todo muchas inversiones y extracción de crudo. También para destacar la balanza energética con el mayor superávit en casi 20 años, obviamente impulsada por la cuenca neuquina. Las inversiones al parecer no frenarán, la fase más importante la vemos sobre el midstream (fase de transporte, que conecta la extracción con la distribución para venta final) a fin de aumentar la capacidad de transporte y achicar cuellos de botella. Si bien las empresas argentinas de este sector, como YPF, Pampa Energía y Vista están cotizando a múltiplos mas altos a comparación con otras petroleras de la región, entendemos que tiene sentido dado que no es frecuente ver este tipo de compañías con capacidad de crecimiento”, finaliza el asesor de Cocos.

Los trabajos más rentables

Para los que prefieren ganar plata como empleados, Matías Ghidini, CEO de la consultora de recursos humanos GhidiniRodil, observa que los sectores con más demanda laboral son el petróleo y el gas en particular, la energía en general y la minería. “Ahí se destacan perfiles técnicos, las ingenierías muy específicas, como en petróleo, en repertorios, en perforación, químicos, geólogos”, agrega.

“En cuanto a los campos de conocimiento más demandados, están la ciencia, la tecnología, la ingeniería, la matemática. Hay perfiles de sistemas, de números como actuarios y matemáticos. Otro perfil demandado en la Argentina y el mundo es el enfermero y la enfermera. Todos estos perfiles escasos van a tener mejores salarios porque hay mucha demanda y poca oferta”, pronostica Ghidini.

Otro consultor de recursos humanos, Alejandro Melamed, CEO de Humanize Consulting, considera que hay sectores en los que empieza a haber un “impulso importante”. Prevé que el empleo en tecnología continúe al alza, pero aquellos que trabajaban para el exterior “comenzarán a darse cuenta de que en la Argentina pueden percibir salarios superiores”. El dólar barato juega aquí un rol fundamental en deterioriar los ingresos desde el extranjero. Melamed coincide con los demás analistas en que la minería y el petróleo y el gas elevarán su expansión y agrega que son sectores en los que faltan recursos humanos preparados. Otra área en crecimiento sería la financiera, con énfasis en la reactivación del crédito hipotecario y en las fintech.

El consultor añade que otros sectores ofrecerán oportunidades “sistemáticas”, como el agro y la inteligencia artificial y servicios conexos. “Consultoría también va a crecer muchísimo porque muchas empresas extranjeras van a venir a invertir y van a requerir de especialistas que colaboren con ellos. Se vienen fusiones y adquisiones de compañías. Se habla de energía atómica, y los que tengan capacidad ahí van a poder trabajar. Todas las áreas industriales, con la reorganización que van a tener muchas empresas, van a tener aumentos salariales sistemáticos. Va a haber mucha reconversión de empresas, para las que se necesitan especialistas en recursos humanos, resideño industrial y organizacional. Habrá oportunidades para los consultores fiscales por la reforma impositiva que se prevé. En 2025 vamos a estar mucho mejor que en 2024”, desborda de optimismo Melamed. Frente a su posición, están quienes vaticinan que el tipo de cambio atrasado destruirá empleos en el campo, la industria, el turismo, la producción audiovisual y los servicios tecnológicos, al tiempo que la inteligencia artificial también hará lo suyo.

AR/MG

El mercado parece cada vez confiado en que la Argentina cumplirá con sus pagos de deuda, por lo que la cotización de los bonos sube y el riesgo país cayó a su nivel más bajo desde julio de 2019.

Un clima internacional más favorable para la Argentina hasta la consolidación del superávit financiero y la acumulación de reservas parecen explicar el ánimo de los inversores.

Los títulos de deuda alcanzan valores máximos desde la reestructuración de deuda en 2020.

En la tercera rueda de la semana, el riesgo país se posiciona en 800 puntos básicos.

Para encontrar una cifra similar, hay que remontarse al 31 de julio de 2019, cuando el indicador se ubicaba en 781 puntos básicos. 

En aquel entonces, se estaba disputando la carrera presidencial entre Mauricio Macri y Alberto Fernández, un momento de incertidumbre que empezó a recalentar al índice. 

Dos semanas después, las urnas sorprendieron con la victoria de la entonces oposición y, al día siguiente, el riesgo país se disparó de 872 puntos básicos a 1.467 puntos básicos. Apenas unos días después, ya superaba los 2.500.

Los Bonares trepan hasta 2,03% (AL41D) y los Globales, 3,64% (GD46D).

Según analistas, el optimismo entre los inversores se produce a partir de los avances en el plan de estabilización económica. 

La baja de la inflación al 2,7% en octubre también es motivo de celebración entre los inversores, porque refleja que el programa económico empieza a rendir frutos.

Además, el Gobierno anunció otro mes consecutivo del superávit financiero, lo que otorga confianza al proceso de consolidación fiscal y de reformas desregulatorias.

