Las acciones de empresas argentinas sufrieron un duro revés este martes en Wall Street, registrando desplomes de hasta el 32%, en una jornada financiera marcada también por el retroceso de los bonos soberanos y un riesgo país que volvió a ubicarse por encima de los 500 puntos básicos.

El clima de negocios se vio impactado luego de que el ministro de Economía, Luis Caputo, confirmara que el Gobierno no tiene intenciones de recurrir al mercado internacional de deuda en el corto plazo, sumado a declaraciones del presidente Javier Milei sobre su estrategia de venta de activos estatales para cancelar pasivos.

Los papeles de Bioceres Crop caen a un mínimo histórico de US$1,14, mientras continúan afectados por el impacto que generó en el mercado la pérdida de control de activos de ProFarm Group en Estados Unidos.

En los últimos días, un grupo de acreedores de Bioceres SA avanzó con la ejecución judicial de subsidiarias vinculadas a la unidad tecnológica, luego de un fallo adverso de la Corte de Nueva York que, si bien fue apelado, habilitó restricciones sobre activos dados en garantía y elevó la incertidumbre financiera y societaria del grupo.

En el segmento de renta fija, los bonos Bonares mostraron bajas generalizadas, empujando el índice de riesgo país hasta los 506 puntos básicos.

Qué pasó con los ADRs

Los ADRs argentinos anotan caídas generalizadas y pierden hasta 4,6% de la mano de Edenor. En ese contexto de derrumbe, Globant se desploma 12,3%, mientras que Vista lo hace 6,7%.

En el plano local, el índice S&P Merval no logró sostener el envión inicial y cerró con una caída del 1,3% en pesos, finalizando en 3.067.662 puntos. Las acciones de Sociedad Comercial del Plata (-3,4%) y Aluar (-2,3%) lideraron las pérdidas en el panel porteño, en lo que los analistas interpretan como una toma de ganancias tras el rally de enero.

En el mercado petrolero, los papeles de Vista se ven impactados por la noticia de la eventual salida de Abu Dhabi Investment Council, uno de sus grupos accionistas más importantes y que ingresó en 2019 con u$s55 millones adicionales para controlar el 16,47% del capital social y el 10,03% de los títulos opcionales en circulación.

Según trascendió, el fondo inversor vendería, vía Goldman Sachs, un bloque de más de 10 millones de acciones, con un precio de colocación de entre u$s56,30 y u$s60,23. 

El monto de los papeles alcanza los u$s625 millones, por lo que la operación implica un descuento de hasta 6,5%.

Entre los bonos, el panorama bajista, y los Bonares caen en totalidad a excepción, mientras que los bonos Globales anotan retrocesos marginales de hasta 0,2% liderados por el Global 2046. 

A contramano, el Global 2035 sube 0,1%. Así, el riesgo país se ubica en torno a los 506 puntos básicos.

La postura de Caputo

Caputo señaló que el Gobierno no tiene intención de retornar a los mercados internacionales de deuda en el corto plazo, en concordancia con la postura del oficialismo, de emitir deuda bajo ley local, como fue el caso del Bonar 2029N (AN29).

Por su parte, el presidente dijo que buscará mantener una “escasez de bonos soberanos”, y cancelar deuda a través de ventas de activos del Estado.

En este escenario, en la plaza local el S&P Merval revirtió su apertura alcista y opera en terreno rojo, al ceder 1,3% en pesos a los 3.067.662,77 puntos.

En tanto, su contraparte en dólares pierde 1,2% a 2.052,98 puntos. Los monitores registran mayoría de bajas entre las que destacan las de Sociedad Comercial del Plata (-3,4%) y Aluar (-2,3%).

Con información de Noticias Argentinas

JIB

Los activos financieros argentinos mantuvieron este jueves un clima favorable en Wall Street, con subas en acciones y bonos, una nueva caída del riesgo país —que alcanzó su nivel más bajo en siete años y medio— y un dólar en retroceso, en una jornada marcada además por renovadas compras de divisas del Banco Central en el mercado oficial.

Según el indicador elaborado por JP Morgan, el riesgo país argentino descendió 12 unidades y se ubicó en 546 puntos básicos, el nivel más bajo desde el 22 de junio de 2018, cuando había tocado los 535 puntos. La mejora se dio en un contexto de mayor demanda por activos locales y señales de estabilidad cambiaria.

En paralelo, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvió a intervenir en el mercado de cambios y compró este jueves otros US$107 millones, lo que permitió que las reservas superaran el umbral de los US$45.000 millones, un nivel que no se registraba desde 2021. La entidad financiera alcanzó así una marca que no se veía desde hace cinco años, consolidando el proceso de acumulación de divisas en la previa de una nueva revisión del Fondo Monetario Internacional.

En el mercado cambiario, el dólar oficial cerró este jueves a $1.400 para la compra y $1.450 para la venta en el Banco Nación, lo que representó una baja de $5 respecto del cierre de la jornada anterior. Durante la rueda, la divisa estadounidense se mantuvo estable y registró un único ajuste a la baja, hasta los $1.450.

Por su parte, en el mercado informal, el dólar blue se mantuvo sin cambios, con el mismo valor con el que había cerrado el miércoles, reflejando la calma cambiaria que acompañó el buen desempeño de los activos financieros.

En el mercado accionario, el índice S&P Merval cerró con una suba de 0,6%, hasta los 3.066.434,82 puntos, impulsado por fuertes avances en algunos papeles líderes. La acción de Telecom se destacó como la de mejor desempeño de la jornada, con un salto del 11%, seguida por Central Puerto (+4,19%) y BBVA (+3,31%).

Entre las bajas del panel líder, se ubicaron Transportadora de Gas del Norte, que cayó 2,9%, y Transener, con una baja de 1,9%.

En Wall Street, los ADRs de empresas argentinas operaron mayoritariamente en terreno positivo. Nuevamente, Telecom encabezó las subas con un avance del 12,8%, mientras que Mercado Libre ganó 4,6%. En contraste, Loma Negra (-1,3%) e YPF (-1,2%) registraron los descensos más pronunciados.

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares también mostraron mejoras. El AL30 subió 0,5% y el AL35 avanzó 0,8%, acompañando la baja del riesgo país y consolidando el mejor humor del mercado.

Con información de agencias

JIB

El índice S&P Merval de las acciones de las empresas líderes que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cerró en baja este miércoles, mientras que la mayoría de los ADRs en Nueva York también operaron con resultados negativos.

El Gobierno confirmó el REPO con los bancos por un total de US$3.000 millones, lo que se pronosticaba como una buena señal para los mercados. Sin embargo, el anuncio no tuvo buena recepción en la jornada del miércoles.

Para Puente, el préstamo por US$3.000 millones “es una buena noticia” pero no implica que “tenga un impacto importante en precios, el riesgo país, ni en el mercado”. “Hacia adelante, nos enfocamos en analizar los drivers que pueden llevar a una mayor compresión de la curva soberana, identificando principalmente dos: el acceso a los mercados internacionales y una nueva mejora en la calificación crediticia”.

El S&P Merval cayó 3,2% hasta los 3.013.957,43 puntos.

Las bajas de la jornada

En un panel líder donde se disputaron las bajas, tuvieron las mayores pérdidas las acciones de YPF (-6%), Edenor (-5,79%) y Central Puerto (-5,21%).

Por el lado de las subas, únicamente Ternium (3,14%) y Transener (0,94%) se ubicaron en terreno positivo.

En Nueva York, los ADRs de empresas argentinas cerraron en rojo: Edenor (-6,4%) e YPF (-4,7%) lideraron las pérdidas. 

Caso contrario sucedió con Ternium (3,1%) y Banco Macro (1,6%), quienes anotaron las mayores ganancias.

En los títulos públicos, el AL30 perdió 0,2% al igual que el AL35; en ese sentido, el riesgo país volvió a subir y cerró en 575 puntos, según la medición de JP Morgan. En la misma jornada había alcanzado el valor más bajo desde 2018 (554 puntos).

JIB

Por más que el presidente Javier Milei ironice con que es un “fenómeno barrial” cada vez que el establishment global hable de él, las acciones argentinas siguen en lo que sería la división D del fútbol. Por más que el multimillonario más grande del mundo, Elon Musk, haya querido imitar, sin suerte, su motosierra en Estados Unidos o a que el gobierno de Israel ataque Irán bajo el eslogan de “¡viva la libertad, carajo!”, todavía las empresas argentinas no ofrecen seguridad paa invertir a los grandes operadores financieros del planeta. Por eso es que hoy Morgan Stanley Capital International (MSCI), empresa que elabora índices bursátiles y herramientas de análisis de riesgo y rendimiento, mantuvo a la Argentina como “standalone market” (mercado independiente), la cuarta y última categoría de su clasificación, a la que cayó en 2021 y que significa que es una plaza de acciones de limitada accesibilidad —claro, el cepo sólo se liberó para personas, no para compañías—, poca integración con el entorno internacional y alta inestabilidad política o económica.

En la bolsa porteña se habían ilusionado con el ascenso de “mercado independiente” a “emergente” o “de frontera” cuando en abril se levantaron los controles cambiarios a los individuos. Era pasar del estrato de Bosnia y Herzegovina, Jamaica o Palestina a la B, donde juega China, India, Brasil, México o Sudáfrica, o al menos a la C, donde están Nigeria, Vietnam, Kazajistán o Rumania. Los emergentes no son “desarrollados”, pero los operadores financieros suponen que van en vías de lograrlo.

Los de frontera son más chicos, con menos liquidez, más riesgo, con potencial de crecimiento, pero volátiles y sin mayor presencial internacional. Estas clasificaciones orientan a inversores globales a invertir en mercados más o menos seguros. Quedar en el peor peldaño imposibilita a recibir recursos de aquellos más conservadores que suelen movilizar las mayores masas de dinero, como los fondos de pensiones de los habitantes de naciones ricas.

