YPF lanza histórico canje de deuda por el total de sus bonos internacionales: US$ 6.200 millones

La petrolera controlada por el Estado YPF lanzó un canje de sus bonos internacionales por US$6.200 millones, en la que representa una de las mayores refinanciaciones voluntarias de la historia corporativa argentina.

En lo inmediato, YPF apunta a canjear US$413 millones que vencen el 23 de marzo, urgida por las restricciones impuestas por el Banco Central para el acceso a dólares (pese a que la compañía ya había refinanciado un bono mayor por US$1.000 millones). En una decisión que toma por sorpresa al mercado, la empresa decidió extender la oferta a casi todos sus bonos internacionales que vencen en 2021 y 2022 por otros US$5.800 millones.

El objetivo de la compañía es recuperar fondos para invertir y frenar el declive en la producción y la rentabilidad evidenciado desde 2018, cuando se vio golpeada por la recesión, la devaluación y algunas decisiones del Gobierno de Mauricio Macri, indicaron fuentes cercanas a YPF. 

La oferta, ya aprobada por el directorio, no implica quita de capital ni reducción de intereses y estará respaldada por los pagos de exportaciones agrarias y de hidrocarburos reservados en el exterior, de manera de asegurar a los acreedores que no habrá obstáculos por restricciones de acceso a dólares, informó la agencia estadounidense REDD Intelligence. De hecho, la autoridad monetaria autorizó esta semana a mantener las reservas de exportaciones en cuentas offshore si el destino es pagar deudas corporativas.

Sin excepciones

En julio del año pasado, YPF había sido una de las primeras empresas en canjear un vencimiento previsto para 2021, por lo que se estimaba que sería exceptuada de la obligación impuesta por el Banco Central de refinanciar al menos el 60% de los pagos.

En esa ocasión, sobre US$1.000 millones a abonar el 23 de marzo de 2021, la empresa estatal logró 58,7% de adhesión a un canje por bonos amortizables con vencimiento en 2025. La aceptación fue significativa, pero la magnitud del bono hizo que le quedaran US$413 millones pendientes de pago en marzo en un contexto de restricción de dólares, pandemia y retracción de la actividad.

Luego del canje de YPF y otras empresas (como Telecom y Compañía General de Combustibles), el Banco Central dispuso la regla de que los corporativos con deuda en dólares y vencimientos hasta fines de marzo de 2021 debían conseguir la refinanciación del 60% y tendría habilitado el acceso al tipo de cambio oficial por el restante 40%. Una de las razones de la limitación establecida por la autoridad monetaria fue que grandes empresas estaban accediendo a créditos a baja tasa subsidiados por el Estado -en el marco de la pandemia- y saldaban sus deudas en dólares en el exterior -a veces, con empresas vinculadas y offshore propias- con acceso al cambio oficial.

En principio, se suponía que la obligación de canjear parte de la deuda no incluía a YPF y a las otras empresas, porque ya lo habían hecho, pero el Central le informó a la petrolera que no habría excepciones, informó REDD el 14 de diciembre. 

Opciones

La oferta de canje incluye 3 nuevos títulos, uno de ellos con vencimiento en 2026 respaldado por exportaciones y otros dos, sin respaldo, con maduración en 2029 y 2033. En todos los casos se trata de títulos amortizables que empiezan a pagar interés a partir de 2023, indicaron fuentes cercanas a la empresa.

Los acreedores podrán prestar su conformidad al canje durante 20 días hábiles, pero quienes formalicen la adhesión antes del 21 de enero obtendrán mejores condiciones.

SL

Esta nota fue corregida a las 15.58 del 20 de enero de 2021. El monto de los bonos a canjear es cercano a US$6.200 millones, como había sido consignado en la pieza original, que había sido modificada el 8 de enero a las 13.30, tal como fue informado.