En plena temporada de balances, con resultados que impulsan aún más al S&P Merval.

Las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR) también tendieron al alza. Esta rueda, se destacaron los papeles de Transportadora de Gas del Sur (+5,8%), Central Puerto (+4,4%), Pampa Energía (+3,8%) y Telecom Argentina (+3,8%).

Con información de NA.

IG

Los tableros que sigue el mundo financiero amanecieron en verde este miércoles tras la victoria de Donald Trump en las elecciones estadounidenses. En términos estrictamente financieros, la jornada bursátil en Argentina comenzó igual de eufórica que en Estados Unidos, con un riesgo país que llegó a perforar los 900 puntos por primera vez desde hace más de cinco años y bonos argentinos marcando subas del orden del 2,6% en las pantallas de Wall Street. La bolsa porteña subió 2,4% en el día y los ADRs con subas generalizadas de más de 9%. La euforia del presidente Javier Milei, que dedicó varios retweets festejando la reacción positiva de los mercados, no impide sin embargo hacer un análisis a mediano y largo plazo sobre el impacto que puede tener esta victoria en la economía argentina. 

Analistas financieros consultados por elDiarioAR coinciden en que los resultados de esta votación que concitó la atención mundial son una respuesta positiva inmediata —y esperada— a una victoria de Donald Trump, que comparte con Javier Milei la referencia como ícono de la ultraderecha conservadora y popular. En el análisis más profundo encienden una alarma sobre el impacto de la política de tasas de interés que llevará adelante el presidente estadounidense, así como su espíritu proteccionista, que puede entorpecer el comercio exterior con el país. Entre las mayores ventajas, destacan los fondos frescos que podrían llegar a liberarse para la Argentina. 

“Lo de hoy es una reacción a una noticia, muy a corto plazo”, grafica la euforia bursátil del día el analista financiero Cristian Buteler ante la consulta de elDiarioAR, “Trump era el preferido por el mercado, un lugar que generalmente ocupan los republicanos. Y de ahí hay una linea de llegada con Milei por afinidad ideológica”. “En el mediano y largo plazo avisoro más incertidumbre”, complementa Estanislao Malic, responsable del área de investigación (head of research) de Avantia Valores. 

“En el corto plazo la apreciación del dólar, que ya se sintió en los países emergentes devaluando las monedas latinoamericanas, no afecta demasiado el mercado de divisas local fundamentalmente por el mantenimiento de las restricciones cambiarias y el cepo”, complementa Jennifer Stefan, economista integrante del Centro de Economía Política (CEPA). 

Tasas altas, Argentina en baja

“Las políticas de Trump son políticas que a la Argentina no le convienen porque ponen foco en el proteccionismo, en la baja de impuestos y el agravamiento del déficit fiscal lo que va a traer tasas más altas porque la Reserva Federal (FED), se va a poner mucho más restrictiva respecto a la posibilidad de que se recaliente la economía y vuelva la inflación”, explica Javier Timerman, socio gerente (managing partner) de Adcap Grupo Financiero. 

Un aumento significativo de las tasas de interés de referencia de la FED, impacta directamente en el flujo de capitales internacionales y en el costo de financiamiento global. Cuando la FED decide subir las tasas, es decir, aumentar este costo, el efecto se siente en países de todo el mundo, pero sobre todo en los emergentes y con economías financieramente frágiles como la argentina.

Con tasas más altas en Estados Unidos, los inversores tienden a buscar activos en dólares que ahora ofrecen mejores rendimientos con menor riesgo. Esto genera una salida de capitales desde economías emergentes. En el caso de la Argentina, esto generalmente implica una menor entrada de divisas y una mayor demanda de dólares, lo que genera un peso menos competitivo.

“Por otro lado, Trump va a desfinanciar muchos programas de defensa que hay en Europa, con lo que los países europeos van a tener que gastar más plata en Defensa, van a tener que endeudarse más, van a tener déficits más altos y eso también va a hacer que se debilite el euro y como consecuencia la moneda argentina va a quedar menos competitiva”, agrega Timerman. “Una revalorización del dólar y aumento de tasa pueden impactar en los mercados emergentes, estando nuestro país todavía financieramente frágil”, complementa Malic.

Trump va a desfinanciar muchos programas de Defensa que hay en Europa, que van a tener que gastar más plata en Defensa, van a tener déficits más altos, y eso va a hacer que se debilite el euro. El peso va a quedar menos competitivo

Javier Timerman — socio gerente (managing partner) de Adcap Grupo Financiero

En términos de costo de financiamiento, la Argentina tiene una parte importante de su deuda pública en dólares, que aumenta cuando la FED sube las tasas. Además, la tasa de interés de Estados Unidos es una de las más influyentes en la combinación de tasas de referencia de economías clave que resulta en la del Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que encarece también la deuda que el país tiene con el organismo. 