“La eliminación del cepo cambiario abre la puerta a que en la próxima reunión del MSCI la Argentina sea recategorizada como mercado emergente”, opinaba en abril Ignacio Sniechowski, jefe de investigación del grupo Invertir en Bolsa (IEB). La semana pasada IEB, al igual que otras sociedades bursátiles, reiteró en un informe que “palpitaba” un ascenso a mercado “de frontera” para que en 2026 se llegue a “emergente”. Pero el viernes ya anticipó IEB que la Argentina no ascendería: “Una buena noticia sería quedar 'under review' (bajo revisión) para una reclasificación en 2026. Fondos podrían anticiparse e incrementar posiciones”. El grupo de Juan Ignacio Abuchdid nunca pierde la esperanza, igual que sus colegas.

“¿Es positivo quedar 'under revision'? Sí, pero no habilita los US$2.000 millones a 3.000 millones que implica pasar a emergente. Para eso habrá que esperar y tal vez el año próximo se tenga alguna novedad de clasificación”, responden en IEB. Finalmente, tampoco quedó la Argentina en revisión. Es decir, la pelea por el ascenso a la C quedará para 2026 y la de emergente, para 2027, en coincidencia con la elección presidencial. Las acciones argentinas tienen más camino para subir que Ferro.

“Era lo esperado, igualmente no iba a ser inmediato, quedará para 2026 con suerte”, opina un analista de otra sociedad bursátil, que explica las razones: “Esperarán a las elecciones de octubre, ver que el cepo se levante del todo el año que viene”. O sea, para el mercado financiero global, interesado en las reformas liberalizadoras de Milei, no está claro que la población convalide en las urnas un Congreso que las apruebe y tampoco se interesa por invertir en un mercado del que no podrá sacar la plata. Eso sólo está habilitado para los capitales especulativos, las golondrinas, pero no para los inversores reales que hunden capital. Por ahora son más las noticias de empresas extranjeras que se van de las que vienen.

AR/JJD

La victoria de La Libertad Avanza (LLA) en las elecciones legislativas porteñas ha llevado a que los inversores financieros, en sintonía con el pensamiento político de Javier Milei, festejen. Las acciones de las empresas argentinas en Wall Street, los llamados ADR, suben este lunes hasta 8,5% en el caso del banco Supervielle, incluido Telecom –pese al conflicto con el Presidente por la compra de Telefónica– el 6,3%, el banco Macro el 6,3%, su par español BBVA el 5,6% y la eléctrica Edenor –de José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti– el 5,5%. La bolsa porteña sube 3,7%.

Los títulos de la deuda en dólares también se aprecian hasta el 1,9%. El riesgo país se mantiene extrañamente en 648 puntos básicos, pero se espera que baje, según analistas como Christian Reos, de la sociedad bursátil Allaria Ledesma, y Pablo Bachur, de Tomar Inversiones. Se aguarda ese descenso en la medida en que los mercados consideren que el regreso del kirchnerismo al poder sea menos probable, como interpretó la semana pasada el ministro de Economía, Luis Caputo. Aunque el jefe del Palacio de Hacienda también atribuye el aún elevado índice de la confianza en los bonos argentinos al historial de defaults del país. Además, por más que este año LLA gane las elecciones legislativas nacionales de medio término en octubre, los inversores recordarán que lo mismo sucedió con Cambiemos en 2017 y después perdió las presidenciales en 2019.

“Gran resultado electoral en la ciudad de Buenos Aires para el gobierno nacional”, tituló, sin embargo, su análisis diario la sociedad bursátil Max Capital este lunes. El reporte señaló la “baja participación” y que “el bloque peronista logró un resultado casi idéntico al de las últimas legislativas en la ciudad (2023, 27,6%), mostrando estabilidad en su base tradicional, pero sin crecimiento”. “La nacionalización de la elección, donde la agenda local porteña estuvo mayormente ausente del debate, permitió al Gobierno nacional mostrarse fuerte y tomar impulso de cara a las próximas elecciones en la provincia de Buenos Aires y a nivel nacional en septiembre y octubre”, respectivamente, agregó Max Capital. También mencionó la promesa de “tábula rasa” del vocero presidencial y candidato al legislador, Manuel Adorni, que implícitamente apuntó contra el expresidente Mauricio Macri.

“Los principales mensajes que deja la elección son”, según Max Capital, los siguientes: “i) la LLA de Milei se consolida como la principal fuerza no peronista, incluso en la Ciudad de Buenos Aires; ii) el apoyo al peronismo se mantiene casi sin cambios respecto de 2023; iii) la fragmentación de Juntos debilita el espacio alternativo por fuera de LLA y el peronismo, haciendo que las elecciones sean, en esencia, una carrera entre dos”. “En particular, el PRO de Macri carece de candidatos competitivos y parece no haber registrado el mensaje electoral de 2023, insistiendo en ocupar un espacio ”de centro“ donde la demanda electoral parece muy escasa. En conjunto, los resultados hasta ahora sugieren que no ha habido grandes cambios en la sociedad desde las elecciones de 2023. El piso del peronismo sigue siendo alto, pero su techo es bajo, y el espacio no peronista representa entre 55% y 60% del electorado, ocupado ahora mayoritariamente por la LLA de Milei, aunque con cerca del 30% de los votantes aun explorando opciones más centradas en las legislativas o incluso en una eventual primera vuelta”, especula la sociedad bursátil sobre las presidenciales de 2027.

AR/MG

En medio del tembladeral provocado por la suba de aranceles en los Estados Unidos, los activos argentinos se derrumban hasta 13%. Reciben así el impacto de la escalada de la guerra comercial.

Las acciones se desploman tanto en Wall Street como en la bolsa porteña y el riesgo país se dispara a casi los 950 puntos básicos.

Los “aranceles recíprocos” anunciados el miércoles por el presidente de EEUU, Donald Trump, y la represalia de China con una alícuota equivalente del 34% para las importaciones de productos estadounidenses derivaron en un cimbronazo en los mercados internacionales, que se agudiza este viernes.

Los ADR de empresas argentinas que cotizan en Wall Street enlazan el segundo día de caídas pronunciadas. Operan con fuertes bajas de hasta el 13,4%, lideradas por los papeles bancarios y energéticos (estos últimos afectados por el desplome del petróleo a mínimos en más de tres años).

Por su parte, en la bolsa porteña, el índice S&P Merval se hunde 8,5% medido en pesos a 2.082.427,00 unidades y 9,6% medido en dólares. Mientras tanto, los bonos soberanos también caen hasta 3,6% de la mano del Global 2046, seguido del Bonar 2038 y 2041 (-3,4%) y el Bonar 2035 (-3,3%).

En consecuencia, el riesgo país se dispara 8,1% hasta los 943 puntos básicos.

El presidente estadounidense, Donald Trump, incrementó el arancel de importación al 10% para los productos argentinos, lo que impactará en la capacidad de exportación hacia el país norteamericano.

De todas maneras, el mayor impacto para Argentina podría venir por el lado del deterioro de la actividad económica global (sobre todo la de los principales socios comerciales) y por el desplome de los precios de los commodities, en particular del petróleo y de la soja.

Con información de la agencia NA

La Bolsa de Comercio de Buenos Aires cae otra vez. El índice Merval retrocedía 3,2% promediando la tarde de este lunes y las acciones argentinas en Wall Street operaban en rojo mayoritariamente, mientras que los bonos se negociaban a la baja y el riesgo país volvía a superar los 700 puntos básicos, lo que significa que los mercados perciben que la economía argentina, con Javier Milei en la Presidencia, es más riesgosa para la inversión o, en otras palabras, que los inversores creen que hay una mayor probabilidad de que el país tenga dificultades para pagar la deuda externa.

Las acciones de la Bolsa porteña que encabezan las caídas son: Pampa Energía (-4,64%), Transener (-4,61%), Edenor (-4,58%), Banco BBVA (-4,45%) y Transportadora Gas del Sur (-4,07%).

De esta manera, el Merval exhibe una caída en torno del 1% en lo que va del mes, tanto en pesos como en dólares, a la espera de mayores novedades del acuerdo entre la Argentina y el Fondo Monetario Internacional (FMI), tras el viaje de Milei a Estados Unidos y al cabo de una semana en la que fue muy criticada por la oposición la decisión del Presidente de enviar la autorización para firmar dicho acuerdo (del cuál aún no se conoce ningún detalle) por decreto y no por ley, que es justamente lo que establece la ley.

En la plaza internacional, los ADRs (American Depositary Receipts, certificados que representan acciones de empresas extranjeras y se negocian en las bolsas de Estados Unidos) cotizaban en baja mayoritariamente, liderados por Edenor (-5,12%), Banco BBVA (-4,35%), Pampa Energía (-4,13%), y Loma Negra (-4,04%), en medio de un contexto global desfavorable. Los únicos papeles con tendencia favorable son Ternium (+1,82%), y Cresud (+0,28%).

El escenario internacional sigue convulsionado por el temor a una mayor escalada de una guerra comercial por los aranceles aplicados por Estados Unidos y las réplicas de sus socios comerciales. A eso se suman las recientes declaraciones del presidente Donald Trump en las que no descartó una recesión en la economía estadounidense este año y reconoció un posible aumento de la inflación. Ante este panorama, los mercados reaccionan con caídas a nivel global.

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares se negociaban en terreno negativo, con descensos de hasta el 1,9%, de la mano del Global 2046. Le siguen el Global 2035 (-1,54%), el Bonar 2038 (-1,15%) y el Bonar 2029 (-0,58%). En este marco, el riesgo país se ubica en 706 puntos básicos.

JJD, con información de NA.

Los ADRs de acciones argentinas en Wall Street sufren bajas de hasta un 5% en medio de un temblor en los mercados por la entrada en vigor de los aranceles de importación que impuso Donald Trump.

En tanto, los bonos soberanos también sufren el clima adverso y el Riesgo País sigue por encima de los 750 puntos.

Los activos argentinos no pueden sortear el clima adverso, pese a la declaración de Trump que “consideraría” un acuerdo de Libre Comercio con la Argentina.

Pero los dichos de Trump no son suficientes para despejar los temores sobre otra tanda de aranceles que comenzarán a aplicarse desde el 1° de abril y podrán afectar a la Argentina.

Al mediodía de la Argentina, las bajas más importantes las sufrían Transportadora Gas del Sur (5,3%), YPF (5,2%) y BBVA (4,8%).

El mercado de Buenos Aires no opera por el feriado de Carnaval. Por tanto, este escenario no resulta favorable para la reapertura de las operaciones de mañana.

Noticias Argentinas

Los mercados le sueltan la mano a Argentina. Por lo menos este martes, en medio de un clima global adverso y crecientes dudas sobre la sostenibilidad del modelo de Javier Milei, las acciones en Wall Street caen hasta un 8%, el Merval se hunde 19% en el mes y el riesgo país vuelve a subir. La incertidumbre sobre el cepo cambiario, la recesión y el regreso de Donald Trump suman más presión a un escenario ya frágil.

Los activos argentinos que cotizan en Wall Street caen hasta 8%, y las acciones líderes de la Bolsa porteña ya acumulan una baja del 19% en el mes. Así, mantienen la tendencia negativa que mostraron en las últimas ruedas, en medio de una toma de ganancias continuada.

Los bonos en dólares bajan hasta 1,8%, como ocurre con el Global 2041. De esta manera, el riesgo país, que había tocado mínimos a principios de año, volvió a superar los 700 puntos básicos.

El índice Merval retorna a zona negativa con una baja del 5% medido en dólares, con lo cual febrero mantiene la tendencia negativa para los bonos argentinos.

El ADR (American Depositary Receipt, un certificado que representa acciones de una empresa extranjera, que se negocia en las bolsas de Estados Unidos, como la NYSE o el Nasdaq, y les permite a los inversores comprar acciones de empresas de otros países sin necesidad de operar en los mercados extranjeros) de Banco Galicia llega a bajar 8%, seguido por BBVA y Telecom, que pierden 7,2% y 6,9%, respectivamente.

Estos desplomes se atribuyen a varios factores, como la toma de ganancias, después de un fuerte rally alcista; el mal clima en los mercados globales, sobre todo a partir del regreso de Trump a la presidencia de Estados Unidos, y su mirada proteccionista del comercio global y las relaciones internacionales; y una mayor percepción del riesgo como consecuencia de las dudas sobre la sostenibilidad de las políticas económicas del gobierno de Milei y su ministro de Economía, Luis Caputo.

En particular, la fuerte baja en los ADR de bancos como Banco Galicia y BBVA sugiere que los inversores ven riesgos en el sector financiero argentino, posiblemente por expectativas de menor crédito o dificultades económicas que puedan afectar la rentabilidad del sistema bancario.

En nuestro país actualmente hay incertidumbre por la persistencia del cepo cambiario, que Milei —entre otras promesas de campaña— sostuvo que levantaría pero aún no lo ha hecho, y sobre el valor que debería tener el dólar. La Argentina se ha vuelto muy cara en dólares, el poder de compra sigue sin recuperarse, la economía tampoco y hay pronósticos de una nueva suba del índice de inflación para este mes.

Además, el nerviosismo entre los inversores crece a medida que pasan los días sin que haya definiciones sobre un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

“Hay una toma de ganancias entendible”

La caída de acciones y bonos que llevaron hoy el riesgo país por encima de los 700 puntos se debieron a una “toma de ganancias entendible” tras un período alcista, aseguró el ministro Caputo. “Lo que pasó en el mercado es que se anticipó al pago de los cupones de enero, muchos pensaron que esa plata se iba a reinvertir y que eso iba a generar una mayor suba. En el último bimestre hubo una suba en los bonos y en las acciones fuertísima y ahora se está viendo un poco de toma de ganancias muy entendible”, dijo el funcionario de Milei, en declaraciones a Radio Rivadavia.

Además, insistió en que el tipo de cambio “no está atrasado”. “Nosotros viajamos por el mundo y no hay más que reconocimientos y halagos. Vienen premios Nóbel a la Argentina, como Thomas Sargent o Arthur Laffer,y todos los comentarios son siempre de elogio”, sostuvo.

Consideró además que el periodismo tiene que “generar el tema” y por eso se habla del tipo de cambio. Sostuvo también que “un dato que no tiene que pasar desapercibido a la gente es que los que cuestionan son los mismos economistas que desde hace un año no pegan una. Fuera del interés político, hay gente que realmente cree eso, pero es la que no pega una”.

Con respecto al acuerdo con el Fondo Monetario, Caputo reiteró que se va a sellar durante el primer cuatrimestre del año. “Tenemos acordado prácticamente todo, falta más la letra fina”, dijo. Enfatizó que aunque no puede adelantar el monto va a incluir dinero fresco, uno de los elementos para salir del cepo.

El acuerdo, dijo Caputo, “implica nueva plata pero no nueva deuda, porque ese dinero va a entrar al Tesoro para recomprar deuda al Banco Central y recapitalizar. Lo que cambia es el acreedor, cambia deuda intra sector público por deuda con el Fondo Monetario. Es una de las tres condiciones que habíamos puesto para estar listos para salir de las restricciones cambiarias”.

JJD, con información de NA.

A fines de octubre de 2023, después de la victoria de Sergio Massa contra Javier Milei en la primera vuelta electoral y antes del balotaje que consagró al libertario, el índice de la bolsa porteña, S&P Merval, estaba en 579.000 puntos. A partir de entonces fue escalando hasta el 9 de enero pasado, cuando batió el récord de 2.829.000 puntos, un 388% más que en aquellos tiempos de incertidumbre de la campaña electoral, un rendimiento en pesos por encima de la inflación de este periodo, del 233%. Pero a partir del 10 de enero la fiesta financiera de la que habla Milei se tomó un descanso. El indicador de las acciones argentinas cayó desde entonces 11%, a 2.509.000. En el mercado bursátil confían en que pronto retomará la senda del jolgorio, pero algunos pocos empiezan a dudar.

“La caída de la bolsa argentina en el último mes responde a una combinación de factores tanto locales como globales”, explica Tobias Sanchez, así, sin acento ni en el nombre ni en el apellido. Es analista de una de las sociedades de bolsa que más acciones opera, Cocos Capital. “Primero, hay que tener en cuenta que el mercado argentino tuvo un 2024 con muy buen desempeño, con el S&P Merval subiendo casi 125% en dólares. Después de una suba tan fuerte, es lógico que muchos inversores decidieran realizar ganancias, algo que siempre pasa en los mercados. Además, con este rally, muchas empresas llegaron a valuaciones que ya no resultaban tan atractivas, lo que generó una pausa en el apetito por el equity (acciones) argentino, especialmente entre los inversores en valor”, comienza Sanchez su explicación.

“A esto se sumó un contexto global más volátil. La asunción de Donald Trump en Estados Unidos trajo consigo políticas de aranceles agresivos contra otros países, lo que generó incertidumbre y un mayor risk-off (aversión al riesgo) en los mercados”, se refiere al analista de Cocos a la ola de barreras a la importación que impuso el líder norteamericano, lo que provocá temores de inflación y estancamiento económico globales y corrida financiera hacia refugios como el dólar y el oro, en detrimento de las plazas emergentes como la Argentina. “En este tipo de escenarios es normal que los inversores prefieran moverse a activos más seguros, al menos hasta que haya mayor claridad sobre las próximas medidas del nuevo presidente.”

“Si nos enfocamos en Argentina, enero tampoco vino con buenas noticias macroeconómicas, sino todo lo contrario”, advierte Sanchez. “El dato de inflación de diciembre (2,7%) mostró un repunte (en noviembre había sido 2,4%), los dólares financieros subieron con fuerza en el último mes y el Banco Central desaceleró el ritmo de compras de reservas. Todo esto sumó ruido e incertidumbre, afectando el humor del mercado”, se refiere a que el dólar Bolsa subió a $1.187 y el contado con liquidación, a $1.197, mientras el blue está en $1.210.

“Sin embargo, esto no significa que se acabó la fiesta financiera, sino que estamos viendo una corrección lógica después de un año de ganancias muy fuertes”, se ilusiona el analista de Cocos, cuyo dueño, Ariel Sbdar, desborda optimismo en la red X.

“Además, todavía quedan catalizadores que pueden volver a empujar a las acciones argentinas, como un nuevo acuerdo con el FMI, una posible salida del cepo, la temporada de balances (de las empresas cotizantes) que se avecina y las elecciones legislativas de este año, que van a ser clave para definir el rumbo del país”, agrega Sanchez.

El pacto con el Fondo Monetario Internacional implicaría un nuevo préstamo, es decir, fondos frescos que años después habrá que devolver y que implican exigencias de política económica. Ese crédito llegará condicionado a la liberación quizás gradual pero certera del control cambiario al menos después de los comicios, de modo de evitar que su eliminación provoque un salto inflacionario que afecte el voto a La Libertad Avanza. A su vez, el mercado espera una victoria electoral del oficialismo, pero un cisne negro como un triunfo de una eventual candidatura de la expresidenta Cristina Fernández de Kirchner como diputada por la provincia de Buenos Aires podría desencadenar un derrape del entusiasmo de los inversores financieros.