El fantasma del FMI

“La victoria Trump nos puede dar fondos frescos en el FMI y la salida del cepo va a estar bastante mas cerca si no hubiese ganado”, celebra Dante Ruggieri, asesor financiero de Invertir en Bolsa. En términos generales, los analistas coinciden en que la afinidad de ambos mandatarios puede “ayudar en las gestiones con organismos internacionales como el FMI”, explica Malic. “Pero también hay que pensar que Estados Unidos va a contribuir menos al multilateralismo y seguramente los organismos multilaterales de los que Argentina necesita fondeo van a quedar desfinanciados”, alerta Timerman. 

La doctora en economía y autora del libro “Historia de la deuda externa argentina. De la dictadura hasta nuestros días” Noemí Brenta, relativiza la confianza que tiene el mercado de la llegada de fondos frescos: “Creo que con Trump tal vez sería más fácil acceder a un nuevo acuerdo, pero sería de poca plata, porque ya la Argentina le debe mucho al fondo, además de que no hay una línea de financiamiento dentro disponible para desembolsar a la Argentina un monto importante de dólares. Yo no veo técnicamente esa opción aunque siempre se puede acomodar algo si quieren ayudar a un país. Y la pregunta es cuánto realmente el Fondo querrá ayudar a la Argentina, luego de la experiencia tan reciente de 2018, y cuánto esto puede modificarse en la nueva administración trumpista”.

Buteler agrega: “A mí no me parece que estemos dentro de las prioridades del presidente Trump. No creo que su política ni monetaria ni comercial sea en función a lo que la Argentina necesita. Tampoco veo la posibilidad de que, cuando asuma, le vaya a decir al Fondo que mande a la Argentina los US$15.000 millones que necesita para abrir el cepo”, y agrega que “es bueno tener buena relación con Estados Unidos, pero hay que ver cómo se traduce eso en forma directa después de los fracasos económicos que tuvo Argentina”.

NR/JJD

El gobierno de la provincia de Buenos Aires deberá pagar US$ 124,8 millones a dos fondos que la demandaron por el default de 2020, según un fallo de la Corte del Distrito Sur de Nueva York

Los fondos Glacial Capital y TRSE Holdings le reclaman a la gobernación de Axel Kicillof el pago de US$ 27 millones. La demanda luego de que ambos no adhirieran al canje de deuda provincial impulsado en 2020. De hecho, forman parte del 2% que en ese entonces no aceptaron la propuesta bonaerense.

Fuentes de la provincia de Buenos Aires, ante la consulta del portal de noticias La Nación, dijeron: “Vamos a seguir trabajando para regularizar en un 100% de forma sostenible la situación de la deuda de una manera acorde al contexto económico provincial actual”.

En el 14 de mayo de 2020, Buenos Aires entró en un “evento de default” al decidir no pagar un vencimiento de US$ 115 millones. En ese momento, argumentó que había comenzado a negociar la reestructuración del total de deuda bajo legislación extranjera, que acumulaba US$ 7.148 millones.

Según afirma el Gobierno de Kicillof, solo dos fondos no aceptaron la propuesta de reestructuración de deuda bonaerense: Glacial Capital y TRSE Holdings, que son los que la demandaron.

“Desde el inicio de la gestión del Gobernador Axel Kicillof, la provincia viene trabajando de buena fe para regularizar en un 100% la situación”, indicaron.

CRM con información de la agencia NA

Los bonos continuaban hoy con la tendencia alcista y en consecuencia el Riesgo País cayó a 1.169 puntos, el valor más bajo en cuatro meses.

Esta caída se produce por una suba de los bonos soberanos, entre ellos el referencial AL30 que se estabilizó por encima de los US$ 60 y cotiza a US$60,60.

El descenso del Riesgo País es uno de los indicadores que está observando el mercado para definir si el Gobierno tendrá acceso al mercado de capitales para refinanciar parte de los vencimientos de 2025.

En este contexto, el dólar blue también se mueve a la baja y algunas cotizaciones lo ubican en $ 1.170.

Los dólares financieros siguen la misma tónica y el MEP opera en $ 1.184 y el Contado con Liquidación lo hace en $ 1.120.

CRM con información de la agencia NA

La jueza federal de Nueva York Loretta Preska le odenó hoy a la Argentina pagar US$ 142 millones a los bonistas que rechazaron ingresar en los sucesivos canjes de deuda que lanzó el país.

La magistrada se pronunció en el expediente que sigue a solicitud de 12 fondos, entre los que sobresale Bybrook Capital, que decidieron rechazar los sucesivos canjes de deuda que lanzó la Argentina y seguir litigando por los bonos caídos en default en 2001.

Si bien en los tres canjes de deuda (2006, 2010 y 2016) la mayor cantidad de bonistas aceptaron las condiciones de la Argentina para pagar su deuda, otros decidieron quedar al margen y seguir litigando.

En este caso, el grupo de demandantes obtuvo de Preska una orden de sentencia sumaria para recuperar acreencias por ese monto.

CRM con información de la agencia NA