Otros analistas, en cambio, no observan nada de malo en el plano local. “Noticias malas no hubo. Muy difícil guiarse por el día a día de la bolsa, si bien es cierto que en lo que va del año dejó de apreciarse. Lo mismo con los bonos”, admite el economista de un banco de la City porteña, pues no sólo retrocedieron las acciones sino también los títulos de la deuda pública. A futuro, considera que la recuperación depende del acuerdo con el FMI, el resultado de las elecciones, la incertidumbre internacional que provoca Trump y la balanza de pagos, es decir, la radiografía de ingresos y egresos de divisas de un país. Con la sobrevaluación del peso, la segunda moneda más apreciada del mundo, se desalienta la exportación y se incentiva la importación de bienes y servicios, incluido el turismo, en una nación que necesita generar dólares para pagar sus pasivos. Y los economistas advierten de que ni con un nuevo préstamo del FMI alcanzará para cubrir las obligaciones.

“El mercado no sube todo el tiempo”, justifica el parate Pablo Bachur, operador de Tomar Inversiones. “Los mercados se mueven así y nuevas alzas dependen de que el mercado siga mostrando confianza en el plan económico del Gobierno, como pasó hasta ahora. Por ahora el mercado no dijo basta, como dijo en 2018, en 2019 y hasta 2022”, opina Bachur.

En 2018, los inversores se dieron cuenta que habían prestado demasiado al gobierno de Mauricio Macri y a su Banco Cental, con Luis Caputo como ministro de Finanzas y Federico Sturzenegger en la presidencia de la autoridad monetaria, y entonces comenzaron a huir. En 2019, el mercado volvió a espantarse con la victoria electoral de la dupla Alberto Fernández-Cristina Kirchner. En 2023 empezó a ilusionarse con el cambio, finalmente encarnado por Milei, y con el regreso de Caputo y Sturzenegger al poder, absueltos de pecado pasados como ministros de Economía y Desregulación, respectivamente.

Otro colega de Bachur que prefiere el anonimato coincide con él en que el mercado se encuentra sólo en un “Impasse, a la espera de buenas noticias”. ¿Cuál? El acuerdo con el FMI, concuerda. También opina que la caída bursátil de este año guarda relación con el “ruido internacional” y no con lo local. En ese ruido se incluye la irrupción de la intelilgencia artificial china DeepSeek, que pone en jaque al desarrollo de EE UU.

“Nosotros creemos que el mercado estaba sobrecomprado y cuando llegó Trump y tomó esas medidas, obviamente se vio impactado”, opinan en Adcap Grupo Financiero, propiedad de Javier Timerman, Agustín Honig y Juan Martín Molinari. “También se sumó la visita del equipo técnico del FMI (en enero), con la cual se esperaba un acuerdo que finalmente no se dio antes de que se fueran del país. En este contexto, la toma de ganancias era esperada. Sin embargo, a mediano y largo plazo creemos que el mercado tiene catalizadores suficientes para continuar en alza, aunque creemos que las ganancias de 2024 no van a ser las mismas que en 2025. Los bonos corrigieron luego del pago de cupones en un contexto internacional amenazante previo a la asunción de Trump. Seguimos optimistas con la deuda argentina y creemos que aún queda algo de compresión de spreads (diferenciales de tasas), lo que podría generar una ganancia de entre 10% y 20% en 2025”, recomiendan en Adcap.

La Argentina productiva, cada vez más lejos

“Caputo sale a dar la entrevista con (Luis) Majul (esta semana) porque los mercados internacionales se movieron un poco contra los emergentes, haciendo que subiera el riesgo país y porque Milei aseguró que en enero de 2026 sale del cepo”, analiza la economista Delfina Rossi, directora por la oposición del Banco Ciudad.

“El segundo elemento tiene repercusiones sobre la potencial devaluación y Caputo intentó disuadir esa idea. Los mercados le creen. Es más, creen que puede haber una salida del cepo virtuosa para el corto plazo. Esa idea se sostiene con ciertos fundamentals económicos que no son errados: el megaajuste fiscal, el blanqueo de capitales, el acompañamiento del FMI con US$11.000 millones más, un escenario donde este 2025 no tiene mayores vencimientos de deuda que no pueda afrontar roleando y un escenario de exportaciones positivo que vaya ampliando el superavit comercial le permite pensar en una estabilidad cambiaria. Quizás antes de las elecciones el Gobierno se anima a anunciar un relajamiento del cepo e ir eliminando el dolar blend (que rige para exportadores y consiste en un 80% del oficial, a $1.074, y 20% al MEP o CCL) para dejar de intervenir en el dólar financiero, donde se les fueron US$1.600 millones para bajar la brecha, y eso le permitiría pensar en la eliminación de las restricciones en enero de 2026. En el marco inflacionario, el crawling (suba paulatina del dólar oficial) al 1% le permite también cerrar paritarias al 1% con baja conflictividad, y esos dos elementos le permitiría bajar la inflación al 2% mensual. Hay más dudas sobre el impacto de los precios regulados (tarifas).”

“Ahora bien, ¿esto es virtuoso para la Argentina en general?”, se pregunta Rossi. “Un escenario de mayor endeudamiento externo y flexibilidad para fugar y blanquear y entrar a la timba financiera argentina, como el propio secretario de Agricultura (Sergio Iraeta) le pide al campo, consolida dos elementos: una distribución desigual del ingreso y la paulatina dolarización de la economía. Estos dos elementos nos alejan cada vez más del sueño de la Argentina productiva y desarrollada”, concluye la economista.

En el Banco Provincia de Buenos Aires, su gerencia de estudios económicos, que dirige Matías Rajnerman, se refiere también en su último informe a que se paró la música de la fiesta. “A contramano de lo que parecía esperarse hace algunos meses, las novedades postsuba de Trump fueron positivas en materia comercial, pero negativas en el plano financiero. Las expectativas de cupos chinos a las importaciones de Estados Unidos de aceite de soja impulsaron su precio en el arranque de 2025 (+12,3%), en tanto que el poroto avanzó 7% en lo que va del año.

En el frente financiero, los números son algo más complicados. Desde mediados de enero, el riesgo país subió 40 puntos básicos, en un contexto donde el índice brasileño se redujo 30 y el resto de la región permaneció estable. Así, se amplió el spread entre Argentina y América Latina, que se ubica 240. La dinámica fue similar en el segmento corporativo. El estancamiento de las reservas brutas del Banco Central argentino en torno de US$30.000 millones, en un año donde quedan vencimientos de deuda por US$20.000 millones y la cuenta corriente (hoja del balance de pagos que se refiere al intercambio comercial de bienes y servicios y al pago de deuda) está en rojo hace más de seis meses, explican esta diferencia“, advierte el Provincia.

La eventual recuperación del stock de reservas, “que podría lograrse por vía comercial o financiera, siendo esta más factible en el corto plazo, podría impulsar nuevamente a los títulos y acciones argentinas”, admite el banco bonaerense. Es decir, espera más un acuerdo con el FMI que mayores exportaciones. “Los títulos públicos y las acciones de empresas argentinas tuvieron peores resultados que sus pares de la región y emergentes, luego de haber mostrado importantes ganancias relativas entre julio y noviembre, reflejando que el mercado no espera un tratamiento particularmente favorable para nuestro país luego de las primeras semanas de Trump al frente de la presidencia de Estados Unidos, al menos en lo inmediato. Por lo tanto, la entrada de dólares pareciera seguir en stand by”, advierte el Provincia. Como advierten fuentes diplomáticas europeas, por más que Milei sea aliado de Trump, necesitará relacionarse bien con el Brasil de Luiz Inácio Lula da Silva y la China de Xi Jinping, los dos principales socios comerciales de la Argentina, para exportar y conseguir dólares. Con Lula sigue la tensión. Con Xi ya se arrepintió de acusarlo de comunista autoritario, pero el conflicto continúa después de que el gobierno argentino prohibiera que empresas estatales participaran de la licitación de la Hidrovía del río Paraná, a la que aspiraba la china CCCC a presentarse y por eso judicializó esta semana la privatización.

AR/MG

En 2024, ni los salarios ni las jubilaciones mínimas recuperaron todo lo perdido en el inicio del gobierno de Javier Milei, en diciembre de 2023, pero los que ganaron plata fueron los que decidieron salirse del dólar y apostar al peso y así obtuvieron hasta 300% más en moneda norteamericana. La pregunta es si continuará en 2025 la ganancia con la timba financiera, a la que llamamos así por los riesgos de las apuestas y sin desmerecer que tiene sus fundamentos económicos como la motosierra fiscal, la baja de la inflación, la irrevocable voluntad del Presidente de pagar la deuda y las desregulaciones de mercados.

Y para los que se preguntan si probando con trabajar se puede ganar dinero también analizamos qué sectores demandarán empleo y aumentará más los sueldos, más allá de que seguir el día a día de las acciones y los bonos supone un laburo en sí.

“Es difícil responder la pregunta de cómo ganar plata en 2025 porque hay muchos factores que hay que tener en cuenta: inflación, actividad económica, el mercado cambiario”, arrancan a analizar en Adcap Grupo Financiero, que dirigen Agustín Honig, Javier Timerman y Juan Martín Molinari.

“Dada la alta valuación de muchas empresas, los inversores deben ser cautos y seleccionar empresas con fundamentos sólidos, especialmente en sectores estratégicos como petróleo y gas, donde se pueden generar grandes oportunidades de crecimiento”, apuntan y señalan que “los inversores mantienen una visión optimista sobre los bancos, apoyados en proyecciones de crecimiento del PBI y un porcentaje de crédito sobre el producto que, a pesar de la recuperación, sigue por debajo de los niveles de 2018 y muy lejos del promedio regional”.

Desde Adcap enfatizan en que “el crédito al sector privado se perfila como uno de los motores clave para el crecimiento exponencial del sector en los próximos años. Más allá de las empresas de equity –se refieren a las acciones– que estamos viendo a largo plazo y que recomendamos para el año que viene, como Vista Oil & Gas (la petrolera de Miguel Galuccio), YPF, Loma Negra (la cementera brasileña en venta), IRSA (la desarrolladora inmobiliaria de Eduardo Elsztain) y BBVA (la filial argentina del banco español), también podemos hablar de renta fija –es decir, los bonos de deuda–. En ese sentido, preferimos Lecaps de agosto de 2025 para reducir la volatilidad cambiaria inducida por las elecciones, pero el Boncap de febrero de 2026 sigue siendo una buena opción para un escenario en el que la inflación y las tasas de interés disminuyen. Además, los CER de 2026 tienen un rendimiento real del 8,9% y son instrumentos atractivos para cobertura –el término que usan para aludir a cubrirse del riesgo–. En el mundo de fondos, seguimos viendo para el largo plazo y recomendando los fondos de acciones, en nuestro caso el Fondo Adcap Acciones, en donde las empresas se beneficiarían ante la baja del riesgo país”, completan en Adcap.

El riesgo país, que mide la inseguridad de invertir en un título de deuda de una nación, bajó en el caso de la Argentina en 2024 desde 1.900 puntos básicos hasta alcanzar esta semana los 631, el nivel más bajo desde 2018, cuando estalló la crisis económica del gobierno de Mauricio Macri.

En Invertironline, agente bursátil del Grupo Supervielle, recomiendan invertir en acciones como YPF y Transportadora Gas del Sur (TGS, del grupo Pampa Energía, de Marcelo Mindlin), en Cedears (certificados de acciones de Wall Street que se pueden comprar localmente) como el banco Goldman Sachs, el índice Russel 2000 (de pymes cotizantes) y Altria (dueña de los cigarrillos Marlboro y accionista de la cervecera AB InBev) y en bonos como la Lecap Junio, el Boreal 2026 y el bono CER 2026.

Descartan una apuesta por el dólar: “Nuestra perspectiva sobre el tipo de cambio continúa estable durante los primeros meses de 2025. Los fundamentos (macroeconómicos), potenciados por la cosecha 2024/2025, implicarían que el dólar se podría mantener estable. Un factor no menor es la posibilidad de ver intervención del Banco Central, mediante la esterilización de pesos. Pensando en un plazo más largo, el tipo de cambio real (tanto oficial como financiero) se encuentra en niveles bajos en perspectiva histórica. Los procesos de un tipo de cambio apreciado o depreciado pueden durar varios años, y principalmente depende de la política económica llevada a cabo y del tipo de financiación obtenida. Un concepto que hay que tener en cuenta para 2025 es el riesgo asimétrico que existe a la hora de apostar a un dólar estable. Este riesgo se basa en que, partiendo de un nivel de tipo de cambio bajo, el recorrido para arriba es sustancialmente más espacioso que una posible continuidad de la apreciación. Clave tener en cuenta esto a la hora de pensar nuestras carteras para el año que viene”.

En Invertironline sostienen que “el optimismo está respaldado por avances significativos en el programa de estabilización económica liderado por la administración actual”. “Sin embargo, dado el contexto electoral hacia octubre de 2025, es prudente anticipar una mayor volatilidad en los meses previos.  Vemos algunos catalizadores claves que podrían dar un impulso mayor a las acciones locales: levantamiento del cepo, reclasificación de Argentina como mercado emergente (ahora es considerado fronterizo, un nivel menos atractivo) y buen desempeño en las elecciones que le permita al Gobierno facilitar mayores reformas estructurales. Todas estos catalizadores favorecen la llegada de inversiones internacionales al país, por lo que somos optimistas de cara al 2025, con una marcada preferencia por el sector energético”, finalizan en la inversora del Grupo Supervielle.

Damián Palais, asesor financiero de Cocos Capital, también advierte que en el año nuevo ya no se puede apostar por cualquier bono o acción, como en 2024, sino que apuesta por “la selectividad, tanto en el mercado local como para activos del exterior via Cedears”. “Esta visión surge de tener dos años consecutivos al alza en Estados Unidos con mas de un 20% de ganancia en el S&P 500 (el principal índice bursátil) y en esos mismos años también al alza en la Argentina, en 2023 mas de 50% y en 2024 cerrando en 60% positivo”.

Ajuste y elecciones

Palais, destaca que es “importante mencionar que el Merval (el indicador de la bolsa porteña) fue el índice bursátil que mas subió en el mundo en ambos años. La justificación de la suba durante 2024 estuvo puesta en el gobierno de Milei como principal driver (conductor) y sus políticas económicas ejecutadas. Todo esto en un año de gobierno. El mundo puso los ojos en Argentina, lo que ha generado fuertes expectativas y la consecuencia de esto es lo que vivenciamos en el mercado de acciones y bonos soberanos. Desde 2022 hasta la fecha, podemos ver que el AL30, el bono con mayor liquidez, subió alrededor de 150%. Una continuidad al alza será mas difícil para el nuevo año. Tendrá desafíos por delante. Por ejemplo, en octubre hay elecciones legislativas, hecho que tendrá impacto en el mercado. Dentro de esta estrategia, vemos con buenos ojos los bonos soberanos y el sector petróleo y gas”, analiza Palais.

Por el lado de los bonos soberanos, el asesor de Cocos pondera que “el Gobierno no da indicios de dar el brazo a torcer sobre cuestiones” de su política de ajuste. “Por ende, en un escenario donde la macro siga saneándose podríamos ver a los bonos argentinos comprimiendo aún mas. ¿Hasta donde? Esa es una pregunta clave. Podríamos comparar la situación actual con la administración Macri, donde en su mejor momento el riesgo país estuvo en 350 puntos aproximadamente. Recordemos que la tasa a 10 años del Tesoro de Estados Unidos tenía una tasa cercana al 2,2%, por lo que el premio por el riesgo de estar comprando en la Argentina era de 1,3%. Hoy con el riesgo país en más de 600 puntos básicos y la tasa de EE UU en 4,5% vemos un premio de 2,2%. Se estima que la Fed (Reserva Federal de EE UU) bajará la tasa en 50 puntos para 2025, por lo que en este escenario el riesgo país iría a zona de 720 de mantenerse estable el rendimiento de los bonos locales. También debemos tener en cuenta que la macro actualmente está en una situación mucho más positiva que en el mejor momento del gobierno de Macri, es por eso que vemos que los bonos soberanos podrían seguir siendo una gran posición para 2025”, concluye Palais. En otra sociedad bursátil recomienda los bonos GD38, el Boreal C y el de la provincia de Buenos Aires 2037“.

“Por otro lado, petróleo y gas es un sector que tiene grandes expectativas de crecimiento debido a Vaca Muerta”, continúa Palais. “Esas expectativas se pagaron y se siguen pagando: YPF subió alrededor de 140% en 2024 con un aumento en el volumen operado debido al interés extranjero más allá del local. Hemos evidenciado un movimiento impresionante en Vaca Muerta, por sobre todo muchas inversiones y extracción de crudo. También para destacar la balanza energética con el mayor superávit en casi 20 años, obviamente impulsada por la cuenca neuquina. Las inversiones al parecer no frenarán, la fase más importante la vemos sobre el midstream (fase de transporte, que conecta la extracción con la distribución para venta final) a fin de aumentar la capacidad de transporte y achicar cuellos de botella. Si bien las empresas argentinas de este sector, como YPF, Pampa Energía y Vista están cotizando a múltiplos mas altos a comparación con otras petroleras de la región, entendemos que tiene sentido dado que no es frecuente ver este tipo de compañías con capacidad de crecimiento”, finaliza el asesor de Cocos.

Los trabajos más rentables

Para los que prefieren ganar plata como empleados, Matías Ghidini, CEO de la consultora de recursos humanos GhidiniRodil, observa que los sectores con más demanda laboral son el petróleo y el gas en particular, la energía en general y la minería. “Ahí se destacan perfiles técnicos, las ingenierías muy específicas, como en petróleo, en repertorios, en perforación, químicos, geólogos”, agrega.

“En cuanto a los campos de conocimiento más demandados, están la ciencia, la tecnología, la ingeniería, la matemática. Hay perfiles de sistemas, de números como actuarios y matemáticos. Otro perfil demandado en la Argentina y el mundo es el enfermero y la enfermera. Todos estos perfiles escasos van a tener mejores salarios porque hay mucha demanda y poca oferta”, pronostica Ghidini.

Otro consultor de recursos humanos, Alejandro Melamed, CEO de Humanize Consulting, considera que hay sectores en los que empieza a haber un “impulso importante”. Prevé que el empleo en tecnología continúe al alza, pero aquellos que trabajaban para el exterior “comenzarán a darse cuenta de que en la Argentina pueden percibir salarios superiores”. El dólar barato juega aquí un rol fundamental en deterioriar los ingresos desde el extranjero. Melamed coincide con los demás analistas en que la minería y el petróleo y el gas elevarán su expansión y agrega que son sectores en los que faltan recursos humanos preparados. Otra área en crecimiento sería la financiera, con énfasis en la reactivación del crédito hipotecario y en las fintech.

El consultor añade que otros sectores ofrecerán oportunidades “sistemáticas”, como el agro y la inteligencia artificial y servicios conexos. “Consultoría también va a crecer muchísimo porque muchas empresas extranjeras van a venir a invertir y van a requerir de especialistas que colaboren con ellos. Se vienen fusiones y adquisiones de compañías. Se habla de energía atómica, y los que tengan capacidad ahí van a poder trabajar. Todas las áreas industriales, con la reorganización que van a tener muchas empresas, van a tener aumentos salariales sistemáticos. Va a haber mucha reconversión de empresas, para las que se necesitan especialistas en recursos humanos, resideño industrial y organizacional. Habrá oportunidades para los consultores fiscales por la reforma impositiva que se prevé. En 2025 vamos a estar mucho mejor que en 2024”, desborda de optimismo Melamed. Frente a su posición, están quienes vaticinan que el tipo de cambio atrasado destruirá empleos en el campo, la industria, el turismo, la producción audiovisual y los servicios tecnológicos, al tiempo que la inteligencia artificial también hará lo suyo.

AR/MG

Los mercados mantienen su apuesta por la política económica del gobieno de Javier Mieli y cerraron noviembre con nuevos récords en las cotizaciones.

Los ADRs de empresas argentinas operaron con fuerte subas, de hasta 9,1%, en Wall Street, y se encaminan a cerrar un gran mes, con ganancias de hasta casi 70%, ante la apuesta positiva del mercado por la orientación macroeconómica del país. 

Tanto el mercado de acciones, como el de bonos, estuvieron cerrados el jueves en Nueva York por el Día de Acción de Gracias, y este viernes tendrán una jornada acotada. En este marco, el S&P Merval cotizó al alza por segundo día al hilo y se dirige a anotar un avance mensual del 22%, medido en pesos, y de más del 27% medido en dólares (CCL). 

El panel líder de BYMA se aprecia este viernes un 0,4% a 2.240.164 puntos, mientras que en moneda sube 1,1% a 2.035,42 puntos, nuevo récord nominal.

Los papeles de Cresud lideran los ascensos en EEUU, y el podio alcista lo completan IRSA (+5,2%), y Telecom (+5%). De esta forma, los activos de empresas argentinas acumulan en noviembre subas de hasta 67%, tal es el caso de YPF.

A su vez, entre las acciones líderes que más ascienden en la bolsa porteña aparecen: Cresud (+4,2%), Loma Negra (+2,8%) y Cablevisión (+2,5%).

Wall Street cerrará este viernes a la 1 pm y el de bonos a las 2 pm, hora de EEUU. Es decir, 15 pm y 16 pm. hora Argentina respectivamente.

La bolsa porteña ha liderado las preferencias regionales por los márgenes de ganancias evidenciados, con las acciones energéticas entre las favoritas, en un proceso que premia el ajuste de las cuentas fiscales impuesto por el ejecutivo comandado por Javier Milei.

Con un riesgo país medido por el banco JP Morgan en una zona equilibrada de 755 puntos básicos -que arroja una fuerte caída en noviembre del 23,3%-, los bonos soberanos exhibían una ligera alza del 0,1% con paridades en récord absoluto, tras un salto del 9,9% promedio en el mes.

La contracara del boom bursátil

Tal como ocurrió en otros ciclos marcados por el entusiasmo de los mercados, la contracara de este fenómeno es la brutal caída de índices relacionados a la economía real, como la actividad industrial (retroceso de 12,1% en la primera mitad del año) o la construcción.

Según el Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC), en agosto de 2024 se registró en el sector una baja del 26,4% en comparación con el mismo mes del año anterior. El acumulado de los primeros ocho meses del año muestra una disminución del 30,3% respecto al mismo período de 2023.

Por otra parte, el poder adquisitivo de las familias cayó este año a niveles récords que no se veían desde el 2001. El salario mínimo perdió 1,3% en octubre y entre noviembre 2023 y octubre 2024 acumula una disminución de 28%, según un informe elaborado por el Instituto Interdisciplinario de Economía Política de la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA.

DM con información de agencia NA

Las acciones argentinas que cotizan en Nueva York arrancaron la semana con caídas marcadas, coincidiendo con el discurso del presidente Javier Milei en Wall Street, que forma parte de su agenda en la Asamblea General de la ONU. Durante su intervención, el mandatario reafirmó que el cepo cambiario se levantará cuando la inflación alcance el 0%. Su mensaje no logró calmar a los mercados, que de todas manerss ya mostraban señales negativas desde el viernes.

Banco Macro encabezó las bajas con un 3,6%, seguido por Loma Negra (-3,2%), YPF (-2,8%), Pampa Energía (-2,7%) y Edenor (-2,6%). En paralelo, el índice S&P Merval de la Bolsa de Buenos Aires registró un retroceso del 2,3%, con descensos destacados en Loma Negra (-5%), Edenor (-4%) y Mirgor (-3,5%).

El discurso de Milei, que reiteró su compromiso con el equilibrio fiscal y una eliminación progresiva de las restricciones cambiarias, no trajo novedades significativas. El mercado reaccionó de manera pesimista, impactado también por la inestabilidad global que afecta a los mercados emergentes.

En cuanto a los bonos soberanos argentinos, los títulos en dólares, como el AL29 y el GD29, cayeron hasta un 0,9% y 1,11%, respectivamente. A pesar de este escenario, el riesgo país registró una leve mejora, descendiendo a 1.311 puntos básicos.

En el ámbito local, la situación fue igualmente tensa. La reciente decisión del gobierno de permitir un canje de deuda sin la aprobación del Congreso elevó la preocupación de los inversores, y los bonos en pesos también sufrieron caídas, consolidando un inicio de semana con incertidumbre financiera.

Milei estuvo acompañado por miembros destacados de su equipo en Wall Street, entre ellos la canciller, Diana Mondino; el ministro de Economía, Luis Caputo, y la ministra de Seguridad, Patricia Bullrich. En su discurso, resaltó la baja de la inflación mayorista al 2,1% mensual y aseguró que la unificación cambiaria no implicará una devaluación abrupta, sino que se llevará a cabo de forma gradual, partiendo del tipo de cambio paralelo hacia el oficial.

Según analistas, la ausencia de anuncios novedosos en el discurso de Milei y la reiteración de políticas ya conocidas explican la caída de las acciones argentinas.

En cuanto a los tipos de cambio, el dólar MEP cerró en $1205,54 y el contado con liquidación en $1227,25, mientras que el dólar blue se mantuvo estable en $1245, sin cambios respecto al viernes.

JJD

En una jornada negra para los mercados globales, las acciones de empresas argentinas en Wall Street cayeron hasta 13% y también bajaron los papeles en la bolsa porteña y los bonos en dólares.

La plaza financiera de Argentina profundizó así su comportamiento negativo en los principales indicadores, al compás de los negocios en Wall Street, afectados por la divulgación de cifras que mostraron que el crecimiento del empleo en Estados Unidos se hizo más lento.

El índice accionario S&P Merval porteño cayó 4,5%, a 1.433.350 puntos.

En tanto, los bonos Globales -en dólares con ley extranjera- bajaron 1,2% en promedio en Nueva York, y el riesgo país elaborado por el banco JP Morgan subió 70 unidades para la Argentina, hasta los 1.612 puntos básicos.

Entre los ADR y acciones de compañías argentinas operadas en dólares en las bolsas de Nueva York los retrocesos fueron notorios de hasta 13,2%, encabezados por los títulos del Banco Francés. 

Le siguieron Banco Macro (-8,2%) y Grupo Supervielle (-7,3%). Se salvó de la debacle Mercado Libre (+10,7%) tras reportar un muy positivo balance trimestral.

La dinámica del Banco Central sigue preocupando a los inversores: la autoridad monetaria volvió a veder divisas en el cierre de la semana.

La dinámica del Banco Central sigue preocupando a los inversores: la autoridad monetaria volvió a veder divisas en el cierre de la semana.

En el mercado local, en los últimos días se vio un fuerte movimiento en el mercado de bonos, especialmente impulsado por la compraventa de dólares en el mercado financiero, en el marco de la política de intervención cambiaria que lleva adelante el BCRA. 

El contexto internacional profundiza el comportamiento negativo. La Bolsa japonesa cayó más de 5%, y también cayeron los principales índices de Wall Street.

El crecimiento del empleo estadounidense creció menos de lo previsto, lo que podría avivar el temor de un deterioro del mercado laboral que haga potencialmente vulnerable a la economía norteamericana a una recesión.

DM con información de agencia NA

Tras los anuncios del Gobierno del viernes pasado, los dólares y el mercado en general respondió de manera negativa. Los dólares libres saltaron por encima de los $1.400 de la mano de una dolarización de carteras. Por su parte, el Banco Central terminó la jornada con compras por 50 millones de dólares, tras finalizar junio en posición vendedor.

El dólar blue rompió un nuevo récord nominal y alcanzó los $1405. 

La divisa paralela respondió a la conferencia de prensa del pasado viernes del ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del BCRA, Santiago Bausili, con un alza de 40 pesos (+2,9%) para negociarse este lunes en $1.375 para la compra y $1.405 para la venta.

No fue la única señal.  El mercado financiero mostró números rojos luego de los anuncios de la “segunda etapa” del plan de estabilización de la administración de Javier Milei, que modifica la política monetaria.

El banco CMF afirmó que “ell mercado abre en rojo, a la espera de mayores definiciones técnicas a conocerse luego de la reunión del equipo económico con los bancos”.

Además, los bonos soberanos globales operaban con caídas del 0,7 % promedio en el inicio de la jornada y las acciones de los bancos caían hasta el 7 % en Wall Street.

La reunión que Caputo y Bausili tuvieron este lunes con los representantes de los bancos para explicarles los aspectos técnicos de la segunda etapa de su plan económico no parece haber servido para calmar a los mercados.

“Fue una reunión muy buena”, afirmó el CEO del Banco Galicia, Fabián Kon, a los medios frente a la sede del BCRA. “Las estrategias que están haciendo apuntan a mayor solvencia fiscal y eso es lo que creo que es fundamental para los argentinos”, agregó.

Kon explicó que “es un cambio en la forma que se remuneran los saldos de los bancos”, porque “los intereses van a ser afrontados por la Tesorería y eso genera mayor solvencia fiscal” y “con solvencia fiscal, tiene que mejorar la economía”. “Es el camino”, recalcó.

En lo que va del año expresa un alza de 380 pesos o 37,1%. Con un dólar mayorista que hoy subió dos pesos compensando el fin de semana y quedó en $914,00, la brecha cambiaria alcanzó el 53,6%.

Por su parte los dólares financieros subieron casi un 4% y también por primera vez rompen el mojón de los $1.400 estableciendo récords históricos. 

El dólar MEP sube a $1.401,29, anotando una apreciación de $52,30 (+3,88%) y el contado con liquidación en misma línea avanzó $53,76 (+3,98%) hasta los $1.403,84. 

De esta forma los dólares libres quedan comprimidos entre 1400 y 1405 pesos y las brechas cambiarias en una preocupante zona de 53%.

El valor del billete en el Banco Nación es de $932,50 y en el promedio de los bancos es de $953,74.

En tanto, y a pesar del poco volumen operado hoy (US$ 225 millones) el Banco Central logró cortar la racha de tres días consecutivos de ventas y se quedó con 50 millones de dólares en el mercado.

De esta forma la autoridad monetaria comienza con saldo positivo el mes, que el presidente del organismo, ya anticipo que no sería raro vuelva a terminar este mes en saldo vendedor, ya que los condiciones estacionales más los vencimientos de deuda en dólares del mes así lo indican.

Las reservas internacionales avanzaron 598 millones de dólares tras los ajustes contables que se dan a fin e inicio de todos los meses y finalizaron con un saldo de US$29.614 millones.

JJD, con información de NA

El mercado financiero mira más allá de la profunda caída económica que sufre en la actualidad la Argentina. ¿La ve, como diría Javier Milei? No se sabe, pero anticipa un futuro mejor. A veces los inversores especulativos se equivocan y otras, aciertan. De momento, apuestan por acciones y bonos que estaban baratos y que ofrecen la oportunidad de subir mientras el Presidente aplica un fuerte ajuste sin oposición social, a pedir de boca de sus deseos.

Los títulos públicos subieron este viernes hasta 8,2%, con lo que el índice de riesgo país, que depende de esos bonos, bajó 4,1% al descender a 1.302 puntos básicos.

Las acciones argentinas en Wall Street también se valorizan hasta 11% en el caso de Transportadora Gas del Sur (TGS), la empresa de Marcelo Mindlin, beneficiada por el nuevo tarifazo del gas; 6,9% en el caso de Central Puerto, la firma de Nicolás Caputo, primo del ministro de Economía, y otros accionistas, que en febrero pasado recibieron recompensa también por las subas de la electricidad; y 7% en el de Pampa Energía, el grupo con el que Mindlin contrala TGS pero también extrae gas.

El ingreso de capitales al país y la liquidación de exportaciones de la cosecha con el dólar blend (80% al oficial y 20% al contado con liquidación, CCL), lleva a que este tipo de cambio financiero retroceda: 0,8%, a $ 1.048. El dólar MEP (Mercado Electrónico de Pagos), en cambio, terminó subiendo 0,5%, a $1.000. Y el blue retrocede 1,5%, a unos $ 985. En la caída de los dólares también influye una mala noticia: por la crisis, hay empresas e individuos que deben quemar sus ahorros para sobrevivir.

En la caída de los dólares también influye una mala noticia: por la crisis, hay empresas e individuos que deben quemar sus ahorros para sobrevivir

“Nos sorprende a todos la fiesta en los mercados, sobre todo porque el interés extranjero por ahora es mas bien limitado”, observa Christian Reos, analista de la sociedad Allaria Ledesma. “Te diría que son argentinos, más algún que otro fondo extranjero. Pero el mercado de acciones es chico: con algunas fichas que ingresen, lo pueden hacer mover. Compran porque las acciones están baratas. Si la Argentina logra tener una economía normal, con equilibrio fiscal, bonos y acciones están muy atractivos”, explica Reos.

AR/JJD

“Anoche la casta festejó... Hoy los argentinos de bien sufren los efectos negativos de sus desmanes y pasión por vivir de lo ajeno... son muy parecidos a las bestias que festejaron el default en 2001/2... La Ley de Bases les sacó la careta a los delincuentes que arruinan al país”, escribió esta mañana por la red social X el presidente Javier Milei. Reaccionaba así a otro mensaje de X del periodista Julián Yosotovich que anunciaba la reacción del premarket, el mercado previo a su apertura oficial, tras la derrota del oficialismo en el Congreso al volver a comisión su proyecto de ley ómnibus. “Bonos en baja. Operan en rojo. La deuda cae hasta 1,7% en la apertura. El Gobierno debe moverse rápido para dar una nueva señal de confianza para reanimar expectativas. El Gobierno no debería entrar en batallas que va a perder al no tener los números en el Congreso. El Gobierno deberá limitar el impacto. Sino, los riesgos de corrida y de aceleración nominal están a la vuelta de la esquina”, aconsejaba el periodista del diario El Cronista y profesor de finanzas en las universidades Di Tella y San Andrés. Hay que ver si Milei le hace caso...

Por lo pronto, los bonos Globales arrancaban el miércoles con caídas del 1%. Las acciones argentinas en Wall Street, los llamados ADR (american depositary receipt), bajaban, con Banco Macro (-6,8%), Grupo Financiero Galicia (-5%) y la eléctrica Central Puerto (-2,6%) a la cabeza. Claro que el premarket mueve poco dinero.

Los dólares paralelos abrieron a las 11 en alza. El MEP (Mercado Electrónico de Pagos) arrancó subiendo 1,7%, a $1.214, y el contado con liquidación (CCL), 1,9%, a $1.273. El blue se catapultó 3,4%, a $1.185. Por más que el ministro de Economía, Luis Caputo, haya reaccionado diciendo que su plan continúa y que ya en enero logró el equilibrio fiscal, a fuerza de cortar gastos y subir el impuesto PAÍS, los inversores financieros en el mercado está preocupados por el futuro de corto plazo.

AR/CRM

El Gobierno no sólo dio de baja el capítulo fiscal del proyecto de ley Bases en un intento por seducir a la oposición moderada para aprobarlo este martes en la Cámara de Diputados. Este domingo continuaron las negociaciones entre las partes para recortar las facultades extraordinarias que el Congreso le otorgaría al presidente Javier Milei por un año. También se dio de baja el artículo que transfería las acciones en empresas privadas que tiene el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Administración Nacional de la Seguridad Social (Anses) al Tesoro para su posterior venta. Claro que esto no significa que la propia Anses no pueda venderlas el día de mañana, como hizo en su momento el gobierno de Mauricio Macri. Lo que persiste es la polémica por los cambios en las leyes que protegen el medio ambiente.

El Gobierno y los bloques de diputados de la UCR, el variopinto Hacemos Coalición Federal -que preside Miguel Ángel Pichetto- e Innovación Federal -de partidos provinciales- pactaron reducir la declaración de emergencia de 11 a siete sectores, eliminar el artículo que establecía la permanencia de normas delegadas y excluir de las facultades de disolución a las empresas públicas, las universidades y diversas entidades como el Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria (INTA) y el Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas (Conicet). En la versión final del proyecto se eliminan facultades de modificar asignaciones específicas y otras vinculadas a la defensa de la competencia y la rescisión de contratos. Se quitó el artículo que derogaba las incompatibilidades a los que dejan de ser funcionarios de la Comisión Nacional de Valores (CNV), con lo que busca evitar la puerta giratoria de salida hacia el mundo bursátil que antes regulaban.

Si bien se retiró el capítulo fiscal referido al cambio de la movilidad jubilatoria, el aumento de retenciones a la exportación, la rebaja del impuesto a los bienes personales, la moratoria impositiva y el blanqueo de capitales, subsiste la parte de impuestos internos referida a los cigarrillos -se busca eliminar el tributo mínimo, lo que irrita a la tabacalera Sarandí y sus defensores, desde el diputado Cristian Ritondo hasta el lobbysta y ex agente de inteligencia Jaime Stiuso-, la transparencia fiscal y la vigencia del impuesto PAÍS hasta fin de año, entre otras medidas. Se modificó el artículo de fondos fiduciarios energéticos para incluir las zonas frías entre las subsidiadas y no dejarlas afuera, como pretendía el Gobierno.

Se retiraron las modificaciones al Código Civil en conceptos de fondo como mora o teoría de la imprevisión, pero quedaron los cambios referidos al divorcio, las sucesiones y los contratos comerciales. Se ratificó que se quitaran todas las reformas sobre sistema electoral.

En La Libertad Avanza ya descuentan el apoyo incondicional del PRO, pero mantienen sus dudas sobre la oposición moderada. Además, buscan seguir resquebrajando al peronismo, al que le robaron tres diputados tucumanos tras suprimir la reforma de la ley del azúcar en el proyecto Bases.

Todavía hay resquemores respecto de un abanico de temas, como la pretensión de avalar 40 privatizaciones en bloque, y también hay sectores de la oposición blanda que les parece innecesario pasar la motosierra en los sectores de la cultura (cine, música, teatro y artes continúan sufriendo recortes, aunque menos radicales que en el texto original) y de la ciencia. También quedan pendientes discusiones sobre pesca e hidrocarburos. Las reformas en la ley de protección de bosques, a la que que le quitan financiamiento, de glaciares, en la que reducen las áreas protegidas, y la del fuego, en la que habilitan cambios en el uso del suelo tras quemas intencionales, son temas que aparecen más aisladamente dentro de las preocupaciones de estos bloques dialoguistas. Las modificaciones de estas tres leyes ambientales se suavizaron un poco respecto de la idea inicial, pero se mantiene la queja de más de 100 organizaciones ecologistas. Las quejas de todo tipo pero podrían aflorar en el recinto, lo que supondría un dolor de cabeza adicional para el Gobierno. Es lo que los negociadores oficialistas -el ministro de Interior, Guillermo Francos, el asesor Santiago Caputo, el vicejefe de Gabinete, José Rolandi, y el presidente de la Cámara de Diputados, Martín Menem- quieren evitar.

Este lunes, los gobernadores de la oposición moderada se reunirán por Zoom para analizar los cambios. Por un lado, festejan la anulación de la suba de retenciones. Son los casos del cordobés Martín Llaryora, peronista anti K, y del santafesino Maximiliano Pullaro, radical. Pero por otro se sabe que lo que el ministro de Economía, Luis Caputo, ya no pueda podar con esos tributos lo hará podando giros a las provincias. Por tanto, no está claro por qué celebran.

Tampoco se entiende el entusiasmo por la eliminación del capitulo de las jubilaciones. Al principio, el proyecto dejaba los aumentos en un limbo a discreción del Ejecutivo. Por las críticas, Milei aceptó mantener la fórmula de movilidad actual hasta marzo, cuando se debe otorgar el próximo incremento, y actualizar por inflación desde abril. Pero ahora, al quitar el asunto del proyecto Bases, los jubilados se quedarán sólo con el alza de marzo y el siguiente sería recién en junio, mientras los precios galopan y licúan el poder de compra, según la normativa actual.

AR con información de la agencia NA.

El dólar blue bajó este lunes 0,5%, a $990; el MEP (Mercado Electrónico de Pagos) se derrumbó 8,6%, $889 y el contado con liquidación (CCL), 7,1%, a $858. El riesgo país subió después de seis bajas consecutivas, 2,2%, a 2.006 puntos básicos, lo que refleja una caída de los bonos en dólares después de varias jornadas de repunte. Las acciones argentinas en Wall Street, los llamado ADR (american receipt depositary), subieron en general: 11,6% Corporación América, el holding de Eduardo Eurnekian, expatrón del presidente electo, Javier Milei; 11,1% Telecom, empresa de los dueños del Grupo Clarín; 10,8% IRSA, la firma de shoppings y desarrollos inmobiliarios de Eduardo Elsztain, que acompañó hoy al futuro jefe de Estado en su visita a la tumba de un rabino en Nueva York; 9,9% Grupo Financiero Galicia, con un mercado que se entusiasma con la idea del eventual ministro Economía, Luis Caputo, de reestructurar de manera amistosa la deuda del Banco Central con los bancos; 8,2% el Supervielle y 5,7% el Macro, contagiados del mismo efecto.

Pese al caótico método de head hunter (caza de cabezas de empresas) de Milei, que ya provocó dos bajas en las candidaturas a presidir el Banco Central (Emilio Ocampo y Demian Reidel), entre otros cargos, el mercado por ahora se entusiasma un poco con el nuevo gobierno. Además de ver un presidente electo promercado y proajuste, celebra que hayan quedado relegadas —aunque no 100% descartadas— sus ideas sobre dolarizar y eliminar el Banco Central. Pese a que Caputo —Toto, para los amigos— trae malos recuerdos a muchos inversores extranjeros que compraron deuda argentina de 2016 a 2018, lo prefieren antes que al dolarizador Ocampo.

“Hay un cambio de expectativas en los mercados respecto del rumbo de la economía argentina”, observan en Rava Bursátil, sociedad de bolsa. “Si esos cambios se materializan seguramente la suba de los activos puede continuar y, por el contrario, si las expectativas vuelven a ser negativas, podrían volver a caer los precios de los activos”, ponen paños fríos en Rava.

Alain Fainsod, director comercial de la mesa de operaciones de Cocos Capital, observa que “en la semana post elecciones hubo una suba de los activos de riesgo argentinos, sobre todo en las acciones argentinas”. “También subieron los bonos, este primer movimiento es producto de la confianza por parte de inversores en que la Argentina eligió a priori un camino distinto al que venía transitando, que llevó a acumular varios desequilibrios macroeconómicos en estos últimos años”, dijo Fainsod.

En cuanto a los dólares financieros, señaló que “la suba de los mismos fue menor a la esperada post elección, considerando que el plan de estabilización podría incluir una dolarización” y que “incluso se vio que estos días continua desinflándose el valor de los dólares financieros”.

“Sumado a esto, vimos la recuperación de activos en pesos como los bonos CER, reflejando que el mercado a priori descarta un plan de dolarización inmediato. Este segundo movimiento lo vemos relacionado al nombramiento de algunos miembros del equipo de Milei para el comienzo de su gestión, quienes no están tan relacionados a su núcleo duro”, afirmí Fainsod, en alusión a la amistad de Caputo con el expresidente Mauricio Macri pero también con el jefe de Gobierno porteño, Horacio Rodríguez Larreta.

En las cuevas también hay una explicación a la merma del blue. “No hay pesos en la calle”, sostienen. Muchos individuos y empresarios deben reventar los dólares que acumularon para pagar gastos y llegar a fin de mes.

AR/JJD

La estampida de los ADR (American Deposit Receipt, recibo de depósito americano) o acciones de las empresas argentinas que cotizan en Wall Street cayeron este martes después del fuerte salto del lunes, tras la eufórica reacción de la victoria del candidato presidencial más promercado de la historia argentina, Javier Milei, el domingo.

Cresud, el holding con el que Eduardo Elsztain controla campos y shoppings, cayó 5,7%; el portal de turismo Despegar, 5,3%; la eléctrica Edenor, de Marcelo Mindlin, el 5,1%; el banco BBVA Argentina, de capital español, el 4,4%; la cementera Loma Negra, de propiedad brasileña, el 6,5%; Corporación América, del ex empleador de Milei Eduardo Eurnekian, el 2,8%; Pampa Energía, de Mindlin, el 2,5%; la biotecnológica Bioceres, el mismo rango; la eléctrica Central Puerto, de Nicolás Caputo y otros accionistas, el 1,6%; la siderúrgica Tenaris, del grupo Techint, el 1,6%; la petrolera estatal YPF, que el presidente electo quiere privatizar y a cuyo frente designará a un ejecutivo del conglomerado de Paolo Rocca, Horacio Marín, el 1,2%; otra acerera de Techint, Ternium, el 0,9%: y el Grupo Financiero Galicia, el 0,5%. Techint fue uno de las aportantes a la campaña libertaria.

Otros ADR, en cambio, subieron. Son los casos de Telecom, propiedad de los dueños del Grupo Clarín, el 9,9%; IRSA, la empresa de shoppings de Elsztain, el 1,2% y Mercado Libre, de Marcos Galperin, que sigue festejando la victoria de Milei por la red X, el 0,9%. Vaya a saber si el presidente electo se apura en pedirle al Congreso que derogue el impuesto de bienes personales -hay un proyecto del radical Martín Tetaz con firma del diputado libertario para derogarlo- y consigue que Galperin y el resto de los millonarios argentinos emigrados a Uruguay regresen al país. También se apreciaron las acciones de la tecnológica Globant -tres de sus cuatro fundadores también se fueron de la Argentina, Martín Migoya, Martín Umaran y Guibert Englebienne-, un 0,4%; el Banco Supervielle, el 0,3%; Transportadora Gas del Sur (TGS), otra firma de Mindlin, otro 0,3% y el Banco Macro, de Jorge Brito, el 0,1%.

“No podés esperar subas de 10, 15, 20 o 40% todos los días”, explica el líder de mercados emergentes de uno de los principales bancos norteamericanos. “Después de la fuerte suba de ayer, es normal lo de hoy”, razona otro analista de una gran sociedad bursátil de la Argentina. El director de un fondo de inversión neoyorquino opinó que la caída mayoritaria de este martes entre los ADR “puede ser toma de ganancias, tras la bestial suba ayer, cuando estaban en feriado los mercados locales, que supongo están más escépticos que los de afuera”. De todos modos, el índice de la bolsa porteña, el S&P Merval, subió este martes 17,7%, pero las acciones aquí cotizan en pesos y hay que ajustar el efecto de la inflación y de la suba del dólar paralelo. “Es prematuro aún para saber por qué bajaron hoy los ADR, pero hay mucha complejidad en lo económico por delante”, advierte Pablo Bachur, analista de Tomar Inversiones.

Pero las acciones argentinas aún tienen mucho por recuperar. Por ejemplo, la acción de YPF llegó a un récord en 2005, en el gobierno de Néstor Kirchner y cuando aún era controlada por la española Repsol, al llegar a US$66,90. Hoy vale 14,85. En 2012, con la reestatización del 51% de la petrolera argentina (el 49% sigue cotizando en bolsa), bajó al piso de 10,45. Pero con la gestión de Miguel Galuccio, en el mismo gobierno de Cristina Fernández de Kirchner, se recuperó a 36,50 en 2014. En la administración de Mauricio Macri se depreció y su pico fue de 25,30 en 2017, pero al año siguiente, con la crisis, comenzó a desbarrancar, al igual que el resto de las acciones argentinas. En enero de 2022 tocó fondo: 3,50. A partir de entonces no deja de escalar. Pero el lunes, con la victoria de Milei, pasó de 10 a 15. Este martes sólo moderó el ascenso.

AR/DTC